衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经济(jì)分(fēn)析(xī)局公(gōng)布数据显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得(dé)一(yī)提的是(shì)，疫情爆(bào)发之前的10年(nián)里，美国每年(nián)的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主(zhǔ)要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出以及非住宅固(gù)定(dìng)投资，拖累项主要包括进口、私人库存投(tóu)资和(hé)住宅(zhái)固定(dìng)投(tóu)资(zī)。经(jīng)济分析局表(biǎo)示，一(yī)季度GDP增速较去年(nián)第(dì)四季度放缓的主要(yào)原因是私人库存投资(zī)回落以及非住(zhù)宅固定投资(zī)放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四(sì)个季度拖(tuō)累GDP，另外(wài)，住宅投(tóu)资(zī)连续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但(dàn)程度(dù)较小。最(zuì)大(dà)的(de)拖累项是私人库存的变(biàn)化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放缓的(de)同时(shí)，通胀(zhàng)再次升(shēng)温。美(měi)联储高度关注的(de)通胀(zhàng)指标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗(lǎng)军队(duì)发(fā)表(biǎo)声明(míng)称(chēng)，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗(qí)帜(zhì)的美国船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗船只在印度(dù)洋(yáng)北部发生事故(gù)，导致伊朗船(chuán)只上(shàng)的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的(de)行(xíng)为违(wéi)反了国(guó)际(jì)法。在伊朗船只向海上监(jiān)视和(hé)救援(yuán)中(zhōng)心发送请(qǐng)求后(hòu)，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船(chuán)只。在(zài)伊朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船只的(de)自动全球定(dìng)位发(fā)送系统被关闭并频(pín)繁改变航线。在(zài)伊朗(lǎng)司(sī)法当局的许可下，海军出动直(zhí)升机扣押了(le)该船(chuán)只，并将(jiāng)其(qí)运至伊朗领海拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？。

　　声明指出，上述的不明船只(zhǐ)属(shǔ)于(yú)美(měi)国(guó)，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行(xíng)。

　　据(jù)法新(xīn)社消(xiāo)息(xī)称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼(màn)湾扣押了一(yī)艘(sōu)油(yóu)轮，美方要求(qiú)立即释放这艘油轮。报(bào)道(dào)称，美国海(hǎi)军驻(zhù)巴林(lín)的第五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与(yǔ)冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒(méi)体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视(shì)台新近发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等主题(tí)的(de)一系列问(wèn)题(tí)。

　　美联储的一名发言(yán)人美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通(tōng)话(huà)，称此事(shì)发生在今年(nián)1月，否认存在(zài)泄(xiè)密问(wèn)题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这(zhè)是(shì)一次友(yǒu)好的谈话，是我(wǒ)们在这(zhè)个充满挑战(zhàn)的时(shí)刻支持乌克(kè)兰人民的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感(gǎn)和(hé)机密(mì)的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑(jí)，无法确认准确性(xìng)。上述发言(yán)人还说，通话(huà)事件已报交(jiāo)有关执法部门(mén)，出于(yú)对他(tā)们工作的(de)尊重，美联储(chǔ)不会进(jìn)一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看似四平(píng)八稳、无伤(shāng)大(dà)雅，但事实(shí)就是(shì)，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔，这种事实(shí)可能会导致美联储(chǔ)的(de)安(ān)全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受(shòu)骗的担忧(yōu)主(zhǔ)要是基于(yú)美联储作为(wèi)主要央(yāng)行(xíng)的影响力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论(lùn)通(tōng)常(cháng)受到投资者和商界人士的密切关注，有(yǒu)时(shí)会引发股市波动。而且，美联(lián)储(chǔ)官员同他(tā)人的(de)私下会面时(shí)常引发(fā)争议，因为外界认(rèn)为，联储官员的言论可能(néng)让(ràng)在场的人(rén)掌握先机(jī)。

　　外界注意(yì)到，这次让(ràng)鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年不(bù)止一次(cì)成功骗(piàn)取(qǔ)国外政客(kè)和他(tā)们通话，而且通常将将通话(huà)视(shì)频(pín)公之于众(zhòng)，就是为了恶搞西方国(guó)家的决策者(zhě)。

