北京时间周(zhōu)五晚(wǎn)间，备受关(guān)注的4月美(měi)国非农数(shù)据出(chū)炉，其中新增(zēng)就业25.3万人(r币值是什么意思，硬币的币值是什么意思én)，高于预期的18万人，打(dǎ)断了此(cǐ)前两个(gè)月连续环比下降的(de)节奏；失业率继续下(xià)降至(zhì)3.4％；更受关注的(de)平均小时工(gōng)资环比上涨(zhǎng)0.5％（预期0.3％），较上个月略有上升(shēng)。

　　可以被(bèi)视(shì)作(zuò)利好的是，美国劳(láo)工部将(jiāng)今年2月和(hé)3月非(fēi)农数据均大幅下修超7万(wàn)人(rén)，至24.8万和16.5万人(rén)。

　　随着(zhe)焦点转换，本周持续(xù)承压的美国(guó)地区银行股也获得喘息的机会(huì)。截至发稿，周五盘前西(xī)太平洋合众(zhòng)银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）涨21.26％，第(dì)一地(dì)平线(xiàn)国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发(fā)布后(hòu)，黄(huáng)金短线急挫(cuò)逾10美元/盎司；美元指(zhǐ)数短线拉(lā)升35点；美国10年期国债收益率上升9.60个(gè)基点，报3.448％。

　　截至(zhì)周五收盘，COMEX黄(huáng)金期货6月合约收于(yú)2024.8美元(yuán)/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月(yuè)合约收于25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物(wù)产中大期货高级宏观分析师周(zhōu)之云告诉(sù)期(qī)货日报(bào)记者，周(zhōu)五(wǔ)晚间公(gōng)布(bù)的非农(nóng)数据远(yuǎn)高于前(qián)值且显著偏(piān)离投(tóu)行们预(yù)测的中(zhōng)值。此前公布的ADP数据(jù)在3月份增加14.2万人后，4月增长了29.6万人，增长幅度达到(dào)9个月(yuè)以来的(de)最高水平(píng)。

　　记者注意(yì)到(dào)，美国4月非农(nóng)数(shù)据(jù)公布(bù)后，美股期货短线(xiàn)走低，美元指数短线(xiàn)拉升，贵金(jīn)属下跌。尽管科技和金融(róng)行业持续裁员，但不断下降却仍然高企的劳动力需远远抵消(xiāo)了裁员(yuán)的影响，也(yě)超过(guò)了信贷紧缩带来(lái)的大约(yuē)2.5万招聘减少。4月非农就(jiù)业(yè)的季节(jié)性因素(sù)相(xiāng)对于新冠大流行前也有了有利的发展(zhǎn)，为就(jiù)业(yè)人数的增长提(tí)供了5万—10万人的支持(chí)。

　　“不过，我们还是应(yīng)该(gāi)对就业数据(jù)保持一定的谨(jǐn)慎，因为本(běn)周早(zǎo)些时候，美国3月份的(de)就业机会和劳(láo)动(dòng)力流动(dòng)调查（JOLTS）已经显示，3月职位空缺(quē)继续下降，为连(lián)续第三个月下跌(diē)，创(chuàng)下(xià)2021年(nián)5月(yuè)以来最(zuì)低。JOLTS现在确实指向了与其(qí)他劳动力市场数据相同的方(fāng)向(xiàng)：劳动力市场正(zhèng)在降(jiàng)温。包括最近几周的首次申请(qǐng)失(shī)业金人数也呈(chéng)现上升(shēng)趋势。”周之云(yún)说。

　　从趋势上看(kàn)，周之云(yún)认(rèn)为，加息会(huì)导致消费(fèi)者信贷和企业融(róng)资成本(běn)上升，进而迫(pò)使雇主削减支(zhī)出包括裁员等，从(cóng)而减缓经(jīng)济增长。短期强(qiáng)劲的非农就业(yè)数据会(huì)让市场对于下半年货币(bì)政策(cè)放松进(jìn)程有所改变，进而对商品的流(liú)动性溢(yì)价部分有所减币值是什么意思，硬币的币值是什么意思少，但从中长期来看，美国(guó)会继续朝(cháo)着衰(shuāi)退的方向前(qián)进，后市(shì)继(jì)续看好贵金属的表现(xiàn)。

