金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内地与香港(gǎng)孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好利率互(hù)换市场互联互通合(hé)作(zuò)相(xiāng)关(guān)业务，保护境内外投资(zī)者合法(fǎ)权(quán)益，维护(hù)利率(lǜ)互(hù)换市场秩(zhì)序(xù)，中国人(rén)民银行制定了《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》，现(xiàn)予以(yǐ)公(gōng)布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关(guān)部门(mén)负(fù)责人表示，未来中国人民(mín)银(yín)行将根据市场发展情况，适时(shí)增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额(é)度，优化交易清算安(ān)排(pái)，为境外投资者提供(gōng)更加便利高(gāo)效(xiào)的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

　　以下为(wèi)中国(guó)人民银行有关部门负(fù)责人就(jiù)《内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互(hù)换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》答记者(zhě)问

　　一(yī)、符(fú)合(hé)中国(guó)人(rén)民银行要(yào)求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于境外(wài)央行、国际金融(róng)组(zǔ)织、主权财富基金运用(yòng)人民币投资银行间市场有关(guān)事宜的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步做好境(jìng)外机构投资者投资银(yín)行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行间债券市场准(zhǔn)入备案的(de)境外(wài)投资者等，可根据《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互(hù)通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》（以下(xià)简称《办(bàn)法(fǎ)》）相(xiāng)关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以(yǐ)签署(shǔ)的协议范围是什(shén)么(me)？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法》，境内外(wài)投(tóu)资者开展“北(běi)向互换通”交易前可(kě)以(yǐ)与交易对手方签(qiān)署经中国人(rén)民银行(xíng)认可的衍生品主(zhǔ)协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央(yāng)清算(suàn)衍生品执行协(xié)议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生品协议。境内投资者(zhě)应当将是否(fǒu)签署协议、签署协议类型(xíng)等事(shì)项向中国外汇交易中心(xīn)备案。目前，中(zhōng)国银行(xíng)间市场交易商协会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后(hòu)也可供境内外投(tóu)资者(zhě)选择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资(zī)者的投资范(fàn)围(wéi)是什么(me)？

　　答(dá)：“北向互换通”境外(wài)投资(zī)者现阶段(duàn)可在银行间市场开展符合集中清算(suàn)要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外(wài)电(diàn)子交易平台、境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台包(bāo)括哪些？境(jìng)外投(tóu)资者的对手方、交易模式(shì)有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受(shòu)认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可(kě)的电(diàn)子交易平台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关(guān)安(ān)排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报价商）与(yǔ)境外(wài)投资者进行(xíng)交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在(zài)境内(nèi)电子交易平台达成(chéng)，交易(yì)一经达成(chéng)即视为交易已确认。境外(wài)投资者(zhě)可通(tōng)过中国(guó)人民银行认可的境外电(diàn)子(zi)交易平台与境内(nèi)电子交易平台的连接，向(xiàng)境内电子交易平(píng)台发送交易指令，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可(kě)的境内清(qīng)算机构和香(xiāng)港证监会认可的境外清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可(kě)的境内清算(suàn)机构为银行(xíng)间市(shì)场清算所股份(fèn)有限公司(sī)（以下(xià)简(jiǎn)称上海清算所），香港证监(jiān)会(huì)认可的境外清算机构为香(xiāng)港交易所旗(qí)下香港场外结(jié)算有限公司（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得(dé)场外结算(suàn)公(gōng)司清算会员资格或作(zuò)为清算客户委托场(chǎng)外结算公司综合(hé)清算会员代理清算，并与场外结(jié)算公司综合(hé)清算会员签订客户清(qīng)算协(xié)议。交(jiāo)易达成后(hòu)，境内(nèi)外(wài)清算机构对交易进行(xíng)风控检查，对于符(fú)合集中清算要求的交易及时(shí)孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好纳入集中清(qīng)算。境外机(jī)构通过(guò)场外结算公司或其综合清算会员完成保(bǎo)证金及(jí)资金结(jié)算。

