芦哲 首席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将影响青年失业率的(de)因素拆解(jiě)为(wèi)三(sān)方(fāng)面：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人(rén)口，③劳动参(cān)与率，失业率=失业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率）。通过三因(yīn)素框(kuāng)架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能(néng)完全(quán)解释青(qīng)年(nián)失业率的上升，更重(zhòng)要却被忽视的(de)因素是青年人口(kǒu)和劳动参与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从(cóng)分母(mǔ)端大幅(fú)推高青年(nián)失业(yè)率。假如今(jīn)年3月分母(mǔ)端的青(qīng)年劳动力与2020年(nián)持平，新增约132万青年(nián)失(shī)业人口只能将失(shī)业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失业率却(què)高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会随着经济(jì)复(fù)苏(sū)而减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)青年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬(tái)高(gāo)青年失业率中枢(shū)。

　　·青年(nián)失业率的三因素框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解(jiě)为青年失业人口(kǒu)、总人口、劳动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必(bì)来自失(shī)业增(zēng)加，不要忽(hū)略分母，劳(láo)动力的(de)下降，也是抬高失业率的重(zhòng)要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人(rén)口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青(qīng)年(nián)劳动力却(què)减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的(de)青(qīng)年失业(yè)人(rén)口：（1）从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七(qī)普增加(jiā)约(yuē)132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面(miàn)，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度来看(kàn)，三分之二的青(qīng)年失业(yè)人(rén)员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈现出从制造(zào)到服务、知(zhī)识(shí)密集(jí)程度由(yóu)低到(dào)高两个特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的(de)青年(nián)就业人口，2020年(nián)大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业(yè)主要(yào)转(zhuǎn)向服务业。以(yǐ)受教育年(nián)限作(zuò)为维度，青年就业从知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)低的行(xíng)业流向较高行业，但是(shì)知识密集型行(xíng)业的青(qīng)年失业情(qíng)况比(bǐ)整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏(sū)分化(huà)或是一(yī)季度青年失业人口仍增加的原因。经济复苏的主力是知识密集(jí)程度较低的餐饮、零售等(děng)服务业，而(ér)知(zhī)识密集程度(dù)较高的生(shēng)产(chǎn)性服务业复(fù)苏较(jiào)慢，服务业(yè)就业复苏结构的分化，带来青(qīng)年就业(yè)和25-59岁就(jiù)业的分化(huà)。

　　·分(fēn)母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村向城镇的人(rén)口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减速(sù)，新增城镇人口从十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)超预期下(xià)降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，已经(jīng)下(xià)降7.1个点。近(jìn)三(sān)年青(qīng)年劳动参与率的(de)下降主要有三方面原因：一(yī)是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万；二是部分群体(tǐ)因就业形势恶化(huà)而退出劳动市场；三是(shì)就业观念的变化导致初(chū)次进入(rù)劳动(dòng)市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失(shī)业人口的(de)增加(jiā)不能完全解(jiě)释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万(wàn)至632万人的情况下，对(duì)应青(qīng)年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到(dào)19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人(rén)口的增加只能解(jiě)释当前青年失(shī)业率的一部分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变动(dòng)可能出(chū)现以(yǐ)下三种(zhǒng)情况：①青年(nián)失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；②青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人口与劳动力均在减少，但失业(yè)人(rén)口降幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率上升；③青年(nián)失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，失业人口降幅大(dà)于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随着疫(yì)情后经济(jì)复苏而减少，但(dàn)青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力的下降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率的(de)长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失业率的(de)分母(mǔ)端(duān)越(yuè)来(lái)越重要。

　　·风险提示(shì)：服务业分(fēn)化未收窄；青年(nián)劳动参与率出(chū)现明显(xiǎn)下降；外(wài)需、房(fáng)地产(chǎn)等不(bù)及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素(sù)框架

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年失业人员(yuán)缘(yuán)于(yú)服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务，知识密(mì)度从低到(dào)高

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏分化或(huò)是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出(chū)生(shēng)人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和(hé)数据说(shuō)明(míng)

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最高值(zhí)。在疫情影响(xiǎng)退散、经(jīng)济(jì)逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇调查失业率较去年同期(qī)大幅(fú)下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却较去(qù)年4月逆(nì)势(shì)攀升2.2个点。本篇报(bào)告(gào)将重点研究疫(yì)情后(hòu)留下(xià)的“疤痕效(xiào)应(yīng)”如何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)的三因素框架

