芦(lú)哲(zhé) 首席宏观经(jīng)济学(xué)家(jiā)

　　占烁 联(lián)系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率(lǜ)的因素拆解(jiě)为三方面(miàn)：①青年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳(láo)动参与率，失(shī)业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率）。通(tōng)过三因素框架(jià)，我(wǒ)们发(fā)现16-24岁(suì)失业(yè)人口的增加不能完全解释青年失业率的上升，更重要却被忽视(shì)的因素是青年人(rén)口和劳动参与率下降(jiàng)，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅(fú)推高(gāo)青年失业(yè)率。假(jiǎ)如今年3月分母端的青年劳动力(lì)与2020年持平，新(xīn)增(zēng)约132万青年失业人口(kǒu)只能将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却高达19.6％。我们(men)认为，失业人(rén)口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳(láo)动力的下(xià)降可能(néng)成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青(qīng)年失业(yè)率中(zhōng)枢。

　　·青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的(de)三因(yīn)素(sù)框架(jià)：（1）失业(yè)率=失业(yè)人(rén)口/劳(láo)动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率），据此(cǐ)可(kě)将青(qīng)年失(shī)业率拆解(jiě)为青年失(shī)业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失业增加，不要(yào)忽略分(fēn)母，劳动(dòng)力的下降，也是抬高失业率的(de)重要原(yuán)因。2010-2020年，青年(nián)失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端(duān)的青年失业人口(kǒu)：（1）从总(zǒng)量(liàng)来(lái)看(kàn)，当前城镇青年就业人(rén)数约为2587万(wàn)人，失业人(rén)数632万人，比去年(nián)4月(yuè)增加约70万，较七(qī)普(pǔ)增加约(yuē)132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度(dù)来看(kàn)，三分之二的青年失(shī)业人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的(de)结构(gòu)变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到服(fú)务(wù)、知(zhī)识(shí)密(mì)集程度(dù)由低到高两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳(nà)了(le)50.3％的(de)青年就业人(rén)口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的青年(nián)就(jiù)业主要转向服务业。以受教育(yù)年限作为维(wéi)度，青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程度较低的(de)行业(yè)流(liú)向较高行业，但(dàn)是知识密集型行业的青年失业情况比整体失(shī)业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化(huà)或是一季度青(qīng)年失业(yè)人口仍增(zēng)加的(de)原因。经济复苏(sū)的(de)主(zhǔ)力是知识密集程度较低的餐饮、零(líng)售等服务业，而知识密集程度较高的生(shēng)产性服务业复苏较慢(màn)，服(fú)务业(yè)就业复苏结构的分(fēn)化，带来青年(nián)就业和(hé)25-59岁就业的分(fēn)化(huà)。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也在(zài)减速(sù)，新(xīn)增城(chéng)镇(zhèn)人口从十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年(nián)650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动参与率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率下降6.7个(gè)点，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年(nián)，已经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参与率的(de)下降主要有(yǒu)三方面(miàn)原(yuán)因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体因(yīn)就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场；三是就业观念的变化(huà)导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加(jiā)不能完全解释青年(nián)失业率的上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在(zài)失(shī)业人(rén)口增加(jiā)132万至632万(wàn)人的情(qíng)况下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口的增加只能解(jiě)释当前(qián)青年失业率的(de)一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端(duān)，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变动可能(néng)出现以下三种情(qíng)况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失(shī)业率上(shàng)升；②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的(de)下降可能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的(de)长(zhǎng)期中枢。未来失(shī)业率的(de)分(fēn)母(mǔ)端(duān)越(yuè)来(lái)越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务(wù)业分化(huà)未收窄；青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现明显下降；外需(xū)、房地产等不及(jí)预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架(jià)

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青年(nián)失业人员(yuán)缘于服务(wù)业复(fù)苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务(wù)，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化(huà)或是一季(jì)度(dù)青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来(lái)劳(láo)动(dòng)力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生人口(kǒu)与乡(xiāng)村(cūn)迁(qiān)入均(jūn)在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失(shī)业(yè)率的分母端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以(yǐ)来(lái)最高(gāo)值。在疫情影(yǐng)响(xiǎng)退散(sàn)、经济逐步(bù)复苏的(de)情况下，城镇调查失业(yè)率(lǜ)较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个点(diǎn)，但青年(nián)失业率(lǜ)却较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告(gào)将重点研究疫情后(hòu)留下的“疤痕(hén)效应”如何(hé)推高青年失业(yè)率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业率的主要(yào)是(shì)三个因素：①青年失业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决(jué)定(dìng)着青(qīng)年劳动力(lì)的变化(huà)。这三(sān)个因素(sù)均为(wèi)城镇口径。

