金融界5月12日消息 国内期(qī)货市场收盘，商品期货多数下跌，沪(hù)银(yín)大跌(diē)超5％，沪锡、液(yè)化石(shí)油(yóu)气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕="BORDER-TOP-COLOR: " border="1" alt="图片(piàn)0" src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/20230512150111301.png">

　　光(guāng)大(dà)期货(huò)：白(bái)银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白(bái)银跟随大宗商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低(dī)于(yú)预期，反映出生(shēng)产物资通胀压(yā)力(lì)日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕进(jìn)一(yī)步趋(qū)缓。结(jié)合此前(qián)发布的(de)美(měi)国4月CPI数据，6月美(měi)联(lián)储(chǔ)大(dà)概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面(miàn)，此(cǐ)前加息结束(shù)乃至降息已(yǐ)然成为一种共识，因此本周在美联储越来越(yuè)多官员为鹰派站台的情况下(xià)，预计从加息结(jié)束到(dào)降息周(zhōu)期开启，仍有近(jìn)一个(gè)季度的(de)时(shí)间，在此期间(jiān)将(jiāng)面临(lín)经济和(hé)政策的不确(què)定(dìng)性，贵金属部分(fēn)回吐前期(qī)超涨的幅度(dù)。另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)，上周初(chū)请失业金(jīn)人数(shù)升至2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动力市场正在降温(wēn)。同时国(guó)内社融(róng)超预(yù)期下滑，白银因工业属(shǔ)性(xìng)偏(piān)强大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前(qián)难言企稳，后(hòu)续还需关注海外衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰退预期与(yǔ)有色金属(shǔ)走势拖累 白银(yín)如(rú)期大幅(fú)调整

　　前(qián)期(qī)强调从宏(hóng)观经济衰退预期角度(dù)出发(fā)，有(yǒu)色金属(shǔ)将会走弱，白银连(lián)续上(shàng)涨后(hòu)会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退预(yù)期将会(huì)继续影响有色金属(shǔ)与(yǔ)贵(guì)金属行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经(jīng)济数据疲软增加美(měi)联储政策转向宽松(sōng)预期以及经(jīng)济(jì)风险依然利好贵金属，但(dàn)是(shì)美元(yuán)指数大幅上(shàng)升使得(dé)贵金(jīn)属(shǔ)承压回落，而(ér)铜铝(lǚ)等有色金(jīn)属(shǔ)大幅下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表现(日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕xiàn)弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色金属(shǔ)大幅回落等因素综(zōng)合(hé)影响下，白(bái)银高(gāo)位(wèi)回落，下方仍有一(yī)定的空间，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数关(guān)口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破该位置将会(huì)测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克(kè)）关(guān)键支撑；上方(fāng)关(guān)注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千(qiān)克(kè)）阻力位。当前偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议继续等白银行情企稳再(zài)低位(wèi)做多(duō)。美欧银行业危机引发避(bì)险需求，美联储(chǔ)政策收紧预期(qī)迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金(jīn)属持续(xù)走(zǒu)强，当前继(jì)续关注调整行情；后续政(zhèng)策宽松转向(xiàng)、经济(jì)下行风(fēng)险、银行业(yè)风险与债务上限风险、央(yāng)行(xíng)购金持续等宏(hóng)观因(yīn)素下，黄金将会不断刷新历史新(xīn)高，贵(guì)金属逢低做多配置(zhì)依然是核(hé)心建议(yì)。

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