“一带一路”对(duì)冲欧美拖(tuō)累无(wú)疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即(jí)使考虑去年的低基数，4月的(de)出口(kǒu)增速也不赖，与韩(hán)国(guó)、越(yuè)南等邻国形成(chéng)鲜明对比(bǐ)；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家(jiā)成(chéng)为(wèi)主角，欧(ōu)美发(fā)达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中(zhōng)国(guó)出(chū)口(kǒu)的份(fèn)额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以上，那么(me)在增量上(shàng)就可能对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年(nián)全年的(de)出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观(guān)察(chá)的中国(guó)的出(chū)口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和(hé)韩国、越南(nán)出口通胀作为传统(tǒng)观察中国出口增(zēng)速的(de)重要(yào)指标，但随(suí)着(zhe)中国出口结构向“一带一路(lù)”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数“一(yī)带一路(lù)”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等(děng)陆(lù)路运输占比和增速快速上升，导致港口数据与(yǔ)实(shí)际出(chū)口增速持续偏离，另一方(fāng)面(miàn)，以(yǐ)往韩国、越南(nán)出口(kǒu)增(zēng)速与中国(guó)出口基本保持(chí)统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年(nián)以来两者产生(shēng)较大背离。出口(kǒu)结(jié)构性变化(huà)背景下(xià)，传(chuán)统观察框架适用性减弱(ruò)，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低(dī)基数影响之外，4月(yuè)对俄出(chū)口的高(gāo)增反映“一带一路”贸(mào)易持续活跃，沿路经(jīng)济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂(zàn)时回落，不过整(zhěng)体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美降(jiàng)”的趋势加(jiā)速，日韩(hán)份额(é)保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出口结(jié)构继续延(yán)续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电出口金额维持(chí)强势，增速较3月进一(yī)步(bù)加快部分源于去年低基数(shù)原因，不过对(duì)同比的(de)拉动仍(réng)明显好于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则(zé)相(xiāng)较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看(kàn)，量价齐升(shēng)的汽车出(chū)口反映(yìng)海外车市(shì)较(jiào)高景气度与(yǔ)产(chǎn)业(yè)链(liàn)韧性仍可(kě)在一段时间内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成(chéng)电路4月出(chū)口量与价(jià)格(gé)均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的(de)变数：“一(yī)带一路”的空(kōng)间有多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的(de)拖累(lèi)，而聚光灯(dēng)之(zhī)外“一带一(yī)路”却在稳(wěn)定外贸上(shàng)发挥了越来越重要的(de)作(zuò)用，那么如何去(qù)评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓的背(bèi)景下，我国出口(kǒu)的(de)韧性(xìng)可能主(zhǔ)要(yào)来自于存量的(de)竞争——我们(men)认为很有(yǒu)可(kě)能是抢占欧美(měi)日(rì)韩在这(zhè)些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出(chū)口1个百分点。我们选取“一带一(yī)路(lù)”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国(guó)家（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一带一(yī)路(lù)”沿线国家(jiā)总(zǒng)为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来(lái)对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三种(zhǒng)情(qíng)形下的进(jìn)口增速情况，同(tóng)时参考2018至(zhì)2022年欧美日(rì)韩的年均下(xià)跌份(fèn)额，假设2023年10国(guó)对(duì)美欧日韩(hán)减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致(zhì)估算“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国拉(lā)动(dòng)我国出口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的(de)背景下，1个(gè)百分点并(bìng)不少，我国全(quán)年出口增速(sù)可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口增速预(yù)测，思(sī)路为(wèi)在中国(guó)加入世(shì)界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济(jì)陷入衰退或是经济增(zēng)速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有参考意(yì)义的三年(nián)，分别(bié)作(zuò)为中性、乐观(guān)和悲(bēi)观情(qíng)景作为(wèi)参(cān)考。我们(men)对于2023年的基准假设为美欧有可能在(zài)下(xià)半年陷入(rù)温(wēn)和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金(jīn)融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济温和放(fàng)缓(huǎn)）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观情(qíng)景(jǐng)。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我(wǒ)国出(chū)口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其(qí)余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预(yù)测(cè)按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易(yì)数量增(zēng)速(sù)预(yù)测即(jí)1.5％计算，并(bìng)考虑(lǜ)价格因(yīn)素(sù)，使用(yòng)IMF对我(wǒ)国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设(shè)下2023年我国出口增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要来自于(yú)两个方面：数据口径差异(yì)和欧(ōu)美(měi)经济(jì)体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和(hé)中(zhōng)国向(xiàng)各国出口的数据存在(zài)差异(yì)（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大，为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正g>一般(bān)而(ér)言中国出口(kǒu)端的增速(sù)会(huì)更(gèng)高，这(zhè)意味着我们(men)基于“一带一(yī)路”国家进口数据的测算是(shì)低估的；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的(de)不确定性，可能在今年下半年、也可能在明年(nián)，若(ruò)后(hòu)者出现，那么2023年发达(dá)经(jīng)济体对(duì)于中(zhōng)国出口的拖累可能没(méi)有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟(méng)、俄(é)罗斯及其他新兴经济(jì)体经(jīng)济(jì)增长不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲(chōng)击风(fēng)险对(duì)出口造成(chéng)拖累。欧美(měi)经济韧性超预期，对于中国出口的拖累(lèi)不足。