“非(fēi)农之夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳工部数(shù)据显示，美(měi)国(guó)5月非农新增就业(yè)33.9万人，几(jǐ)乎是(shì)估计中(zhōng)值(zhí)19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高(gāo)于前(qián)值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以(yǐ)来(lái)新高。

　　非(fēi)农就业数据公布后，美国国(guó)债价(jià)格盘中跳水，收益率拉升，对(duì)利率前景更敏感(gǎn)的(de)两年期美债收(shōu)益率日(rì)内升幅扩大到(dào)10个基点以上(shàng)；美元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两周(zhōu)低位。互换合约定价显(xiǎn)示，投(tóu)资(zī)者预期的美联储7月(yuè)加息几率(lǜ)增加，预计未(wèi)来两次会议期间将加息25个基(jī)点，6月加息的几率不到50％。

　　三(sān)大美国(guó)股指集体高开(kāi)，早盘(pán)均(jūn)曾涨超1％，午盘(pán)刷新日高时，道琼(qióng)斯工业平均(jūn)指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话暗示12月放(fàng)缓加(jiā)息当(dāng)天以来最(zuì)大收盘涨幅 报(bào)33762.76点(diǎn)，创(chuàng)5月(yuè)1日以来收盘新(xīn)高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一(yī)季报公布次日以(yǐ)来最(zuì)大涨夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去(qù)年(nián)4月(yuè)以(yǐ)来(lái)收盘(pán)新高。

　　国际原油(yóu)盘中涨近3％，美(měi)油(yóu)继续脱离两个月低谷(gǔ)，但(dàn)未(wèi)能抹平全周跌幅(fú)，和布油均(jūn)三周来首次累(lèi)跌，市场焦(jiāo)点转向本周末的OPEC+会议(yì)。黄(huáng)金在美元和(hé)美债收益(yì)率反弹的打击下持续(xù)下行，创两周多来最差单日(rì)表现。

　　东证(zhèng)衍生品研究院分析师徐颖表(biǎo)示(shì)，就5月(yuè)新增就(jiù)业人数(shù)而言(yán)，美国劳动力市场存在(zài)韧性。可以看到(dào)，5月(yuè)美国(guó)非农新(xīn)增就业33.9万人，好于市(shì)场预期的19万人，同时(shí)4月非农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年至今平均每月(yuè)新增就业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新增就业主要(yào)集(jí)中在教育与(yǔ)医疗(liáo)（+9.7万）、休闲(xián)与(yǔ)酒店（+4.8万(wàn)）、专业及商业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部(bù)门(mén)（+5.6万），信(xìn)息(xī)行业就业人(rén)数减少，私人服务行业整体表现(xiàn)好于4月，生产部门就业稳定(dìng)，建筑业表现亮眼(yǎn)，与近(jìn)期房(fáng)地产(chǎn)市(shì)场的反(fǎn)弹一(yī)致，建筑业新增就业2.5万人(rén)，制造(zào)业中非耐用品(pǐn)生产连续(xù)三个月就(jiù)业人数(shù)减少(shǎo)，与制造业目前持续收缩(suō)的状态吻合。同时她(tā)指(zhǐ)出，5月(yuè)非农就(jiù)业报告也显示出(chū)就(jiù)业(yè)市场(chǎng)边(biān)际降温的更多迹(jì)象，5月失业(yè)人(rén)数增(zēng)加(jiā)44万至640万，失业率从3.4％回升(shēng)至(zhì)3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随(suí)着各行(xíng)业裁(cái)员(yuán)人(rén)数的增(zēng)加(jiā)，失(shī)业率预(yù)计会继续回(huí)升，但3.5％的失业率(lǜ)水(shuǐ)平基本(běn)是60年代以来的最低水平(píng)，在失业率(lǜ)回升至4％之前，预(yù)计还不会引发市场和官(guān)方(fāng)的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动(dòng)参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职(zhí)位空缺数量回(huí)升，就(jiù)业市场供需矛(máo)盾仍在(zài)，但随着需求降(jiàng)温，已(yǐ)经有所(suǒ)缓解(jiě)，体现为(wèi)工资上涨(zhǎng)压力开始降温，5月(yuè)工资增速环比回(huí)落至0.3％符合市(shì)场(chǎng)预期(qī)，同(tóng)比(bǐ)降至4.3％，低(dī)于市场预期(qī)，工(gōng)资对(duì)通胀的(de)助推作用缓解后(hòu)，核(hé)心通胀压(yā)力减弱，美联储进一(yī)步加息的必要性(xìng)降(jiàng)低(dī)。

