今年(nián)A股市场最为火(huǒ)热的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下(xià)的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的(de)首发(fā)募集上(shàng)限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预(yù)期(qī)，多(duō)位业内人(rén)士(shì)用“乐观、理性”来(lái)形容。在(zài)他们看来，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，预计发行情况较八千米多少公里为理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置(zhì)了发行上限，加(jiā)上(shàng)部(bù)分(fēn)券(quàn)商近期对于(yú)基金的发(fā)行导向转为保有量(liàng)考核，也不(bù)会过(guò)份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有业内(nèi)人(ré八千米多少公里n)士表示(shì)，中证国新央(yāng)企主题系列指数有助(zhù)于资本(běn)市场(chǎng)从科(kē)技(jì)领域、能源产(chǎn)业等多维度服(fú)务央企，强化股东(dōng)回报，帮(bāng)助投资者(zhě)走进(jìn)央企(qǐ)、认识央企，支持央企利用(yòng)资(zī)本(běn)市场做强做优(yōu)做大(dà)，提升市场(chǎng)影响力、号召力(lì)，切(qiè)实促进(jìn)央企上市(shì)公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF，正(zhèng)式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的(de)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时(shí)对(duì)外发布(bù)基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上(shàng)看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异(yì)，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购(gòu)份(fèn)额小(xiǎo)于(yú)50 万份的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额(é)在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认(rèn)购费(fèi)用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方(fāng)面，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添(tiān)富中证国新央企股东回(huí)报ETF由建设(shè)银行托管，招商(shāng)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价值促进央企估值(zhí)回归”业(yè)务交流会暨国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主旨为进一步探索建立中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系，引导(dǎo)央企(qǐ)投资价值发现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数(shù)公司、券商(shāng)、基(jī)金公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将(jiāng)在(zài)上(shàng)交所上市，上(shàng)交所此次(cì)会议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是近期资(zī)本市场的行(xíng)情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方对(duì)此也比(bǐ)较重(zhòng)视，基金公司(sī)肯定(dìng)会重点发行，但目(mù)前市场上(shàng)也存(cún)在不少央(yāng)企主题基金(jīn)，因此预计(jì)此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行也会(huì)相对理性(xìng)。”一(yī)位基金公司人士(shì)表现。

　　一(yī)位(wèi)券商(shāng)人(rén)士也(yě)表示，所在券(quàn)商(shāng)会参(cān)与其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作(zuò)，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资(zī)本市场的行情主线，产品本身就(jiù)比(bǐ)较(jiào)好(hǎo)卖(mài)；其次，我们(men)近(jìn)期已将考(kǎo)核侧重点(diǎn)放在产品(pǐn)保有量上，同时降(jiàng)低基(jī)金(jīn)首发的考核权重。”上(shàng)述券商人士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会(huì)在此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多(duō)家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司上(shàng)报的中证国(guó)新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为(wèi)三批陆(lù)续推向市(shì)场，而不是九只同时获批发售，就是为了(le)避免发行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估(gū)’板块，预计发行情况(kuàng)也会比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企(qǐ)主题(tí)产品