　　七、“互换通(tōng)”下(xià)，境内外清(qīng)算机构如(rú)何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代(dài)是指清(qīng)算(suàn)机(jī)构(gòu)作为中(zhōng)央对手方针对(duì)已(yǐ)成交(jiāo)的(de)交易充(chōng)当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据此与买方和卖方建立(lì)两个新(xīn)合约，以清偿买卖(mài)双方之间的初(chū)始债务(wù)。“北向互换通”业务中，境(jìng)外(wài)与境内(nèi)参与者达成的交易在经过上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司的(de)集中清(qīng)算审核后(hòu)，上海清算所与场外结算公司于当日将交易进行合(hé)约替代(dài)，进入集中清算，生成为三个独立的新合(hé)约，分(fēn)别为(wèi)境(jìng)外参与者与场外结算(suàn)公司、场(chǎng)外结算(suàn)公司与(yǔ)上海(hǎi)清(qīng)算所、上海清算所与境内参与者之间的合(hé)约。境外与境内参与者之间将(jiāng)不(bù)再(zài)存在合(hé)同关系。对于未纳入集中清算(suàn)的交(jiāo)易，依照成交双方(fāng)约定的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨(kuà)境(jìng)资(zī)金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)之(zhī)间的跨境资金结算(suàn)主(zhǔ)要通(tōng)过人民币跨境支付(fù)系统办(bàn)理(lǐ)。同时，场外结算(suàn)公司可在境内银行开(kāi)立人(rén)民币(bì)基本存款账户和人(rén)民币(bì)“互换通(tōng)”结算(suàn)专用存款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户），作为极(jí)端(duān)情(qíng)况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因“互(hù)换通”交易结算需要(yào)在应急情况下所融入资金的本息和费用以及符合中国人民银行规定的其他收入支出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为“互(hù)换通”业务风控方案的一部(bù)分，上海清算所与场外结算公司将针对双方(fāng)清算(suàn)所之间的风(fēng)险敞口建(jiàn)立“互换通(tōng)”资源池安排(pái)。双方向“互换(huàn)通”资(zī)源池缴纳(nà)担保品，该资源池(chí)独立于每一中央(yāng)对手方从(cóng)各自清算参与(yǔ)者收(shōu)取和追缴的保证(zhèng)金(jīn)、清(qīng)算基金之(zhī)外，不用(yòng)于任何(hé)会员机(jī)构的违(wéi)约损失分摊(tān)。上(shàng)海清(qīng)算所向资源池缴纳的资(zī)金存放在以场外结算公司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算公司(sī)向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资(zī)金存放在(zài)以上海(hǎi)清(qīng)算所名义于境内开立(lì)的“互换(huàn)通”专用人民币(bì)/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债(zhài)权债(zhài)务登记及额度(dù)管理要求(qiú)。场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)与上海清算(suàn)所每日基于双方清算所之间的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源(yuán)池要求(qiú)，并通过境内外存管银(yín)行办(bàn)理(lǐ)人民币或外(wài)币资金的(de)跨境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报(bào)责(zé)任的机构(gòu)应当及时履行报送义务。上海清算所和境内(nèi)资(zī)源池存管银行应当向人民币跨(kuà)境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支(zhī)信(xìn)息；被撤销的交(jiāo)易如涉及(jí)双(shuāng)边结算补(bǔ)偿(cháng)金的，相关境内结算银行应当(dāng)进行跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息报送。上海(hǎi)清算(suàn)所、境内投资者等相关主体(tǐ)应当按(àn)照规定履(lǚ)行国际(jì)收支统计申报义务(wù)，原(yuán)则上“互换(huàn)通”交易(yì)和资(zī)源池业(yè)务(wù)由上海清(qīng)算所集(jí)中(zhōng)进(jìn)行国际收支统计申报，补偿金(jīn)等(děng)不经由上海清算(suàn)所清算的交易或资金收付，由境内投资者等相关主(zhǔ)体进行国(guó)际(jì)收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场的情况(kuàng)，初期(qī)全(quán)市场每日(rì)交易净限额为200亿元人民(mín)币（即全(quán)部境外投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通”开(kāi)展利率互换(huàn)交易在轧差(chà)后(hòu)的名义本金净额每日不(bù)超过200亿元人民币），清算限额为40亿(yì)元(yuán)人民币(bì)（即(jí)上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间净头寸(cùn)对应的“互换(huàn)通”资源池风(fēng)险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未来(lái)，可根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况适时调(diào)整(zhěng)额(é)度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵(zūn)守的人民币购售业务相关规定(dìng)具体包(bāo)括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售业务的(de)相关(guān)文件主要(yào)包括(kuò)：《中(zhōng)国人民银行关于明确(què)跨境人民币业(yè)务相关问(wèn)题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于拓宽人民币购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加强境外金融机构进入(rù)银行间外汇(huì)市场开展人民币购售(shòu)业务宏(hóng)观(guān)审慎管理有(yǒu)关(guān)事(shì)项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人(rén)民币(bì)购售业(yè)务管理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业务境外参加行和境外清算行进入银行间外汇市场(chǎng)有关(guān)事项(xiàng)的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用(yòng)现(xiàn)有(yǒu)境外(wài)清算行和境外(wài)参加(jiā)行(xíng)的业务(wù)模式、产品(pǐn)种类和信(xìn)息(xī)报送(sòng)等相关安(ān)排。根(gēn)据(jù)《办法》和(hé)人民(mín)币购售业务管理规定，香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其相(xiāng)关的境外投资者在本机构的资金兑换(huàn)是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用外(wài)汇参与交易(yì)的，其交易到期(qī)或不再继续(xù)参与的，原(yuán)则(zé)上应当通过香港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持有外汇(huì)的境外投资者通过(guò)“北向互(hù)换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的(de)境外(wài)投资者可在香港(gǎng)结算行办理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)，香港结(jié)算行由此所产生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘(pán)。初(chū)期，境外投资者可选(xuǎn)择一(yī)家香港(gǎng)结(jié)算行办理(lǐ)业务。香港结算行为(wèi)境(jìng)外投资者办理外汇资(zī)金兑换时，应当(dāng)做好真实性审核相关工作，确保所兑(duì)换的资金(jīn)用于“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易。其交易到期所(suǒ)得的人民币资金，可继续投资，如用(yòng)于非“北向互换通”投资(zī)用(yòng)途，应当通过香港结算行(xíng)兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交(jiāo)易报告(gào)有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关(guān)金融市(shì)场基础设施应(yīng)当(dāng)向中国人民(mín)银行认可的交易报告库报告(gào)“北向互(hù)换通”交易相关(guān)数据。中国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心是中国人(rén)民银行认可的(de)“北(běi)向互换通(tōng)”数据的交易(yì)报告库，在中国外汇交易中心达成的“北(běi)向(xiàng)互换通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另行(xíng)报告。此(cǐ)外，中国人民银行和相关监(jiān)管部门可以(yǐ)根据需要向基础设施调取与境外投资者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关(guān)配(pèi)套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布(bù)，境内电(diàn)子交(jiāo)易平台、境(jìng)内外清算(suàn)机构(gòu)将制订配套的业务规则等文件(jiàn)并(bìng)对(duì)外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银(yín)行将根据(jù)市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算额(é)度，优化(huà)交易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者提供更(gèng)加便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地监管当(dāng)局将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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