　　她(tā)表示(shì)，美联储6月利率会议“按(àn)兵不动”是大概率事件，还需(xū)要(yào)关注后续公布(bù)的5月美国通胀数据，当前的就(jiù)业市场(chǎng)状态(tài)可(kě)以支撑在通胀压(yā)力(lì)较(jiào)大时继续加(jiā)息。美联储利率会议(yì)落地前，市(shì)场步(bù)入振荡盘(pán)整状(zhuàng)态，预计美元指数在105附近偏(piān)强运行，随着美国政府债务上限问题落地，美债收(shōu)益率风险偏(piān)向(xiàng)上行，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有(yǒu)变(biàn)数？欧佩克+可能(néng)会进一步减产

　　据(jù)消息人士声称，在(zài)周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可(kě)能会宣布(bù)进一(yī)步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之一是额外(wài)减(jiǎn)产约100万桶/日。而此(cǐ)前有(yǒu)报(bào)道(dào)称，欧佩克(kè)+不(bù)太可能(néng)在会议上决定进(jìn)一步削减石油产能。

　　虚虚实实的(de)消(xiāo)息(xī)意味着(zhe)更多的不确定性，结果(guǒ)仍然(rán)不明朗。眼下欧佩克+面临(lín)诸(zhū)多(duō)挑战，不(bù)仅(jǐn)成员国之(zhī)间相互争吵(chǎo)，美国、加拿大(dà)和巴西(xī)等(děng)国(guó)家还(hái)在蚕食该集团的市场份(fèn)额，这也让(ràng)分析师们左右为难(nán)。

　　随着经济(jì)前景的恶化，欧佩克+成员(yuán)国在4月份承诺，从5月份(fèn)开始自愿减产，不过这(zhè)些行(xíng)动都未能止住油价的下(xià)跌(diē)势头。

　　上(shàng)周，沙特能源大(dà)臣威胁要(yào)进一步减产，他告诫投机(jī)者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理(lǐ)诺瓦克(kè)则与沙特能(néng)源(yuán)大臣唱了(le)反调，这位俄(é)罗斯官员表(biǎo)示，他认为(wèi)欧佩(pèi)克+本周末(mò)不可能减产，布(bù)伦特油价可能会(huì)在年底前自行(xíng)回升至每桶80美元。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的(de)高级市场分析师Edward Moya表示(shì)：“没(méi)有人(rén)想在欧佩克+会(huì)议之前做空原油，交(jiāo)易员永远(yuǎn)不应该低估沙特(tè)在(zài)欧佩(pèi)克+会议期间采取(qǔ)行动的可(kě)能(néng)。”

　　伊拉(lā)克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油(yóu)市场稳定，我们将毫不犹豫(yù)地做(zuò)出任何(hé)决定，以(yǐ)使市场更加平衡。他(tā)似乎支(zhī)持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认(rèn)为，进一步减产的可(kě)能性为(wèi)40％。他们写道：“各国石油部长们(men)决心避免重蹈(dǎo)2008年(nián)的覆辙(zhé)，当时全球经济和金融(róng)稳定突然崩溃，导致原油价(jià)格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲(chōng)突(tū)期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日(rì)，乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基(jī)在(zài)与(yǔ)爱沙尼亚总统的(de)联合新闻发布会上表示，在俄乌冲突进(jìn)行期间，乌克兰不会成为北约成员。泽(zé)连斯基(jī)说(shuō)，不是因为(wèi)不想，而是因为目前很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到(dào)声(shēng)音，这一(yī)点非常重要。

　　同时，他指出(chū)，乌克兰在成为北约成员国之前需要更(gèng)多安全(quán)保障，乌克兰需(xū)要把这些保障都写在纸上，直(zhí)到乌克兰能真正获得安全(quán)保证，有资格成为北约成员(yuán)。

　　据参考(kǎo)消息援引俄新社莫斯(sī)科5月31日报道，英国(guó)《金融时报》援引知情人士的话报道称，乌克兰总统泽(zé)连斯(sī)基向北约(yuē)各国领(lǐng)导人明(míng)确表示(shì)，除非向基辅提供(gōng)加入北约的路线图，否则他将不会出席7月(yuè)举行的维尔纽斯(sī)峰(fēng)会(huì)。此外，泽连(lián)斯基6月1日在访问(wèn)摩尔多瓦时表示，乌克兰已(yǐ)经做好(hǎo)了加(jiā)入北约的准备，基(jī)辅(fǔ)正在等(děng)待北约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌(wū)克兰近期加入北约一(yī)事，法国(guó)、德(dé)国等北约国家持(chí)反对意见(jiàn)。

