5月(yuè)9日晚间(jiān)，A股上市公司(sī)金证股(gǔ)份发(fā)布的一则(zé)公告(gào)，在期货圈刷屏。

　　公告显示，金证股份正在筹(chóu)划(huà)发行(xíng)股份及(jí)支付现金购买上(shàng)海文华(huá)财经资讯(xùn)股份有限公司（下称(chēng)文华(huá)财(cái)经）90.97％股权事项，同(tóng)时募集配套资(zī)金。公(gōng)司(sī)股票将于(yú)2023年(nián)5月10日(rì)（星期三(sān)）开(kāi)市起开(kāi)始停牌，预计停牌(pái)时间不(bù)超过10个(gè)交易日。

　　文华财经两次冲击IPO无(wú)果(guǒ)

　　文华财经(jīng)系(xì)头部期货(huò)软件(jiàn)商。公开资料显示，截(jié)至2021年年末(mò)，文华财经(jīng)与国内139家(jiā)期货公司合作，占国内(nèi)期货公司(sī)总数的92.67％。截至2021年12月，文华财经(jīng)PC端交易软件的月活跃用户(hù)数(shù)（MAU）为58.19万(wàn)人，移动(dòng)端随(suí)身行软件的月活跃(yuè)用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文(wén)华财经曾(céng)两次冲击A股IPO，但均未能叩开资本市场(chǎng)大曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理门。

　　文华财(cái)经的(de)第一次IPO之(zhī)旅(lǚ)要追溯(sù)到2015年，当(dāng)年(nián)11月，文华财经首(shǒu)次报送创(chuàng)业板IPO申(shēn)请(qǐng)资料。不过，在(zài)经历(lì)两年多的漫(màn)长等待后，2018年4月，深交所决定终止审查，文华财经此次(cì)创业板IPO闯(chuǎng)关失败。

　　2021年6月(yuè)，文华(huá)财经再次递交招(zhāo)股书，拟(nǐ)冲刺创业板IPO。2022年6月，文华(huá)财经申请撤回发行上市申(shēn)请文件，深交所决(jué)定终止对其(qí)首次公(gōng)开(kāi)发(fā)行股票并在创业板上市(shì)的审核(hé)。文华财经第(dì)二次(cì)IPO也(yě)无(wú)果而终。

　　金证股(gǔ)份(fèn)昨晚(wǎn)发布(bù)的(de)公告显示，本次交易事项尚处于筹划阶(jiē)段，公司目前正与交易(yì)意向(xiàng)方接(jiē)洽，初步确定的交易对方包括(kuò)尚守哲、大连经一卓远(yuǎn)管理咨询(xún)合伙企业（有限(xiàn)合(hé)伙(huǒ)）（下称大(dà)连(lián)经一）、苏(sū)州中(zhōng)新(xīn)兴富新(xīn)兴产业投(tóu)资合伙(huǒ)企业(yè)（有限(xiàn)合(hé)伙）（下称苏州(zhōu)中新）、上海经(jīng)一(yī)投资管理合伙企业（有限合伙）（下(xià)称上海(hǎi)经一）、上(shàng)海兴富创业投资管理中心(xīn)（有限合(hé)伙）（下称兴富创投）、王凯及(jí)杨(yáng)孝(xiào)胜，前述交易对方(fāng)合计(jì)持(chí)有标的公司(sī)90.97％的股权。

　　金证(zhèng)股(gǔ)份(fèn)表示，根据《上市公司重大(dà)资产重组管理(lǐ)办法（2023修订）》和《上海(hǎi)证券交易所股票上市规则（2023年2月(yuè)修订）》等相关规定，本次交易前(qián)，交易(yì)对方与公(gōng)司不(bù)存在(zài)关联(lián)关(guān)系。本(běn)次交易完成后，交(jiāo)易对方(fāng)尚守哲持有公司的股(gǔ)份比例(lì)预(yù)计(jì)将超过5％，本(běn)次(cì)交易预(yù)计将构成关联交易(yì)。本次交易前(qián)，公(gōng)司无控(kòng)股股东、实际控制人；本(běn)次交(jiāo)易完成后，公司第一(yī)大股东不会发生变(biàn)化，且不存在实(shí)际支配公司(sī)股份表决权超(chāo)过30％的股东，公司(sī)仍(réng)将无控(kòng)股股东、实(shí)际(jì)控制人，预计不构成(chéng)公司重(zhòng)大资产重组。

