中(zhōng)国(guó)金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立(lì)的摩根大(dà)通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之下(xià)，与(yǔ)摩根大通证券同期(qī)获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金融巨(jù)头均在国内拥有外资控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东(dōng)资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券公(gōng)司来说，除了面(miàn)临行业“二八(bā)分(fēn)化”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公(gōng)布各家(jiā)券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国际证券则延(yán)续自成立(lì)以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外(wài)资股东(dōng)增持而成为外(wài)资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商登(dēng)记(jì)，正式展业时间(jiān)不长。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券(quàn)行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏(kuī)损(sǔn)的(de)产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经(jīng)纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其当年投行(xíng)业务手(shǒu)续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业(yè)务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了(le)中国市(shì)场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商实(shí)现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银(yín)证(zhèng)券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润2.63亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻(jī)身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这(zhè)只是(shì)摩根大(dà)通证券展业的第三个(gè)完整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于(yú)2019年3月(yuè)获(huò)得(dé)证监会批复，成(chéng)立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家(jiā)内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)表示，其(qí)证券经(jīng)纪业务团队成立已逾(yú)三(sān)年，2022年业(yè)务(wù)开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利(lì)用(yòng)全球化(huà)的平(píng)台优势，整合集团资(zī)源，持续关(guān)注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构(gòu)投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批(pī)合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明(míng)显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年完(wán)成了创业板注(zhù)册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深(shēn)交易所互联(lián)互(hù)通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的(de)是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布(bù)一季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交易(yì)预计在6月底(dǐ)前(qián)完成(chéng)。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了(le)带强调事项段(duàn)的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协议和合并计(jì)划(huà)的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股(gǔ)子公司(sī)，未来的运(yùn)营和财务(wù)业绩受到(dào)上述合并可(kě)能产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦(yì)不明(míng)确，该事项表明存在(zài)可能导致(zhì)对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司(sī)设立(lì)规则(zé)》后首家获(huò)批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股(gǔ)股东、实际(jì)控(kòng)制人(rén)参(cān)股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一(yī)参(cān)一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难(nán)发(fā)现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务(wù)在(zài)原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务(wù)持(chí)续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团间跨(kuà)境业(yè)务(wù)联(lián)动等多种业务(wù)模式，通过服务手段的(de)增加及(jí)优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维(wéi)度、一(yī)站式(shì)的综合性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管理业务将定位于(yú)“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集团(tuán)跨(kuà)境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为中心的(de)业务(wù)核心竞争(zhēng)力，持续为中国香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年投资者提供具有野村集团特(tè)色的高(gāo)质量财富(fù)管理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京高华签订《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监会(huì)核发新增证券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核(hé)心进行新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选择，开展境内私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理平台未(wèi)来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)将持(chí)续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代销第三(sān)方金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接(jiē)对接境外资(zī)本市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)，这在具备外资(zī)银行股东背(bèi)景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司(sī)高净值(zhí)个人客户综合财富(fù)管理(lǐ)业务的运作。私(sī)人(rén)财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环(huán)球私(sī)人(rén)银行，致力(lì)为高净值和超(chāo)高(gāo)净值客(kè)户(hù)及其家族提供专业(yè)、多元及定(dìng)制化的(de)资产配(pèi)置服(fú)务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公(gōng)司达(dá)成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分公司财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾区的(de)新(xīn)政(zhèng)举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行(xíng)全方(fāng)位资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完善(shàn)投资解决(jué)方案和财富规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供(gōng)差异(yì)化选(xuǎn)择及多(duō)元(yuán)化的(de)投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各(gè)外资金融机构加速了在境内设立(lì)控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地(dì)为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限于从事资产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资证券(quàn)公司(sī)。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内(nèi)的(de)外资(zī)控股券(quàn)商数量已达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外(wài)资控股券商已成(chéng)为市场上香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年不容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设(shè)立申(shēn)请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的设立(lì)申(shēn)请仍处于证监(jiān)会审(shěn)批(pī)阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等(děng)先(xiān)后在京会(huì)见(jiàn)美国(guó)桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方(fāng)汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美(měi)国(guó)景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来(lái)华亲身感受到中国(guó)经济的(de)强大韧性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场发展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了(le)实(shí)实(shí)在在的机遇。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国(guó)深化(huà)合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待(dài)实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受到(dào)了(le)挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示(shì)，外资(zī)机构(gòu)来(lái)华展业(yè)便(biàn)利度不(bù)断提(tí)升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公(gōng)司既带来(lái)了(le)国际金融机构(gòu)全面(miàn)参与中国(guó)资本市(shì)场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际(jì)金融机构直接合作(zuò)促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步(bù)形(xíng)成(chéng)，金融(róng)科技对行(xíng)业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正加速演变(biàn)。

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