　　德(dé)国(guó)国(guó)外长贝尔伯克(kè)当地(dì)时间6月1日在奥(ào)斯(sī)陆参加北约外长(zhǎng)会(huì)期间(jiān)表(biǎo)示，德国不认为北约应(yīng)该在近期内接纳乌克(kè)兰。此外，包(bāo)括(kuò)法国(guó)在内的(de)其他一(yī)些北约成员国也不希望(wàng)乌克兰迅(xùn)速成为北约(yuē)成员国(guó)，而只是希望(wàng)为(wèi)乌克兰提供(gōng)安全(quán)保(bǎo)障。

　　进(jìn)入6月，在(zài)宏观(guān)市场情绪回暖影响下，大宗商品市场出现普涨行情(qíng)。从海(hǎi)外(wài)宏观层面来看，美国债务上限危机“闹剧”落(luò)幕，美国参议院通过(guò)债务上限法案(àn)，暂(zàn)时取消(xiāo)了政府(fǔ)31.4万(wàn)亿美元的(de)债(zhài)务上限(xiàn)，避(bì)免了可能出现的美国有史(shǐ)以(yǐ)来(lái)首次违约，使(shǐ)得市场避险(xiǎn)情(qíng)绪消退。同时在美联储本月会议或暂停加息的(de)预期推动(dòng)下(xià)，美元指数回落至(zhì)一周(zhōu)低(dī)点，对风险资产的(de)压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期的数据改(gǎi)善了市(shì)场情绪，同时市场也在翘首等待新(xīn)一轮(lún)稳增长政策的出台(tái)。

　　天胶(jiāo)价格重返(fǎn)万二关口

　　周(zhōu)五，在市场(chǎng)情绪回暖的带(dài)动下，天然橡胶期(qī)货价格回升(shēng)。截至收盘，天然橡(xiàng)胶期货主力合约(yuē)站(zhàn)上12000元/吨的整(zhěng)数关(guān)口。纵观本周(zhōu)，沪胶期货主力价格表现振荡微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场(chǎng)利好支撑疲软，胶价维(wéi)持(chí)宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两(liǎng)个月以来，天然(rán)橡胶(jiāo)市(shì)场消息(xī)比较热(rè)闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收储传(chuán)闻，然而天(tiān)然橡(xiàng)胶期价(jià)终(zhōng)究支撑不(bù)力，逐(zhú)步归于平静。从整个5月(yuè)行情来看，生意社指出，5月(yuè)天然(rán)橡胶行情上(shàng)半(bàn)月上行，下半月回调，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生(shēng)意(yì)社商品行(xíng)情(qíng)分(fēn)析系统(tǒng)监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元(yuán)/吨点位(wèi)轻易被破(pò)，行情维持偏弱振荡(dàng)。综合来看，5月天然橡(xiàng)胶(jiāo)盘面微(wēi)涨(zhǎng)1.04％，行情短(duǎn)期受消息提振有小幅上行(xíng)，但市(shì)场供多(duō)需少，终究无力支撑，上行(xíng)态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一(yī)假期归来，市场传(chuán)言称国储今年将收(shōu)储(chǔ)10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声(shēng)上涨，影响持续(xù)多日。直至5月月中，收(shōu)储传(chuán)闻叠(dié)加产区(qū)降雨，市场(chǎng)氛围再(zài)次提升，沪胶突破(pò)12300元/吨(dūn)，国产全乳现(xiàn)货胶主流(liú)报价至11880元/吨。而后(hòu)该消(xiāo)息(xī)始终未得到证(zhèng)实，市(shì)场影(yǐng)响逐步(bù)消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前云南干旱传闻(wén)发酵(jiào)后(hòu)，5月以收储为核心展开的(de)新一季交割品博弈仍然激烈。中(zhōng)信建投期货能化分析师童长征表示(shì)，天(tiān)然橡胶此轮的(de)上(shàng)涨与下跌，与收储(chǔ)这一传闻息息相关(guān)。他(tā)指(zhǐ)出，国储收储的政治(zhì)、战略意义大(dà)于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称(chēng)为四大(dà)工业原料，是关系国计民生(shēng)、国防安全的重(zhòng)要战(zhàn)略物资(zī)。毫(háo)无疑(yí)问的是，对于全球来(lái)说，天然橡(xiàng)胶是严(yán)重(zhòng)过剩的(de)。但要考虑到一个事实：中国(guó)的天然(rán)橡胶的自(zì)给率不(bù)足20％，高度依(yī)赖进口(kǒu)。从中国本身的(de)天然橡胶来说，是供不应求(qiú)的。因此，在当前诡谲多变的(de)国际政治格局中，对天然橡(xiàng)胶的储(chǔ)备其(qí)实(shí)是有很(hěn)高(gāo)的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻(wén)的收储量为10万吨，收储(chǔ)的对象是国产全乳胶(jiāo)（即期货交割品(pǐn)）。10万吨的量相对(duì)于整个天(tiān)然橡胶的年产量(liàng)来说非常(cháng)小，不过才(cái)占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也(yě)只占1.7％。从这个(gè)角(jiǎo)度来(lái)说，对天然橡胶整体(tǐ)的(de)供求几无影响。但是如果收储(chǔ)的对象是交割品的话，性质(zhì)夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音就不同了。因(yīn)为(wèi)目前全(quán)年(nián)国(guó)产全乳的(de)最大产量不过30万吨（去年(nián)仅17万吨，今年(nián)估(gū)计在20万—25万吨），那(nà)么收储的量其实占(zhàn)到相(xiāng)当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的一(yī)个(gè)比例。”在童(tóng)长征看来，如果国储轮(lún)储橡胶(jiāo)事件成立，根据交割品的供求(qiú)判断影响，再结(jié)合历(lì)史上收(shōu)储的影响，RU的价格(gé)有可(kě)能会更(gèng)上一层楼。但是，由于整个事件的(de)进(jìn)程(chéng)会非常缓慢，价格(gé)的(de)反(fǎn)应不会即刻见效。