　　为(wèi)投(tóu)资者(zhě)带来分享改革红(hóng)利工(gōng)具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极(jí)布(bù)局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数(shù)据(jù)发现(xiàn)，今年以(yǐ)来(lái)全(quán)市场已有18家基金公(gōng)司陆续(xù)申(shēn)报了21只央国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等(děng)各(gè)大公募巨头都有参与(yǔ)，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等(děng)多家机构，还(hái)各(gè)申(shēn)报(bào)了(le)主、被动两只产品，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南(nán)方、银(yín)华(huá)还同时上(shàng)报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技(jì)引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实(shí)则上报了中(zhōng)证国新央企现代(dài)能(néng)源ETF，据了解，上述(shù)中证(zhèng)国新央企ETF也有望(wàng)尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着(zhe)这些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机(jī)构(gòu)投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红(hóng)利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易(yì)会满提出“探(tàn)索建立具有(yǒu)中国(guó)特色的估(gū)值体系，促进市(shì)场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来(lái)发展和改革(gé)指明了方向，成熟完善的估值体系(xì)对于资本市场的(de)价值发现以(yǐ)及资源(yuán)配(pèi)置功(gōng)能(néng)的发挥(huī)有(yǒu)重要作(zuò)用，也是(shì)资本(běn)市场(chǎng)支持实体(tǐ)经济发展的重要基(jī)础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背(bèi)景之下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的产品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们(men)目前储备了不少央国企主题基金，就(jiù)是看准这类企业(yè)的投资(zī)价值。”据(jù)一位(wèi)基金公司(sī)人士表示，建立具有中(zhōng)国特色的估(gū)值体系，有助于提(tí)升市场对国(guó)有上市企业的关(guān)注度(dù)，对企业估值层面的各类因素做进一步的研(yán)究(jiū)和探(tàn)讨，强化相关领域在新环境下的资(zī)产(chǎn)价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板(bǎn)块的投资(zī)逻(luó)辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二(èr)是央企(qǐ)作(zuò)为(wèi)资本市场“压舱石(shí)”“基本(běn)盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研(yán)发占比逐(zhú)年提(tí)升；四是央企仍(réng)是A股(gǔ)估值(zhí)洼地。未来在不断完善中(zhōng)国(guó)特色现(xiàn)代资本市场下(xià)，预计国资央(yāng)企有望迎来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇添富基(jī)金经(jīng)理(lǐ)晏阳也(yě)表示(shì)，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈(yíng)利(lì)能力方(fāng)面(miàn)来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企(qǐ)稳(wěn)回升，目前已超(chāo)过其他类型企业(yè)，高于A股平(píng)均水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价(jià)值创(chuàng)造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净(jìng)利润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而同期全(quán)部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市公司(sī)质量的提升或将成为央(yāng)国企估(gū)值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投(tóu)资部基(jī)金(jīn)经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司经营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈利(lì)能力(lì)相(xiāng)比(bǐ)A股(gǔ)市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期(qī)领(lǐng)先，具备较高的(de)长期(qī)投资价值(zhí)，或(huò)更符合(hé)机构(gòu)投资(zī)者(zhě)、个人养老金等配置性的需求。在中国特色估值体系(xì)的推进过程中(zhōng)，央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)具备较好的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　关于(yú)央企(qǐ)回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数(shù)是(shì)什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新(xīn)投资(zī)有限公司(sī)定制(zhì)，主(zhǔ)要选取国务院国资(zī)委下属现 金分(fēn)红或回(huí)购(gòu)总额占总市值比(bǐ)率较高(gāo)的50只上市(shì)公(gōng)司证(zhèng)券作为指数(shù)样本， 以反映央(yāng)企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖(gài)钢(gāng)铁(tiě)、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材(cái)料(liào)、房地产、机械设备等，前十大成份股权重(zhòng)合(hé)计约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指(zhǐ)数有哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近(jìn)12个月(yuè)股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数当前(qián)市盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流指数表现出更低的估值水(shuǐ)平(píng)，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平(píng)均(jūn)稳定(dìng)保(bǎo)持在8％以上，体(tǐ)现出(chū)较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集(jí)日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购、网下(xià)现(xiàn)金认购和网下(xià)股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集(jí)规模上限为(wèi)20亿(yì)元，如果募集规模超(chāo)过20亿(yì)元，将采(cǎi)取比(bǐ)例配售的(de)措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间(jiān)，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发(fā)旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上(shàng)市。多家公司后续(xù)将安排做市(shì)商(shāng)，保(bǎo)障充分的流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司(sī)都由“实(shí)力(lì)派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发(fā)央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗(luó)国庆为(wèi)广发(fā)基金指数投(tóu)资部副总经(jīng)理，而汇(huì)添(tiān)富央企回报ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数(shù)历史表(biǎo)现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至3月(yuè)31日，央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数过去三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指(zhǐ)数(shù)的(de)投资(zī)价(jià)值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市(shì)值优(yōu)势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责(zé)任，是(shì)国家战略发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色(sè)估值(zhí)体系背景下(xià)估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和(hé)抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概念(niàn)已(yǐ)经涨过(guò)一轮(lún)了(le)，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当前(qián)估值仍处于较低分位水(shuǐ)平(píng)。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全(quán)市(shì)场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平(píng)（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水平。无论横向对比(bǐ)还是(shì)纵向比较，央(yāng)企整(zhěng)体估值水平(píng)与其经济地位(wèi)并不(bù)匹配(pèi)，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年(nián)的主线。从券商机构的(de)对外观点来看，多(duō)家(jiā)券商明确(què)表示今年的(de)投资主(zhǔ)线之一就是央(yāng)国企价值重(zhòng)估。部分券(quàn)商的观点如(rú)下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继续把握(wò)国企价值(zhí)重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革和中国特色估值体系(xì)推动下，当前国企价值重估行情有望持(chí)续并形成主(zhǔ)线(xiàn)行(xíng)情。

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