财联社5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮合瑞(ruì)银与瑞信合并近两个月后，与这次事件有关(guān)的(de)一(yī)个(gè)重要(yào)问题终于尘(chén)埃落(luò)定：瑞信AT1债(zhài)券的减(jiǎn)记无法触发CDS（信贷(dài)违(wéi)约(yuē)掉期）的赔(péi)付。

　　负(fù)责欧洲、中东和(hé)非洲地(dì)区的信贷(dài)衍生品决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官(guān)网发(fā)布公告称(chēng)，由11家买(mǎi)方机构、卖(mài)方银行和做市商组成的委员会一致投票(piào)通过了上(shàng)述决议。值得一提的是，瑞(ruì)信本来(lái)也是(shì)EMEA DC的一员，但没有出现在投(tóu)票(piào)的(de)清(qīng)单上。

　　具体来说，提出这个问题的市场(chǎng)参(cān)与(yǔ)者(zhě)认为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合(hé)约所依据的参考债(zhài)券（次级债）具有同等地位，并以一份(fèn)2020年到期(qī)的瑞信(xìn)英镑次级债作为(wèi)标准参考债务。

　　对此(cǐ)，委(wěi)员(yuán)会首(shǒu)先(xiān)一致裁定(dìng)，并没有发(fā)生“政府干预的信贷(dài)事大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁(shì)件”。此外，根据AT1债券文件中的排名条款和担保条件，次级债的持有人是相较(jiào)于(yú)AT1债券的优先债(zhài)权人。同时(shí)在2014年的文件中(z大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁hōng)，也为AT1债券定(dìng)义了(le)“排除义务(wù)”。周三的文(wén)件中，决策委员会没有对AT1债券是(shì)否构成(chéng)借(jiè)款资金做出任何决定(dìng)。

　　在3月中旬的紧急交易(yì)中，瑞士监管机(jī)构FINMA将近(jìn)170亿美元的(de)瑞信(xìn)AT1债(zhài)券(quàn)全额减记，此举也引发了大(dà)量此类债券持有人的诉讼(sòng)。一(yī)些投机者也在(zài)市(shì)场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成(chéng)CDS赔付(fù)。

　　作为金融(róng)市场(chǎng)较为常见的金(jīn)融(róng)衍生品，信贷违约(yuē)掉期的作用是在信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向(xiàng)卖方索赔(péi)，索(suǒ)赔的(de)金额通常等于参考(kǎo)资产的面值减去违约后的市场价值。各(gè)个区域的信(xìn)贷衍生品决定委员会，负(fù)责决定在这个地区是否发生了信贷(dài)衍(yǎn)生(shēng)品合约(yuē)中定义的信贷事件(jiàn)。

　　根据(jù)存(cún)管信托(tuō)和(hé)清算公司（DTCC）的数据，截至(zhì)今年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数据并未区分(fēn)优先级债务和次(cì)级债CDS。

　　恰好也在(zài)本周，瑞银公布了接手瑞信的最新评估。在本周(zhōu)二提交给(gěi)美国SEC的监(jiān)管(guǎn)文件中，瑞银表示紧(jǐn)急接手瑞信预计将(jiāng)造成170亿(yì)美元的损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款支出。不过这部(bù)分的损失将(jiāng)会由一笔“负(fù)347.77亿美元(yuán)”的商誉覆盖，意味着(zhe)收购资(zī)产的(de)价格（30亿(yì)瑞郎）远远(yuǎn)低于资产的实际价(jià)值(zhí)。

　　这(zhè)份文件同样(yàng)显(xiǎn)示，从去年10月开始(shǐ)，瑞银的战(zhàn)略委员会就已经开始(shǐ)评估瑞信的状况，并在今年2月(yuè)得出“不宜收(shōu)购”的决(jué)定(dìng)，但(dàn)最后(hòu)仍(réng)在瑞士政府的(de)要求下出(chū)手。

　　瑞(ruì)银(yín)也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易完成后加入瑞银集(jí)团的董(dǒng)事会，同时在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将独(dú)立运营(yíng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