5月12日晚间，根据美(měi)国证券交易(yì)委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募(mù)景林(lín)资产递交了(le)截至(zhì)2023年3月31日的(de)第(dì)一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)是(shì)国内管(guǎn)理(lǐ)超千亿元人民(mín)币的对冲基金机构(gòu)，亦是(shì)内地少(shǎo)有的(de)进行(xíng)大手(shǒu)笔持有(yǒu)美(měi)股(gǔ)的买方机构(gòu)之一(yī)，景林的(de)动向受到了市(shì)场广泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私(sī)募(mù)景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股(gǔ)市(shì)场持有34家上市公司的股票(piào)。其中(zhōng)，前(qián)十大持仓标的在(zài)总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这(zhè)一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方(fāng)面，景林(lín)资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林(lín)资产美股(gǔ)持仓前十(shí)大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股头号(hào)重仓股(gǔ)依旧是拼多(duō)多(duō)，与(yǔ)上季度对(duì)比，景林(lín)资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多(duō)多(duō)的上涨势头在今年2月初(chū)便(biàn)戛然(rán)而止(zhǐ)了，景林资产在(zài)此前“越跌越买”的(de)策略奏效后，或(huò)许在(zài)股价“掉头”之(zhī)际(jì)进(jìn)行(xíng)了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新(xīn)建仓的英(yīng)伟(wěi)达，空降(jiàng)前十大重仓股(gǔ)第(dì)七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿元。截止(zhǐ)至5如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉月12日，今年以来英(yīng)伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属(shǔ)重点加(jiā)仓教育股。

　　数据(jù)显示(shì)，截至今年(nián)一季度末，景林(lín)资产持有新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成为景林资产(chǎn)的第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产(chǎn)一季度还(hái)建仓了好(hǎo)未(wèi)来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述两(liǎng)只教育个股股价(jià)均处于震荡态(tài)势(shì)，并(bìng)无太(tài)多(duō)亮眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄(líng)层的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛(shèng)，除了(le)应对考(kǎo)试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识(shí)、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等(děng)。双(shuāng)减政(zhèng)策推行之(zhī)后，目前行业政策环境趋于(yú)稳定，但过程中很(hěn)多公司退出离(lí)开(kāi)，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公司本(běn)身(shēn)来说，凭借多年积(jī)累的口(kǒu)碑和公(gōng)信力(lì)，品牌的(de)护城(chéng)河依然(rán)很深。个别头(tóu)部企(qǐ)业在K9学科之(zhī)外的教育领域(yù)业务基础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢复增长，同时素(sù)质教育、直播(bō)电(diàn)商业务等新业务成(chéng)为新的(de)增长驱动力。且公(gōng)司的利润和现金流(liú)稳中转好，同(tóng)时(shí)账上资金充足，当(dāng)时的估值下有足够的安全边际(jì)。在过(guò)去几个(gè)季度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林(lín)资产(chǎn)表示。

　　值得一提(tí)的是，高(gāo)毅资产对于教育领域(yù)也颇为看好，但是标(biāo)的(de)选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开资料显示(shì)，截至(zhì)今年一季(jì)度末，高毅资产持有新东(dōng)方24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于(yú)去年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三成。而一季度(dù)高(gāo)毅资产大举买入(rù)近156万股好未(wèi)来，相比于去年(nián)底增持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰(hōng)市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中(zhōng)特估支线也由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升市(shì)场第(dì)二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特估(gū)仅热(rè)闹了一(yī)两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀(shā)跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据(jù)信(xìn)息罗列，不构(gòu)成任何投资(zī)建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易(yì)日成(chéng)交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续(xù)两(liǎng)日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(l如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉iǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布的(de)金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元(yuán)，但是考(kǎo)虑到去年(nián)4月基数(shù)的异常，因而与往年相(xiāng)比，今年(nián)4月(yuè)信贷则是明显跌(diē)落，而今年(nián)4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷款回落再度成(chéng)为信贷回落(luò)的(de)主要原因。而企业中(zhōng)长期(qī)贷款继续保持同(tóng)比多增，4月同(tóng)比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增(zēng)速回(huí)落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大(dà)证券的点评(píng)称，4月下旬票(piào)据利率先下(xià)后上(shàng)，并(bìng)不意味着贷款(kuǎn)好(hǎo)转了，主要(yào)因为今年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在(zài)压降票(piào)据等低效资产，对分(fēn)行收票额度(dù)控制很严。4月前(qián)两旬已经收了很(hěn)多(duō)票，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背(bèi)景之下，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必(bì)然要让大家(jiā)看到宽信(xìn)用的信(xìn)号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市(shì)场存量(liàng)资金博弈的背(bèi)景不改，而两大主线人工智能和(hé)中特估，今(jīn)年已(yǐ)然累计不小的(de)涨幅。中特估这(zhè)边(biān)，本月还有(yǒu)多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待(dài)进场(chǎng)，而人工智能这(zhè)边，在(zài)未有增量资金(jīn)进(jìn)场的情况(kuàng)之下，再想(xiǎng)继续向上，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之(zhī)后，但斌更是罕(hǎn)见的(de)在深夜抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理的难(nán)处，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法(fǎ)两全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰当(dāng)下市场(chǎng)投机之风大盛，认(rèn)为当下(xià)市场交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人(rén)的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很(hěn)多投(tóu)资者都(dōu)是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦(kǔ)难(nán)言，市(shì)场(chǎng)上大热的人工智能(néng)，游资炒作(zuò)的(de)“星辰大海”，根本不符合(hé)他们的机构审(shěn)美。直白(bái)点说，市场(chǎng)根本(běn)就是绕着(zhe)公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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