在锂价(jià)初(chū)现企稳态势(shì)的微妙时(shí)点，头部锂电厂商如(rú)何(hé)看待？行业去库存进展又如(rú)何？

　　披露(lù)年报和(hé)一季报后，市值近500亿元的(de)锂电(diàn)巨头(tóu)国(guó)轩高科(kē)4月28日(rì)举办媒体开放日上作出(chū)一系列判(pàn)断。在交流中(zhōng)，公(gōng)司管(guǎn)理层对中国(guó)基金报记者表示，近期“跌跌不休”的(de)碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报(bào)显(xiǎn)示，库存“水(shuǐ)位”已经(jīng)显著降低，压力已并不明(míng)显。这也在一定程度上(shàng)反映(yìng)了(le)电池厂商(shāng)们近期去(qù)库存(cún)动作的“一致性(xìng)”。

　　而且(qiě)需要(yào)注意(yì)的是，在国(guó)轩高(gāo)科(kē)方面看来，储能行业今(jīn)历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么年(nián)上升空间(jiān)预计将高(gāo)于动力电池。换言之，从增速方(fāng)面看，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货持续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心原(yuán)材料，碳酸锂(lǐ)价格(gé)大(dà)起大(dà)落在市场上引起巨大争议。“就为了(le)买100吨(dūn)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)，我们(men)曾经开车16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高(gāo)级(jí)副(fù)总裁、中国业务板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这(zhè)也在(zài)一定程度上反映了锂(lǐ)价(jià)迅(xùn)速上涨给(gěi)下游(yóu)带(dài)来的阵痛(tòng)。

　　不(bù)过，今(jīn)年以来锂价(jià)又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋(qū)势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上(shàng)海(hǎi)钢联数据最新显示，在(zài)4月27日-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂(lǐ)价格(gé)已(yǐ)经连续两日(rì)上涨，两日内分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨(dūn)，反弹趋(qū)势明显。

　　锂(lǐ)价(jià)在(zài)什么区间较为(wèi)合(hé)理(lǐ)，国轩高科方面也给(gěi)出自己(jǐ)研判(pàn)。王启岁在会(huì)上(shàng)表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间可(kě)能形成振(zhèn)荡(dàng)期。“我们通过(guò)一季度观察来看，新(xīn)能源行业处于稳定增长阶段，储能行业在一季(jì)度是处于投标、招标的阶(jiē)段，第三季(jì)度将迎(yíng)来大规(guī)模交付，而储能大规模交付会带(dài)来(lái)产能复苏(sū)，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛利(lì)率提升已(yǐ)经有了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面(miàn)来(lái)看，国轩高科在一季度达(dá)到了(le)18.94％，较去(qù)年全(quán)年的17.79％超出1.15个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。实际上，同样的情况也(yě)发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛利(lì)率为21.27％，较去年(nián)全年水平提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则不(bù)如前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理(lǐ)性(xìng)价格之后，新(xīn)能源汽车市场会趋(qū)于较为合理增长。“去(qù)年(nián)是600万辆，经过一季度之后(hòu)，我们依然(rán)判断今年新(xīn)能源汽车(chē)应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也(yě)正在加速(sù)产能扩(kuò)张。其南京基(jī)地智能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年产20万(wàn)吨高端(duān)正(zhèng)极(jí)材料项目、桐城基(jī)地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等(děng)多个项(xiàng)目相继投产。据规划(huà)，国轩高科2025年产能(néng)将突破(pò)300GWh。

　　降库存(cún)效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一(yī)季(jì)报显示，其截至报告期(qī)末(mò)其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季(jì)度末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况看，国轩高科存货水平保持了(le)较低位置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅也表示，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸锂原材料(liào)有自产能力，因(yīn)此(cǐ)其外(wài)购(gòu)仅补充自产不足，“外购只是缺(quē)多少，补多(duō)少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水位下降，也反映了行业整体状况，不少电池厂商存货(huò)余额均在下降。其中宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存(cún)金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报也(yě)显示，其存货金额从去(qù)年底的85.88亿(yì)元，降至(zhì)78.6亿元，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据(jù)记者了解(jiě)，已经有(yǒu)库存较低的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平，后续(xù)将根(gēn)据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近期在(zài)一份研报(bào)中(zhōng)指(zhǐ)出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始(shǐ)去库(kù)存，生(shēng)产材料(liào)均维持极低库存，电池本身库存不足1个(gè)月；另(lìng)外在中游材料方面(miàn)，正极和电解液库(kù)存周期(qī)大(dà)幅下降至7天左右，负(fù)极因(yīn)石墨化需要一个月时(shí)间，库存周期较长，而隔膜(mó)约为一个月正(zhèng)常库(kù)存。

　　该机构认(rèn)为，目前库存多(duō)集中于上游锂(lǐ)盐(yán)厂，中(zhōng)游材料库存(cún)极(jí)低(dī)，基(jī)本保持7天的最低安全(quán)库存。若下游需求(qiú)恢(huī)复(fù)，将(jiāng)带来(lái)强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的过程中，国轩高科也(yě)在积极(jí)尝试“出海”。该公司在(zài)2022年加速全(quán)球化步伐，收购(gòu)博世集(jí)团的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺(shùn)利(lì)投产，开始欧洲本地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公(gōng)司海(hǎi)外销售收(shōu)入达到29.8亿元(yuán)，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应求

　　此前(qián)市场普(历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么pǔ)遍预(yù)计，储能有望接(jiē)棒动力(lì)电池，带动(dòng)电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时(shí)代也作(zuò)出判断认为，储能方(fāng)面今年预(yù)计增(zēng)速将会比动力电池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同这一观点。他(tā)预计(jì)，储能行业今年上(shàng)升空间预计会高于动力电池，其中(zhōng)国(guó)外家储(chǔ)市场需(xū)求预计会在下半年放量，而国内大储市场方(fāng)面，今(jīn)年(nián)一(yī)季度处于招标阶段，自二季度开始(shǐ)将进入交付阶段，目前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科披(pī)露的年报数据显示(shì)，其储(chǔ)能业(yè)务(wù)在2022年实(shí)现了(le)35.08亿(yì)元的营收，同比(bǐ)增长幅度达到(dào)186.49％，已经高(gāo)于其动(dòng)力(lì)电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据(jù)计算(suàn)，储能业务已经占到其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一(yī)比例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储(chǔ)能行业的(de)空间(jiān)比动力(lì)电(diàn)池上升(shēng)空间(jiān)更大(dà)，“这是一个(gè)需求量大(dà)于供应量的(de)领(lǐng)域，不存在(zài)需求疲软(ruǎn)或(huò)者是产能(néng)过剩。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首先(xiān)在家(jiā)储环节，因为涉及到用(yòng)电需求，每年到(dào)了第二季度开(kāi)始后才爆发(fā)。而在大储环(huán)节，国内(nèi)下游招标、立项都在(zài)一季度，真正出货(huò)是在二季度以后(hòu)，目前(qián)订单状(zhuàng)况看(kàn)来是供不应(yīng)求。此外，海(hǎi)外(wài)的客(kè)户也正逐渐接受中国的(de)标(biāo)准化集(jí)装箱产品(pǐn)。

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