本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有(yǒu)不少风口的(de)企业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看(kàn)看似(shì)乎(hū)都有亮点，但仔细(xì)看(kàn)看(kàn)就发现大(dà)都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)半导体(tǐ)晶圆生产代工服务(wù)，为客(kè)户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收(shōu)入(rù)第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶(jīng)圆代(dài)工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业发(fā)展规划及(jí)“芯(xīn)屏(píng)器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进(jìn)国际知名企业合(hé)作设立晶(jīng)圆代工厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合集(jí)成正式筹(chóu)划建(jiàn)设。成立至(zhì)今，晶合集成已成(chéng)为国内(nèi)面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，疫(yì)情后业绩爆发，利(lì)润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面(miàn)板行业需求大幅下(xià)滑，公司选(xuǎn)择了业(yè)绩(jì)最好的时候上市，此后走下坡(pō)路(lù)是(shì)必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合(hé)的发展模式(shì)，形成覆盖全国(guó)核心区域(yù)的医疗服(f危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高ú)务网。服(fú)务病种(zhǒng)涵盖神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业(yè)绩(jì)一般(bān)般，民营医(yī)院里毛利(lì)率算(suàn)比较低的(de)那一档(dàng)，未来(lái)主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策(cè)的影响，个人感觉(jué)比如(rú)几个国企医院（不论是收入增(zēng)速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精(jīng)密(mì)狭缝式涂布模头产品的设计、研发(fā)和生产及涂布技术(shù)产业化整体(tǐ)解决方案能(néng)力(lì)的高(gāo)新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电池(chí)生产涂布机的核心(xīn)部(bù)件，涂布是继制备正负极(jí)浆(jiāng)料完危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高(wán)成(chéng)后的下一道工序，是锂电池生产前段(duàn)工序的核心(xīn)环节，目的是将正负(fù)极(jí)浆(jiāng)料均匀地(dì)涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品(pǐn)广泛应(yīng)用于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池(chí)涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池(chí)产业(yè)链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行业基(jī)本见顶，下(xià)游(yóu)需(xū)求大(dà)幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司只是生(shēng)产过程(chéng)中(zhōng)很小的一块市(shì)场，天(tiān)花板非(fēi)常(cháng)低，公(gōng)司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于(yú)2018年3月，总部(bù)位于(yú)浙江绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感和传输应用领(lǐng)域，提供模(mó)拟(nǐ)芯(xīn)片及模(mó)块封装的代工(gōng)服务(wù)的制(zhì)造商(shāng)。中芯集成以晶圆代(dài)工为起(qǐ)点，向下延伸到模组封(fēng)装，为国内外客户(hù)提供一(yī)站式(shì)代工(gōng)解决(jué)方案，为(wèi)功率(lǜ)、传感和传输等领域的半导(dǎo)体产品公司提供(gōng)完整(zhěng)生(shēng)产制造平台，支(zhī)持(chí)客(kè)户研发(fā)以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企(qǐ)业，中(zhōng)芯国际关联企(qǐ)业，处(chù)于(yú)规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧研(yán)发投入初期非常高，因此(cǐ)利润大(dà)幅(fú)亏损，好不容(róng)易(yì)快熬出头了（资本支出高(gāo)峰在22年(nián)结束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但(dàn)下游需求在23年(nián)大(dà)幅放缓，公司面(miàn)对(duì)的压力显然是要比那些已经规模化完(wán)成有利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯(xīn)国际(jì)，未来还有可能(néng)面(miàn)临同业(yè)竞争而收回许可的(de)风险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不(bù)太(tài)乐观(guān)未(wèi)来的走势(shì)。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染(rǎn)料及其(qí)滤饼的(de)研(yán)发、生(shēng)产及销售，产品以中高端分散染料为主(zhǔ)，主要用(yòng)于涤纶(lún)及其混纺织(zhī)物的(de)染色和印(yìn)花，经(jīng)分散染料印染加工的(de)化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业绩(jì)在19年后(hòu)一路下滑，22年(nián)利润只有19年的一半都不(bù)到，下游服装行业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽车(chē)行业营销与后市(shì)场服务领域，为客户提供相(xiāng)关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友(yǒu)网络(luò)收购(gòu)后(hòu)，公(gōng)司继续独立经营(yíng)上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽(qì)车行业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销商、服(fú)务(wù)站等客户(hù)，提供营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领(lǐng)域的(de)数智化解(jiě)决方案、云(yún)服(fú)务、软件及专业服(fú)务。

