大家好，转眼假(jiǎ)期(qī)就(jiù)结束了，泰勒小区都没出(chū)一直(zhí)在加班，这(zhè)个(gè)长假，国内旅(lǚ)游消(xiāo)费爆了，而海外有(yǒu)爆了，不过是爆(bào)雷。按照惯(guàn)例，我们梳(shū)理一下重大消息，以及券商老(lǎo)师们的最新(xīn)第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手看法。

　　五一大事件

　　1、中央政(zhèng)治(zhì)局会议定调！

　　中共中央政治局(jú)4月28日召(zhào)开会(huì)议，分析研究当前经济形势(shì)和经济工作(zuò)。中共中央(yāng)总书记习近平主持会议。会议认为，今(jīn)年以来(lái)，在以(yǐ)习(xí)近平同(tóng)志为核心的党中央坚(jiān)强领导下，各地区各部(bù)门更(gèng)好统筹国内(nèi)国际两(liǎng)个(gè)大局，更好统筹疫情防控和经济社会发展(zhǎn)，更好统筹发展和安全，我(wǒ)国(guó)疫情防控取得(dé)重大决(jué)定性胜(shèng)利，经济社会全面恢(huī)复常态化运行，宏观政策靠前协同发力(lì)，需求(qiú)收缩、供给(gěi)冲(chōng)击(jī)、预期转弱三重压力得到缓解，经济增长好于(yú)预期，市场需求(qiú)逐步恢复，经济发展呈现(xiàn)回升(shēng)向好态(tài)势，经济运行实现(xiàn)良好(hǎo)开局。

　　会议指出，当前我(wǒ)国经济运行好转主要是恢复性(xìng)的(de)，内生动力还不强(qiáng)，需求仍(réng)然不足(zú)，经(jīng)济(jì)转型升级面(miàn)临新的阻力，推(tuī)动高质量(liàng)发展仍需(xū)要克服不少困难挑战。

　　此(cǐ)外(wài)，会议重(zhòng)申对刚性和改(gǎi)善性(xìng)住房需求的支持，强调做好保(bǎo)交(jiāo)楼、保民生、保(bǎo)稳定工作(zuò)，促进(jìn)房地产(chǎn)市(shì)场平稳健康发展。同时，会议还提出，在超(chāo)大特(tè)大(dà)城市积极稳(wěn)步推进城中村改造和(hé)“平急两用”公共基础设施建设等。

　　2、国家统(tǒng)计局：4月(yuè)份(fèn)制造业PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局消(xiāo)息，4月份，制造业采购经(jīng)理指数(shù)（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下降2.7个百分点，低于临界点，制造业景(jǐng)气水平回落。

　　3、美国第一共和银(yín)行被正式接管

　　在勉(miǎn)强支撑了两个(gè)月后，风雨(yǔ)飘(piāo)摇的美(měi)国(guó)第一共(gòng)和银行终(zhōng)究还是没能逃(táo)脱倒(dào)闭并被(bèi)接管(guǎn)收购(gòu)的命运。美国加州(zhōu)金融保护与创(chuàng)新部(bù)（DFPI）周一表示(shì)，监管机构已接(jiē)管了第一共(gòng)和银行，这(zhè)是本(běn)轮美(měi)国银行业危(wēi)机中第四家倒(dào)下的银行，同时也(yě)是美国历史(shǐ)上第二大的破产银行。

　　4、今年五(wǔ)一(yī)假期(qī)国内旅游出游2.74亿人次，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测(cè)算，全(quán)国国内旅游出(chū)游合(hé)计2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％，按可比口(kǒu)径恢(huī)复至2019年同期(qī)的119.09％；实现国(guó)内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢复(fù)至2019年(nián)同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道(dào)，当(dāng)地时间5月3日凌晨(chén)，乌克兰(lán)试图(tú)用无(wú)人机袭击克里姆林宫。

　　据报道，当晚两架无人机(jī)瞄准(zhǔn)了克里姆林宫，俄军方和特种部队及时采取(qǔ)行动，并使用(yòng)电子对抗系(xì)统，使这两(liǎng)架无(wú)人机出现异(yì)常，未能达(dá)到(dào)袭击(jī)目的。

　　俄新社称，俄(é)罗斯总统普(pǔ)京没(méi)有因袭击受(shòu)伤(shāng)，其工作日程将照(zhào)常进行。 掉(diào)落的无人(rén)机碎片也没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡。

　　俄(é)总统(tǒng)新(xīn)闻秘(mì)书佩斯科夫(fū)称，乌(wū)克兰无人机试图发动袭击时普(pǔ)京不在(zài)克里姆(mǔ)林宫中。 他表示(shì)，普京3日在位(wèi)于莫(mò)斯(sī)科州的新奥加廖(liào)沃官(guān)邸工作。