　　供应旺季(jì)来袭 基本面难(nán)言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产区全(quán)面开割(gē)上(shàng)量(liàng)，橡(xiàng)胶供应旺季到来，然而天胶下游需求并未有趋势性改善，胶价上涨动能驱动依(yī)旧缺乏。

　　国投安(ān)信期货能化分析师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡(xiàng)胶供应进(jìn)入季(jì)节性的增产(chǎn)期，中(zhōng)国云南(nán)天然橡胶产区加速恢复开割(gē)，预计(jì)6月中旬全面开割，海南(nán)产区已经全(quán)面(miàn)开割，海外越南(nán)天然橡胶产(chǎn)区也(yě)全面开(kāi)割，目(mù)前主要产(chǎn)胶国产区逐渐(jiàn)进(jìn)入雨季，物候条件已(yǐ)经由差(chà)变好。但是由于目前天然橡胶上游(yóu)原料价格相对偏低，胶农割(gē)胶积(jī)极性不高，加工厂利润也偏(piān)低，工厂加工积极性也不(bù)高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表(biǎo)示，后续(xù)橡胶供应(yīng)端将逐步恢(huī)复正常(cháng)，产量逐渐增加(jiā)。目前(qián)云南产(chǎn)区大面积开割，预计(jì)后(hòu)市(shì)仍有较多降雨，干旱情况已得(dé)到缓(huǎn)解(jiě)。海南日(rì)收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常。泰国东北部产区逐步上量，南部产出仍在(zài)低位，本周以及(jí)下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产(chǎn)区已(yǐ)大面积开(kāi)割(gē)，原料数(shù)量逐步增(zēng)加。同时根据历史降雨数(shù)据来(lái)看(kàn)，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然处于历(lì)史均(jūn)值以下(xià)的概(gài)率较高，但由于季节(jié)性的因素(sù)，降雨绝对(duì)数量仍然能够保证。因此，他预计后市(shì)“厄尔(ěr)尼诺”现象不会是引(yǐn)发行情上涨的主要因(yīn)素(sù)。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍生品研究院能(néng)化高级分(fēn)析师曹璐表示，目前轮(lún)胎(tāi)厂(chǎng)家外贸(mào)订(dìng)单(dān)量(liàng)较为(wèi)充足，对开工率形成一定支撑，加上轮(lún)胎用原料价格处(chù)于(yú)低(dī)位(wèi)，轮胎厂家(jiā)开工(gōng)积极性尚(shàng)可。而内销(xiāo)市场(chǎng)需求(qiú)表现依(yī)然偏弱(ruò)，各层级经(jīng)销商仍以消耗前期库存为主(zhǔ)，对后市较(jiào)为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外贸(mào)订单充足，加之内销(xiāo)订单缺(quē)货现象仍(réng)存，企(qǐ)业(yè)排产积极性不减。半钢胎样本(běn)企业(yè)产(chǎn)能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢(gāng)胎厂开工小降，个别企业因内销(xiāo)出货(huò)压力加(jiā)大，为控(kòng)制(zhì)成品库(kù)存(cún)压力，存适度(dù)降负现象(xiàng)，全钢胎样本企(qǐ)业产能利(lì)用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认为(wèi)，目(mù)前(qián)天然橡胶基本面处于供需(xū)两弱(ruò)的格局中，尤(yóu)其是下游需(xū)求(qiú)分(fēn)歧较大(dà)。“主要是不同的(de)市场主体预期不同(tóng)，但是整体来说此前市场对今年(nián)的(de)预(yù)期过高。从(cóng)下(xià)游轮胎(tāi)行业来看(kàn)，今年以(yǐ)来国内(nèi)轮胎(tāi)开(kāi)工、产量(liàng)和(hé)出口(kǒu)同(tóng)比数(shù)据还(hái)是不错(cuò)的(de)，反映国内(nèi)实际需求(qiú)并不差。但(dàn)是(shì)从汽车行业来看，由于(yú)汽车刺激(jī)政策退出，今年国内汽车市场相对疲软，价格战等负面(miàn)消(xiāo)息较多，市场总体上偏悲(bēi)观。此外，青岛地区(qū)天然橡胶现(xiàn)货库存持(chí)续(xù)攀升，有些人(rén)认为是国内(nèi)需求不行，但是其实(shí)是进口(kǒu)过多导(dǎo)致的(de)。”