　　据两人(rén)公布的视频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗(luó)申科和德(dé)国前总(zǒng)理默克尔通话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没有在对话中(zhōng)直接问他们(men)是不是冒牌货。今年早些(xiē)时候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯(sī)基(jī)，和(hé)欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观层(céng)面不确定性

　　近日来，在(zài)宏观风(fēng)险蔓延下，国(guó)内外油(yóu)价出现大幅回(huí)落。4月(yuè)26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌(diē)5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上(shàng)涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁在接受期货日报(bào)记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？本(běn)跟随昨晚外盘出(chū)现大幅(fú)下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳(wěn)，或(huò)为超跌(diē)后(hòu)的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘(pán)表现弱(ruò)于(yú)外盘(pán)，海通(tōng)期货能(néng)源化工研(yán)究(jiū)中心负责人杨安表示，一方(fāng)面(miàn)是由于(yú)近期油(yóu)轮运费回落，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面(miàn)是当前国内即(jí)将迎来(lái)五(wǔ)一假(jiǎ)期，而目前国际市场(chǎng)宏观风(fēng)险具有很大不确(què)定性，恰(qià)逢油价(jià)大(dà)幅回调(diào)之际，市场避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪高涨，国内投资(zī)者担(dān)忧情绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油跌(diē)幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨(yáng)安(ān)告(gào)诉记者，美(měi)国银行业(yè)危机风波再(zài)起，叠加(jiā)美国债务压力及经济(jì)衰退(tuì)风(fēng)险可(kě)能削弱欧美能(néng)源(yuán)需(xū)求，风(fēng)险资产面临较大压力(lì)，从(cóng)而(ér)推动本(běn)周油价油价下跌。而(ér)原油作为金融属(shǔ)性最(zuì)强的(de)大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危(wēi)机出(chū)现(xiàn)暴(bào)跌，此次美国(guó)银行业风险(xiǎn)再次升温继续引(yǐn)发市场恐(kǒng)慌(huāng)，原油的下(xià)跌(diē)带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大期(qī)货能(néng)源化工分析(xī)师杜(dù)冰沁(qìn)也表示，近日(rì)宏观情绪(xù)导(dǎo)致油价再度承压。随着(zhe)美(měi)联储加(jiā)息(xī)会议(yì)的(de)临(lín)近，美国(guó)第一(yī)共(gòng)和银(yín)行的财报和股(gǔ)价(jià)表现或显示(shì)银(yín)行业危机(jī)仍(réng)未(wèi)结(jié)束(shù)，叠加欧(ōu)美经济(jì)数(shù)据表现仍然欠佳，美国(guó)消费者信心本月降至去(qù)年7月(yuè)以(yǐ)来的最低水平，市场对(duì)于美联储加息和(hé)海(hǎi)外经(jīng)济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原(yuán)油市(shì)场走势(shì)的宏(hóng)观(guān)风险何时会消(xiāo)散？在杨安看(kàn)来，目(mù)前来看，美国银行业危机风险(xiǎn)在(zài)未来一段时间内仍将不(bù)时困扰市(shì)场。另(lìng)外(wài)，5月4日美(měi)联(lián)储(chǔ)议息会(huì)议将(jiāng)再迎(yíng)来加息(xī)窗口，对此(cǐ)投资者也高度关注美联储利(lì)率政(zhèng)策的变化，宏观层面的(de)不确定性(xìng)成为影响整个金融(róng)市场的主要因素，这是投资(zī)者(zhě)需要(yào)注(zhù)意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公(gōng)布加息决议，市场对美(měi)联(lián)储加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且由(yóu)于(yú)近(jìn)期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于(yú)5月4日举行货(huò)币政策(cè)会(huì)议，基于当(dāng)前欧元区的高通(tōng)胀水平(píng)，预计(jì)欧(ōu)洲央行和英(yīng)国央行也将维持(chí)加息政策，因此市场对于海(hǎi)外经济衰退(tuì)带(dài)来(lái)需求下行的担忧(yōu)加剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基本面表现尚可(kě)，整体供(gōng)需(xū)局(jú)势并未(wèi)大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的五一长假和(hé)美国夏季出行(xíng)旺季预计对于需求会(huì)有一定支撑，预计(jì)近(jìn)期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超(chāo)也(yě)表示，后市(shì)原(yuán)油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影(yǐng)响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越难(nán)以持(chí)续，后续的减产(chǎn)将(jiāng)很快到来；此外(wài)在5月(yuè)美联储加息(xī)后，宏观面的悲观(guān)情绪(xù)或将(jiāng)逐(zhú)步消退，后期(qī)原油市(shì)场(chǎng)将(jiāng)转入对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区间将(jiāng)更(gèng)为模糊，在美国储备(bèi)政策难(nán)以改(gǎi)动(dòng)的(de)情况(kuàng)下，底部(bù)支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及(jí)美国产量的下滑将(jiāng)有(yǒu)助于油(yóu)价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价(jià)整(zhěng)体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将(jiāng)更(gèng)宽，受宏观及基本(běn)面风险波(bō)动的影(yǐng)响也(yě)会更大。

