今年1月，美国政府债务余额又一次(cì)触及法定上限，这标志着美国再度陷入债务违约的(de)风险之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经多次警(jǐng)告称，如果国会不(bù)尽(jǐn)早(zǎo)采取行动暂停(tíng)或提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国政府最早可能6月1日出现债务违约(yuē)——而(ér)这(zhè)将对全球经济和(hé)金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两党就提(tí)高(gāo)债务上限进行争斗，这些(xiē)画(huà)面在近些年(nián)似乎频频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债务(wù)和债务上限究竟是怎么(me)回事？美国(guó)债务(wù)为何不断滚雪球般扩大(dà)？美国又(yòu)为(wèi)何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论(lùn)债务上(shàng)限，我们需(xū)要(yào)先了(le)解美国政府的(de)债务从何而来，以及其为何频频逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在(zài)绝大(dà)部分(fēn)时期都处于财政赤字状(zhuàng)态，即(jí)政府支(zhī)出在多数(shù)总统(tǒng)任期内都高(gāo)于其(qí)财政(zhèng)收入(rù)。因此，美(měi)国(guó)政府举债成了(le)惯例(lì)，而政府(fǔ)债务规(guī)模(mó)也一(yī)直(zhí)随着政府赤字(zì)的规模而(ér)增长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规模(mó)更是大(dà)幅增长(zhǎng)。这(zhè)一方面是由于新(xīn)冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉(lā)克战(zhàn)争使得美国政府背负(fù)了庞大支(zhī)出压力，另一方(fāng)面，还因为美国人口老龄(líng)化导致政(zhèng)府医疗支出不(bù)断上升，拜登政府推出的大规模(mó)基建政策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此(cǐ)同时(shí)，美(měi)国(guó)政府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和特朗普政府批准了减税(shuì)政策之后，税(小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污shuì)收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长的双重压(yā)力下(xià)，美(měi)国的赤字规模近年来如滚雪(xuě)球一般扩大，债务规模也(yě)就因此不断攀升，在近年来频频逼近(jìn)债务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府债务上限的(de)出(chū)现(xiàn)，则最早(zǎo)可以(yǐ)追溯(sù)到上世纪初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美(měi)国并没(méi)有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单(dān)全批(pī)。

　　但在(zài)1917年(nián)，由(yóu)于一战使得美国政府开(kāi)支愈繁，债务规(guī)模越来越大(dà)，引发部分美国议(yì)员提出(chū)的反对（也有一些议员(yuán)是(shì)为(wèi)了反(fǎn)对美国(guó)参战），美(měi)国国会便通过《第二自由债券法案(àn)》，首次对联邦(bāng)债(zhài)务进行限额规定，以此来(lái)限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于(yú)预计美国(guó)将加(jiā)入(rù)第二次世(shì)界大战(zhàn)，美国国会通过(guò)《公共债务法案(àn)》，实质上正式确立了对(duì)美国政府债务总额的限制。随后，美国国会又对其进行了(le)修订，以(yǐ)更改上限金(jīn)额(é)。从此，提高(gāo)债(zhài)务上限就或多(duō)或少地成(chéng)为了国(guó)会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务上限总共提高了100多次(cì)。尤(yóu)其是(shì)自(zì)1960年(nián)以(yǐ)来，美国(guó)两党已经提高了78次债务(wù)上限(xiàn)，平均每(měi)9个月就会提(tí)高(gāo)一(yī)次——其(qí)中共和党总统执政期间(jiān)曾(céng)提高49次，民主党总统(tǒng)执政(zhèng)期间(jiān)共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限(xiàn)的(de)上(shàng)调幅度(dù)进一步加大，在(zài)最近几(j小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污ǐ)届总统任期内更(gèng)是如此：在奥巴马任期内，美国(guó)最新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗(lǎng)普(pǔ)任(rèn)内(nèi)，这(zhè)个(gè)数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年(nián)3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间(jiān)，美(měi)国国会暂停了(le)债务上限(xiàn)，以暂(zàn)时(shí)取消美国政府(fǔ)的支出限制，这导致美国政府债(zhài)务疯狂(kuáng)飙升至(zhì)27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上(shàng)限，美国(guó)债务上限已经提(tí)高至现在的31.4万(wàn)亿美(měi)元，相较(jiào)于1917年最(zuì)初(chū)的债务上限115亿美元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政(zhèng)府(fǔ)设(shè)定的举债的最高额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意(yì)味着美国财政部借款授(shòu)权用尽，除非国会调高债(zhài)务上限，否(fǒu)则白宫无(wú)权继(jì)续举债。

　　那么(me)，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自我(wǒ)限制”，不能直(zhí)接(jiē)取消(xiāo)掉债务上(shàng)限呢？

　　的(de)确，债务(wù)上限会对美国政府造成(chéng)限制(zhì)，使其不能随(suí)心所以的举债，但(dàn)从理(lǐ)论(lùn)上来说，这一限制也同时对(duì)其美国政府(fǔ)的债务信用提供了保证。