　　三个(gè)因素的变化都不能忽(hū)视(shì)。当我们讨论(lùn)失业率时(shí)，经(jīng)常认为失业率上升(shēng)一定是失业增(zēng)加的(de)结(jié)果，这(zhè)个判断对(duì)于全年龄段失(shī)业率来说并没有问(wèn)题，因为我国的劳动力(lì)总(zǒng)量（也称经济活(huó)动(dòng)人(rén)口）在(zài)2015年之(zhī)前一直在(zài)上升，2015年后略有下降(jiàng)，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不能忽(hū)视分(fēn)母(mǔ)的变(biàn)动，因为青年劳动力波动(dòng)幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增(zēng)加(jiā)4万，青年(nián)劳动(dòng)力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加(jiā)了4万左右，约(yuē)为2020年青年(nián)劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从(cóng)六(liù)普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原因就是失业(yè)率的(de)分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳(láo)动(dòng)力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业率的(de)分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变动(dòng)的(de)是失业人口(kǒu)数量(liàng)（分(fēn)子），但决(jué)定(dìng)青(qīng)年(nián)失业率变(biàn)动的(de)却是(shì)青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失(shī)业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二(èr)接受过大(dà)学(xué)教育

　　从总量来看(kàn)，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月(yuè)就(jiù)业(yè)数据解读(dú)时，披露了当前青(qīng)年就(jiù)业和失(shī)业人数的基本情况：“初步测(cè)算3月(yuè)份城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)9637万人(rén)，没(méi)有参与劳(láo)动力市场(chǎng)的青(qīng)年6418万人，主体为在校学生；参(cān)与劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)的青年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力(lì)人数与(yǔ)去年基(jī)本持平，今年(nián)4月青年(nián)失业率比去年(nián)同期(qī)高2.2个点，青年失业(yè)人员比(bǐ)去年同期多(duō)70万人左右(yòu)，比2020年七普(pǔ)多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四个月青(qīng)年(nián)失业形(xíng)势好于去年同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率(lǜ)每提(tí)高1个点，带来32万左右的新增失(shī)业人口。尽管今年4月(yuè)青年失(shī)业率比去年同期(qī)高2.2个(gè)点(diǎn)，但从新(xīn)增青年失业人口来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为(wèi)125.5万。从增量来看，今年前四(sì)个月青年(nián)失(shī)业形势要好(hǎo)于去年(nián)，这(zhè)与当(dāng)前经(jīng)济(jì)逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看(kàn)，受(shòu)夏(xià)季毕业(yè)影响，我国(guó)青年失业(yè)率一(yī)般在上半年逐渐提高，7月(yuè)达(dá)到峰值，8月开(kāi)始逐步回落，预计(jì)5-7月青年失业率或将(jiāng)继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上(shàng)群体。一种观点认为，青年群体由(yóu)于工作(zuò)经(jīng)验和技能相(xiāng)对不熟练，往往(wǎng)在企业裁员(yuán)时(shí)首(shǒu)当(dāng)其冲。但根据(jù)月度劳(láo)动力调查数据，青年失业(yè)主要原(yuán)因是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员的比(bǐ)例明显低于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工(gōng)作意愿(yuàn)但从未工作过(guò)的失业群体在(zài)16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群(qún)体中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分(fēn)失(shī)业人群(qún)后(hòu)，剩下的青年失业人(rén)口中(zhōng)，第一大失业原因是(shì)主动(dòng)辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而(ér)裁(cái)员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例(lì)从高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看，三分之二的青年失(shī)业(yè)人员(yuán)接受过大学教育(yù)。各年龄段失(shī)业人(rén)群中，年(nián)龄越低，平均(jūn)受教育程度越高。16-24岁(suì)失业人员中(zhōng)66.2％是(shì)接(jiē)受过(guò)大学(xué)教育的，这(zhè)一(yī)比例(lì)在(zài)其他三(sān)个(gè)年龄(líng)阶(jiē)段逐步递减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教育程度也大致类似，青年人由于(yú)年龄限(xiàn)制，接(jiē)受大(dà)学教育比例略低(dī)于25-34岁(suì)，整体来(lái)看(kàn)35岁(suì)以(yǐ)下就业人员的受(shòu)教育(yù)程(chéng)度大幅高于35岁以上。按照接(jiē)受过大(dà)学(xué)教(jiào)育的(de)占比(bǐ)来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到(dào)服务，知识密度从(cóng)低到高(gāo)

