A股“股王(wáng)”之(zhī)争进入白热化阶段，中国移动股价周中创历史新高，一度从独(dú)占A股市(shì)值榜(bǎng)首近3年的茅台手中抢(qiǎng)下“A股之王”的光环，引发市(shì)场热议。截至周五收盘，茅台最(zuì)终(zhōng)以(yǐ)微弱优势反(fǎn)超，但地位已(yǐ)岌(jí)岌(jí)可(kě)危。值得注(zhù)意的是(shì)，因(yīn)中国移动在A+H两(liǎng)地上市，若按其A股股(gǔ)本计算则不(bù)过是一场计算上的乌(wū)龙(lóng)，但若均按照A股股价等数据计算，则(zé)其(qí)总市(shì)值一度(dù)达2.19万亿元，超越茅台成为“市值(zhí)王”。

　　拉长时间(jiān)看，在数字经济、信创、中(zhōng)特估、人工智(zhì)能(néng)等(děng)一系列热点(diǎn)催化下，中(zhōng)国移动(dòng)今年股价累计最(zuì)大涨幅已近(jìn)60%，自去(qù)年(nián)上市(shì)以来最近一年股价累计最大涨幅接近(jìn)翻倍，而茅台股价(jià)则(zé)几乎仅(jǐn)在原地踏步。有市场人(rén)士认为，中国移动和茅台这场股王(wáng)宝座(zuò)的争夺可能揭示着A股未来的发展趋势。

　　▌A股股王变迁(qiān)启示录：消费回潮(cháo)卷出白(bái)酒泡沫 数字经济时代带(dài)来(lái)预备新股(gǔ)王

　　A股总市值榜首(shǒu)之争，向(xiàng)来是(shì)市场(chǎng)关注焦(jiāo)点，回顾历史来看，最近十多年来股王(wáng)变迁的背(bèi)后似乎也反应着国内经(jīng)济趋势和产业价值的变化。

　　回溯2007年中(zhōng)国石油登(dēng)陆(lù)A股时(白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗shí)，市值一(yī)度超过8万(wàn)亿人民币(bì)。不仅稳居A股第一，甚至登顶全球资本市场市(shì)值之(zhī)首，得益(yì)于当时(shí)基建大发展时期，中石油在股(gǔ)王(wáng)的位置(zhì)上稳坐了八年(nián)，直到2015年工商(shāng)银行依(yī)托(tuō)当年互联网金融牛市成为新锐股王。再后来，随着我国在2018年进入消费牛市，开启了此后三年的消费白(bái)马股大(dà)牛市，也(yě)成就了如今贵州茅台股王的A股传奇。

　　（图片来源(yuán)：格(gé)隆汇、勾股大数(shù)据；资(zī)料来源：微信公众(zhòng)号市值观察4月17日(rì)文章《谁是A股之王？》）

　　而最近两年，虽(suī)然茅台仍一直(zhí)稳(wěn)稳领跑，但在高端白酒的高估(gū)值(zhí)泡沫下，以及今(jīn)年春节后白酒行业的终端动(dòng)销几乎并未达到预期，整个白酒板块经历回(huí)调(diào)，公司股价(jià)也现大(dà)幅下跌(diē)。近日，中国移动的突然崛起更是(shì)开始对其(qí)王(wáng)位发出了挑战。

　　市场分(fēn)析(xī)指出，中国移(yí)动(dòng)一(yī)度超越贵州茅(máo)台市值这一历史性(xìng)事件背后，除了离不开(kāi)国家(jiā)政策持续(xù)推进(jìn)的数(shù)字经济，与最近爆火(huǒ)的人(rén)工智能两大概念加持，还有来自于“中特估”这个(gè)新(xīn)概念的(de)强力催化。

