5月10日，有消息称部分银行相(xiāng)关部门收到《关(guān)于(yú)调整协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限(xiàn)的通知》，四大国有(yǒu)银行协(xié)定存款和通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限的下(xià)调幅(fú)度为(wèi)30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年(nián)5月15日起(qǐ)执行。本次(cì)拟下调中协定存款(kuǎn)更多是对公业务，而通知存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通(tōng)知存款自律上限拟下调的背景(jǐng)、影(yǐng)响，后续货币(bì)政策走向等，记者(zhě)采访了招商基金研究部(bù)首(shǒu)席经济(jì)学家李(lǐ)湛、长(zhǎng)城基金总经理助(zhù)理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金、德邦基(jī)金等公募基金公司(sī)及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本(běn)轮调(diào)降更(gèng)多是(shì)出于推(tuī)进利(lì)率市(shì)场(chǎng)化(huà)改革(gé)深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下调有助于减少(shǎo)存款定(dìng)价的无(wú)序竞争，降(jiàng)低银行负债成本；同时本次降息有助于(yú)促(cù)进投资、消费，也被看作是促进宏观经(jīng)济复苏的表现(xiàn)。

　　长期(qī)来看，存款利率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。2023年经济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不(bù)高，但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战(zhàn)激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很(hěn)难上(shàng)行。预计(jì)下半年货币政(zhèng)策(cè)不会出现(xiàn)急转弯(wān)，延续稳健(jiàn)货(huò)币政策基(jī)调。

　　延续(xù)银(yín)行存款(kuǎn)利率(lǜ)调(diào)降的趋势(shì)

　　中国基(jī)金报(bào)记者：四大国有银行为何下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市场化(huà)改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律机制(zhì)建立87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些了存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机制，自律(lǜ)机制成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率为代(dài)表的债券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利率，合理调(diào)整(zhěng)存款利率水平(píng)。

　　随后，国有(yǒu)大行(xíng)去年9月(yuè)下调存款利(lì)率(lǜ)，中小银行陆(lù)续跟进下调存款(kuǎn)利率。今(jīn)年(nián)4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入了(le)存款定价惩罚措(cuò)施。而此前(qián)4月部分(fēn)中小银行、农商行存(cún)款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利(lì)率市(shì)场化(huà)改革推进背(bèi)景下，银行出于自身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息(xī)差不断下行。在资产端定价压力较大(dà)且存(cún)款持续高增(zēng)的情(qíng)况下，压(yā)降(jiàng)存款(kuǎn)成本成(chéng)为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传(chuán)导较(jiào)弱，下调协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限有利(lì)于对公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率整体下行，实(shí)体经济综合融资成本不断下(xià)降，银行资(zī)产端收益(yì)下降较为明显；第二，银行(xíng)整(zhěng)体净息差(chà)持续走低，银行利润空间压(yā)缩明显；第(dì)三，企业(yè)和(hé)居民风险偏好大幅(fú)下降导致存(cún)款增长比较(jiào)明显，存款市(shì)场供需关系发(fā)生(shēng)了变化(huà)，降(jiàng)低了银行(xíng)高吸揽储(chǔ)的必要性(xìng)；第四，协(xié)定存款和通知存(cún)款(kuǎn)介于活(huó)期(qī)与定(dìng)期存款之间，自2022年存款自(zì)律机(jī)制对于活期存(cún)款与定期存款利(lì)率(lǜ)进行了几(jǐ)轮调整，本次将协定存款与通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)下调也是(shì)要将(jiāng)存款产品线的调(diào)整进(jìn)行统一(yī)，全面缓解银行负债压力。

