财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公募(mù)基(jī)金2023年一(yī)季报披露(lù)完成，多位(wèi)知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换股(gǔ)的动向和(hé)投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜(lán)起科(kē)技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪(làng)尖的葛兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道(dào)的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些专注(zhù)长期成长价值的(de)基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新能源(yuán)，如曾(céng)经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是(shì)人(rén)工智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一(yī)季报(bào)的调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，可(kě)见越来越多的(de)基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏(bó)一(yī)把(bǎ)再(zài)死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了这一(yī)点(diǎn)，公募(mù)基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和(hé)通信行业(yè)。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股。其所管(guǎn)的另(lìng)一只中(zhōng)欧研究精选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新进中芯国际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到(dào)28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出(chū)葛兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力(lì)以及(jí)终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹(bào)，葛(gé)兰的操作只是公募(mù)基(jī)金经理加(jiā)仓AI的(de)一个(gè)缩(suō)影。从各位知名(míng)基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也在(zài)一季(jì)报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外大模(mó)型以及相(xiāng)关人工智(zhì)能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算(suàn)力、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受(shòu)到各方(fāng)资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋(qū)势十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一年持(chí)有则(zé)加仓了立讯精密(mì)、腾(téng)讯控(kòng)股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常(cháng)态则加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋兴(xīng)全合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模(mó)块(kuài)等(děng)子(zi)板块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　值得(dé)注意的(de)是，此前招商证券研(yán)报(bào)称，从(cóng)历史上来(lái)看，30％是主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)公募基金大类行业配置比例一个很(hěn)重要的临界值，往往预(yù)示着某个板(bǎn)块进入过热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一(yī)部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部(bù)分试图低(dī)位(wèi)捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了(le)解(jiě)，广发(fā)基(jī)金成长团队对新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季(j修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜ì)报中也证实了他们的“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于(yú)新能源概念(niàn)股(gǔ)。除此之外(wài)，他(tā)还仍加仓了天(tiān)合光(guāng)能(néng)、荣盛石(shí)化(huà)等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一(yī)季报(bào)表达(dá)了(le)仍对新能源保持(chí)信心(xīn)，“我们对本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、新(xīn)能源车方(fāng)向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀和增量价(jià)值(zhí)积(jī)累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已在(zài)历史低(dī)位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市(shì)场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金增持了(le)宁(níng)德时代、通(tōng)威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的(de)银华心怡混(hùn)合也加仓(cāng)了(le)新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提(tí)到了(le)新(xīn)能源板块的一(yī)些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及(jí)股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前(qián)这个(gè)时间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季(jì)度我们(men)对(duì)于电(diàn)动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些(xiē)标的(de)，都(dōu)增加(jiā)了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能(néng)，他(tā)认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理(lǐ)章恒在接受(shòu)财联社记者采访时提(tí)到，他曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全(quán)市场做行(xíng)业轮动，在操作(zuò)上绝(jué)对不(bù)是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于(yú)自己看好(hǎo)的行业，你重仓(cāng)押进(jìn)去(qù)，不确(què)定(dìng)性来的时候，修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜无论(lùn)是基(jī)金经理个人还是投资(zī)者，其实都是无法承(chéng)受(shòu)的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看好，也要控制(zhì)持有比(bǐ)例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗德基(jī)金的王崇(chóng)一(yī)季报表示暂时无法预测(cè)其兑现(xiàn)节奏和时间，短(duǎn)期(qī)内也(yě)很难在A股找到明显的受益标的(de)，就没有参与(yǔ)。不过(guò)他(tā)也认为这些股票的估值体系还在合理接受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为(wèi)全(quán)年(nián)市场主线的(de)判(pàn)断，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块(kuài)等(děng)细分赛(sài)道将(jiāng)陆续(xù)迎来基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估(gū)值修复尚未结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市(shì)场(chǎng)对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化(huà)主要集中(zhōng)于大模(mó)型的突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各(gè)个(gè)领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融(róng)合应用产(chǎn)品的研发和发(fā)布，其中办公场景进展相对较快，我(wǒ)们预(yù)计5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优先关注应用(yòn修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜g)层(céng)投资机(jī)遇。

　　百亿私募大(dà)佬董(dǒng)承非也看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是消费的时(shí)代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一(yī)部分(fēn)市场人(rén)士也指出(chū)，AI后续(xù)或有波动或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分(fēn)析师陈(chén)果，在A股二(èr)季(jì)度投资策略会(huì)上提到(dào)“今年(nián)大概率还是(shì)一个偏成长风格(gé)占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去(qù)几年(nián)其(qí)实没有太多(duō)的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本(běn)身今年科技股的(de)机(jī)会是可(kě)以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可(kě)能会有(yǒu)一(yī)些波动(dòng)。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适合大多数的(de)投资(zī)者，不(bù)适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移(yí)动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅(fú)度(dù)有(yǒu)限。对于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建(jiàn)议逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环(huán)节(jié)，即满足“自(zì)身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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