　　具(jù)体来看(kàn)，根据数据显示，当(dāng)前美股市值前(qián)十的上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)中(zhōng)，苹(píng)果、微软、谷歌、亚马逊、英(yīng)伟达(dá)、特(tè)斯拉、META均为(wèi)科技股。有分析认为，科技(jì)进步(bù)已成提升生产力(lì)的重(zhòng)要因(yīn)素，二(èr)级市场(chǎng)对(duì)科技企业的态度能一定(dìng)程(chéng)度显示出科技企业的(de)竞争(zhēng)力强度。因此，以中国移动为代表的科技股(gǔ)“逼宫”以贵州茅台为代表的消(xiāo)费股似乎也预示(shì)着市场(chǎng)中的积极现象(xiàng)。

　　目前，在我国(guó)经济逐渐向(xiàng)数字化深度转型的背(bèi)景下，实力(lì)强劲(jìn)并实现华丽转身的中国移动，已经逐渐成引领中国经(jīng)济(jì)潮流的(de)主力(lì)军。信达证(zhèng)券研(yán)报表示，公司作为国(guó)企(qǐ)数字经济担当，积极布局云计算、IDC、工业互(hù)联网等创新业(yè)务，伴随算力网络的进一步发(fā)展，将拉动底层(céng)云计算业(yè)务的需求(qiú)，公司具备较强的 IDC/云计算业(yè)务能力(lì)，正在从传(chuán)统(tǒng)管道运营(yíng)商向数字科技领(lǐng)白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗军企业加(jiā)快跃迁升级，有望首先迎来估(gū)值重塑机(jī)遇。

　　同(tóng)时，从(cóng)估(gū)值修复情况来看，根据光大(dà)证券4月(yuè)15日研报显示，2022年底(dǐ)以(yǐ)来，截(jié)至4月(yuè)13日，三大运营(yíng)商(shāng)股价涨幅均(jūn)超过(guò)20%，其中中(zhōng)国电信涨(zhǎng)幅达62.3%，中(zhōng)国移动涨幅达(dá)40.5%；三(sān)者估值(zhí)分别修复至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显著高于近五年区(qū)间(jiān)平均PB（LF）。以中(zhōng)国(guó)移动为代表的三(sān)大运营商板块，借助“央企低估值+数字经济”成为(wèi)率先(xiān)修复的板块。

　　▌中国移动的新魔法能(néng)否打破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有另一个故事(shì)引发市场热(rè)议。即很长(zhǎng)一(yī)段时间以来，A股市场一(yī)直流传着“茅台魔(mó)咒(zhòu)”的传(chuán)说(shuō)，即大多股价超(chāo)过(guò)茅台的(de)上(shàng)市(shì)公司，在(zài)风光(guāng)散尽之后往往下场都不太好。本(běn)次中(zhōng)国移动(dòng)直接(jiē)在市(shì)值上超越(yuè)茅台(tái)，结(jié)果是(shì)否会不一样呢？

　　回看那些中(zhōng)了“茅台魔咒”的(de)A股上(shàng)市公司，有同样(yàng)中(zhōng)字(zì)头(tóu)的中国船舶(bó)，其在(zài)2007年依托船(chuán)舶业景气(qì)度提升，股价(jià)超越茅台并一度突破300元/股，但好景不长，在2008年金融危(wēi)机爆发、船(chuán)舶业跌入冰点后极速缩(suō)水至30元附近，至今中国船舶股价(jià)维持在24元左右。此(cǐ)外，海(hǎi)普瑞、神州泰(tài)岳、安硕信息、中(zhōng)文(wén)在线(xiàn)、全(quán)通(tōng)教育等多家公司股价均超越(yuè)茅台，但最后(hòu)的结果(guǒ)不(bù)是业绩(jì)暴雷就是股价毫无原因跌跌不休。