　　综合(hé)各(gè)项(xiàng)因素(sù)，银行从自(zì)身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过(guò)自律机制协调调降负债(zhài)成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实(shí)向虚，更(gèng)好的落实央行宽信(xìn)用的(de)政(zhèng)策贯彻落(luò)实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率管控为上(shàng)限管控，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为下(xià)限(xiàn)管控，近年来贷款(kuǎn)利率下(xià)限管控彻底取消。存款利率定价方式(shì)的改(gǎi)变(biàn)也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建(jiàn)立以来，4月和(hé)9月经历了两轮大规模存款利(lì)率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，主要是(shì)大行和股份行参与，今年以来的调(diào)整更(gèng)多(duō)是(shì)延(yán)续去年(nián)9月这一轮存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激励为主引(yǐn)入惩罚(fá)措施(shī)，加速了中小银行存款利率(lǜ)补降的进度。就今年的经济背景而言(yán)，疫(yì)后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存(cún)在波折。目前居民(mín)超额储蓄高增，实(shí)体融资需求(qiú)有限，银行存(cún)款增加，降低(dī)存款(kuǎn)利率(lǜ)可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力(lì)经济增(zēng)长。从(cóng)银行的角(jiǎo)度，净(jìng)息差(chà)不断压缩，银行经营压(yā)力增大，调整(zhěng)存款(kuǎn)成(chéng)本成为(wèi)改善息差的重要手段。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响(xiǎng)对公客户在(zài)商业银行的活期类存款收(shōu)益，延续近期银行存(cún)款利率调降的趋势(shì)。

　　一方(fāng)面(miàn)，有助于缓解商业银行净(jìng)息(xī)差收窄趋势，特别是中小行(xíng)高(gāo)息揽(lǎn)储的成本压(yā)力；另一方(fāng)面，有(yǒu)利于引导超额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的(de)定位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：存款利(lì)率(lǜ)机制创设以来(lái)，两轮利率调降都集中在(zài)活期和定期存(cún)款，实际(jì)上忽略了这(zhè)些(xiē)介于活(huó)期(qī)和(hé)定(dìng)期存款(kuǎn)之间的存款(kuǎn)的利率(lǜ)调整，当下有必要一(yī)次性调(diào)整通知(zhī)存款和(hé)协定存款利率上限，保证存(cún)款利率下调(diào)的有效性。银行一季度净息差(chà)水平均(jūn)创历史新低(dī)，上市银(yín)行整(zhěng)体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可(kě)以有效降低(dī)银行负债成本，增厚息差(chà)，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基(jī)金报：今年(nián)“降息(xī)潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民(mín)贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也在(zài)边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多增(zēng)幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息(xī)差压力增大，控制存款成本(běn)成为当务(wù)之急(jí)。中小银行或有动力(lì)持续主动下调存款利率(lǜ)。长期(qī)来看，存款利率下行仍是大势所趋。因(yīn)此银行(xíng)降息潮(cháo)可能仍聚焦于(yú)存款(kuǎn)利率下(xià)调。

　　此外，广(guǎng)义上(shàng)的(de)降息潮不仅仅集(jí)中(zhōng)在银行领域(yù)。以地(dì)方(fāng)债为例(lì)，2022年后(hòu)广(guǎng)东、上(shàng)海、深(shēn)圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江等发达地区地方债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于资质较好的(de)发债(zhài)主体，其信用债收益率(lǜ)仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方(fāng)向(xiàng)仍(réng)是由实体经(jīng)济(jì)资(zī)金供需决(jué)定的(de)，而(ér)央行的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应市场(chǎng)环境(jìng)，一方面(miàn)也代表着政策意愿强调信号(hào)意(yì)义的作用(yòng)。今年是真(zhēn)正疫后复苏的第一年(nián)，我们仍面临内(nèi)生动力不强需求不足的情况，央行已经(jīng)通过降准以及结(jié)构性(xìng)货币政策等多项举(jǔ)措给予了实体经(jīng)济所(suǒ)需的一定(dìng)的(de)资金投放(fàng)支持，有效降低了实体综合(hé)融资成本，后(hòu)续需要财(cái)政政策产业政(zhèng)策(cè)等配套(tào)政策继续激活内生动力(lì)扭转预期(qī)。

