今(jīn)年以来，港股走势可(kě)谓(wèi)木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢一波三折，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等(děng)行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金基金经理表示，预(yù)计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进(jìn)入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行，板块(kuài)方面，看好(hǎo)政策优化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的互联(lián)网和医药(yào)、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金(jīn)仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不(bù)同(tóng)份额(é)分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投(tóu)资方向(xiàng)的基金。截至一季度末(mò)，这些基金的(de)港股(gǔ)平均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒生科(kē)技指数(shù)为代表的港股数字经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不少知(zhī)名基(jī)金经理在(zài)一(yī)季度加(jiā)大了(le)对港股的投(tóu)资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深(shēn)新机(jī)遇A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的1.18％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季度末(mò)的(de)39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南方港股创新(xīn)视野一(yī)年持有A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股(gǔ)通价(jià)值发(fā)现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季(jì)度(dù)末的92.9木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢2％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年底的83.22％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不(bù)同程(chéng)度增持。

　　按照增持情(qíng)况排(pái)序，加仓(cāng)幅度最大的前十只港股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色(sè)能(néng)源、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳集团(tuán)、中国石油(yóu)化工股份、中(zhōng)国南(nán)方(fāng)航空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀(xiù)地(dì)产、中广核电(diàn)力(lì)，分(fēn)别涵盖油(yóu)气开采、电(diàn)力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易(yì)、航空机(jī)场、房地产开发等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度(dù)对其大(dà)幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于(yú)港股(gǔ)后市(shì)，南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年持有基金基金经理史(shǐ)博在一(yī)季度中表示(shì)，展望(wàng)未来，仍然看(kàn)好港股(gǔ)市(shì)场投资机会(huì)：中国经济方面(miàn)，宏观经(jīng)济仍在(zài)企稳回升(shēng)，3月中国(guó)官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活动和市场需求继续(xù)增加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数(shù)据以及突(tū)发(fā)的银行风险事件已经让美联储(chǔ)过于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方(fāng)面(miàn)，欧美银行业风险事(shì)件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港(gǎng)股市场将在波动中上行(xíng)，在板(bǎn)块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下(xià)的消(xiāo)费(fèi)和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药(yào)、高(gāo)景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲(qū)径表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股数字经济的(de)代表(biǎo)行业为互(hù)联网和(hé)先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合规(guī)整治及业务(wù)梳理后，股价均处(chù)在价(jià)值投(tóu)资区域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时(shí)，互(hù)联(lián)网相关公司，也更具有数据、平台和算法的(de)整合能(néng)力(lì)，通过(guò)推出人(rén)工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关模型及应用，提升(shēng)自(zì)身运营效率，以及对外输出算法和(hé)算力。作为(wèi)人工智能赋(fù)能各(gè)个行业的元年，我们中长期看(kàn)好(hǎo)港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示(shì)，港股市(shì)场方面，港股市场大部(bù)分(fēn)的企业盈利来源(yuán)于中国内(nèi)地，中国内(nèi)地(dì)经济的环比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股公司下半(bàn)年(nián)的市(shì)场表现。然而(ér)，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一定(dìng)的(de)增长，但(dàn)是由于基(jī)数(shù)效(xiào)应，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利同比增速会较(jiào)上半(bàn)年有所回落。对于估(gū)值相对较高的行(xíng)业(yè)将有一定的(de)压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估(gū)值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪影响出(chū)现超(chāo)跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现(xiàn)。生物医药(yào)行业仍将处在行业快速增长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的释(shì)放和(hé)四季度集采的预期(qī)，生物行(xíng)业前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅较多的(木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢de)龙头公司可能会出现一定的调(diào)整，但(dàn)是通(tōng)过(guò)自下而上的方式生物医药(yào)行业仍将有机(jī)会选出有较好成长(zhǎng)性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经(jīng)理付倍(bèi)佳(jiā)表示，展望(wàng)未(wèi)来，我们预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，并且A股(gǔ)市(shì)场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点(diǎn)，这(zhè)是推动两地市场向上的(de)决定性(xìng)因(yīn)素(sù)。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内(nèi)强外弱(ruò)”及加息周(zhōu)期(qī)临(lín)近(jìn)尾声流动性逐步(bù)宽松(sōng)背景下，中(zhōng)国资产的吸引(yǐn)力有望进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及(jí)港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估值修(xiū)复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹(dàn)性的(de)机会：由于(yú)中(zhōng)国经济修复有望(wàng)成(chéng)为全球投资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效(xiào)优的行业和板块(kuài)更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上(shàng)修空(kōng)间(jiān)；同时(shí)部(bù)分龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品(pǐn)储(chǔ)备以迎(yíng)接下一轮(lún)的(de)收入扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联(lián)网、部(bù)分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医(yī)药(yào)等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的机会(huì)：关注在未来经济(jì)周期中上行风险显著(zhù)大于下(xià)行风险的(de)行业。市(shì)场(chǎng)预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超(chāo)预期的行(xíng)业(yè)。供(gōng)需格局佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡(gòng)献盈(yíng)利超预期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意(yì)愿提升的高股息资产的投资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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