用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转型(xíng)第二(èr)阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净(jìng)亏损3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上(shàng)市以来单(dān)季最大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降69％，是(shì)2020年(nián)以来(lái)连续第三年净利下滑(huá)。与此(cǐ)对应的是，2020年以来公司(sī)股价(jià)持续(xù)大跌(diē)。

　　这(zhè)与用友(yǒu)网络3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶段营(yíng)收、净利同步大增、股价大涨的同(tóng)向共(gòng)振(zhèn)，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上(shàng)市(shì)23年来(lái)单季最大亏(kuī)损

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚间(jiān)发布(bù)2023年第一季度报(bào)告(gào)，一(yī)季(jì)度实现营(yíng)业收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上(shàng)市(shì)公司股东的净亏损3.97亿(yì)元，创该公司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％。这(zhè)是在2019年创下净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点(diǎn)之后，用(yòng)友网络连续第三年净利下滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月创(chuàng)下历史新高之后，用友网(wǎng)络股价就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投(tóu)资(zī)者被套(tào)

　　在2022年(nián)股价大(dà)跌前，用友网(wǎng)络在股价相对高(gāo)点进行了定增融(róng)资。此次定增吸引(yǐn)了不少(shǎo)机(jī)构参与，包括(kuò)高毅、葛(gé)卫东等知名机构和(hé)投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定增结(jié)果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元(yuán)，定增募(mù)资约(yuē)53亿(yì)元。当(dāng)时，在定增市场颇为(wèi)活跃的私募大(dà)佬葛卫东，也参(cān)与了定增(zēng)，投入资金约2亿(yì)元。

　　但(dàn)在定(dìng)增结束之(zhī)后，用(yòng)友网(wǎng)络发布的2021年业绩明显不(bù)及市(shì)场预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的(de)2022年各季度业绩(jì)更是连续(xù)爆雷：一季(jì)报(bào)净利润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友(yǒu)网络的(de)股价(jià)从2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌(diē)至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东(dōng)的总持股数，也从2022年(nián)一季度的(de)7626万(wàn)股，到2022年三季度末退出前十大股东(dōng)，在此期间，其减持数量至少有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌(diē)。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道阻且长

　　在用(yòng)友网络(luò)的发(fā)展历史上，其1.0阶段是(shì)通过财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务企业的信息化，现(xiàn)在(zài)的3.0阶段是(shì)服(fú)务企业的数智化(huà)。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是(shì)转型云服务业(yè)务，引领中国企业级(jí)服务市场。在此基础上，公(gōng)司2020年进(jìn)入新的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构(gòu)建和(hé)运营全球(qiú)领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式发布(bù)了完全(quán)基于互联(lián)网架(jià)构的企业互(hù)联网(wǎng)开(kāi)发平台(tái)。2017年以(yǐ)来，其(qí)云平台、财务云、人力云等云产品(pǐn)得到逐步发展，各(gè)领域云(yún)上线(xiàn)运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个(gè)阶(jiē)段(duàn)的”用(yòng)友云”面世、云平台及领域服(fú)务快速发展，第(dì)二个阶段的统一底座和服务融合。2022年8月(yuè)，经(jīng)过(guò)6年的规模研发和(hé)持(chí)续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布(bù)，用友(yǒu)云(yún)进入新的发展阶段。

　　从公司业(yè)务占比来看，用友(yǒu)网络(luò)云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业(yè)务(wù)实现收入63.53亿(yì)元，同(tóng)比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年(nián)提升9个(gè)百分点，已(yǐ)成为公司主要收入来(lái)源并继(jì)续扩大(dà)收入占比。

　　但从高(gā突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么o)端市场份(fèn)额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年(nián)中国工业软件发展白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体市占率超(chāo)过70％，其中用友市(shì)占率达到40％。但在高端ERP市场，国(guó)产(chǎn)ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国外巨(jù)头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出(chū)华为将在4月启用自己研发的(de)MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股价直接跌停。尽管华为目前(qián)仅为自(zì)用，并不一定(dìng)会面向外部市场(chǎng)提供高(gāo)端ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反应出市(shì)场对(duì)用友(yǒu)在(zài)高端(duān)ERP软件市场竞(jìng)争(zhēng)力信心的严重(zhòng)不足，也(yě)反应了其在高(gāo)端(duān)市(shì)场的进展不佳。

　　具体到(dào)财(cái)务和股价上，在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增(zēng)长的同时(shí)，净(jìng)利润也在同时(shí)逐年增长，且增(zēng)幅远高于(yú)营收增幅。对应到股价上，在此期间(jiān)，用友网络(luò)股(gǔ)价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的(de)第二(èr)阶(jiē)段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可以说是踏(tà)步(bù)不前，净利(lì)润(rùn)却大幅下跌(diē)，股价也(yě)因此大跌，公司市(shì)值严重缩水。

　　用友网络董(dǒng)事长王文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的(de)市值还是(shì)有很大(dà)的提升(shēng)空突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么间。但从目前的情(qíng)况(kuàng)来看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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