　　失业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的(de)主要是三个因素：①青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率(lǜ)，其中②③决(jué)定着(zhe)青年劳(láo)动力的变化。这三个因素均为(wèi)城(chéng)镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们(men)讨(tǎo)论失业率时，经(jīng)常认为失业率上(shàng)升一(yī)定是失业增(zēng)加的结果，这(zhè)个判断对于全年龄段(duàn)失业率(lǜ)来说并没有问题，因为我国的劳(láo)动力总量（也(yě)称(chēng)经济活动人(rén)口）在(zài)2015年(nián)之前一(yī)直在上升，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的(de)变动，因为青年劳动力(lì)波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增(zēng)加4万，青年劳动力却(què)减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口(kǒu)失业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。两(liǎng)次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失(shī)业人(rén)口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了(le)4万左右，约为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业率的分母(mǔ)在下(xià)降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此期间从5481万人大幅(fú)减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的(de)分(fēn)母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失(shī)业率(lǜ)变动的是失业人口数量（分子(zi)），但决定(dìng)青年失业率(lǜ)变(biàn)动的却是青年劳动力(lì)总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失(shī)业(yè)人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主(zhǔ)动辞职居(jū)多；三分之二(èr)接受过大(dà)学教育

　　从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人(rén)数约为(wèi)2587万人，失业(yè)人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增加约(yuē)132万。国(guó)家统计(jì)局(jú)在3月(yuè)就业(yè)数(shù)据(jù)解(jiě)读时，披露了当前(qián)青(qīng)年就业和(hé)失业人数的基本情况：“初步测算3月份(fèn)城镇(zhèn)青年(nián)9637万人(rén)，没有参与劳动力市场(chǎng)的青年(nián)6418万人，主体为在(zài)校学生；参与劳(láo)动力(lì)市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假(jiǎ)设青年(nián)劳动(dòng)力人(rén)数与去年基本持平(píng)，今(jīn)年4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，青(qīng)年(nián)失(shī)业人员比去(qù)年(nián)同(tóng)期多(duō)70万人左右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年(nián)前四个月青年失(shī)业形势好于去年同期。假设2022年(nián)以(yǐ)来青年(nián)劳动力总量维持在3219万，青(qīng)年失业率每(měi)提(tí)高1个点，带来(lái)32万(wàn)左右的新增(zēng)失(shī)业人口(kǒu)。尽管今(jīn)年4月青年(nián)失业(yè)率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但从新(xīn)增青年失业人口来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增(zēng)量来看，今年前四个月(yuè)青年失(shī)业(yè)形势要好(hǎo)于去年(nián)，这与(yǔ)当前(qián)经(jīng)济逐(zhú)渐(jiàn)恢复也(yě)有(yǒu)关系。

　　从节奏来(lái)看(kàn)，受夏季毕(bì)业影(yǐng)响，我国青年(nián)失(shī)业率一般在(zài)上半年逐渐提(tí)高(gāo)，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐步(bù)回落，预计(jì)5-7月青年失业率(lǜ)或将继续小幅(fú)攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一种观点认为，青(qīng)年群体由于工作经验和技能相对不(bù)熟练(liàn)，往(wǎng)往(wǎng)在企业裁员(yuán)时(shí)首当其冲(chōng)。但根(gēn)据月度劳动力调查数据，青年失业主要原因是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员(yuán)的比例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中国劳动统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未工作(zuò)过的失业群(qún)体(tǐ)在16-24岁失业(yè)人口中(zhōng)占比59％，其他年(nián)龄(líng)群体中这一比例(lì)最高是14.4％。我们(men)剔除这(zhè)部分失(shī)业(yè)人群后，剩下(xià)的青(qīng)年失业(yè)人口中，第一大(dà)失业原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从高(gāo)到(dào)低(dī)依(yī)次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看(kàn)，三分之(zhī)二的青(qīng)年失业人员接受(shòu)过大(dà)学教育。各年龄(líng)段(duàn)失业人群中，年龄越低，平均受教育程度(dù)越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过大(dà)学教育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业人口(kǒu)的受教育程度也大致类(lèi)似，青年人由于年龄限制，接(jiē)受大学教育(yù)比例(lì)略低于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业人员的受教育程度(dù)大幅(fú)高于35岁以上。按照接受过大(dà)学教育的(de)占(zhàn)比(bǐ)来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制(zhì)造(zào)到(dào)服务，知(zhī)识密度从低(dī)到高(gāo)