　　用友(yǒu)集团旗(qí)下子公司(sī)分拆上市(shì)，汽车软件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着(zhe)人均保有量的(de)增长，公司(sī)行业前景(jǐng)不算很差，但公司自身技术含(hán)量较低，产品以车企营销系统(tǒng)为主，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行(xíng)业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬(wěi)股份主要(yào)从事(shì)电(diàn)力工程技术服务及地理信(xìn)息(xī)技术服务。电力工程(chéng)技术服务占主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务收入比重超过80％，是(shì)公司(sī)主要(yào)收入和(hé)利润来源。电力(lì)工程(chéng)技(jì)术服务主要(yào)系为(wèi)电网企(qǐ)业(yè)、工商业企业(yè)电力相关工程提(tí)供规划咨询、设计、工程(chéng)建设(shè)等(děng)服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计(jì)咨询公司，主要是(shì)电力工程技术服务收入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区(qū)的国家电网(wǎng)，本质上是工程(chéng)类企业，设备(bèi)施工业务(wù)，所以应收款高，坏(huài)账多，现金流(liú)差，不关注了(le)。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机、物联网等(děng)领域提供射频前(qián)端(duān)的芯片(piàn)设计公司，主营业务为射频(pín)前端(duān)芯(xīn)片(piàn)及(jí)模组的(de)研(yán)发、设计和销售(shòu)。慧智微具备全套射频前(qián)端芯片设计能(néng)力和集成(chéng)化模(mó)组研发能力，技术体系(xì)以功率放大器（PA）的设(shè)计能力为(wèi)核心(xīn)，兼具(jù)低噪声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产(chǎn)品(pǐn)系列覆盖(gài)的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户(hù)提供无线通信射频(pín)前(qián)端发射(shè)模(mó)组(zǔ)、接收模(mó)组等。

　　射频前(qián)端芯片模组(zǔ)公司，下游主(zhǔ)要(yào)是消费电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单(dān)存货大幅(fú)增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大量研发投(tóu)入，但高研(yán)发下，公司毛利率极(jí)低，远低于同行(xíng)业公(gōng)司，但即(jí)便这样，估值却一路上升到(dào)150亿(yì)，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁(jìn)后都(dōu)会成(chéng)为抛售的主力）。搞(gǎo)不(bù)懂这公司(sī)的价值在(zài)哪里，但现在(zài)风口(kǒu)，很可能被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事(shì)防空预警雷(léi)达研发、生(shēng)产(chǎn)、销售和服务的(de)国(guó)家级高(gāo)新技术(shù)和专精(jīng)特新(xīn)“小巨人(rén)”企业。公司产品(pǐn)主要(yào)包括雷达及配(pèi)套装备，重点供应国内军(jūn)方客户和军工集团危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高。成立至(zhì)今，航天南湖已成(chéng)为我国防空预(yù)警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业(yè)，21年后业绩大(dà)幅下滑(huá)，22年虽(suī)然收(shōu)入增长较快(kuài)，但利润远没(méi)有回到20年，且关联(lián)交易占(zhàn)比(bǐ)越(yuè)来越高(gāo)，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实在(zài)无(wú)法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一(yī)家互联网数字化虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主要为移动互联网相(xiāng)关场景客户提(tí)供移(yí)动互联网数字化虚拟商品聚合(hé)运(yùn)营、融合(hé)运营、分发(fā)运营等(děng)综(zōng)合运营服务，为物联(lián)网相关场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应用等综合(hé)解(jiě)决(jué)方(fāng)案及云终端解决方案，并根(gēn)据客户需(xū)求(qiú)提供定制(zhì)化的运营支撑服(fú)务(wù)及技术服务。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱(ài)优(yōu)芒会员(yuán)卡(kǎ)等数字(zì)化虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)的综合型(xíng)中间商，其(qí)主(zhǔ)要盈利模式是获得购销差价或服务佣(yōng)金(jīn)，占(zhàn)公(gōng)司总(zǒng)收入(rù)超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量的公(gōng)司，主要是卖(mài)视频(pín)会员和其他通(tōng)用流量，业绩过(guò)去(qù)几年看(kàn)起来不(bù)错，但公司(sī)现金(jīn)流越来(lái)越差，且互联(lián)网(wǎng)流量已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来越不(bù)依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上市就(jiù)是(shì)业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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