30年“不败”的可转债(zhài)信仰，突然之间出现“断(duàn)崖(yá)式”崩塌(tā)。

　　100元面值(zhí希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思)的可转(zhuǎn)债，*ST搜特(tè)的可(kě)转债搜特转(zhuǎn)债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转(zhuǎn)债历史上从未有过如此低价可转债，与此同时(shí)，各类低价转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资金开(kāi)始担心退市和违约风险，纷纷(fēn)出逃(táo)。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐观，自(zì)周二盘(pán)中(zhōng)冲高到3400点(diǎn)跳(tiào)水之后，市场持续(xù)回落，上(shàng)证指数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板(bǎn)指数(shù)和科创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只(zhǐ)下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日(rì)有所缩量(liàng)。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛的传媒(méi)娱乐(lè)领跌(diē)，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有(yǒu)色(sè)等也跌(diē)超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行业逆势(shì)飘(piāo)红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势(shì)抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退(tuì)市(shì)

　　带崩整个(gè)低价转债市(shì)场

　　30年没有过的可转债退市历史(shǐ)，在今(jīn)年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司(sī)和(hé)蓝(lán)盾转债(zhài)被告知(zhī)要退市，打破了30年(nián)来的可转债没(méi)有出现正股和转(zhuǎn)债退市的历(lì)史。接(jiē)着没(méi)几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市，搜(sōu)特转债持续暴(bào)跌，第2只打(dǎ)破(pò)历史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停(tíng)牌(pái)，而搜特转(zhuǎn)债(zhài)还在交易。

　　退市(shì)危机(jī)之(zhī)下，搜特(tè)转债今(jīn)日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持(chí)续上(shàng)演断崖式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特还(hái)在一(yī)字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元(yuán)，触发面值(zhí)退市已没什么(me)悬念。

　　接连的(de)退市情形，以(yǐ)及可能面临的违约。彻底带崩了(le)整个低价转(zhuǎn)债(zhài)，过去的双低策略似乎也不再奏(zòu)效。思创转债暴(bào)跌11％，而(ér)正股思(sī)创医(yī)惠(huì)只跌了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格(gé)跌破100元的低价(jià)转债，而一年前(qián)市场还在关(guān)注“消灭(miè)”100元以下(xià)可(kě)转债(zhài)，一(yī)度没(méi)有转债(zhài)价(jià)格低(dī)于100元(yuán)。如今是多只接连闪崩(bēng)断崖下(xià)跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上证指数(shù)周二在券商(shāng)、银行等(děng)金融股(gǔ)带动(dòng)之(zhī)下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日(rì)又(yòu)跌超1％，失守3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早(zǎo)盘一(yī)度翻红后(hòu)，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动(dòng)加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日(rì)策略点评表示，4月(yuè)新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度(dù)冲(chōng)量明显+票据利率下行(xíng)，数据(jù)走弱在方向上不超(chāo)预期，但(dàn)幅度(dù)较(jiào)预(yù)期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不(bù)匀再现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明(míng)显走弱，单月(yuè)新增创历史新低，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比剪刀(dāo)差微(wēi)升，基(jī)数效应外，主因(yīn)C端新增存款(kuǎn)转负；3）私(sī)人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈(yíng)利全年(nián)或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制(zhì)造(zào)业库存及(jí)产能周期位置看，弹性或有限。金(jīn)融数据(jù)再(zài)次印证复苏(sū)成色需巩固，或(huò)提(tí)升政(zhèng)策(cè)加码“恢复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开(kāi)源(yuán)基金近日也表(biǎo)示，后续希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思来(lái)看市场(chǎng)回落空间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍超(chāo)预(yù)期，外需仍有韧(rèn)性。4月(yuè)出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数效(xiào)应外，欧美的韧(rèn)性与东盟(méng)相对强(qiáng)劲的需求(qiú)均支(zhī)撑(chēng)了外需(xū)，内需(xū)同样在修复下(xià)市场分子(zi)端边(biān)际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然(rán)强调稳增长，应对弱复苏(sū)下流动(dòng)性大概(gài)率仍然维持宽松，同样仍可能有(yǒu)增量政策出(chū)台，对市场均是呵护而非压力；海(hǎi)外(wài)看，5月FOMC会议后市场基(jī)本已定价(jià)美联储(chǔ)本轮加息(xī)已至顶点(diǎn)，仍然存在(zài)区(qū)域银行(xíng)风险隐患同(tóng)时(shí)通胀仍在下行下，后(hòu)续(xù)海(hǎi)外(wài)流(liú)动性难更紧(jǐn)，外资对国(guó)内市场的流出压力(lì)不(bù)大(dà)。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内部的(de)分化，热(rè)门板块交易性的(de)波(bō)动是指数(shù)调整(zhěng)主因(yīn)，但(dàn)在内需修复、外需韧性(xìng)，且国内政(zhèng)策呵护延续、外资(zī)流出压力不大下市场(chǎng)无大风险，震荡修(xiū)复延续。

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