5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于(yú)人工智(zhì)能、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了(le)5月金股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银(yín)行关注度提升最大(dà)

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块暂时是5月(yuè)机构人气(qì)最(zuì)高的板块，占比接近(jìn)1成(chéng)，银行(xíng)板块罕见出现多只金股，两者(zhě)一(yī)定(dìng)程度与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注度提升最(zuì)为(wèi)明(míng)显，计(jì)算机板块关注(zhù)度(dù)则快速(sù)下(xià)降，这也与4月份(fèn)行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股(gǔ)标(biāo)的集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时(shí)被2家及以上的(de)机构(gòu)共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同时(shí)获得3家以(yǐ)上(shàng)机构推荐(jiàn)，分(fēn)别(bié)是三七互娱、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受关(guān)注的逻(luó)辑也(yě)主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多(duō)数(shù)收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如近(jìn)几期(qī)，主要与大盘行情(qíng)的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在热门金(jīn)股(gǔ)上则(zé)表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家(jiā)机构(gòu)的金股中仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高的(de)金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大券商对(duì)五(wǔ)月份的投(tóu)资方向做了(le)预判，综合多家(jiā)观点，券商(shāng)们对五(wǔ)月的大盘的看法比(bǐ)较保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行业是电气设备(bèi)、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对(duì)地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪(hù)港通、个(gè)股期权则因有事件驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述了美国股票投资的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每(měi)年(nián)5月(yuè)到(dào)10月股票(piào)市(shì)场的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理论，但又(yòu)屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两个月的市(shì)场表现，则(zé)四年(nián)均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(jī)(包括重(zhòng)大项目的(de)陆续推出和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用(yòng)风险及资产价格风险的容忍(rěn)度(dù)正在降低，但在投资缺(quē)口(kǒu)重(zhòng)回下(xià)行通道、通胀继续(xù)低(dī)位徘徊的经济周(zhōu)期格(gé)局下(xià)，只托不举、定点发力的(de)“微刺(cì)激”难以扭转市场有底无(wú)高(gāo)度的现状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认(rèn)为(wèi)市场依然维持(chí)震荡格局，长期看二级市场估(gū)值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎(yíng)来深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资本(běn)，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力，增资本会带来(lái)股票供给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动(dòng)局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时(shí)有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续(xù)或者大幅改(gǎi)善;资金利率的(de)回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供(gōng)给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家(jiā)电、汽车(chē)、食(shí)品饮料(liào)等一线(xiàn)白马等业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性高(gāo)、估值不高，可以(yǐ)有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望5月(yuè)市场环境(jìng)，一些积极因素正出(chū)现(xiàn)，将给(gěi)市(shì)场带(dài)来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期或修(xiū)正。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头(tóu)成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性(xìng)、事件(jiàn)性亮(liàng)点望提振市场(chǎng)情绪(xù)。从管理(lǐ)层(céng)的政策取向来看(kàn)，短期(qī)打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌(diē)后5月有(yǒu)些积极因素出现，建(jiàn)议备战回调后(hòu)的(de)反(fǎn)弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立(lì)，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预(yù)奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系期偏乐观(guān)，而实(shí)际政策(cè)效果难以对冲来自房地产等(děng)领域(yù)带来的经(jīng)济下行动(dòng)能，基(jī)本面(miàn)预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革(gé)和结构奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系调整依然是政策主要(yào)目标，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政(zhèng)策不全面放(fàng)松的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏好都有不利影响。监(jiān)管部门的维稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改变(biàn)基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续(xù)维(wéi)持弱势(shì)下跌格局。

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