　　当前(qián)央行(xíng)需要(yào)观察跟(gēn)踪经济运行情况，短期调(diào)整政(zhèng)策利(lì)率的概率不大，但仍会维持资金合理充(chōng)裕的环境，故从(cóng)银(yín)行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或(huò)仍维持低位(wèi)，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的(de)情况(kuàng)。银行负(fù)债端，存款基(jī)准(zhǔn)利率(lǜ)下调(diào)的概率不大(dà)，而存(cún)款利率上限的调(diào)整空间仍存在，而是否(fǒu)进一步下调要看(kàn)银行自身(shēn)经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机(jī)制建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制(zhì)成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市(shì)场(chǎng)利(lì)率(lǜ)和(hé)以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的贷(dài)款市(shì)场利(lì)率，合理调整存款利率水平。在存款利率(lǜ)市场化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调(diào)存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》新(xīn)增存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市场化定价(jià)情况作为合格审(shěn)慎评(píng)估的(de)扣分项，引发中(zhōng)小银行跟随调(diào)降存(cún)款利率。我们认为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定商(shāng)业银行净息差进而保持贷款利率维(wéi)持低位或继续下行，最终(zhōng)有利于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：从日(rì)前公(gōng)布的(de)金融(róng)数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债利(lì)率持续下行，银(yín)行间利率下行，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月社融信(xìn)贷(dài)低于(yú)预期(qī)，国内降息(xī)预(yù)期被进一步强化。海(hǎi)外来看(kàn)87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些，全球经济进入(rù)衰退周期，加息周期(qī)基本结束，后续有望逐步(bù)迎来降息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金：目前，我(wǒ)国国有(yǒu)大型商(shāng)业(yè)银行(xíng)和股(gǔ)份制(zhì)商业银行的定期存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成(chéng)本仍是(shì)大势所趋。一(yī)方面，银行仍有(yǒu)净(jìng)息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，来(lái)保障银行合理(lǐ)利差范围(wéi)，增加银行(xíng)信贷(dài)投放的(de)动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求仍在(zài)，存款持续高增，在揽储压力不大的(de)基(jī)础上，银(yín)行(xíng)自身(shēn)也有(yǒu)动力去下调存款定价来保障(zhàng)利(lì)差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知存款利率自律上限调整，将有哪些(xiē)政策传(chuán)导(dǎo)效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面(miàn)银行息差压力大是(shì)普遍现(xiàn)象，此次政策调整有望带动中(zhōng)小银行主(zhǔ)动跟随下(xià)调(diào)存款利率。另(lìng)一方面，由于(yú)此前(qián)经(jīng)济下行影响(xiǎng)，投(tóu)资者(zhě)悲(bēi)观(guān)预(yù)期被放大，大(dà)量资金集中在银(yín)行存款端，此(cǐ)次存款利率下调也有望带动(dòng)存款资金(jīn)的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛(zhàn)：本次调(diào)降(jiàng)通(tōng)知释放(fàng)了以下信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次(cì)下调将引导银行的对(duì)公活(huó)期成本(běn)下降，存款降价(jià)叠(dié)加资产(chǎn)端(duān)让利压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合理修复(fù)，有利(lì)于增(zēng)强(qiáng)银行内生资本补充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影(yǐng)响(xiǎng)集中(zhōng)在以下两点：①规(guī)范银(yín)行的协定存(cún)款(kuǎn)定价秩序，减少存款定价的无序竞(jìng)争。此前，部分(fēn)中小银行的(de)协定存款和(hé)通知存款定价(jià)过高，会对(duì)遵守(shǒu)自律机制、定价较(jiào)低的(de)银行(xíng)产生揽储冲击。本(běn)次上限下调后(hòu)会普遍降低中小行协定存款及(jí)通知存(cún)款利率，减少中(zhōng)小银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响(xiǎng)较小。②长端(duān)利率下行仍(réng)有(yǒu)空间。市场降息预期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德(dé)信基金：下(xià)调协定存款及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户在商业(yè)银行的活期类存款(kuǎn)收益，使(shǐ)得对公客户(hù)活期(qī)存款收益向对私客户(hù)看齐，一(yī)方面有助于(yú)缓(huǎn)解商业(yè)银行净息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利(lì)于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德立(lì)：对(duì)于银行，存款(kuǎn)利率(lǜ)自律(lǜ)上限调(diào)整降低(dī)了银(yín)行负债成本，目前上市银(yín)行协定存款(kuǎn)占总存款的比重在(zài)13％左右(yòu)，重新规定协定利率(lǜ)上限后，87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些预(yù)计行业资(zī)金成本可(kě)以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另(lìng)一方面可以限制高息揽(lǎn)储，规(guī)范行(xíng)业竞争，特别是降低银行对(duì)公活期存款成(chéng)本压力，减轻银行负债及经营(yíng)压力。此外，银(yín)行负债端成(chéng)本的下(xià)降使(shǐ)得(dé)银(yín)行(xíng)盈(yíng)利(lì)能力增强，进一步打(dǎ)开了资产端收益(yì)率下行的空间，或带动债(zhài)券收(shōu)益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来存(cún)款利率是否还(hái)有进一步(bù)下降(jiàng)的空间(jiān)？对(duì)股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和(hé)存款利(lì)率(lǜ)的(de)非对称(chēng)下行使得(dé)商业银(yín)行净息(xī)差已(yǐ)逼(bī)近1.8％的监管下(xià)限(xiàn)，经营(yíng)压(yā)力倒逼存款(kuǎn)利(lì)率有进一步调降的预期(qī)。一方面(miàn)，为支持实体(tǐ)经济，政策导向下贷(dài)款加权平(píng)均(jūn)利率创有统计以来新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷(dài)款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款(kuǎn)市(shì)场份额考核压力使得各行下调存款利率动力不足(zú)，同样2020年(nián)以来上(shàng)市银(yín)行存量存款(kuǎn)平(píng)均成本率基本持平。贷款和存款利(lì)率的非对称(chēng)下行作用下(xià)，2022年12月商(shāng)业银行(xíng)净(jìng)息(xī)差缩(suō)小至(zhì)1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎(shèn)评(píng)估实施(shī)办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》规定(dìng)的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于(yú)降低(dī)全社(shè)会无(wú)风(fēng)险收益率(lǜ)，利多(duō)永续经营(yíng)性质的票息资(zī)产，比如利率债、稳定(dìng)股息率的(de)央企等。

