分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基(jī)金监管暂行规定》（下(xià)称《暂(zàn)行规定》）正式实(shí)施(shī)，从风险管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比例、交易(yì)行为(wèi)、规模控制(zhì)、申赎管(guǎn)理等多方(fāng)面对重要货币市场基金的基金管(guǎn)理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货(huò)币(bì)基(jī)金(jīn)的风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分追求高收(shōu)益(yì)的投资者造成(chéng)一(yī)定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系(xì)结(jié)构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，重(zhòng)要货币(bì)市场基金是(shì)指因(yīn)基金资产规(guī)模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构或者金(jīn)融产品关联(lián)性较强，如发生重大风险，可能对(duì)资本市(shì)场和(hé)金(jīn)融体系产(chǎn)生(shēng)重大(dà)不利影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基(jī)金(jīn)会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工(gōng)作日内主动向中国证(zhèng)监会报(bào)告：基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值连续20个(gè)交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会认(rèn)定的符合重要货币市场(chǎng)基(jī)金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)2023年一(yī)季度末，市(shì)场上(shàng)共有(yǒu)天弘余额宝货(huò)币、易(yì)方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝(bǎo)货币规(guī)模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝货(huò)币持有人(rén)达7.44亿(yì)户，居(jū)于首位。

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数(shù)量大于5000万个的货(huò)币(bì)市(shì)场基金，监管要求更(gèng)加严(yán)格(gé)，基金管(guǎn)理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促(cù)使(shǐ)基(jī)金公(gōng)司更(gèng)加注重(zhòng)风险(xiǎn)管理和产品合规性，提(tí)高产品的透(tòu)明度和稳定性，从而保护(hù)投资(zī)者(zhě)的(de)利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定》与资管新规一脉相承(chéng)，都是为了(le)提升资管机构的风(fēng)险管理(lǐ)能(néng)力，实现风险(xiǎn)分散化(huà)，防(fáng)止(zhǐ)风险(xiǎn)过(guò)度集中、对金(jīn)融安全产生不利影(yǐng)响。在提升风(fēng)控水平的前提(tí)下，引导高收(shōu)益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品(pǐn)收(shōu)益率回(huí)落至与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新(xīn)规的逐步落(luò)地，回归(guī)本源的(de)主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的附(fù)加监管(guǎn)要求，指出基金(jīn)管理人应当(dāng)遵循长期稳健的经营和投资理(lǐ)念，确保自(zì)身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对等方面(miàn)的能力(lì)水平与(yǔ)重要货币市场基金管理规(guī)模(mó)相匹配，不得盲(máng)目(mù)扩张基金规模。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，重要货币市场基金(jīn)的基(jī)金(jīn)经(jīng)理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金(jīn)经理等(děng)相关人(rén)员(yuán)的考核评(píng)价、薪酬(chóu)激励(lì)等(děng)不得直接或者间(jiān)接与重要货(huò)币市场基金(jīn)的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的投资运作指标方面，也需要满足多(duō)项要求。例(lì)如，持有一家公司发行的(de)证券(quàn)市值不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投(tóu)资于(yú)具有基金托管人资格的同一商业(yè)银行(xíng)发(fā)行的金(jīn)融工具占基金资(zī)产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计(jì)不得超过(guò)基金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例(lì)不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基(jī)金交易(yì)行(xíng)为管理方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎(shèn)确(què)认大(dà)额申购申请，避免出现接受单一投资(zī)者申购申(shēn)请后导(dǎo)致其持有份额超过基金总份额(é)5％的(de)情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基金(jīn)托(tuō)管人每月从重要(yào)货币市场基(jī)金的(de)管理(lǐ)费(fèi)、托管费中计提的(de)风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》是(shì)金融防风险的重要举措。部分(fēn)货币市(shì)场基金(jīn)规模较大、投(tóu)资者数量较(jiào)多，具(jù)有“牵一发而动(dòng)全身”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事件时(shí)，可能会对金融市场的(de)流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还(hái)是从投资比例(lì)、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是(shì)为(wèi)了更(gèng)高(gāo)流动性考虑，重要货币(bì)市场基金防范流动性风(fēng)险(xiǎn)的能(néng)力将进一步提升(shēng)，将有效防(fáng)止出(chū)现2016年部(bù)分货币市场基金类似的流(liú)动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)风(fēng)险防控(kòng)和(hé)监督管(guǎn)理机制方面(miàn)，《暂(zàn)光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词行规定》也做出了明(míng)确的(de)规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，基金管理人应当综合评估重要(yào)货币市场基金各类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会(huì)同相关市(shì)场主(zhǔ)体共同制定合理有效的风险应对预案。风险(xiǎn)应对预案(àn)应当(dāng)报中国证监会备(bèi)案(àn)，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组，督促(cù)基金管(guǎn)理人及(jí)相关(guān)市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)体依据风险应对预案等对(duì)重要货币市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那(nà)么(me)，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能(néng)会对(duì)一些追求高收益的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可能会导致一(yī)些(xiē)货(huò)币基金规模较小的产品(pǐn)退出市场(chǎng)，投资者需要注意(yì)选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏(piān)好的投资(zī)者。相对于其他资(zī)管(guǎn)产品，货币市场基金具有着(zhe)投(tóu)资者数(shù)量庞(páng)大，风险偏好较低的(de)特点。部分规(guī)模较大(dà)的货(huò)币规模(mó)基金(jīn)如出现风(fēng)险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升(shēng)了重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)资产安全要求，有利于保护投(tóu)资(zī)者利益(yì)。”国(guó)信(xìn)证券表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资(zī)分散化、安全化程度将有提升(shēng)，未来是(shì)否在(zài)公布的重点货币基金(jīn)名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素(sù)之(zhī)一(yī)。预(yù)计全(quán)市场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)出(chū)清，对(duì)基金管理人(rén)的(de)产(chǎn)光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

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