美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出(chū)售，可能出售所有业务(wù)或(huò)部分业务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是(shì)继西(xī)太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考虑可能出售(shòu)的消息。本周三(sān)美股盘(pán)后，因媒体称(chēng)该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾(yú)4％的(de)该行股价盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声明确(què)认(rèn)了周三的媒体(tǐ)消息(xī)，称在和多位(wèi)潜在(zài)的投资者商谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来已经增(zēng)长(zhǎng)，在第一共和(hé)银行(xíng)被出售后，该行并(bìng)未经(jīng)历超出正常水平的(de)存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银(yín)行(xíng)股价继(jì)续暴跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商(shāng)出售(shòu)资产等战略选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银(yín)行危机火(huǒ)上浇(jiāo)油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西(xī)部(bù)银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美(měi)国参(cān)议院银行(xíng)委员会(huì)就近期大型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家(jiā)表示，管理不善是(shì)导致破产(chǎn)的主要(yào)原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和第一共(gòng)和银行有非(fēi)常独(dú)特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型的科技(jì)以及生物医学初创(chuàng)企业；第一共和银行集(jí)中于财富管理；而签名银(yín)行(xíng)则有大(dà)量的(de)数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经(jīng)济拖(tuō)入衰退。专家(jiā)和议(yì)员们也表(biǎo)示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士(shì)周四报道，美国联邦和州政府官员(yuán)正在(zài)评估近几天(tiān)银行股大幅波动背(bèi)后存在(zài)“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示将(jiāng)监(jiān)控“健(jiàn)康银行面临的做空(kōng)压(yā)力”。美股地区银(yín)行股本周大幅(fú)下跌，西太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司(sī)Ortex的(de)数(shù)据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面(miàn)强(qiáng)劲且资本充(chōng)足(zú)，近几日，做空活动增加和股市波动(dòng)已(yǐ)引起(qǐ)官员及监管(guǎn)机构越来(lái)越多的(de)关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人(rén)担心他(tā)们(men)在银行或其他金融机构账户(hù)上的(de)钱的安全。总共(gòng)有48％的美(měi)国成年人表(biǎo)示他们担心自(zì)己的钱，其(qí)中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼(màn)兄弟破产后(hòu)不久的数(shù)据相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美国成年人表示(shì)，他(tā)们非常或中(zhōng)度担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平静的(de)时期测(cè)量(liàng)过这一(yī)数据，但2008年12月(yuè)的数据(jù)显示，在(zài)危(wēi)机得(dé)到解决后，人们(men)对存(cún)款安全的(de)担忧略(lüè)有减少，这表明对存款安全的(de)高度担(dān)忧(yōu)可能并(bìng)非美国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯(sī)社报(bào)道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托夫州的(de)诺(nuò)沃沙(shā)赫金(jīn)斯基(jī)石化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯(sī)基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平(píng)方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)

　　当地时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷利率和存(cún)款机制利(lì)率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大(dà)幅下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第10次加息，本轮已累计(jì)加(jiā)息500个(gè)基(jī)点(diǎn)，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最(zuì)低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油7月(yuè)合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近(jìn)期原油(yóu)暴跌主要受到宏观(guān)避险(xiǎn)情绪的影响，原油市(shì)场自(zì)身基本(běn)面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的是金融(róng)属性。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对连续加息(xī)对经济造成影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近(jìn)期美国再度(dù)出(chū)现破产银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗(zōng)商品代表(biǎo)受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货(huò)能(néng)源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析(xī)师高健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避(bì)险，主要还是与美国银(yín)行(xíng)危机事件有关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心(xīn)该(gāi)问题是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白(bái)宫对此发(fā)布的一份评估文件警告称，如(rú)果不提高债务上(shàng)限，美国(guó)经济将面临(lín)严重后果，在(zài)三种预期(qī)情形(xíng)下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再(zài)次进入集中(zhōng)避(bì)险状态，对股(gǔ)市和(hé)商品等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠加债务上(shàng)限(xiàn)临期风险，宏观层面的不(bù)确定性(xìng)较大，主要风险在于当前的宏(hóng)观(guān)避险情绪是(shì)否(fǒu)有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由日度(dù)级别演(yǎn)变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情况出(chū)现，风险资(zī)产(chǎn)将(jiāng)会出(chū)现类似于2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近(jìn)期市场的关注点集中在宏观情绪指标(biāo)的(de)跟(gēn)踪上，重点观(guān)察美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一(yī)步(bù)动向(xiàng)，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预(yù)期，显示在(zài)利率上升和(hé)通胀居高不(bù)下的情况下，美(měi)国(guó)经济难(nán)以(yǐ)获得动能。叠加(jiā)美(měi)国就(jiù)业(yè)市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在(zài)此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言(yán)偏鹰(yīng)派，称美联储致力于(yú)实(shí)现2％的通胀目标(biāo)，是否(fǒu)停止加息(xī)取(qǔ)决于数据(jù)。美(měi)联(lián)储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三(sān)方面(miàn)探索(suǒ)货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率带来的风(fēng)险事件进一步扩大，美联(lián)储或(huò)将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧缩(suō)政策，回归宽(kuān)松(sōng)。目前市场的关(guān)注点在(zài)于(yú)美联储是否会在接下(xià)来(lái)的议息(xī)会议中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的是，近期(qī)原油盘面连续(xù)大跌(diē)的情(qíng)况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动(dòng)上也有较高(gāo)的相(xiāng)似性。高健表示，共(gòng)同点是在银行业危机的背景下，宏观(guān)避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债(zhài)务上限的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的(de)走(zǒu)势，对此轮原油(yóu)大跌有(yǒu)较高(gāo)的(de)参考性。