　　在(zài)杨安(ān)看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原(yuán)油超预期降库，且美国汽油需求较上期(qī)大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期(qī)管理(lǐ)下，预计今年年内剩余时段供(gōng)应紧(jǐn)张将是原油市场主基调，当(dāng)然全(quán)球经(jīng)济面(miàn)临衰退风险及欧美市场需求疲弱(ruò)也(yě)会在一定程度上抵消供应紧(jǐn)张(zhāng)给(gěi)市场带来的担忧。总体来看，当(dāng)前油价处在(zài)宏(hóng)观利空与供应(yīng)紧张局面(miàn)形成(chéng)对峙的复杂(zá)局面下，短(duǎn)期(qī)内担忧情绪(xù)主导油价回(huí)落，中长期来(lái)看油(yóu)价或继续大(dà)区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降导致相关性较(jiào)强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现较(jiào)大跌(diē)幅。截(jié)至昨天下午(wǔ)收(shōu)盘，燃(rán)料油(yóu)、低(dī)硫燃料油和(hé)沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还是受(shòu)到油价影响，自身基本面(miàn)表现尚可，其中(zhōng)高硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺季的临近，本月从(cóng)中东进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油降至历史(shǐ)低点，环比下降三分(fēn)之(zhī)二，但(dàn)同时本月俄(é)罗斯高(gāo)硫燃料油(yóu)流入量(liàng)有所(suǒ)上升，抵消了(le)一部分中东出口(kǒu)的下滑；需(xū)求(qiú)端方(fāng)面，中东南亚公用(yòng)事业发电(diàn)需求的增长以及稳(wěn)定(dìng)的船燃加注(zhù)活动(dòng)都将(jiāng)对(duì)亚洲高(gāo)硫(liú)燃料油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁(qìn)表示，此前(qián)科威特炼厂计划外检修(xiū)导(dǎo)致部分船货延(yán)期，目前5月(yuè)的装船已经(jīng)延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预(yù)计原定本(běn)月底恢复的时(shí)间会(huì)有(yǒu)所推后，对于亚洲低(dī)硫燃料油市(shì)场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫(liú)需(xū)求(qiú)端表(biǎo)现(xiàn)也较为平(píng)淡。

　　“总体(tǐ)来看，高(gāo)、低(dī)燃料(liào)油(yóu)在基(jī)本面的支撑下，预计后市走(zǒu)势或较(jiào)原(yuán)油更为抗跌(diē)，如若(ruò)原(yuán)油(yóu)企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示，短期内(nèi)原油系品种波动将主要受(shòu)到原油价(jià)格的影(yǐng)响，不(bù)过基本面(miàn)差异还是会(huì)让(ràng)各品种表现有强弱(ruò)之分，具(jù)体来(lái)看(kàn)，需求即将(jiāng)迎来旺(wàng)季的高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油(yóu)整(zhěng)体表(biǎo)现将强于低硫燃料油(yóu)。

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