　　非(fēi)农数(shù)据公布后，贵金属进入调整期？

　　“4月非(fēi)农就业新增人(rén)数(shù)超预期将引(yǐn)导贵金属(shǔ)步入(rù)调(diào)整。对于贵金(jīn)属而言，3—4月的(de)大幅冲高主要受益(yì)于(yú)其(qí)金融属性，尤其是市场预计5月是美联储(chǔ)最后一次加(jiā)息，且(qiě)预(yù)计(jì)9月之后可能降息，这导致(zhì)美元(yuán)名义利率回落(luò)，在通胀温和回落的(de)情况(kuàng)下，美元(yuán)实(shí)际(jì)利率有了明(míng)显的下行。”广州金控期货(huò)研究(jiū)所副总经(jīng)理程小勇说。

　　记者注意到(dào)，5月3日，美联储议息会议如期(qī)加息25个基点，将政(zhèng)策(cè)利率联邦基金利(lì)率的目标区间(jiān)从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔(ěr)在记者(zhě)发布(bù)会上的讲话(huà)暗示加息临近尾声，因此美元指数和美(měi)债收益率大幅回落。

　　然而，美联储会后声明表示，委(wěi)员会将密(mì)切关注(zhù)未(wèi)来发布的信息，并评估其对货币政策的(de)影(yǐng)响，且鲍(bào)威尔在新闻发布(bù)会上表示，美联储焦点仍在双(shuāng)重使命(mìng)上(shàng)。这(zhè)意味着美联储是否结束加息需要看到通胀(zhàng)明显回落。至于是否(fǒu)要开(kāi)始降(jiàng)息，需要看(kàn)到就(jiù)业市(shì)场(chǎng)出现(xiàn)明(míng)显恶化。从(cóng)历(lì)史经验来看，美联储加息(xī)看通胀(zhàng)，降(jiàng)息看就业。

　　徽商期货(huò)贵金属分析师从姗姗告诉记者(zhě)，美国银行业(yè)风波持续发酵、经(jīng)济(jì)走弱预期升温叠(dié)加市场预期美联储年内或将降(jiàng)息，贵金属振荡偏强运行。美国就业数据超预期(qī)，美债收益率、美元指数走高，贵金属(shǔ)短线大幅(fú)下挫。这份超(chāo)预期的非农报告，这(zhè)让美联储陷(xiàn)入困境，美联(lián)储希望暂停加(jiā)息，甚至可能很快就(jiù)需(xū)要(yào)降息，但就业市场(chǎng)并不配(pèi)合，美国就业市场依然强劲，美联(lián)储可能在(zài)长(zhǎng)时间(jiān)内维持高利率。

　　光大(dà)期货(huò)贵金属分析(xī)师(shī)展大鹏告诉(sù)记者(zhě)，4月美(měi)国非农就业数据和时薪增速全面超预期，表明美国当前劳(láo)动力市场仍十分强(qiáng)劲，美联储控(kòng)通胀压力加大，这也就意(yì)味着美联储可能会在较(jiào)长(zhǎng)时间内维(wéi)持高利率环境(jìng)，且6月再次加息的预期开(kāi)始回(huí)升。

　　“美国非农数(shù)据强(qiáng)于预(yù)期或(huò)在短期提振美元指数和美债收益率，从而打压贵金属的涨势，但中期看，美联储5月会议加息25BP后暗示(shì)停止加(jiā)息，货币政(zhèng)策进(jìn)入新阶段，市场将加大对下(xià)半年(nián)降息的博弈(yì)，贵金属将获得提(tí)振而走强，使均值平台不(bù)断上移。”广发期(qī)货贵金属研(yán)究员叶倩宁表示(shì)。

　　记者(zhě)发现，从2006年和2018年两轮美(měi)联(lián)储停止(zhǐ)降息后的表现来看，尽管此后美国经济仍市场偏强运行一段时(shí)间，失业(yè)率继续走(zǒu)低，但美联储并未再次加息，而贵金属则在美债收益率持续下行的情况下，呈(chéng)现振(zhèn)荡走(zǒu)强的趋势。但当前情况不同(tóng)的(de)是，通胀率相对更高，而黄(huáng)金(jīn)价格(gé)对降息并未提前预期更(gèng)多。