　　俄罗(luó)斯总统(tǒng)新(xīn)闻处表示，俄(é)方(fāng)保留(liú)在合适(shì)的时间和地点(diǎn)采取回应措施的权(quán)利。

　　另据俄(é)新社5月3日报道，俄罗斯首都莫(mò)斯(sī)科(kē)自(zì)当日起禁止放飞(fēi)无(wú)人(rén)机，经政府批准(zhǔn)的(de)除外。 莫斯(sī)科(kē)市长索(suǒ)比亚宁表示，这一决定是为了防止未经授权(quán)使(shǐ)用无(wú)人(rén)机，避(bì)免妨(fáng)碍执法(fǎ)机构的工作(zuò)。

　　据法新社当(dāng)地(dì)时间3日报道，乌克兰方面表示“没有参与”对(duì)克里姆林宫的(de)无(wú)人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消息，针对无人机试(shì)图袭(xí)击俄罗(luó)斯(sī)克里姆林(lín)宫一事(shì)，乌总统新闻秘书谢尔盖(gài)？尼基福罗(luó)表示，乌方没(méi)有(yǒu)关(guān)于袭击的(de)信息(xī)。

　　据(jù)俄新社3日报道，俄罗(luó)斯国家杜(dù)马议员(yuán)米(mǐ)哈伊尔(ěr)·谢列梅特(tè)接受该媒体采(cǎi)访时(shí)，呼吁(xū)俄军对乌克兰总统泽连(lián)斯基位于基(jī)辅的官邸进行导弹打击(jī)，作为对乌方企图使用(yòng)无人(rén)机袭击克宫的(de)回应。

　　十大券商最新研判(pàn)

　　1、中信证券：从失衡(héng)到(dào)平稳，布局业(yè)绩驱动的五月行(xíng)情

　　4月A股经历了AI主题行情诱(yòu)发的(de)过度博弈和心态失衡，市(shì)场大幅动荡。进(jìn)入5月，国内的经济、政策和(hé)外(wài)部(bù)环(huán)境相比4月继续不(bù)断改善，投资者对经(jīng)济的(de)预期将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个(gè)层面实(shí)现统一(yī)，投资者心态也(yě)将(jiāng)逐步从短(duǎn)暂失衡趋向平稳，市场依然处于(yú)全年第(dì)二个关(guān)键(jiàn)做多窗口，财报季结束后，市(shì)场将步入(rù)业绩驱动(dòng)的行情阶段，配(pèi)置思(sī)路上建议坚持高切低，关注上半年景气持续(xù)改善的品种。

　　首先，政治局会议提振市场(chǎng)信心，扩(kuò)内需仍是着力重点，政策(cè)预期回(huí)归理性，经济内生动能稳步(bù)修复，并将得到同比和高频数据验证(zhèng)；外部流动性拐点明确，美国(guó)银行业风险不(bù)断发酵，但预计(jì)对A股(gǔ)实质(zhì)影响(xiǎng)十分(fēn)有限。其次，财报季(jì)数据显示，A股(gǔ)业绩(jì)跨(kuà)年(nián)筑底特征明显(xiǎn)，全年逐季(jì)改(gǎi)善的趋势显现，其中行业(yè)的结构性(xìng)亮点(diǎn)日益(yì)清晰，经济预期5月(yuè)将在(zài)微观体验、宏观数据、A股业(yè)绩(jì)三(sān)个层面统一，夯实市场(chǎng)上行基础。最(zuì)后，预(yù)计5月A股仍处于今(jīn)年(nián)第二个(gè)关(guān)键做多窗口(kǒu)中(zhōng)，并(bìng)将步(bù)入(rù)业(yè)绩驱动的行情阶段(duàn)，投资者心态由短(duǎn)暂(zàn)失衡(héng)趋向平稳。

　　配置(zhì)上，建(jiàn)议紧(jǐn)扣业绩主线，重点布局(jú)医药、数字经济和“一带一路”板块(kuài)中有业绩亮点的(de)品种，以及其他板块中一(yī)季度业绩明显改善，且在二季度有望持续的细(xì)分(fēn)行(xíng)业。

　　2、中金(jīn)策(cè)略：节后A股有(yǒu)望相比全球市(shì)场(chǎng)显现(xiàn)相对韧(rèn)性

　　中金策(cè)略团队5月(yuè)3日表示，节后A股有望相(xiāng)比全球市场显现相对韧性。主要基(jī)于：1）经(jīng)济复苏势(shì)头尚不稳固，政策有望延续稳中求进基调。2）上市公司业绩(jì)低迷期已过。3）海外风险(xiǎn)需(xū)要(yào)密切关注，如若(ruò)应对(duì)得当，对A股影响可能有限(xiàn)。上述(shù)因素结(jié)合(hé)当前(qián)A股(gǔ)市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)估值水平不高仍(réng)处于历史(shǐ)中低(dī)位，A股节后(hòu)两个交易日虽受节假期间的事件(jiàn)性因素(sù)影响可能(néng)有所(suǒ)波动，但对后市(shì)整体表现不用过于谨慎，当前(qián)位置市(shì)场(chǎng)机会(huì)仍大于风(fēng)险。

