自4月下旬(xún)高点回调(diào)接(jiē)近13％，科创(chuàng)板再迎巨(jù)资(zī)抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时间，场内资金在科创板(bǎn)投资上(shàng)采(cǎi)取“越跌越买(mǎi)”的操作(zuò)，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导体相关(guān)ETF也持(chí)续吸引场内资金(jīn)的目光(guāng)。场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体及(jí)芯(xīn)片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超过202亿(yì)元(yuán)。3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净(jìng)流(liú)入榜单前三名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科(kē)创(chuàng)板、半导体板块(kuài)，体(tǐ)现出市场对上述板块(kuài)投资价值的认(rèn)可。经过前期(qī)调整，这两大板块性(xìng)价比也(yě)在逐(zhú)渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近(jìn)一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金(jīn)配置的工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资的特征，最近一个(gè)月(yuè)，随着科(kē)创板的(de)回调，相关ETF也成(chéng)为资(zī)金追逐一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板(bǎn)及(jí)其(qí)关联(lián)指数的(de)ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高(gāo)达(dá)169亿元(yuán)，位居全市(shì)场ETF资金净流(liú)入榜首，除此之外(wài)，易(yì)方达科创50ETF资金(jīn)净流入也超过(guò)30亿元(yuán)，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资(zī)金净流入也均在(zài)10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流入科创(chuàng)板相关(guān)ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头(tóu)涨(zhǎng)至(zhì)目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达基(jī)金看(kàn)来(lái)，电子(zi)、计算机(jī)等科创(chuàng)板的核(hé)心权重(zhòng)行业持续(xù)获得(dé)资金(jīn)青(qīng)睐，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的AI产业(yè)成为市场关注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐点(diǎn)临近，业绩边际(jì)改(gǎi)善的预期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计(jì)算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收入预期增速(sù)保持(chí)在较高水(shuǐ)平，相比过去明显改(gǎi)善，与(yǔ)此同时(shí)新(xīn)能源板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显出科创板整(zhěng)体(tǐ)较高的盈利质(zhì)量。

　　易(yì)方达基金进一步分析指出(chū)，整(zhěng)体来看，科创50作(zuò)为(wèi)成长(zhǎng)性宽基(jī)，今年一(yī)季度的利润(rùn)增(zēng)速相(xiāng)对较(jiào)高，配置(zhì)吸引力显(xiǎn)现。从未来的一(yī)致预期净(jìng)利润增速来看(kàn)，科创50相比其他宽基指数(shù)仍有优势，配置性价比较(jiào)高，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估(gū)值水平(píng)来看，科创50仍处于历史较(jiào)低水平，同时(shí)盈利估值匹配(pèi)度(dù)依然较(jiào)优(yōu)。截(jié)至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基(jī)金(jīn)经理姜英也(yě)看好今年以来科创板走势。“从板块整体估值性(xìng)价比(bǐ)以及对未来(lái)产业的反应程度(dù)，都是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板(bǎn)的表现，经过了(le)三年的估值回归，很多(duō)公司的(de)估(gū)值(zhí)与成长(zhǎng)匹(pǐ)配，买入(rù)并持(chí)有可以(yǐ)享受行业和公司的长(zhǎng)期成(chéng)长。”华南一位基金经理(lǐ)更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近一段(duàn)时间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济(jì)产业(yè)省公布外汇法法令修正(zhèng)案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入(rù)出口管理的管(guǎn)制对象，上述(shù)修正案在经(jīng)过2个月的(de)公告期(qī)后，并将于(yú)7月(yuè)开始实施(shī)。受(shòu)益于(yú)国产替代(dài)加速的(de)预期，半导(dǎo)体板(bǎn)块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市(shì)场(chǎng)上，随(suí)着(zhe)前段(duàn)时(shí)间半导体板(bǎn)块回调，资金也在(zài)加速(sù)抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业(yè)ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半导体行业(yè)走势(shì)，国泰基金(jīn)认(rèn)为，存(cún)储芯片自2022年四(sì)季度至(zhì)2023年一季(jì)度价格持续下探(tàn)之(zhī)后，当前阶段或(huò)已接近行(xíng)业底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯片行业周(zhōu)期相较于其他半导体产(chǎn)业(yè)链(liàn)环(huán)节，具备较强的(de)大(dà)宗商品属性(xìng)，国(guó)际龙头会在下游新兴需求诞(dàn)生时(shí)，提升(shēng)自(zì)身产(chǎn)能。而当扩产(chǎn)落地时，行业进入供过于求(qiú)周期，各厂商则(zé)会(huì)通过降价进行库存去化(huà)。供(gōng)给与需求的错配(pèi)使得(dé)存储行业(yè)具有(yǒu)较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存储芯片的周期走势，结(jié)合2022年四(sì)季度(dù)行(xíng)业龙头(tóu)营(yíng)收数据，营收增速(sù)为-44％。存储(chǔ)芯片当前(qián)处于筑底阶段，下半(bàn)年(nián)有望迎来存储芯片行(xíng)业(yè)周期的(de)反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工(gōng)智能新兴需求爆发，对于算力以(yǐ)及存储的爆发性需求由产业(yè)链下游(yóu)传导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提升自(zì)身产(chǎn)量。叠(dié)加近两(liǎng)个季度量(liàng)价持续(xù)下(xià)探的周期性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局势以及通胀(zhàng)带来的负(fù)面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业(yè)基金经理(lǐ)刘扬则(zé)表示，硬科(kē)技的(de)投资机会需要看到真正的业绩触(chù)底、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以(yǐ)及一些真正的创(chuàng)新落地。预计半导(dǎo)体和消费(fèi)电子大概率(lǜ)在二季(jì)度(dù)及二季度以后触底，当行(xíng)业周期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真(zhēn)正地释(shì)放出来，下半年硬科技的(de)投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国(guó)证半(bàn)导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基金(jīn)经理罗英宇(yǔ)也(yě)倾向判断，半导(dǎo)体产(chǎn)业链正处于供给侧收缩匹配(pèi)需(xū)求端，进一步(bù)压(yā)缩(suō)产业链库存的时(shí)期(qī)，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行业有望迎来(lái)库存加速出清，营收(shōu)和利润迎来拐(guǎi)点。

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