　　在胡华钎看来(lái)，目前主要还是宏观面主导胶价(jià)走势，一方面中国经济复苏进程、人民币汇率波动；另一方(fāng)面美联(lián)储(chǔ)加息进程，以(yǐ)及(jí)美(měi)国(guó)银行危机和美(měi)债上限问题等。看向下半年，他(tā)认(rèn)为天然橡胶(jiāo)基本面(miàn)仍(réng)然缺乏指引，只有天气(qì)和轮储仍有可能“掀起波澜(lán)“，而宏观面预计比上(shàng)半年好，比如(rú)美(měi)联(lián)储(chǔ)加息步(bù)伐(fá)暂缓(huǎn)、国内经济回暖(nuǎn)等，因此对天然橡胶市场不宜过(guò)度(dù)悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏(hóng)观因素波(bō)动。”唐逸认为，“供应端仍然是(shì)主导(dǎo)后(hòu)市胶价走势的主要因素(sù)，随着各产(chǎn)区开割(gē)后产量逐渐增(zēng)加(jiā)，海外恢复速(sù)度仍然偏慢，预(yù)计干胶的数量并不会少，包(bāo)括今(jīn)年交割品(pǐn)的数量。我们(men)中期观点仍然偏空，后市预计存在下跌的空间(jiān)。”

　　曹(cáo)璐则(zé)表(biǎo)示，在供(gōng)给(gěi)端没有天气影响的(de)情况(kuàng)下，后续主导胶价的(de)因素主要在需求(qiú)端。从下半年来看，外(wài)需受(shòu)海外经济衰退(tuì)和汽车半(bàn)导体(tǐ)短缺影响，预计难有起色。外需走弱也导致海(hǎi)外货源涌入国内，对国内现货(huò)端(duān)构(gòu)成压力。内需方面，春节前市场基于(yú)内需复(fù)苏的(de)逻辑，已(yǐ)经出(chū)现一波反弹行情，但(dàn)节(jié)后市场从交易预期(qī)开始转向交易现实(shí)，由(yóu)于国内需求复苏(sū)不及预期，胶价因此持续承压(yā)运行(xíng)。整体来看，她(tā)表(biǎo)示短期胶(jiāo)价基(jī)本面(miàn)缺乏向上驱动，只有价格的绝对低(dī)位(wèi)才能刺激有效(xiào)的去库和资(zī)金再次做多的(de)意愿(yuàn)。后(hòu)续还需(xū)继续(xù)关注天气端是(shì)否有扰(rǎo)动因(yīn)素，一旦(dàn)天(tiān)气出(chū)现异常状况，或将带来新的(de)阶段性(xìng)行情。（有删减(jiǎn)）

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