　　3、中信建投策(cè)略：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营收增速(sù)等(děng)指标仍在探底，五一出行恢(huī)复亮眼，第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手>但制(zhì)造(zào)业PMI已(yǐ)露出疲态，海(hǎi)外处于多事(shì)之秋，高(gāo)利率环境下美国银行风险事件频发(fā)，衰(shuāi)退风险上升。市场处于再平衡期，低(dī)位把握再布局机会(huì)；短(duǎn)期结构上关注在低位(wèi)资产(chǎn)中寻找景气稳定或好(hǎo)于(yú)预期方向，中(zhōng)期线索在于科技周期(qī)与复(fù)苏链中的(de)弹性方向。行(xíng)业重点关注：医药(yào)、传媒、通信、餐饮链（预制菜(cài)、啤酒）、军工(gōng)、新(xīn)能源等(děng)。主题重点关注：一带一路、数(shù)据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待(dài)

　　①22/10以来(lái)是牛市初期(qī)，对比历(lì)史，这次牛市(shì)第一波上涨的(de)结构(gòu)分化更(gèng)显著。②牛市初(chū)期类似春(chūn)天，市场有(yǒu)所(suǒ)反复很正常，短期政(zhèng)策和业(yè)绩因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)下(xià)，行业或更均衡。③数字经济是全年主线，后续(xù)或依(yī)据基本面去伪存真(zhēn)，阶段(duàn)性关注复苏的部分消(xiāo)费(fèi)。

　　5、波动(dòng)率已经回归 | 民(mín)生策略

　　往后看，核心资产、海(hǎi)外映(yìng)射的科技(jì)和(hé)大宗(zōng)商品都将被海外逐级放大的宏观波动所(suǒ)影响(xiǎng)。我(wǒ)们的(de)资源(yuán)+重资产组合短期驱动逻辑建(jiàn)议以“红利+中特估(gū)”为主导，以等待(dài)通胀逻(luó)辑的回归。重资产国(guó)企（炼厂、建筑、钢铁(tiě)）资源类企(qǐ)业（煤炭、油、金、铜），交通(tōng)运输（油(yóu)运、干散运、港(gǎng)口、公路）；近(jìn)期(qī)场(chǎng)景消费正(zhèng)在展(zhǎn)现(xiàn)出成为未来经济增长(zhǎng)新动能的潜力，推荐中低端消费、县域消费；以(yǐ)“宁组合(hé)”为(wèi)代(dài)表的赛道(dào)板(bǎn)块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证策略(lüè)：五一(yī)前后市场表现(xiàn)如何？行(xíng)业胜(shèng)率如何？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率较(jiào)节(jié)前明显提升。以全A指数为代表，节前1周、1个(gè)月指数大多震荡调整，上涨(zhǎng)概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个月上涨概率(lǜ)则大幅上(shàng)升(shēng)至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一节后1周国(guó)防(fáng)军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传(chuán)媒(méi)（53.8％）胜(shèng)率较高(gāo)，而(ér)节(jié)后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜(shèng)率较高，食(shí)品饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平(píng)均涨幅居前(qián)。

　　<第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手img alt="五一突发：普京险(xiǎn)遭“袭(xí)击”！A股(gǔ)开(kāi)盘怎么走(zǒu)？最新解读！" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230504080606438.png">

　　7、华西策略：“五(wǔ)一”假(jiǎ)期(qī)间全球大类资产波动以及背(bèi)后释放的(de)信号

　　国内(nèi)复苏延续(xù)，支撑A股指数(shù)震荡上移。从“五(wǔ)一”前(qián)后大类(lèi)资产表现来看，全球主要权益市场及原油等大宗商品走弱，美债收(shōu)益(yì)率下(xià)行(xíng)，黄金(jīn)价格走强，表明海外(wài)市场“衰退交易(yì)”有所升温(wēn)。美欧一季度经济增速不及市场(chǎng)预期，美(měi)国银行(xíng)业危机和两党债务上(shàng)限博弈使得(dé)海外(wài)风险偏好有所(suǒ)回落，同(tóng)时也促使美联储更快转向(xiàng)鸽派。