　　文华财经注册资本(běn)4000万(wàn)元，实际控(kòng)制人(rén)为该公司董事(shì)长兼总(zǒng)经理尚守哲。根据文华财经(jīng)此前(qián)披露的招股(gǔ)书，截至2021年年底，尚守哲对(duì)文华财经的直接持股比例为64.353％，此外(wài)，还(hái)通过大(dà)连(lián)经(jīng)一和上海经一(yī)分(fēn)别(bié)控制文华财(cái)经9％和4.95％的股(gǔ)份，合计控制78.303％的股份(fèn)。

　　其(qí)他交易(yì)对方中(zhōng)，苏州中新、兴富创投、王(wáng)凯及杨孝胜对(duì)文华财经的持股比(bǐ)例分(fēn)别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股(gǔ)份盈利(lì)能力有望提(tí)升

　　作为金融科技全领域服务商，金证股(gǔ)份为证券、基金、银行、期(qī)货、信托、交(jiāo)易(yì)所、监管(guǎn)机构等行(xíng)业(yè)客户提供(gōng)全技术栈、全产品(pǐn)线解决(jué)方案，同时与政府机关、互联网公司合作开展包(bāo)括智慧城市在内的(de)数字经(jīng)济业务。

　　2023年一(yī)季报显示，报告期内(nèi)，金证(zhèng)股份实现营业收(曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理shōu)入12.64亿(yì)元，较上年同期增长2.84％；实现归属于上市(shì)公司(sī)股东的净利(lì)润-5847.16万元。报(bào)告(gào)期内，金证股份证券经纪业务(wù)软件收入(rù)较(jiào)上(shàng)年同(tóng)期略有增长，资(zī)管机构(gòu)软件收入(rù)基本持平。报告期内，数字经济(jì)业务因验收的大型政务项(xiàng)目成本(běn)增幅大(dà)于(yú)收(shōu)入(rù)增幅，导致业务(wù)毛利率及利润(rùn)下(xià)降(jiàng)。报告期内公司确认投资收益-1748万(wàn)元，较上年同期(qī)减(jiǎn)少2035万元(yuán)，主要是联营企业投资收(shōu)益减少所致(zhì)。

　　截至(zhì)2023年3月底，金证股份(fèn)总资(zī)产64.27亿(yì)元(yuán)，净资产36.70亿元(yuán)。

　　金证股份2022年年报显示，报告期内，公(gōng)司实现营业(yè)收入(rù)64.78亿元，同(tóng)比下降2.52％；实(shí)现归属(shǔ)于(yú)上(shàng)市公司股东的(de)净利润(rùn)2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业(yè)务来看(kàn)，金融行业业(yè)务方面，2022年，金证(zhèng)股份实现营(yíng)业收入23.25亿元，同比增(zēng)长7.25％。金证股份(fèn)认为，公司金融行业的增长主要(yào)得益于两方面的因素：一(yī)是公司在证券(quàn)市(shì)场行(xíng)业占有率基础稳定，核心产品(pǐn)需求刚(gāng)性，公司加快产品新一代产品(pǐn)布(bù)局(jú)、积极推(tuī)进项目上线验收。二是在资管(guǎn)领域(yù)加强了(le)资管IT业务发展力度，在多个核(hé)心产品和(hé)技术上形成(chéng)领先优势，开始进入收获期。

　　非(fēi)金融行业业务方面(miàn)，2022年，金证股份收入为41.35亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降7.49％。主要包括数字经(jīng)济业务、IT设备(bèi)分销业务及科技园(yuán)租赁(lìn)业务。金证股份解释称，非金融行业的收入下降，主(zhǔ)要由(yóu)于公司在数字经济业务上，不同程度(dù)受到需(xū)求(qiú)端的影响(xiǎng)，项目跟进、工程(chéng)实施、验(yàn)收结算审计等存在滞(zhì)后(hòu)。

