周一(yī)的股市震(zhèn)荡翻红，上(shàng)周股市下跌期间净买入的“抄(chāo)底资金(jīn)”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境(jìng)ETF）单(dān)日净买入39.5亿元；而上周5个交易日(rì)市场(chǎng)总体下跌期间，资金更(gèng)是净买(mǎi)入(rù)220亿(yì)元，股(gǔ)票ETF“越跌越买”的(de)理性操作(zuò)模式，在股市(shì)大幅下挫的时刻再(zài)度(dù)显现。

　　从(cóng)资(zī)金流向(xiàng)结构看，上(shàng)证50、沪深300ETF等(děng)受到(dào)资金(jīn)净流入，“中(zhōng)特估”长期投资价(jià)值被(bèi)资金(jīn)看好，而高位(wèi)回调的科创(chuàng)50ETF、游(yóu)戏ETF也(yě)再(zài)度(dù)吸引资金(jīn)追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银(yín)、电力ETF等短期净流出，资金出现短期避(bì)险，但鉴于(yú)多数标的估(gū)值仍在低位，多家(jiā)机构仍(réng)看(kàn)好长期(qī)配置价值。

　　净流入资金近40亿元(yuán)

　　科创50、上证50净流入资(zī)金居前

　　上周五股(gǔ)市大跌(diē)，当日股票(piào)ETF总份额增(zēng)长(zhǎng)32.58亿(yì)份，以(yǐ)区间成(chéng)交均价测算，当日净流入资金39.5亿(yì)元；拉长时间到上周5个(gè)交易日(rì)，5天股(gǔ)市(shì)调整期间(jiān)，资金更(gèng)是净买入220亿(yì)元，展现了资金逆市布局的特点。

　　从资金净买入排行看，截至上周五(wǔ)，科(kē)创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资金(jīn)居前，都超(chāo)过11亿元。宽(kuān)基(jī)指数中，华泰柏瑞、易(yì)方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富(fù)国(guó)上证指数(shù)ETF等产品，净(jìng)流入资金(jīn)也位居前列(liè)。

　张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗　而从5月(yuè)15日收盘(pán)股市(shì)表(biǎo)现看，科创50、上(shàng)证50、沪(hù)深300全部(bù)收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周(zhōu)大跌期间的“抄张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近期震荡下行的(de)半导体ETF成为资金净买入的榜首，单(dān)日净买入金额接近5亿元，目前仍处于估值(zhí)低位的(de)医(yī)疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净流入资金前(qián)列，而在近日遭(zāo)遇高(gāo)位回调的游戏ETF，也受到(dào)资(zī)金的逆市买(mǎi)入(rù)，不过(guò)目前游(yóu)戏ETF今年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻辑，在游(yóu)戏(xì)板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有(yǒu)资金逆市净买入。

　　谈及资(zī)金的上述(shù)流向情况，一位公募股票权益基金经(jīng)理(lǐ)表示，预计复(fù)苏仍是中国经(jīng)济(jì)中长期的趋势，但耐用品复苏的(de)空间受(shòu)限、出口下行及地产销(xiāo)售恢复疲软(ruǎn)将驱动市场展现出更(gèng)多结构性机会。不过，在短期市场炒作热度回落，波动率偏(piān)高的情况下，资金可(kě)能更青睐用大盘宽基指数，比(bǐ)如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场(chǎng)，以获取整(zhěng)个(gè)市场(chǎng)的(de)平均回(huí)报。

　　而(ér)在行业方面(miàn)，沪(hù)上(shàng)一家公募机构分析(xī)，由(yóu)于(yú)近日以游(yóu)戏为代表(biǎo)的TMT板块有所调(diào)整，主因是(shì)前期炒作有逐(zhú)步退潮趋势，中期在市(shì)场炒(chǎo)作热度(dù)有(yǒu)所回落。但从长(zhǎng)期看(kàn)，资金还会长期关注数字化对生产力的提升，因此，包括(kuò)计(jì)算(suàn)机、互联网(wǎng)和传媒(méi)等调整下来的(de)行业(yè)，可能会(huì)继续(xù)受到了资金的关注(zhù)。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪深(shēn)300等权重(zhòng)指数(shù)ETF受(shòu)到(dào)资金青睐，可能与看好“中特(tè)估”长期投资价值有(yǒu)关。

　　民(mín)生加银基金表示，伴随大金(jīn)融、大基(jī)建等(děng)权重股高(gāo)位调(diào)整，上(shàng)周沪(hù)指下跌。前期部分板(bǎn)块短期上冲较快，导(dǎo)致博弈资(zī)金出现(xiàn)分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板块内部出(chū)现分化，获利兑(duì)现需(xū)求叠加经济数据不及预期，权重(zhòng)板块回调带动(dòng)大盘指数回落。