　　青年(nián)失(shī)业人口的行业与青(qīng)年(nián)就业分布基本(běn)一致(zhì)。青年失业(yè)人口(kǒu)呈现出(chū)行(xíng)业(yè)聚集(jí)的(de)特点，主要集中在5个大类行业(yè)，2020年占比分(fēn)别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年(nián)失业人(rén)口的65％左右。同时，这5个行业也是青(qīng)年(nián)就业集中的行业，吸纳了(le)60.7％的(de)青年(nián)就业。从行业来(lái)看，青年失业人口的行(xíng)业分布(bù)是由就(jiù)业分布决定(dìng)的，吸纳就业(yè)占比较大的行业(yè)，往往(wǎng)也(yě)贡献了较(jiào)大规(guī)模的失业。因此，在挖掘青年失业(yè)人口(kǒu)来自何处之前，需要(yào)研究青年就(jiù)业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的结构变(biàn)化较大(dà)，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到服务、知识密(mì)集程(chéng)度由低到高(gāo)两个特点。

　　青年就业从工农业大(dà)量流入服务业(yè)。农(nóng)林牧(mù)渔、采矿业、制造业和(hé)电(diàn)热(rè)燃水的生(shēng)产供应业，这四个行业是国民(mín)经济分类的农(nóng)业(yè)和工(gōng)业。2010年这四个行业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业(yè)吸纳青年就业比例(lì)增加超(chāo)2个点，其中，教(jiào)育(yù)业为5.3％，租赁(lìn)和商(shāng)务(wù)服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫(wèi)生和(hé)社(shè)工(gōng)为2.0％。另(lìng)外，建筑业(yè)和房地产等其(qí)他6个服务行(xíng)业吸纳青年就业的(de)比例均增(zēng)超1个百分点(diǎn)。

　　以受(shòu)教育年限作为(wèi)维度，青年(nián)就业从知识(shí)密(mì)集程(chéng)度较低的(de)行业流向较高(gāo)行业。我们以《2021年(nián)劳(láo)动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各(gè)行业就业(yè)人员的(de)受教育年限，来(lái)计算各行(xíng)业的知(zhī)识密集程度。有5个行业(yè)的平均(jūn)受教育(yù)年限在14年(nián)以(yǐ)上，依次是：科学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传(chuán)输、软件和信息技(jì)术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其(qí)他四个(gè)行业(yè)是过(guò)去(qù)十年(nián)青年就业(yè)流(liú)入的主要行业，吸纳青(qīng)年就(jiù)业比例(lì)的增幅均居(jū)前列。如图10，各行(xíng)业所(suǒ)吸纳的青年(nián)就业(yè)比例变动与行业平(píng)均受教(jiào)育年(nián)限基本一致，即青(qīng)年就(jiù)业(yè)从(cóng)知(zhī)识密集程度较低(dī)的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识密集型行业的青(qīng)年(nián)失(shī)业情(qíng)况比整体(tǐ)失业更(gèng)严峻(jùn)。我们用(yòng)《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中各行业的青(qīng)年失业比例（该行业的青年失业(yè)人数/青(qīng)年失业(yè)总人数(shù)），除以各(gè)行业的青年就(jiù)业比(bǐ)例（该(gāi)行业的(de)青年(nián)就(jiù)业人(rén)数(shù)/青(qīng)年(nián)就业总人数），来作为各行业失业率的近(jìn)似替代指(zhǐ)标。以(yǐ)这个指标来看，知识密集型行业的青年失业率大多高于全年龄段失业率(lǜ)，如信(xìn)息技术、教育、科(kē)研(yán)服务、公共管理等行业，体现在图11中，都(dōu)位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏分化或是一季度(dù)青年失业人口仍增加的原因