　　邹德(dé)立：存款利(lì)率仍然有下降的趋势和(hé)空(kōng)间。从银(yín)行角度，2018年以来由(yóu)于存款定期化(huà)，活(huó)期(qī)存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款(kuǎn)收益(yì)率大幅下(xià)行，大幅(fú)加剧了银行息差压力，这(zhè)使得控(kòng)制存(cún)款成(chéng)本尤为重要(yào)。

　　此(cǐ)外，从政策(cè)角度(dù)，居民超额储蓄高增、企业(yè)存款提(tí)升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动力(lì)去持续推动(dòng)存款利率下降，促进(jìn)存款流(liú)向消费和实际投资(zī)。短(duǎn)期看，存款利(lì)率下调(diào)带(dài)动流(liú)动性(xìng)继续进入债市，中短期利(lì)率，特别是中(zhōng)短期信用(yòng)债(zhài)利(lì)率仍(réng)有下行空间。如果经(jīng)济(jì)复苏较(jiào)强，流动性也有可能进入股市，利好(hǎo)权益(yì)资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不(bù)高。但银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行息(xī)差压力增大，中(zhōng)小银行或有动力主动(dòng)跟(gēn)进下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动存款利(lì)率整体下行。现实中(zhōng)，存款(kuǎn)利(lì)率降低有助于压(yā)低全社会利率水平(píng)，利好债券，同时股票市场中，对流动性敏感(gǎn)的股票(piào)也将(jiāng)因此受益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从(cóng)本(běn)次降息释放(fàng)的信号来(lái)看，是否意(yì)味着货币政策进一步(bù)宽松？货币政(zhèng)策充(chōng)裕延续(xù)，但解读为边际再宽(kuān)松(sōng)为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执行(xíng)报告以及2023年一季(jì)度(dù)货(huò)政例会均(jūn)表(biǎo)明当前(qián)货(huò)币政策(cè)基调未(wèi)变(biàn)，“精准有力”仍(réng)是第一(yī)要求(qiú)，而(ér)在此基础上强调“着(zhe)力支持扩(kuò)大内需，为实(shí)体(tǐ)经济提供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端利率仍(réng)有(yǒu)下行空间，但这一调(diào)降(jiàng)是(shì)针对(duì)银行协定存款及通知(zhī)存款利率自律上限，而非(fēi)直(zhí)接调降挂牌存款利率(lǜ)，存款(kuǎn)利率下调并不等于(yú)政策利率就必须进行对等下调，市(shì)场不应视(shì)为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性(xìng)、流(liú)动性以及安全(quán)性