　　回顾假期消费数据(jù)，国内(nèi)服务消费大幅回升，但地产销(xiāo)售复苏偏(piān)缓(huǎn)，4月制造(zào)业(yè)PMI回落(luò)也表明国(guó)内经(jīng)济仍处(chù)于复苏早期。4月(yuè)政治(zhì)局会议强调“当前(qián)经济运行好转主要是恢复性的，内生动(dòng)力还(hái)不(bù)强，需求仍然(rán)不足(zú)”，因此(cǐ)总量政策收(shōu)紧风险(xiǎn)不大，企(qǐ)业(yè)盈利(lì)上行将(jiāng)支撑A股(gǔ)指(zhǐ)数震荡上(shàng)移。结构上(shàng)，政治局会议首提“重视通用人(rén)工智能发展”，全球(qiú)产业催化和国内政策驱(qū)动(dòng)的数字(zì)经(jīng)济行情或反复活跃。

　　8、战(zhàn)术(shù)调整(zhěng)何时结束？| 信达策略(lüè)

　　3月-4月万(wàn)得全A指(zhǐ)数整体是震(zhèn)荡下行的，是去年底熊(xióng)市结(jié)束后，指数的(de)第(dì)一次长时间回(huí)撤，可以(yǐ)类比历史上牛市第一年中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛(niú)市第一年(nián)中的第(dì)一次战术性回(huí)撤，时间约2个月，起始和结束的拐点，均与(yǔ)高频经济指(zhǐ)标和预期的(de)边际(jì)变化同(tóng)步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个(gè)半月，由于经济比2016年弱很(hěn)多，所以主跌阶段完成(chéng)后还(hái)出现了(le)2个月的底部震(zhèn)荡，整体回撤(chè)持(chí)续的时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股(gǔ)市、债市和(hé)商品市场的表现，均表(biǎo)明资本市场(chǎng)对经济的(de)判(pàn)新偏向认(rèn)为Q1的经济(jì)回(huí)升可能(néng)不会持续太久(jiǔ)，或者至(zhì)少Q2可能(néng)不会持续。从最新的PMI数据来看，4月(yuè)份确(què)实出现了(le)较为明显的(de)下降。这一下降背后我们认(rèn)为可(kě)能主(zhǔ)要有两个短期原因(yīn):（1）每年4月(yuè)PMI数(shù)据均会季节性(xìng)回落；（2）根据历史(shǐ)经验，疫情(qíng)后第(dì)一个季度(dù)经(jīng)济(jì)数(shù)据最容易恢复，4月开始经济进入疫(yì)后(hòu)第二个季度。PMI数据、商品(pǐn)价格、海(hǎi)外经济担心等因(yīn)素，可(kě)能会让(ràng)4-5月的(de)经济数(shù)据很(hěn)难超预期。由此导致(zhì)这一次市(shì)场(chǎng)的(de)战术调整虽然可能已(yǐ)经完成大(dà)部(bù)分，但由于(yú)缺乏数据改善，可能(néng)还需要(yào)震荡磨(mó)底。

　　9、财通策略(lüè)：第五次“赛(sài)道大切(qiè)换”

　　我们或(huò)已正(zhèng)站在新一轮牛(niú)市起点之上，短期的迷雾掩盖不(bù)了长期的坦(tǎn)途，把握“上证50高股息央国企(qǐ)+科创50赛(sài)道大切换”。5月的迷雾在增加：回落(luò)的PMI和长端利率、反复的(de)美联储、激烈的中(zhōng)美摩擦、偏(piān)弱(ruò)的一季报业绩；但中期(qī)的坦途较为明确：经济温和(hé)复苏(sū)、美联储(chǔ)年内(nèi)结束加(jiā)息、A股市场估值极低、产业(yè)趋势明确(què)、机(jī)构(gòu)赛道大切换向TMT。看长做(zuò)短(duǎn)，如何应对短期迷雾？5月建议重点(diǎn)关注上证50高股息央国企，央国企指数和ETF后续将发行、迎(yíng)来(lái)增量资金行情，高股息组合在经济偏(piān)弱、利率下行环(huán)境下获(huò)取超额收(shōu)益（13只(zhǐ)被指数(shù)集中覆(fù)盖的高股息(xī)央国(guó)企(qǐ)见正文(wén)）。此外Q1基金持仓呈现(xiàn)机(jī)构赛道的第(dì)五(wǔ)次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在(zài)5月有明显调整，是进一步加配的良机(jī)，其(qí)中以(yǐ)科创50方向(xiàng)最为(wèi)关键。若美联储能够在5月完成最后一(yī)次(cì)加息，中美摩擦有所缓和，将极(jí)大地利于新兴市场（A股和港股(gǔ)）、尤其(qí)成长(zhǎng)股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科(kē)创再起(qǐ)

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