财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳(wěn)四(sì)个交易日后价格连(lián)续(xù)两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本(běn)周三表现强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上海(hǎi)车(chē)展有望带(dài)动购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘(mì)书(shū)长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让(ràng)消(xiāo)费(fèi)者感受到(dào)汽车消费(fèi)的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电(diàn)动车的观(guān)望心态有望(wàng)逐渐改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上(shàng)以企稳为(wèi)主，不太可能进行降(jiàng)价(jià)。但未(wèi)来(lái)，止跌(diē)信(xìn)号能否持续稳定(dìng)，受多方因素(sù)影响。有产(chǎn)业人士分(fēn)析(xī)称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库(kù)存工作或(huò)到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平(píng高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历)有望逐步恢(huī)复至(zhì)健(jiàn)康水平，并带动上游(yóu)材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近日调(diào)查的情况看，一些电池龙(lóng)头企业(yè)5月(yuè)份的(de)排产预(yù)计将(jiāng)环(huán)比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由(yóu)于前期(qī)基数较低(dī)，环比(bǐ)增幅更(gèng)是(shì)高达50％以(yǐ)上(shàng)。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在4月26日的(de)业(yè)绩(jì)说(shuō)明会(huì)上表示(shì)，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季(jì)度会有明显(xiǎn)的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖已是大势(shì)所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂价(jià)格属于阶(jiē)段性反(fǎn)弹(dàn)还是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍难(nán)以判断。“一(yī)方面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人(rén)士此前对财联社(shè)记者表示。该人士表(biǎo)示(shì)，电池厂商(shāng)实际(jì)上从去年四季(jì)度(dù)开始便(biàn)启(qǐ)动(dòng)大规模去库存举措，这一举措在一(yī)季度(dù)实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前(qián)库存已恢复至健康(kāng)水平，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线(xiàn)也(yě)已经逐渐复产。特别(bié)是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士直(zhí)言，相关(guān)库存基本出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德(dé)时代(dài)一季度报告显示，其库存金额(é)已从年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年第(dì)一季(jì)度的水平。材料(liào)价格和库存水平，两项(xiàng)关键的(de)指标也构成(chéng)锂电产业走向(xiàng)的(de)关(guān)键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带(d高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历ài)动锂电(diàn)产业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观(guān)者全(quán)年看(kàn)跌至10万以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在不到半年(nián)时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年度大会(huì)上，中(zhōng)国汽(qì)车工业(yè)协(xié)会(huì)常务副(fù)会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行业仍然存在一些(xiē)问(wèn)题(tí)，包括(kuò)电池产业链分工(gōng)，价值链分配问题(tí)。“原材料短期(qī)大幅下(xià)降也不是(shì)正(zhèng)常的现象，”他直言(yán)。在他看(kàn)来，原(yuán)材料适(shì)当涨价是正常现象(xiàng)，行业要(yào)以之(zhī)前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合(hé)理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业(yè)内(nèi)人(rén)士和(hé)分析师近(jìn)期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行(xíng)预判并(bìng)阐述具(jù)体逻(luó)辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格反(fǎn)弹为信号，一系列的(de)数据验(yàn)证锂电(diàn)产业(yè)拐点或已经到来。分(fēn)析(xī)人(rén)士指出，此前锂(lǐ)电产(chǎn)业进入(rù)调(diào)整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要(yào)在于下游车市短期需(xū)求下(xià)滑，叠加中游扩(kuò)产迅(xùn)速从而(ér)在需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的(de)未(wèi)来(lái)增长空间。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌(diē)，中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商集体进入(rù)清库存阶(jiē)段。从上游(yóu)材(cái)料价(jià)格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先(xiān)实(shí)现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格也出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一(yī)关键指标，中游电池厂(chǎng)商的(de)库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回(huí)退，此前(qián)部分电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游(yóu)车(chē)企已陆续(xù)重启订单，带动产业(yè)需求回(huí)暖。从终端新能源汽车市(shì)场(chǎng)表现上看，年初的市(shì)场恐慌(huāng)情(qíng)绪主(zhǔ)要来自车(chē)市(shì)的(高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历de)需(xū)求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季度新(xīn)能(néng)源汽(qì)车(chē)销(xiāo)量数据来看，其(qí)月销量(liàng)逐步攀升(shēng)并且回暖速(sù)度超过往年。随着(zhe)二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带(dài)动锂(lǐ)电产业中上游的(de)订单(dān)需求。加上5月份临近，企业重新开启月度(dù)采购谈判，行业有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来需求订单的(de)集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真(zhēn)实的供(gōng)给情况更加清晰(xī)，市场预期(qī)回调下，电池(chí)厂(chǎng)商在价格(gé)谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价(jià)权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业(yè)持续推(tuī)进(jìn)电池回收布(bù)局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿(kuàng)端(duān)的(de)布局，包括宁德时代(dài)的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖提锂(lǐ)项目(mù)均(jūn)进展顺利(lì)，将进一步(bù)释放(fàng)碳(tàn)酸(suān)锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个(gè)锂电产业的运作模(mó)式正从“大开大合”的波(bō)浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料到电(diàn)池(chí)，再到下游(yóu)车企，产(chǎn)业链各(gè)个环节的价格以(yǐ)及供需变化(huà)也(yě)将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依(yī)旧处于(yú)高位(wèi)，虽然(rán)需求(qiú)端稍有好转，但(dàn)是并不足以带(dài)动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌并不是一个下游获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳酸锂和(hé)电(diàn)池材(cái)料的(de)价格下跌过(guò)快(kuài)，但这并不为业内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌去(qù)近(jìn)7成，最直接受到冲击的(de)当(dāng)属锂矿(kuàng)企业(yè)。根据(jù)藏(cáng)格(gé)矿业一季(jì)度数据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低(dī)碳酸锂出(chū)货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特(tè)电机4月24日(rì)公告(gào)，一季度(dù)营(yíng)业收入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的(de)锂盐企业则(zé)命运分化(huà)，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)有(yǒu)机会在价格下降周(zhōu)期中获(huò)得更多市场份(fèn)额，行(xíng)业将变(biàn)得(dé)更集中。这是(shì)2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下(xià)降中(zhōng)发(fā)生过(guò)的事。而同环节的大(dà)量(liàng)中小企业，尤(yóu)其(qí)是(shì)最(zuì)近两(liǎng)年追高入局的新(xīn)公司(sī)，则(zé)面临(lín)停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，这(zhè)一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源车(chē)企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们(men)更(gèng)能(néng)承受(shòu)价格下跌和(hé)可能(néng)的未(wèi)来亏(kuī)损。这两家(jiā)公(gōng)司也有(yǒu)行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)等公司(sī)入股的海外锂矿(kuàng)资(zī)源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最(zuì)低水平(píng)。

　　但这并(bìng)不意(yì)味着，这两家公司能以低(dī)于5万元/吨的(de)价格采购(gòu)碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国(guó)际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或开采权，交易价(jià)格也需要通过长协确(què)定(dìng)，按(àn)市(shì)价定期(qī)调整。但能获得上游(yóu)更低成本(běn)的资源(yuán)，让这两(liǎng)家(jiā)大企(qǐ)业更能(néng)容忍低(dī)价，并(bìng)能在上(shàng)游因降价减产(chǎn)时(shí)保(bǎo)持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源(yuán)车市场。不过(guò)锂(lǐ)价下降带来(lái)的连锁反应，并不是(shì)一(yī)个下游(yóu)获利，上(shàng)游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论(lùn)上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的三年长单。另(lìng)一(yī)层(céng)影(yǐng)响是，宁德(dé)时代今年5月计划(huà)投产的(de)宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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