北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特(tè)股(gǔ)东大会(huì)在(zài)奥(ào)马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时(shí)的提(tí)问环节中，回答了投(tóu)资人(rén)的47个问题。

　　现场云集(jí)了(le)来(lái)自(zì)全球各地的投资(zī)者。“来自中国的投资(zī)者是最(zuì)多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金学家杨德龙如(rú)此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更(gèng)好的(de)国家，美(měi)国也(yě)可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也(yě)曾多次公(gōng)开表(biǎo)示(shì)十分看好(hǎo)中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公(gōng)司进行过(guò)投资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资人去投资(zī)中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国(guó)可(kě)以让(ràng)你用便宜的(de)价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这(zhè)即便(biàn)有一些不确定因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲(fēi)特(tè)提出的(de)“净(jìng)资(zī)产收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上(shàng)其(qí)投资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色(sè)；而从近3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑(yí)是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收益率指标，且(qiě)出(chū)于对公(gōng)司(sī)的价值判(pàn)断(duàn)而不(bù)是价格(gé)判(pàn)断，选择的(de)是(shì)加权平均(jūn)（年(nián)化(huà)）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达(dá)到(dào)巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物(wù)行业公司(sī)。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM）嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址，并通(tōng)过与其所属行(xíng)业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑选出了(le)估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴(bā)菲特一如(rú)既往偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押注能源(yuán)领(lǐng)域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲(fēi)特多(duō)次减仓银行(xíng)股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓(cāng)持有33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲特对金融领域(yù)的持仓(cāng)仍(réng)有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又(yòu)进行(xíng)了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等(děng)这类之前商品信誉受过不(bù)良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网(wǎng)。时(shí)代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约(yuē)有5家(jiā)，占比近(jìn)三分之一。而在(zài)近五年(nián)内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前(qián)这些企业的(de)TTM高于(yú)其(qí)所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或还需要等待(dài)入场时(shí)机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用(yòng)电(diàn)器行业公司(sī)上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电(diàn)器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年(nián)净(jìng)利(lì)润(rùn)复合(hé)年增长率表现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市盈率之差(chà)来看，差距最大的是主营(yíng)集成电路设计的(de)中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏仁露(lù)的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行(xíng)业最(zuì)新市(shì)盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价(jià)均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑(jí)的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公司自2018年(nián)以(yǐ)来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以(yǐ)及沪深指数的(de)-0.35％。

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