今年1月，美国政(zhèng)府(fǔ)债务余额又(yòu)一次触及法定上限，这标志着美国(guó)再度陷入债务(wù)违(wéi)约的风(fēng)险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶(yé)伦已经多(duō)次警告称，如果国会不尽早采取行动暂(zàn)停(tíng)或提高债务上限，美国政府最早可(kě)能6月(yuè)1日(rì)出现债务违约——而这将(jiāng)对全球经济和金融产生(shēng)“灾难性影(yǐng)响”。

　　美(měi)国(guó)面临债务违约风险、两党就提(tí)高债务上(shàng)限进(jìn)行(xíng)争斗，这些画面在近些年(nián)似乎频频上(shàng)演。那么，引发(fā)这一(yī)危机的根本——美(měi)国债务和债务上限究竟是怎(zěn)么(me)回事？美(měi)国债务为何(hé)不断滚雪(xuě)球般扩大？美国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美(měi)国债务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要先了解美国(guó)政府的债务从何而来(lái)，以及其为何频(pín)频逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府(fǔ)在绝大部分时期都处于财政赤字状(zhuàng)态，即政府支(zhī)出在(zài)多数总(zǒng)统任期内都高于其财(cái)政收入。因此，美(měi)国政府举债成了(le)惯例，而政(zhèng)府债务规(guī)模也一直随着政府(fǔ)赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年(nián)来，美国(guó)债务规模更是大幅(fú)增(zēng)长。这一方面是由于新(xīn)冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得(dé)美国政府背负了庞大支(zhī)出压力，另一(yī)方面(miàn)，还因(yīn)为美国人口老龄(líng)化导致政(zhèng)府医疗支出不断上升，拜登政府推出(chū)的大规模(mó)基(jī)建政(zhèng)策导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税(shuì)收收入并没(méi)有跟上支出的步伐(fá)，尤其是在小布什政府和特朗普政(zhèng)府(fǔ)批(pī)准了减(jiǎn)税政(zhèng)策之后，税收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规(guī)模(mó)近年来如(rú)滚雪球一般扩(kuò)大，债务规(guī)模也就因此不断攀(pān)升(shēng)，在近年来频频逼近债务上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债务为何会(huì)有上(shàng)限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可以追溯(sù)到上世纪初的(de)第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战(zhàn)之(zhī)前，美(měi)国(guó)并没有明确的“债务(wù)上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发债(zhài)借钱(qián)，美国国会(huì)基(jī)本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于(yú)一战使得美国政府开支愈繁，债(zhài)务规模越(yuè)来越(yuè)大，引发部分美国(guó)议员提出(chū)的反对（也(yě)有一(yī)些议(yì)员是为了反(fǎn)对美国参战），美国国会便通(tōng)过《第二自由债券法案》，首次对联(lián)邦(bāng)债务进(jìn)行(xíng)限(xiàn)额规定(dìng)，以(yǐ)此来(lái)限制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计美国将加入(rù)第二次世界(jiè)大战，美国国会(huì)通(tōng)过(guò)《公共债务法案(àn)》，实质上正式确立了对(duì)美国政(zhèng)府债务总(zǒng)额(é)的限制。随后，美(měi)国国会又对其进(jìn)行了修订，以更改上(shàng)限金额。从此，提高债务上限就或多或少(shǎo)地成为了国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务上限总共提高了(le)100多次。尤其(qí)是(shì)自(zì)1960年以(yǐ)来，美国两党已(yǐ)经提高了78次债务上限，平均每9个月就会提高(gāo)一次——其中共和党总统(tǒng)执政期(qī)间曾提高(gāo)49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务上(shàng)限的上调(diào)幅度进(jìn)一步(bù)加大，在最(zuì)近几届总(zǒng)统任期(qī)内更(gèng)是如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最新(xīn)债务上(shàng)限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了(le)特朗普任(rèn)内，这(zhè)个(gè)数字提高至22万亿美(měi)元(yuán)（2019年3月）。此(cǐ)后在新(xīn)冠(guān)疫情(qíng)期间，美国国(guó)会暂停了债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，以暂(zàn)时取消美(měi)国政府(fǔ)的支出限制，这导致(zhì)美(měi)国政府债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美(měi)国近(jìn)几届政(zhèng)府大幅上调(diào)债务上限(xiàn)

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美国债务上限已经提高至现在(zài)的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相(xiāng)较于1917年(nián)最(zuì)初的债务上限115亿美(měi)元，已经足(zú)足增长了超(chāo)过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什么美国不能取(qǔ)消债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上限”是美国浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗国会为联邦(bāng)政府设定的(de)举债(zhài)的最(zuì)高额(é)度(dù)，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味着美国(guó)财政部借(jiè)款授权用尽，除非国会调高债务上限，否则白(bái)宫(gōng)无(wú)权继续举债。

　　那(nà)么(me)，也许有人会疑惑(huò)，美国(guó)政府为什么要“自我限制”，不(bù)能直接取消掉债务(wù)上限(xiàn)呢？

　　的确，债务(wù)上限会(huì)对美国(guó)政府造成限制，使其(qí)不能随心所以的举债，但(dàn)从理论上来说，这一(yī)限制也同时(shí)对其美国(guó)政府的(de)债务信(xìn)用(yòng)提供了(le)保(bǎo)证。

