近(jìn)日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)公告(gào)，基(jī)金将于5月15日(rì)至(zhì)19日正式(shì)发售，募(mù)集规模上限均为20亿元，合计募集上限为(wèi)60亿元(yuán)。目前，作为时下热门主线的中特估行情持续发(fā)酵，市场也预期此(cǐ)次央(yāng)企主(zhǔ)题的ETF发售或(huò)将从情绪面(miàn)和资金面(miàn)助推中特(tè)估(gū)。

　　国企年内(nèi)涨(zhǎng)幅居前，领(lǐng)涨板块(kuài)方向一览

　　复盘今年以来行(xíng)情，中(zhōng)特估行情(qíng)带动央国企(qǐ)上(shàng)市公司价值重估(gū)，同时，其也(yě)催化多个(gè)相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块和个股(gǔ)迎来上涨行(xíng)情。截至5月12日收盘，不计(jì)算年内(nèi)上(shàng)市新股，A股整体(tǐ)平均(jūn)上涨(zhǎng)近(jìn)6.16％，中位数涨幅(fú)近2.39％，而国有(yǒu)企(qǐ)业个(gè)股平均上涨近(jìn)9.61％（中(zhōng)位数涨幅近(jìn)5.45％），非国有企业个股平均涨(zhǎng)幅则近4.83％（中位数涨幅近1.27％），其中，外资(zī)及合(hé)资企业仅上涨近3.79％。

　　分板块(kuài)（申万(wàn)一级）来看，年内(nèi)涨幅居前的国企股中，传媒(méi)、计(jì)算(suàn)机、通信、家用(yòng)电(diàn)器(qì)、建筑装饰板块个股(gǔ)均值(zhí)涨幅(fú)相(xiāng)对居(jū)前，而基础化工、食品饮料(liào)、商贸零售、轻工(gōng)制(zhì)造、美容护理板(bǎn)块个股则表现(xiàn)不佳(jiā)。若分细分板块（申(shēn)万二级）统(tǒng)计，平均涨幅居(jū)前的方(fāng)向为出版、影视院线、计算机设备、养殖业(yè)、数(shù)字媒体板(bǎn)块，而旅游零售、酒(jiǔ)店餐饮(yǐn)、橡胶(jiāo)、能源金属、电池(chí)板块(kuài)个股(gǔ)平均跌幅居前。

注：分板块(kuài)统计国企(qǐ)股年内涨跌幅均值(zhí)

　　行(xíng)情内部(bù)轮动(dòng)分化，关注景气低估方向

　　随着(zhe)中特估行(xíng)情(qíng)发酵(jiào)月余，部分高(gāo)位人气股(gǔ)近期也有所调整，仅以本周(zhōu)（5月8日(rì)至12日）行情统计，上海(hǎi)电影、新华(huá)文轩(xuān)、中铝国际等多股(gǔ)回调(diào)近20％。从(cóng)资金面来看，作(zuò)为市场“聪明钱”的北向资金近(jìn)两(liǎng)日(rì)（5月11日至12日）也一别此前(qián)连续(xù)6日(rì)加(jiā)仓(cāng)而减持，不过，具体个股方面，仍有不少个股获逆市加仓，其中(zhōng)，中(zhōng)国中铁、中国(guó)石(shí)化、片仔癀、中国石油、设(shè)计总院本周累计加仓(cāng)均在3亿元以上。

　　山西证券近日(rì)研报指出，现有的“中(zhōng)特估”概念(niàn)引(yǐn)发的估值修复仍在演绎。短期(qī)行情在热点题材上(shàng)体现出较高的赚钱(qián)效应。长(zhǎng)期在国(guó)企改革的深度价值挖掘方面仍有(yǒu)较(jiào)大(dà)增长空间(jiān)。结合政策方向来看，未来的投资机(jī)会主要(yào)围绕以下方向：

　　1）资源整合型(xíng)：关(guān)注央企战略性重组和专业化整合，以及存(cún)在优质资(zī)产注入上市平台或重(zhòng)组预期的板(bǎn)块和标的，如(rú)军(jūn)工(gōng)、交运等。

　　2）基本(běn)面(miàn)改(gǎi)善型：此前基本面(miàn)较(jiào)弱，但因(yīn)行(xíng)业景气、周(zhōu)期(qī)上行等原(yuán)因，近期(过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处qī)有所改善，并(bìng)有望持续(xù)向好，如建筑和(hé)船舶制造等。

　　3）价值重(zhòng)估型：此前估值明显偏(piān)低，但是受益业务预期与估值逻辑变化，催(cuī)生(shēng)重估行情，如(rú)公共事业领域与三大通信运营商等。重点关注行业：船舶、建(jiàn)筑、军工(gōng)、公(gōng)共事(shì)业、交运和通信。

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