　　中(zhōng)国(guó)基金报：当(dāng)前(qián)利率环境下，普通投资(zī)者应该如(rú)何守住自己的钱袋(dài)子？你有什(shén)么(me)建议？

　　邹德立(lì)：普(pǔ)通投资者的(de)投(tóu)资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降的背景下，短债基金(jīn)以(yǐ)及其(qí)他固收类基(jī)金在具(jù)一定流动性(xìng)的同时，相(xiāng)较活期(qī)存款和相当部(bù)分的银行理财产品，具有一定的超额收益(yì)，是风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好较低和(hé)风(fēng)险偏好适中投资者的(de)合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市(shì)场(chǎng)利率整体下(xià)行，4月以来下行加(jiā)速，当(dāng)前无论(lùn)从绝对利率水平还是(shì)从(cóng)信用利差(chà)，都(dōu)回(huí)到了较低(dī)历史分位数水平，虽然债市多头环境仍(réng)未改变，但一致预期(qī)导(dǎo)致行(xíng)情(qíng)走(zǒu)的(de)比较迅速，市场(chǎng)进一步(bù)盈利空(kōng)间(jiān)被压缩，若看不到央行货(huò)币(bì)政(zhèng)策增量政策，后续或(huò)进入(rù)震荡环境，而存量博弈交易(yì)下也可(kě)能会放大市(shì)场波动。

　　对于(yú)普(pǔ)通投资者来说(shuō)，在这(zhè)样的环境下尽量选择防守类(lèi)型的产品，规避市场波动，例如货(huò)币基(jī)金(jīn)，而(ér)短债基金(jīn)中要选择久期短流动性好、历(lì)史回(huí)撤控制好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦(bāng)基金：随着(zhe)经济高频数据的(de)弱(ruò)化(huà)趋势显现，且(qiě)4月(yuè)底政治局会议从疫情(qíng)后稳增长转向中长(zhǎng)期调(diào)结构，政策(cè)发力预期下降，市场对经济的(de)“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因此股票市场也进入(rù)到“休(xiū)整期”。在市场(chǎng)震荡休(xiū)整期，高股息策(cè)略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议(yì)关注行业估值水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境(jìng)，需要(yào)我们识别金(jīn)融(róng)陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱(jǐng)的诱惑(huò)，比如(rú)面对收(shōu)益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者而言，如果不具备(bèi)相关专(zhuān)业知识，可以(yǐ)选(xuǎn)择(zé)把投资(zī)理(lǐ)财交给少数专业的人来做，让(ràng)优(yōu)秀的基(jī)金经理管理自(zì)己(jǐ)的钱袋子(zi)。具(jù)备一(yī)定(dìng)投资能(néng)力和风控能力的人士可通过理财和投资试图(tú)跑(pǎo)赢(yíng)通胀，但前提条件是做好风控(kòng)，选择适合自己风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：随(suí)着存款(kuǎn)利率下行，普通投资者储蓄收益下降(jiàng)，为保持资金保值增值，投资者(zhě)在评估自身风险(xiǎn)承受能力(lì)后(hòu)可适(shì)当考虑(lǜ)公募(mù)货(huò)币基金、公(gōng)募中短债基金、商(shāng)业银(yín)行现金管理(lǐ)类产(chǎn)品等风险等(děng)级较低、支取相对灵活的产品。

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