　　这是因为，美(měi)国(guó)作为手握美元霸权的(de)超级大国，本身(shēn)并不受到(dào)发行(xíng)美(měi)钞(chāo)的外(wài)在约束(shù)。如(rú)果美国政府开支无度、过度举债，将会(huì)导致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那么(me)其(qí)债权信用将受(shòu)到(dào)损害，原有债权(quán)人权(quán)益也(yě)会(huì)遭受(shòu)稀(xī)释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限”这一内(nèi)控举措，才能维持美(měi)国政府的(de)偿付信用，保证(zhèng)美元(yuán)霸权地位。换(huàn)句话来说，“债务上限”理论上(shàng)也相(xiāng)当(dāng)于是美方对债权(quán)人的一(yī)种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债(zhài)券(quàn)的最大(dà)海外(wài)“债主”

　　为什么这次(cì)债务(wù)上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的美国债务上限(xiàn)，为(wèi)什么在现在会陷入(rù)无法(fǎ)上调的(de)僵局呢？

　　按(àn)照(zhào)规(guī)定，美国(guó)政府(fǔ)想要提高美国债务上限，往往需(xū)要美国国会两院的通(tōng)过。在此前的历史中，提高债务上限在国会中绝大(dà)多(duō)数(shù)时候(hòu)类似于一个“走过场”的(de)周期性任务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着(zhe)美国党派分歧不断扩(kuò)大(dà)，债务(wù)上(浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗shàng)限(xiàn)问题逐步沦为两(liǎng)党的政治武器(qì)，被在野党用作了与执(zhí)政党讨价还(hái)价的(de)砝码(mǎ)。尤(yóu)其是在当(dāng)下美国两党分别占据两(liǎng)院多(duō)数席(xí)位的(de)分裂背景下，这(zhè)一斗(dòu)争(zhēng)就(jiù)显得尤为激(jī)烈。

　　目前(qián)，美(měi)国(guó)民主(zhǔ)党占(zhàn)据参议院多(duō)数(shù)，而共和党占(zhàn)据众议院多(duō)数。拜登要想(xiǎng)提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，就需(xū)要和国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然(rán)而，共和党人(rén)正试图利用债务上限(xiàn)的最后期限，向拜登总统施压(yā)，要求他(tā)先同(tóng)意削减开支，再(zài)谈提高债务上限。而民主党人坚持(chí)不愿让步，认为应无条件提高(gāo)债务上限(xiàn)，这就导致(zhì)了(le)当下(xià)的(de)僵局(jú)。

　　拜登已经预定于(yú)美东时(shí)间周二（5月16日）再度与国(guó)会领导人会面，讨论提(tí)高美(měi)国债务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖们(men)在周(zhōu)二仍无法取得突破性进展，这场危机(jī)恐怕真(zhēn)就要(yào)无限(xiàn)逼近债(zhài)务违约的“X日(rì)”了(le)——因为(wèi)拜登(dēng)已(yǐ)经计(jì)划于(yú)本周三前(qián)往(wǎng)日本参(cān)加G7领导人(rén)峰会，并将在(zài)周末访问(wèn)巴布(bù)亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲(zhōu)国家(jiā)峰会，这意味着接下来留给拜登和两(liǎng)党(dǎng)领袖谈(tán)判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实(shí)上(shàng)，十多年前，美国也曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类(lèi)似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和(hé)众(zhòng)议院共和党人在谈判最后一刻，才就债(zhài)务上限(xiàn)达成协(xié)议，勉(miǎn)强避(bì)免了一(yī)场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在最后关头(tóu)妥协，同意在(zài)十年内削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当(dāng)时，即便没(méi)有真正违约(yuē)而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧张局势(shì)也引发了全(quán)球资本市场剧烈(liè)波(bō)动，美股一度大(dà)跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次下调美国的主权(quán)信用评级。这使(shǐ)得(dé)美国面临(lín)更高的借贷成本——美(měi)国第二年(nián)的借贷(dài)成(chéng)本上升了13亿美元(yuán)，并在(zài)之后数年继(jì)续上涨，基本上抵消了当(dāng)时(shí)两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济(jì)学家来说，上述的市(shì)场动荡也只(zhǐ)是短期影响。而更重要的(de)是，从长(zhǎng)期(qī)来看，财政支出削减意(yì)味着(zhe)美国多(duō)年(nián)的预(yù)算紧缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如拖累美国的(de)经济复苏。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策(cè)研(yán)究所首席经济(jì)学家乔希·比文(wén)斯在回顾(gù)2011年债务(wù)危(wēi)机时表示：

　　“在实施这些削减措施时(shí)，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正处(chù)于从大衰退(tuì)中(zhōng)复苏的(de)阶段。他们只是让(ràng)复苏持(chí)续的时间远远超过了应有的(de)时间(jiān)……在接下(xià)来的六七年里，美(měi)国政府没有(yǒu)提供(gōng)真(zhēn)正有价值(zhí)的(de)公共产(chǎn)品(pǐn)和服(fú)务，因为它们（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危(wēi)机，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限危(wēi)机(jī)的翻版：美(měi)国国(guó)会面临类(lèi)似的分裂局面，美国经(jīng)济也正处于类似的衰退环境之中。即便美(měi)国两(liǎng)党能够重(zhòng)演2011年的戏码(mǎ)，在(zài)最后关头(tóu)提(tí)高债务上(shàng)限，由(yóu)此带来的短期市场(chǎng)动荡和长期(qī)经济损害，恐怕(pà)也(yě)将(jiāng)再次重演。

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