本轮(lún)新股中，有不(bù)少风口的企(qǐ)业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮(liàng)点(diǎn)，但仔细看看就发现(xiàn)大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要从事半导体晶圆生产代(dài)工服(fú)务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成长(zhǎng)为(wèi)中国大陆(lù)收入(rù)第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代(dài)工产能(néng)第(dì)三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成(chéng)电(diàn)路产(chǎn)业发展规划(huà)及“芯屏(píng)器合”的产(chǎn)业发展战略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正式筹划(huà)建设。成(chéng)立(lì)至(zhì)今，晶合集(jí)成已(yǐ)成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品(pǐn)价(jià)格(gé)上(shàng)涨利(lì)润来(lái)到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行业(yè)需(xū)求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了(le)业绩(jì)最好(hǎo)的时候上市，此(cǐ)后走下坡(pō)路是(shì)必然的，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大(dà)幅(fú)下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综(zōng)合的发(fā)展(zhǎn)模式，形成覆盖全(quán)国核心区(qū)域的医疗服务网(wǎng)。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科(kē)、外科(kē)、疼痛、全(quán)科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般(bān)，民营(yíng)医院里毛利率算比(bǐ)较低的那一档(dàng)，未来主要看扩张，也要(yào)小心(xīn)政策(cè)的影响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院(yuàn)（不论是收入增速还(hái)是估值(zhí)），不关(guān)注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模头产品的设计、研(yán)发和生(shēng)产及涂布技术产业化(huà)整体解决方案能力的高(gāo)新技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池生产涂布(bù)机的核心部(bù)件(jiàn)，涂布是继制(zhì)备正负极浆料完成后的(de)下(xià)一道(dào)工序，是锂电池生产(chǎn)前(qián)段工(gōng)序(xù)的核心(xīn)环节，目的是将正负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼恩斯特产(chǎn37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm)品广泛应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导体先进(jìn)封装(zhuāng)涂(tú)布、钙钛矿太阳能电(diàn)池(chí)涂布(bù)、氢燃(rán)料电池电极涂布(bù)、液(yè)晶显示中的(de)薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂(lǐ)电池(chí)产业(yè)链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一步(bù)，但行(xíng)业基(jī)本(běn)见顶，下游(yóu)需求大(dà)幅放(fàng)缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且(qiě)公司只是生(shēng)产过程中很小的一块市场(chǎng)，天花板(bǎn)非(fēi)常低(dī)，公司未(wèi)来业绩压(yā)力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功(gōng)率、传感和(hé)传输(shū)应用(yòng)领域，提供模拟芯片(piàn)及模块封装的代工服(fú)务的制造商。中芯集成(chéng)以(yǐ)晶(jīng)圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国内外(wài)客户提供一(yī)站(zhàn)式(shì)代工解决方案(àn)，为功率、传感和传(chuán)输等领域的半导体(tǐ)产品公(gōng)司提供(gōng)完整生产制造平台，支(zhī)持(chí)客(kè)户研(yán)发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国(guó)际(jì)关联(lián)企(qǐ)业，处于规模(mó)扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧(jiù)研(yán)发(fā)投入初期非常高，因此利润(rùn)大(dà)幅亏损(sǔn)，好不容(róng)易快熬(áo)出(chū)头了（资本支出高(gāo)峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但(dàn)下游(yóu)需(xū)求在23年大幅放缓，公司(sī)面(miàn)对的压(yā)力显然是(shì)要比那些(xiē)已(yǐ)经(jīng)规模化完成(chéng)有利润的公司(sī)大得多，且(qiě)公(gōng)司过于依(yī)赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染料及其滤饼(bǐng)的研(yán)发、生产及销售(shòu)，产品以中高端(duān)分散染(rǎn)料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花(huā)，经分散染(rǎn)料印染加工(gōng)的化纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途广(guǎng)泛(fàn)。