近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也(yě)成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺(yì)术交流(liú)策划(huà)、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的(de)发展可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱(jù)乐部成为了炙(zhì)手(shǒu)可热的行业，笑(xiào)果文化(huà)也成(chéng)为(wèi)中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息发(fā)现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽(zé)时(shí)投(tóu)资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本(běn)的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本和(hé)游族网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共(gòng)投了4次(cì)，游族网络更是(shì)笑果文化的(de)天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走(zǒu)向扩(kuò)张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福(fú)寺的笑果文(wén)化线下喜剧(jù)空间(jiān)“笑果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是(shì)笑(xiào)果工厂继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后(hòu)的(de)第四个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来对外(wài)投资(zī)也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，笑果文(wén)化对(duì)外(wài)投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已经(jīng)注广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良销(xiāo)。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司(sī)、上海青豆结冰文化(huà)传播有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息技术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业(yè)内人士猜测，笑(xiào)果文化或许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果(guǒ)文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，他也是刚从网(wǎng)上看到(dào)本次(cì)出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内(nèi)处(chù)于快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该(gāi)领域笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出(chū)于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众(zhòng)一边大笑一边(biān)反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效(xiào)果可能需要张狂和(hé)外向一(yī)些(xiē)，但(dàn)公众场合下(xià)脱口(kǒu)秀中的(de)开玩(wán)笑也(yě)要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等(děng)严肃话题，确(què广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良)实(shí)不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯(kěn)定(dìng)是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在(zài)风控方(fāng)面(miàn)，可能没有进行非常(cháng)严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业(yè)务(wù)和(hé)腾讯关联颇深(shēn)，资(zī)料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区(qū)泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限公司为第三大股(gǔ)东(dōng)，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联(lián)合笑果文化打造了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联(lián)合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》在腾(téng)讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受(shòu)众面最(zuì)广的(de)是线(xiàn)上长视频(pín)业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占到(dào)公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口秀百(bǎi)年以上(shàng)的发展历(lì)史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来品在国内的(de)发展历程(chéng)要(yào)短得多也快得(dé)多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频(pín)占据收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而来，资(zī)本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资(zī)本对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良(xíng)业也(yě)明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市(shì)场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期(qī)，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香(xiāng)。其(qí)核心(xīn)原因在于，资本(běn)的投资(zī)逻辑天然是确(què)定性和可复制(zhì)性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却(què)具有巨大的不确(què)定性和不可复制性(xìng)。演员的不(bù)确定性、创作的(de)不确(què)定(dìng)性(xìng)、观众审(shěn)美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不(bù)断运(yùn)营爆款，激活创(chuàng)作，带(dài)动整个行业的(de)上线(xiàn)，这才是(shì)这个(gè)行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业作为(wèi)大(dà)文娱行(xíng)业中的一员，和这个(gè)行业中(zhōng)的其余行业一(yī)样（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏等(děng)等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本身而(ér)非平台，行业本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠(kào)故事起家的，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事(shì)”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市(shì)场冷遇(yù)的原因。

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