　　一季度服务(wù)业复(fù)苏出现(xiàn)分化。今年(nián)一季(jì)度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的(de)增速(sù)缺口。分(fēn)行业来看(kàn)，批发(fā)零售业缺口(kǒu)为1.5个点(diǎn)，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高于疫(yì)情前(qián)三年(nián)均值，这三个行(xíng)业一(yī)季度复(fù)苏情况(kuàng)较(jiào)好；知识密集程度(dù)更高的房地产(chǎn)业、租赁和商务服务业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子端来看(kàn)，当前青年(nián)失业人员增长的症结(jié)在于服(fú)务业就业复苏(sū)的结构不均衡(héng)。一方(fāng)面(miàn)，随着受教育水平的整体提高，青年(nián)就(jiù)业大量流(liú)向知(zhī)识(shí)密集(jí)型服务(wù)业(yè)，如教育、信息技术(shù)等行业。另一方(fāng)面，年(nián)初疫(yì)情影响减弱(ruò)后，经济复苏的主力是(shì)知识密(mì)集程度(dù)较低的生活性服务业，而知识密集(jí)程(chéng)度较高的(de)生产性服务(wù)业(yè)复苏较慢。所以(yǐ)服务业就业(yè)复苏结构分化，带来的青年失业(yè)人(rén)口和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行业的一(yī)季(jì)度就业尚未出现明显改善，应届生就业(yè)压(yā)力大(dà)；而住宿餐饮等行业(yè)就业(yè)已经出现回暖(nuǎn)，但对于三分(fēn)之二接受(shòu)过大(dà)学教育的青年失业(yè)人口而言，这些行业的(de)就业(yè)吸纳相对(duì)有限。

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口和劳动(dòng)参与率均下降，带来(lái)劳动(dòng)力减少

　　青年失业率(lǜ)的分母(mǔ)端(duān)是城镇青年劳(láo)动力(lì)，主要由青(qīng)年人口(kǒu)和劳(láo)动参(cān)与率决定。2022年我国(guó)开始(shǐ)步入人口负增(zēng)长时代，城镇青年(nián)劳动力(lì)可能将(jiāng)步入长期下(xià)降通(tōng)道，这将从分(fēn)母(mǔ)端推升青年失业(yè)率，或成为(wèi)疫情(qíng)后就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人(rén)口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城镇青年劳(láo)动力(lì)首先(xiān)取决于城镇青年人口(kǒu)数量，而后者来自于两部分，一是16-24年(nián)前的出生(shēng)人口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁移人口，这两部分(fēn)增(zēng)量未(wèi)来都(dōu)趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人(rén)口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年(nián)均出生人(rén)口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最(zuì)高(gāo)超过(guò)2500万(wàn)，到90年代(dài)开(kāi)始明(míng)显步入下(xià)降(jiàng)通道。1986-1994年(nián)合计出生人(rén)口2.07亿(yì)，1996-2004年降至(zhì)1.63亿(yì)，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这(zhè)两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减(jiǎn)速。新增城镇人口(kǒu)从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万(wàn)人。预计今(jīn)年随着疫情影响减弱(ruò)，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年有明显增长，但可能仍然较(jiào)难回到十(shí)三(sān)五期间超2000万的规(guī)模。当前我国城镇化(huà)率已经达(dá)到(dào)65％以上，继续(xù)高(gāo)速(sù)增长空间(jiān)有限，从乡村(cūn)到城镇的(de)迁移人口数量整体将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳(láo)动(dòng)参与率有两个特点，一是低于其他年(nián)龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二是近(jìn)年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超(chāo)预(yù)期下降。根(gēn)据今年3月(yuè)统计局(jú)披(pī)露(lù)的青(qīng)年就(jiù)业和失业人数(shù)，当(dāng)前16-24岁(suì)青年(nián)的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口中，有3219万进入或有意(yì)愿进(jìn)入劳(láo)动市场。而2010和2020年两次(cì)人口普查时，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅仅(jǐn)三年，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近(jìn)三年(nián)青年劳(láo)动参与率的下(xià)降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁(suì)在校(xiào)生增加了706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年(nián)龄段的在校生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远(yuǎn)远(yuǎn)快于此前十(shí)年增速(sù)。

　　二是部分群体(tǐ)因就业形(xíng)势恶化而退(tuì)出劳(láo)动市场(chǎng)，在未来经济和(hé)就业好(hǎo)转后会(huì)回(huí)到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾(céng)在发布会指出当月(yuè)“就业人(rén)员规模比1月份下降(jiàng)6％以(yǐ)上(shàng)”，说明就业形势(shì)恶化(huà)时，也会(huì)影(yǐng)响劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)。

　　三是(shì)就业观念的变(biàn)化导致初次(cì)进入(rù)劳动市场时间(jiān)推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从(cóng)社会风气来(lái)看，对学(xué)历的推崇(chóng)导致本科毕业(yè)即进入(rù)就业市场的年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三(sān)战”，客观上会将(jiāng)部(bù)分青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越来越重要