　　这(zhè)是(shì)因为，美(měi)国作为(wèi)手(shǒu)握美元霸权的超级(jí)大国，本身并(bìng)不(bù)受到发行(xíng)美钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将(jiāng)会(huì)导致美元贬值、通胀失(shī)控，那么(me)其债权(quán)信用将(jiāng)受到损害，原有债权人权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债(zhài)务上限”这(zhè)一内(nèi)控举措，才(cái)能(néng)维持美(měi)国政府的偿付信用，保证美元霸权(quán)地(dì)位(wèi)。换句话来说，“债务上限”理论(lùn)上也相当于是美方对债权(quán)人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么(me)这次债务上(shàng)限难以(yǐ)提高了？

　　那(nà)么，在过(guò)去(qù)被频频(pín)上调(diào)的美国债务上(shàng)限，为什么在现在会陷(xiàn)入无法上调(diào)的僵局(jú)呢(ne)？

　　按(àn)照规(guī)定，美国政府想(xiǎng)要提(tí)高美(měi)国债务上限，往(wǎng)往(wǎng)需要美国国会两院的通过。在此前的历史中，提(tí)高(gāo)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)在国会中绝大多数时候类似于(yú)一个“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党并不会对此(cǐ)进行过于激烈(liè)的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债(zhài)务上限问题逐步沦为两党的政(zhèng)治(zhì)武器，被在野党用作(zuò)了与执政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其是在当下美国两党(dǎng)分别占据两院(yuàn)多(duō)数席位的分裂背景(jǐng)下，这一斗争就(jiù)显得尤(yóu)为激(jī)烈(liè)。

　　目(mù)前，美(měi)国民主(zhǔ)党占据参议院(yuàn)多数，而共和(hé)党占据众议院(yuàn)多(duō)数。拜登(dēng)要想提高债(zhài)务(wù)上限，就需(xū)要和(hé)国会共和党人达(dá)成一致。

　　然而(ér)，共和党人(rén)正(zhèng)试图利用债(zhài)务(wù)上限的最(zuì)后期限，向拜登总(zǒng)统施压(yā)，要求(qiú)他先同意削减开支，再谈(tán)提高债务上限。而民主党人坚(jiān)持不愿让步，认为应无(wú)条件提高债务上限，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预(yù)定(dìng)于美东时间周二(èr)（5月16日）再度与国会(huì)领导人会面，讨论提高美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注意的(de)是(shì)，如果拜登和(hé)国会领(lǐng)袖(xiù)们(men)在周(zhōu)二仍无法取得突破性进展(zhǎn)，这场危(wēi)机恐怕真(zhēn)就要无限逼近债务违约的(de)“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划于本(běn)周三前往(wǎng)日本参加(jiā)G7领导人峰会，并将在周末访(fǎng)问巴布(bù)亚新几内(nèi)亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家峰(fēng)会(huì)，这意味着接下来留(liú)给拜登和两(liǎng)党领袖(xiù)谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机(jī)将(jiāng)再次上演

　　事实(shí)上，十(shí)多年(nián)前(qián)，美国也曾上(shàng)演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严峻(jùn)的违约风险：时任美国总统奥巴马和(hé)众议院(yuàn)共(gòng)和党人(rén)在谈判最(zuì)后一(yī)刻，才就债(zhài)务上限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美(měi)元(yuán)的财政支(zhī)出(chū)。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正(zhèng)违约而仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张局(jú)势也引(yǐn)发了(le)全(quán)球资本市场剧烈(liè)波动，美股一(yī)度(dù)大跌，并直接导致标准普尔首次下调美国(guó)的主(zhǔ)权信用评级。这(zhè)使得美国面临更高(gāo)的借(jiè)贷成(chéng)本(běn)——美国(guó)第二(èr)年的(de)借贷(dài)成本(běn)上升了13亿美元，并在之后数(shù)年继续上涨，基本(běn)上抵(dǐ)消(xiāo)了当时(shí)两党谈判中的(de)一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家来(lái)说，上述的市场(chǎng)动荡也只(zhǐ)是短(duǎn)期影响。而更重要的是，从(cóng)长期来看(kàn)，财政支出(chū)削减意味着美国多年的(de)预(yù)算紧缩，这可(kě)能(néng)会产生更严重的(de)长期影响——比如拖累(lèi)美(měi)国(guó)的经济(jì)复(fù)苏(sū)。

　　美(měi)国左翼智(zhì)库经济政策研究所(suǒ)首席经济学家乔希·比文斯(sī)在回顾2011年债务危(wēi)机时(shí)表示：

　　“在(zài)实施这些(xiē)削(xuē)减(jiǎn)措施时(shí)，我们仍处于相当低(dī)迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏(sū)的阶段。他们只是让(ràng)复苏持续的时(shí)间远远超(chāo)过了应有的(de)时间……在(zài)接下来的六七年里，美(měi)国政府没有提供真正有价值的公(gōng)共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上(shàng)限危机，也被许多人看作2011 年债(zhài)务上限危机(jī)的(de)翻版：美国国会面临类似(shì)的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰(shuāi)退(tuì)环境之中。即便美国两党能够(gòu)重演2011年的戏(xì)码，在最后(hòu)关(guān)头提高(gāo)债(zhài)务上限，由此带(dài)来的短期市场动(dòng)荡和(hé)长(zhǎng)期经济损(sǔn)害(hài)，恐(kǒng)怕也将(jiāng)再次重演。

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