　　毛利率方面，2022年，金证股(gǔ)份综合毛利率(lǜ)为22.32％，较上年(nián)增加1.97个百分(fēn)点。其中，金融行(xíng)业业务毛(máo)利率50.41％，较(jiào)上年增加3.48个百(bǎi)分点(diǎn)；非(fēi)金融(róng)科技业务毛利率6.53％，较上年下降(jiàng)0.93个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　交(jiāo)易标(biāo)的(de)业(yè)绩表现上，公开资料显示，2019—2021年，文华财经营业收入分(fēn)别(bié)为20992.73万(wàn)元、19207.84万元(yuán)和23070.03万(wàn)元(yuán)；归(guī)属于母(mǔ)公司股东的净利润(rùn)分别为7843.68万(wàn)元、7577.47万(wàn)元和8512.54万元。

　　2019—2021年(nián)，文(wén)华财经营业毛利分别为(wèi)16585.62万(wàn)元、14177.11万(wàn)元及17168.10万(wàn)元，综合毛利率分别为(wèi)79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年(nián)年(nián)底，文华财(cái)经(jīng)总资(zī)产为31708.21万(wàn)元(yuán)，所有者权益(yì)为19722.56万元，资产负债率为(wèi)37.80％。

　　不难看(kàn)出，无论(lùn)从资产规(guī)模(mó)和盈(yíng)利能(néng)力来看，金(jīn)证(zhèng)股份均远高于文华(huá)财(cái)经，但文华财经(jīng)的毛利率显著高于金证股份(fèn)，无(wú)疑是(shì)一块优(yōu)质资产。

　　有(yǒu)业内人士认为(wèi)，如(rú)果本次交易(yì)得以顺利(lì)实施(shī)，对于金证股份(fèn)而言，文华财经的优质资产注入后(hòu)，其盈利能(néng)力将进一步提升；对(duì)于文(wén)华财经而言，多年谋求上市(shì)无果(guǒ)后，可以实现“曲(qū)线上市(shì)”。

　　值得注意(yì)的是(shì)，在昨晚发布的公告中，金证(zhèng)股份并未披露(lù)具(jù)体的(de)交易细节，例如(rú)交易(yì)对价(jià)等。公告(gào)显示，2023年5月(yuè)9日，金(jīn)证股(gǔ)份与(yǔ)主要(yào)交(jiāo)易对方就(jiù)本次交易签署了(le)《意向协议书》，公(gōng)司拟向主(zhǔ)要交易对方发行股(gǔ)份及支付(fù)现金(jīn)的方式购买其(qí)持有的文华财经90.97％的(de)股权。上述《意向协议(yì)书》仅为交易各方关(guān)于本次交(jiāo)易的初步合作(zuò)意向，交易各方在本次(cì)交易(yì)中的具(jù)体权利义务以(yǐ)及各项安排以交易各方最终签署的(de)正式交易协议(yì)为准(zhǔn)。

　　金证股份(fèn)还进行(xíng)了风险提示(shì)：截至目(mù)前，本次交易仍处于(yú)筹划阶段，交易双(shuāng)方(fāng)尚未签署正(zhèng)式的交易协(xié)议，本次交易尚需履行必要(yào)的内部决策程序，并经有权(quán)监管机构批(pī)准后方可正式实施，本次交易最终(zhōng)能否(fǒu)实施尚存(cún)在较大不(bù)确定(dìng)性。

　　股价表现上，经历了2020—2022年连续3年的下跌之后，今年以来，金证股份股(gǔ)价(jià)步入上升(shēng)通道。截(jié)至5月9日(rì)收(shōu)盘(pán)，金(jīn)证(zhèng)股份股价报18.94元/股，年(nián)内涨幅(fú)高(gāo)达84.06％，总市值178亿元。

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