金融界(jiè)5月22日(rì)消息 日本股市走出了泡沫经(jīng)济崩(bēng)溃以来的阴霾(mái)，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股(gǔ)指(zhǐ)日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月(yuè)以来近33年的新高，同时也是自日本泡沫经济崩溃以来的最高收盘价。今年以(yǐ)来，日经225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛(shèng)表示日(rì)本可能正(zhèng)接近十年一(yī)遇的牛(niú)市。

　　海(hǎi)外资金是不可或缺力量

　　对于日本股(gǔ)市爆发，海外资金是不可或缺的力(lì)量(liàng)。数(shù)据显(xiǎn)示，海外(wài)投(tóu)资者(zhě)对日本(běn)股票需求稳(wěn)健。根(gēn)据日本交易所集团，4月(yuè)海外投(tóu)资者净买入(rù)价(jià)值2.15 万亿(yì)日元（约(yuē)合157亿美元）的日本(běn)股票，为2017年10月以(yǐ)来最大规模的外国(guó)人净(jìng)购买(mǎi)量(liàng)。

　　不过(guò)，日本企(qǐ)业部门仍然(rán)是日本股票的(de)最大(dà)净(jìng)买(mǎi)家，年初至今(jīn)的买入量为1.1万亿日(rì)元。

　　股神(shén)巴菲特成为日本股(gǔ)市爆发导火(huǒ)索

　　尤其是股神巴菲特的(de)出手，成为日本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管的伯克希尔·哈(hā)撒韦(wéi)公(gōng)司（下(xià)称(chēng)“伯克希尔”）首次披(pī)露，其收(shōu)购了日本前(qián)五大贸易公(gōng)司每家略高于5%的股份。这(zhè)五大贸易(yì)公司分(fēn)别是伊藤忠(zhōng)商事、三菱商事、三(sān)井物产、住友商事和(hé)丸(wán)红。自首(shǒu)次(cì)披露之(zhī)后，巴(bā)菲特已3次购买并扩大了对日本五(wǔ)大(dà)商社(shè)的股份持有(yǒu)量(liàng)。

　　从近期(qī)数据披(pī)露可以看出(chū)，伯克希尔哈撒(sā)韦目前在日本(běn)持有(yǒu)的股票比在美(měi)国(guó)以外任何其他国家(jiā)都多。今年早些时(shí)候，巴菲特增持了日本(běn)五大(dà)商社，并暗示(shì)将进一(yī)步投资日(rì)本股票。现年(nián)92岁的他(tā)还在上个(gè)月罕(hǎn)见地访问(wèn)日(rì)本。

　　在5月初巴菲特(tè)股东(dōng)大会上，巴菲特就这(zhè)样说到：

　　投资日本(běn)商社的决定其实非常简单，也非常(cháng)容易理解(jiě)，我们可能和这五家(jiā)公司都有过业务来往。从整体来看，这些公司能够支付不(bù)错的分红，在(zài)某些情况下也会回购股票，我们也(yě)能很(hěn)好地(dì)理解他们所拥有(yǒu)的一大堆业务，同(tóng)时我们还能通过融资解决汇率风险问题(tí)。所(suǒ)以我们就开始(shǐ)购(gòu)买了，甚(shèn)至这件事情一开始我都没有告(gào)诉阿贝尔。

　　此外(wài)，巴菲特日本之行的部分原因是为了向这些公司(sī)介绍阿贝尔（伯(bó)克希尔非保险业务(wù)副董事长格雷格(gé)·阿贝尔，被视(shì)为(wèi)巴菲特的接班人），因(yīn)为接(jiē)下(xià)来双方(fāng)可能要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前(qián)三年布局的巴菲(fēi)特已经(jīng)赚麻了(le)，巴菲特再次用行动告(gào)诉(sù)大家姜还是(shì)老的辣(là)。

　　除(chú)了巴(bā)菲特(tè)，还(hái)有(yǒu)其(qí)他大佬(lǎo)也在紧锣(luó)密鼓的行(xíng)动中。4月初造访日(rì)本东京的(de)还有(yǒu)美国对冲基金Point72创始人史(shǐ)蒂(dì)夫·科(kē)恩(ēn)；对冲基金Citadel在(zài)今(jīn)年早些时候决定重新在东京(jīng)开设办事处，据《金(jīn)融时报》报道，Citadel正在申请在日本市场(chǎng)的运营牌照。

　　巴菲特(tè)看好日本股市的什么？

　　1、基(jī)本面的(de)变化

　　据(jù)日经中文网，日本综合商社的(de)2022财年(nián)（截至2023年(nián)3月）合并财报（国(guó)际会计准则）于5月9日全(quán)部(bù)出炉。日本5大商社的合计净利润超过(guò)约4.2万亿(yì)日元，增至美国(guó)著名投资家(jiā)沃伦·巴(bā)菲(fēi)特开始大(dà)量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本5大商社的(de)合(hé)计净(jìng)利润在短短2年时间里增加到了(le)4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到了巴(bā)菲特宣布(bù)持有股票的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过(guò)巴菲(fēi)特重仓的美(měi)国苹果(guǒ)和美国可口(kǒu)可(kě)乐股票的上涨率。

　　2、地(dì)缘(yuán)政(zhèng)治(zhì)格局的变化

　　国泰君安国际(jì)宏观在(zài)研报(bào)中指出(chū)在(zài)过去的(de)三十年中，日本经历(lì)了漫长而痛苦的通缩，也(yě)被认为(wèi)将会(huì)撤离世界舞台的中心。但其并没(méi)有完全失去(qù)竞(jìng)争优(yōu)势，与(yǔ)此同时，在国际(jì)格(gé)局大变化的背景(jǐng)下，日本经济的边际变化(huà)值得研究并重(zhòng)视。

　　国泰(tài)君安表示在新的地缘政治(zhì)格(gé)局下，日本在亚太格局中扮演了更加重要的角色，同时日本(běn)在芯片(piàn)等裤子175是几个x产业发展中野心勃勃，这都成为了(le)边际(jì)上的重要变量。仔(zǎi)细观(guān)察日本的(de)经(jīng)济脉络，我们也会发现日本的设备投资开始进入加速(sù)期，这背后有产业自身发展的原因，也暗合地(dì)缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚至(zhì)略显僵化的政(zhèng)治格局，在全球动荡的大背景(jǐng)下反而成为了“避风港”。与(yǔ)此同时，劳动(dòng)力的下滑趋势固然不(bù)可(kě)避免(miǎn)，但(dàn)良好(hǎo)的医疗体(tǐ)系以及(jí)人工智能的发展，也(yě)意味(wèi)着劳动力萎缩的风险(xiǎn)在一定程度上出(chū)现了下降。

　　3、日本监管层(céng)的推动

　　近(jìn)年来(lái)，日本监管层持续推动企业经营(yíng)能力的(de)改善和价值的修复，其(qí)中敦(dūn)促企(qǐ)业对投(tóu)资者(zhě)提(tí)高回报、鼓励企业公开回购成为改革重要(yào)抓手。尤其是在今年3月底，东(dōng)京证券交易所为了改变大(dà)量个股股价跌(diē)破(pò)净值(zhí)的情况(kuàng)，发布《关于实现(xiàn)关注资金成本和股价经营要求(qiú)》要求上市公司提高(gāo)企(qǐ)业(yè)价值和资(zī)本效率(lǜ)从而提升股价后(hòu)，日本股市开始掀起(qǐ)一波(bō)回(huí)购热潮。

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