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在(zài)19年后(hòu)一路下滑(huá)，22年利润(rùn)只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行业景气(qì)度也一(yī)般，不关注(z37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cmhù)了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自(zì)设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车(chē)行业营(yíng)销与(yǔ)后市场服务(wù)领(lǐng)域，为客户(hù)提供相关(guān)软件产品(pǐn)及(jí)服务。2010年被用友网络收(shōu)购后，公司继续独立经(jīng)营上述业务。用(yòng)友汽(qì)车主要面向汽(qì)车行业(yè)的整车厂、经(jīng)销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服务领(lǐng)域的数智化解决方案、云服(fú)务、软件及专业(yè)服务(wù)。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字(zì)化是(shì)趋(qū)势，且随着人均保有量(liàng)的(de)增长，公司行业前景(jǐng)不(bù)算很差，但(dàn)公司自身技(jì)术含(hán)量较低，产品(pǐn)以(yǐ)车企营(yíng)销系(xì)统为主(zhǔ)，基(jī)本没什(shén)么研发，都靠销(xiāo)售(shòu)，且汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从事(shì)电(diàn)力工程技术服务(wù)及地理信息技术服(fú)务。电力工(gōng)程技术服务占主营业(yè)务(wù)收(shōu)入(rù)比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利(lì)润来源。电力工程(chéng)技(jì)术服(fú)务(wù)主要系为电网企业、工商业企业(yè)电力相关工(gōng)程提供(gōng)规划咨询(xún)、设(shè)计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询公司，主要是电力(lì)工程技(jì)术服务(wù)收入为(wèi)主，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙和浙江(jiāng)地(dì)区的国家电网，本质上是(shì)工程类企业，设(shè)备施工(gōng)业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一(yī)家(jiā)为(wèi)智(zhì)能手机、物联网等(děng)领域提供射频前端的芯片设(shè)计公司，主营业务为(wèi)射频前端芯片及模组(zǔ)的研发、设计(jì)和销售(shòu)。慧智微(wēi)具(jù)备全(quán)套射(shè)频(pín)前端芯片设计(jì)能(néng)力(lì)和(hé)集成化模组研(yán)发能力，技术(shù)体系以功(gōng)率(lǜ)放大器（PA）的设计能力(lì)为核(hé)心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的设(shè)计能力(lì)，产(chǎn)品系列覆盖的通信频(pín)段需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供(gōng)无线通信射频前端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏损(sǔn)不断(duàn)扩大，主要是大量研发投入，但高研(yán)发下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低(dī)，远(yuǎn)低(dī)于(yú)同行业公司，但即(jí)便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构(gòu)（近40家）参股（未来(lái)解(jiě)禁后都(dōu)会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂这公司的(de)价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事防空预警雷达(dá)研发、生产(chǎn)、销售和(hé)服务的国(guó)家级高(gāo)新技(jì)术和专精特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷(léi)达及配套装(zhuāng)备，重点供(gōng)应国内军(jūn)方客户和(hé)军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国(guó)防空预警(jǐng)雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工(gōng)雷达企业(yè)，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较(jiào)快(kuài)，但利(lì)润远没(méi)有回(huí)到(dào)20年(nián)，且关联交易占比越来越高，对于这种客(kè)户不透明度极(jí)高的军工(gōng)企业，实在无(wú)法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家(jiā)互(hù)联网数字化虚拟商品(pǐn)综合(hé)服务提供商，主要为移动互联网相关(guān)场景(jǐng)客户提供移动互联网数字(zì)化虚拟商品聚合(hé)运(yùn)营、融合运营、分发运(yùn)营等综合运营服务，为(wèi)物联网相(xiāng)关场(chǎng)景(jǐng)提供物联网流量(liàng)接入、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景(jǐng)应用等综合解决方案及(jí)云终端解决(jué)方案，并(bìng)根(gēn)据客户(hù)需求提供定制化的运营(yíng)支撑(chēng)服务(wù)及技(jì)术(shù)服务(wù)。一(yī)家(jiā)售卖移(yí)动流量、话费、爱优(yōu)芒会(huì)员卡等数字化虚拟(nǐ)商品的(de)综合(hé)型中间(jiān)商，其主要(yào)盈利(lì)模(mó)式是获得购销差价(jià)或服务佣金，占(zhàn)公司总(zǒng)收(shōu)入超过9成。

　　流(liú)量(liàng)中(zhōng)间商，互联网卖流量(liàng)的公司，主要(yào)是卖视频会员(yuán)和其他通用(yòng)流量，业绩过去几年看起来不错，但公司(sī)现金流越来越差，且互联网流量已(yǐ)经见顶(dǐng)，大互(hù)联网公司越来(lái)越不依赖(lài)买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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