　　可以看出的是，上述公司的陨落大部(bù)分主要是由于行业景气(qì)度变(biàn)化(huà)以及股市景气度无法维持。而茅台凭借其产品(pǐn)稀缺性以及长期(qī)稳(wěn)稳增(zēng)长的(de)利润，最终(zhōng)一次次甩开这些曾经短(duǎn)暂领先者(zhě)。对于一家企业股价能否持续(xù)上涨以及维持(chí)高位(wèi)，市(shì)场普遍观(guān)点还是认为，实际需要看公(gōng)司的(de)基本面。

　　那么，一(yī)向(xiàng)有着“印(yìn)钞机”之(zhī)称，营收规(guī)模超茅台约(yuē)7倍(bèi)的(de)中国移(yí)动(dòng)，为什么此前市值却(què)一直不如茅台呢？

　　对(duì)此，有分析认为，大(dà)致归结(jié)为两(liǎng)个(gè)重要原(yuán)因(yīn)。一方面(miàn)，茅台越卖越贵(guì)，但话费越(yuè)交(jiāo)越少(shǎo)。在(zài)市场(chǎng)化的作用下，一瓶茅(máo)台(tái)已经冲(chōng)上3000元左右的(de)高价，而中(zhōng)国(guó)移动虽(suī)掌握着大把的(de)通(tōng)信(xìn)类(lèi)资源，但作为央企(qǐ)需要承担(dān)“提速降费”的责任(rèn)，也就不(bù)能无拘束地涨价。另一方面即是成本方(fāng)面的(de)问题，中国移动(dòng)本(běn)质作为通信基(jī)础设施企业，需要持续不断(duàn)的建设(shè)投入，从2G到(dào)5G，其(qí)近十年资本开支(zhī)合(hé)计1.82万亿元。相比之下，茅(máo)台就像一(yī)门“躺赢”的生意(yì)，基本不需要如此沉重的(de)资(zī)本开支，也不需(xū)要面临追(zhuī)赶最新(xīn)技术的焦虑。

　　因此，从(cóng)财务数据(jù)可以看出，中国移动今(jīn)年一季(jì)度的(de)营收是茅(máo)台的(de)8倍(bèi)，但净利润却(què)差(chà)别不(bù)大，销(xiāo)售(shòu)毛利率更是有着一个24%另一(yī)个92%的(de)巨大差别。

　　不(bù)过，近期来(lái)看，一系列信号表明中国移(yí)动可能(néng)白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗ong>正在(zài)迎来一(yī)些变化。

　　随(suí)着(zhe)5G建(jiàn)设高峰期的结束，中国移(yí)动此前表示(shì)，2022年是三年投资高峰的最(zuì)后一年，2023年起(qǐ)资本开支(zhī)不再增长(zhǎng)，2023年计划资(zī)本(běn)开支1832亿元同比下降20亿元，同比(bǐ)下降1.1%，全年营收则可突破1万亿元。据业内人士测(cè)算，这意味着届时全年资本开支占收入比重(zhòng)将低于18%，创下2007年以来的新低。

　　同时，更加重要的是，随着移动互联网进入下半(bàn)场，行业重(zhòng)心已转(zhuǎn)向(xiàng)产业互(hù)联网和智(zhì)能化，中(zhōng)国移动加(jiā)速转型(xíng)下正在抓(zhuā)紧机遇。信达证券研(yán)报表示，中(zhōng)国移(yí)动数(shù)字化(huà)转型收(shōu)入“第二曲线”不(bù)断(duàn)攀升，去年公司(sī)数(shù)字化转型收入(rù)对主营业务收入增量贡(gòng)献达到79.5%，占主营业务收入比提升至 25.6%，成为(wèi)公司收入增(zēng)长的第(dì)一驱动(dòng)力。此(cǐ)外(wài)，公(gōng)司移动云收(shōu)入(rù)规(guī)模实现新跨越，去年移动云收入达到503亿元(yuán)，同比增长108.1%，连续三年(nián)实现(xiàn)翻倍暴涨，综合实(shí)力迈入国内(nèi)业界第一阵营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