　　失(shī)业人口的增加不能完(wán)全(quán)解释青(qīng)年失业率的上(shàng)升。假(jiǎ)如(rú)当前(qián)青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年(nián)失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加(jiā)只能解释当前青(qīng)年(nián)失(shī)业率的一部分，另一部分则来(lái)自分母端(duān)，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经开始负增长，未来青年失(shī)业率(lǜ)的变(biàn)动可能(néng)出现以下(xià)三种情(qíng)况：

　　①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失业(yè)率上(shàng)升；

　　②青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均在减少，但(dàn)失业人口降幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年(nián)失业率(lǜ)上升；

　　③青年(nián)失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳(láo)动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业(yè)率下降。

　　我们(men)认为，未来(lái)失业(yè)人(rén)口会随着(zhe)经济复苏而减少，但(dàn)经济(jì)复苏(sū)难以改变失业率的分母下(xià)降趋势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢(shū)。未来失业率的(de)分(fēn)母端(duān)可能会越来越重要(yào)，这也是人口长周期变(biàn)化(huà)的影响之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青(qīng)年失业率的两个(gè)前置概念。讨论(lùn)16-24岁(suì)人口调查失业率时(shí)，有必要(yào)明晰这一(yī)概念的两个要点(diǎn)：一是调(diào)查失业(yè)率是城镇就业范围，并非(fēi)针对全部(bù)就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并(bìng)未(wèi)包含在内。因此，许多针对青年(nián)失业率(lǜ)的讨(tǎo)论以(yǐ)全(quán)国青年人口(kǒu)数(shù)量为出发点(diǎn)，未区(qū)分(fēn)人口总量与城乡结构(gòu)的问题，有失(shī)偏颇。本篇报告如无特别说明，各概(gài)念均是指城(chéng)镇就(jiù)业口径。

　　二是失业率的分(fēn)母不含没有劳动意(yì)愿的劳(láo)动年龄人(rén)口。按(àn)照(zhào)统计局的定(dìng)义，“劳(láo)动力指年(nián)满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社(shè)会经济(jì)活动的人员。包括就业人员和失(shī)业(yè)人员”，因此没有就业意愿的劳动年(nián)龄人(rén)口不(bù)计入(rù)劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约(yuē)为(wèi)7.8亿(yì)，而就业(yè)人口(kǒu)为约7.46亿，据此(cǐ)推(tuī)算(suàn)城(chéng)乡(xiāng)失业人口可能为(wèi)33正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢72万人左右。

　　从(cóng)数据(jù)来看，失业率来自(zì)全(quán)国月度劳动力调查。该项调查制(zhì)度于2005年正式实施，每年(nián)进行两次全国劳动力抽样调查，调查范围(wéi)为中(zhōng)国大陆的(de)城(chéng)镇和乡(xiāng)村，调查(chá)对象为16岁及以(yǐ)上(shàng)人口。2009年3月，为更(gèng)及时(shí)准确反映劳动力市场变化情(qíng)况，建(jiàn)立了31个大城(chéng)市(shì)月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全国范围(wéi)内开(kāi)展，调(diào)查(chá)范(fàn)围覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是年(nián)度调(diào)查(chá)的五分之一左(zuǒ)右。全国每月调查(chá)约(yuē)12万(wàn)户，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度人口调查样本比(bǐ)例(lì)为1‰，五年一次的(de)人口(kǒu)抽样调查样本比(bǐ)例为1％。而每10年(nián)一次(cì)的(de)人口普查则在长表部分纳入就业调查，长表抽样比(bǐ)例是10％左(zuǒ)右，因而人口普查的就业数据质(zhì)量(liàng)更高。

　　就业人员总(zǒng)数会根据普(pǔ)查数据(jù)进行修正，但结构数据仍(réng)会存在差异。比如(rú)2020年的(de)《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为(wèi)7.75亿人；而七普后(hòu)次年的年(nián)鉴(jiàn)将(jiāng)这一(yī)数据修正为7.54亿(yì)人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结构数据的(de)差(chà)异仍然(rán)存在(zài)。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中，2020年城镇(zhèn)制(zhì)造(zào)业就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等(děng)不及(jí)预(yù)期(qī)，经济和(hé)就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业(yè)：从三因素框架(jià)看“疤痕效应(yīng)”来(lái)自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证(zhèng)券股(gǔ)份有限公司

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