　　虽(suī)然目前(qián)距离降息仍有时间(jiān)，美联储表示(shì)美国银行系统仍健康并(bìng)有(yǒu)弹性，但高利率环境下(xià)美国银(yín)行(xíng)系统风险并未(wèi)解除，在(zài)第一共(gòng)和(hé)银行宣布被接(jiē)管(guǎn)收购后，因银行(xíng)业长期存在的弱点，又有多家区域性银行出(chū)现股(gǔ)价暴(bào)跌(diē)。存款仍在持(chí)续流出使银行融资成本正在攀升，信(xìn)贷收紧将不断向实(shí)体(tǐ)经(jīng)济蔓延，美国2023年一季度实际GDP年(nián)化环(huán)比增长1.1％，不仅比去年四季度2.6％的(de)增速大幅放缓，而且远不及(jí)预期(qī)的1.9％，具体(tǐ)看企业(yè)投(tóu)资和库存对GDP拉动转负，但消费的拉(lā)动上升反映(yìng)出一定的韧性。未来随着经济下行压力不断上升，市场预(yù)期(qī)下半(bàn)年美国GDP将出现(xiàn)负增长。“总(zǒng)体(tǐ)上在风(fēng)险和衰退的共同影响下，美债收益率和美元(yuán)指数(shù)将持续(xù)承压，避(bì)险需(xū)求提振下，贵金属价格有望再创(chuàng)历史新高，长线(xiàn)可(kě)维持逢低(dī)买入配置思路，短(duǎn)线(xiàn)则可买(mǎi)入黄金和白银虚值看涨期权把握(wò)突破行情。”叶倩宁说。

　　程小勇(yǒng)介绍说，从黄金的供需数据来看，黄金的需求实际上是明显(xiǎn)下降(jiàng)的(de)。世(shì)界黄金协(xié)会(huì)公布(bù)的数据显示，今年第(dì)一季度剔除(chú)场外(wài)交易(yì)的全球(qiú)黄金需求下(xià)降13％至(zhì)1081吨，虽然各国央行(xíng)和中国消费者需求(qiú)较高，但其余投资者购买量的减少抵消了(le)这一(yī)增长。其中对黄金价(jià)格其关(guān)键作(zuò)用(yòng)的黄金投资需在一季度同比(bǐ)下降50％左右(yòu)，较(jiào)去年四季度有(yǒu)所(suǒ)增长，大约为(wèi)273.74吨(dūn)，去年同期(qī)高达558.41吨。其中，实物(wù)金(jīn)条和硬(yìng)币方面的黄金需求为302.41吨(dūn)，高于去年同(tóng)期的287.74吨，但低(dī)于去年四季度的(de)340.25吨；黄金ETF及类似产品(pǐn)需(xū)求下降28.67吨，去年(nián)同期高达270.67吨。白银方面，由于美(měi)国经济指标耐用(yòng)品订单等(děng)指标(biāo)走弱，商品属性更强的白银因(yīn)需(xū)求受经济下行拖累而涨(zhǎng)幅受限。因(yīn)此，金银比价大(dà)概率继续攀升(shēng)。世界白(bái)银协(xié)会预计2023年白银实物消(xiāo)费(fèi)较2022年下降16％。

　　之前美联储加息25个基点(diǎn)在议息前已经被充分币值是什么意思，硬币的币值是什么意思计提，议(yì)息前的谨慎转变为议息后的(de)乐观，因此(cǐ)黄(huáng)金市场一度表现为极为乐观，伦敦现(xiàn)货黄金甚至创(chuàng)出了历史新(xīn)高。

　　“目前(qián)欧美央(yāng)行加(jiā)息靴(xuē)子(zi)落(luò)地，且银行业风险仍(réng)在蔓延，避险(xiǎn)情绪提振贵金(jīn)属价格。此外(wài)，随着经济走(zǒu)弱预期升温，预计美联储下半(bàn)年大概率(lǜ)暂(zàn)停加息并(bìng)将进入(rù)降息(xī)周(zhōu)期，实际利率或将(jiāng)继续(xù)下行，贵金属中长(zhǎng)期(qī)仍具有较高配置(zhì)价(jià)值。”从姗(shān)姗说。

　　展大鹏则认为，对于黄金而言，市场寄希望于(yú)美联储(chǔ)最后一次加息落地然(rán)后转降(jiàng)息预(yù)期，从而刺激价格继续高走，从这个角度考虑黄金确实存在恢(huī)复(fù)上行趋势(shì)的可能性(xìng)。但当(dāng)前美通胀仍(réng)在高(gāo)位，美联储货币紧缩动(dòng)作并没有结束，官员们的讲(jiǎng)话仍(réng)偏鹰派(pài)，5％的利率可能会(huì)维系较长一段时(shí)间，且高利率环境(jìng)到底会对(duì)经济和(hé)金融市(shì)场产生(shēng)怎样的影响(xiǎng)也未可(kě)知，因此在当前看多观点出奇(qí)一(yī)致(zhì)，且海外看(kàn)多头寸比较拥(yōng)挤(jǐ)的情况下(xià)，对待金价节(jié)节攀高的观点(diǎn)谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 币值是什么意思，硬币的币值是什么意思