3月下(xià)旬原油(yóu)止跌(diē)回升(shēng)，驱(qū)动因素(sù)是(shì)VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续收出(chū)长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现(xiàn)以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看(kàn)，短(duǎn)期(qī)原油(yóu)尚不具备(bèi)持(chí)续大幅下滑的(de)基础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库存减少约(yuē)505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美(měi)国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期需求(qiú)将会(huì)逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以沙特(tè)为首的中东产油国为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需(xū)观(guān)察，但整体上市场(chǎng)再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短(duǎn)期油价(jià)仍(réng)以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破(pò)上行仍需其他利多(duō)因素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内低(dī)点，短线观察(chá)前低的支撑力度。未(wèi)来(lái)能否驱动原油破位(wèi)向下，主要看避险(xiǎn)情绪(xù)的持(chí)续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级别(bié)的(de)行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内(nèi)加息基本全部落地，后(hòu)期将不再存在加息对大宗商品压(yā)制(zhì)的预(yù)期(qī)，情绪上将有一(yī)定(dìng)缓和。但美联储(chǔ)连续(xù)大幅加息(xī)后对市场的影响仍需(xū)一段时间观察，情绪的底部可(kě)能已经出现，但市场(chǎng)的底(dǐ)部仍(réng)需要观(guān)察。基本(běn)面上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下(xià)降多少也尚未有明(míng)确的(de)定(dìng)论，但用油旺季即(jí)将(jiāng)到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖(tuō)累(lèi)沥(lì)青大幅下行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首个(gè)交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而(ér)言，沥青走势(shì)偏强。美(měi)国将与委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题(tí)依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同期(qī)数据(jù)，供应提(tí)前(qián)发力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师(shī)董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但原料通关情况对(duì)沥青生(shēng)产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无(wú)配(pèi)额炼厂沥(lì)青生产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和广(guǎng)西东油恢复(fù)沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥(lì)青生产利润较好影响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工率持续回(huí)升，尽管近期随着(zhe)利润的压(yā)缩，沥青(qīng)装置检修增加，但(dàn)当前沥(lì)青供(gōng)应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信(xìn)期货(huò)能化分析师(shī)汤(tāng)剑林称，由于沥青(qīng)利润压(yā)缩限制(zhì)生(shēng)产积极性，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥青短缺(quē)的(de)问(wèn)题(tí)持续，5月份国内沥(lì)青供应(yīng)存(cún)在收(shōu)缩预期，后续(xù)关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目(mù)前刚需(xū)仍(réng)处于季节(jié)性淡季，南方开始进入(rù)雨季(jì)，需(xū)求回升偏(piān)慢(màn)，北方需求仍没有(yǒu)较好(hǎo)的表现(xiàn)。从下(xià)游行业的(de)开工率看，道路(lù)需求表(biǎo)现偏(piān)弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需(xū)求(qiú)一般。5月份基建乐观预(yù)期(qī)仍在，且(qiě)随着气温的回升(shēng)，道(dào)路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需(xū)求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛(máo)盾并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺(t花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了ǐng)价难(nán)抵海(hǎi)外风险事件以(yǐ)及衰退预(yù)期的压力，预计原油仍(réng)维持弱势(shì)运(yùn)行(xíng)。在此背景下(xià)，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合(hé)加工利(lì)润或(huò)将有所增长。另外(wài)，沥青总(zǒng)体库存持(chí)续累积，但仍处历(lì)史偏(piān)低(dī)水平(píng)，加之(zhī)天(tiān)气转暖，花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了下(xià)游终(zhōng)端具(jù)备施工条件，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢(féng)低做多(duō)裂解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注沥青原料(liào)供应政(zhèng)策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节(jié)后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合(hé)约收盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期(qī)间宏观事件的扰(rǎo)动(dòng)加大(dà)了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能(néng)化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市(shì)场基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金(jīn)流(liú)明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从4月(yuè)中(zhōng)下旬的(de)低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内(nèi)开(kāi)工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需(xū)求也不(bù)再有增量(liàng)。PX与石(shí)脑油价差在4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨新装置（产能(néng)占国(guó)内(nèi)比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有一个(gè)向(xiàng)下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计(jì)划，但由于(yú)高加工差下装置开(kāi)工较为积极，实际检修(xiū)力(lì)度(dù)有待(dài)观察。而(ér)且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万(wàn)吨回升至(zhì)198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货(huò)能化(huà)分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示(shì)，目前来(lái)看调油(yóu)驱(qū)动稍显不足，美国(guó)汽油库存进入(rù)4月后去化力(lì)度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积(jī)，而且从(cóng)年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部(bù)分(fēn)装置开工，且随着(zhe)集中检修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由于(yú)亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于(yú)宽松(sōng)。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差(chà)进一步扩(kuò)大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下(xià)价格走势偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原油价(jià)格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚(jù)酯开工率有改(gǎi)善(shàn)预(yù)期的(de)前提(tí)下，PTA有望出现(xiàn)阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度(dù)回升的态(tài)势。最(zuì)大(dà)的利空因素(sù)在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者(zhě)价差(chà)仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续(xù)。从价(jià)格走(zǒu)势看，也很(hěn)可能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走(zǒu)势(shì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了