　　不过，民生加银基(jī)金认为，从长远看，“中(zhōng)特估”或有(yǒu)望引领低估值央企的(de)价(jià)值重估(gū)，有基本面(miàn)支撑的低(dī)估值央(yāng)企或有望(wàng)受益。

　　博时(shí)基金权益投(tóu)资一部基金(jīn)经理吴鹏也认(rèn)为，“中特(tè)估”投资的部(bù)分(fēn)底层逻(luó)辑仍旧是过去的A股市场对部分传统行业(yè)国央企的严重低(dī)配和低估(gū)。而(ér)在(zài)这种大幅(fú)低(dī)估和低配(pèi)背景下(xià)，部分企业因为自身经营改善、高股息水平等(děng)特(tè)征，使得其(qí)估值修复成(chéng)为了可(kě)能(néng)。虽然经过前期反弹，大金融整体估值仍旧(jiù)处于低位，由于情绪和资(zī)金仍(réng)旧(jiù)是主导，短期表现存在剧烈波(bō)动可能；从中期看(kàn)，整体大金(jīn)融当前(qián)估值仍旧处(chù)于中低(dī)水平，部分个股尤其是基(jī)本面明显改善的(de)个股(gǔ)，仍旧有估(gū)值修复(fù)的(de)空间。

　　基建、非(fēi)银、电力(lì)ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周下跌的A股市(shì)场中，股票(piào)ETF整体呈现“越跌越买”趋势(shì)，净流(liú)入(r张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗ù)资金(jīn)超出净流(liú)出资金。但也有部分短期涨幅(fú)偏高、短期(qī)行情板(bǎn)块(kuài)，以及部分海外指数(shù)遭(zāo)遇(yù)资金的(de)净卖出。

　　从(cóng)资金净流出榜单(dān)看，今年涨幅(fú)超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿(yì)元，为单日(rì)之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科(kē)技ETF等多只产品，单日净(jìng)流出(chū)资金也(yě)超过2个亿。

　　宽基指数(shù)中，今年来“越跌越买”的创(chuàng)业板ETF、创业(yè)板50ETF，单(dān)日(rì)出现短暂净流出现象，华(huá)夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在(zài)单日(rì)出现(xiàn)净流(liú)出，而今(jīn)年(nián)涨(zhǎng)幅接(jiē)近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎(yíng)来“获利了结”资金，单(dān)日净(jìng)流(liú)出1.67亿(yì)元。

　　沪上一(yī)家公(gōng)募机构评价(jià)，基建板块受(shòu)益于“一带一路”板块前期(qī)涨幅较大(dà)，有调整要求(qiú)，可能会受(shòu)到获(huò)利盘的(de)短期卖出。不(bù)过，从长期看，经济复(fù)苏趋势(shì)确(què)立后(hòu)，“顺(shùn)周(zhōu)期(qī)”板块(kuài)的整(zhěng)体机(jī)会值得(dé)关注。

　　民生加银基金评价净(jìng)流出的证券保险板(bǎn)块称，一(yī)季报陆续披(pī)露，非银(yín)金融业(yè)绩超(chāo)预期，证券(quàn)板块(kuài)市场交投活跃度较一季(jì)度显(xiǎn)著改善(shàn)，差(chà)异(yì)化最低结算备付金缴(jiǎo)纳比例机制引(yǐn)入，证券公司保证金比例(lì)下调，经济温(wēn)和(hé)复苏下行业景气度有望(wàng)持续(xù)修复。保险(xiǎn)板块一季报净利润超预期，部分险企凭(píng)借(jiè)储蓄险的产品(pǐn)力实现了一定的增长，负债端(duān)V型反转趋势较明显(xiǎn)，资产端或(huò)有(yǒu)望维持(chí)较高增(zēng)速(sù)。

　　而针对电力板块，民生加银(yín)基金(jīn)认(rèn)为，2023年宏观经(jīng)济运行总(zǒng)体回升(shēng)有望将(jiāng)促进电(diàn)力消(xiāo)费需求增长。受上年同期低基(jī)数等因素影响，预计今年(nián)二季度电(diàn)力消(xiāo)费增速将有望回升。在电力市(shì)场化改革的(de)持续推进下，电价趋势有望稳中(zhōng)小幅上涨，电(diàn)力现货市场和辅(fǔ)助服务市场机制有望(wàng)持(chí)续推广，容量(liàng)补(bǔ)偿电价等机制或有望(wàng)出台。

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