　　青年失业(yè)人口的(de)行业(yè)与(yǔ)青年就业分布基本一(yī)致。青年失业人(rén)口呈现出行(xíng)业聚集(jí)的特点，主要集中(zhōng)在5个大类行(xíng)业，2020年(nián)占比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部(bù)青(qīng)年失业人(rén)口的(de)65％左右。同时，这5个(gè)行业(yè)也是青年就业集中(zhōng)的(de)行业(yè)，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从行(xíng)业(yè)来看，青(qīng)年失业人口的(de)行业分布是由就(jiù)业分(fēn)布决定的(de)，吸纳就(jiù)业(yè)占比(bǐ)较大的行业，往往也贡献(xiàn)了较(jiào)大规模的失业(yè)。因(yīn)此，在挖掘青年失业人口来自何处(chù)之前，需(xū)要研究青年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出(chū)从(cóng)制造到服务、知识密(mì)集程度由低(dī)到高(gāo)两个特点。

　　青年就(jiù)业从工(gōng)农业(yè)大量流入服(fú)务(wù)业(yè)。农(nóng)林牧渔、采矿业(yè)、制造业和电热燃水的生(shēng)产供应业，这四个行业是国民经济(jì)分类的(de)农业和工(gōng)业。2010年(nián)这四(sì)个行业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧(mù)渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个(gè)点。有4个(gè)行(xíng)业吸(xī)纳青年就业比(bǐ)例增加超(chāo)2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务(wù)服务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫(wèi)生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产等其他6个服务行业吸纳青(qīng)年就业(yè)的比例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受(shòu)教育(yù)年限作(zuò)为维(wéi)度，青(qīng)年(nián)就(jiù)业从知(zhī)识密集程度较低的行业(yè)流向(xiàng)较(jiào)高(gāo)行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业就(jiù)业人员的(de)受教育(yù)年限，来计算各行业的知(zhī)识(shí)密集(jí)程(chéng)度。有(yǒu)5个行业的平均受教育年限(xiàn)在14年以上，依次(cì)是：科学(xué)研(yán)究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金融业外(wài)，其(qí)他四个行业是过去十年(nián)青年就业(yè)流入的主要行业，吸纳青年就业比例的增幅均(jūn)居(jū)前列。如图(tú)10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与行(xíng)业(yè)平均受教育年木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思限(xiàn)基(jī)本一致，即青年(nián)就业从知识密集程度较低(dī)的(de)行业流向较高行(xíng)业。

　　但(dàn)是知(zhī)识密(mì)集型行(xíng)业的青年(nián)失业(yè)情况比整(zhěng)体失(shī)业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各(gè)行业的(de)青年失业比(bǐ)例（该(gāi)行业(yè)的青年失(shī)业人数/青年失业总(zǒng)人数(shù)），除以各(gè)行(xíng)业的青年就业(yè)比例（该(gāi)行(xíng)业的青年就业人数/青年就业总(zǒng)人数(shù)），来作为各行业失(shī)业(yè)率的近似替代(dài)指标。以这个指标(biāo)来看，知识密集(jí)型行业的(de)青年(nián)失(shī)业率大多(duō)高于全年(nián)龄(líng)段失业率，如(rú)信(xìn)息(xī)技(jì)术、教育、科研服务、公共管理等行业，体现在(zài)图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或(huò)是(shì)一季度青年失业人口仍增加的(de)原因

　　一季度(dù)服务业复(fù)苏出(chū)现分(fēn)化。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口。分行(xíng)业来看，批发零售(shòu)业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿(sù)餐饮业增速均高(gāo)于疫情前三年均值，这三个行业一季度复苏情况较好；知识密集(jí)程度更高的房地产业、租赁和商务服(fú)务业、信息技术服务业(yè)的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一(yī)季度复苏相(xiāng)对较慢(màn)。

　　因此从失业率(lǜ)的分(fēn)子端(duān)来看，当前青(qīng)年失业人员增长的症结在于(yú)服务业就业复(fù)苏的(de)结构不均衡。一方面，随(suí)着受教育(yù)水(shuǐ)平的整体提高(gāo)，青年就业大量流向知识密集型服务(wù)业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初(chū)疫情影(yǐng)响减弱(ruò)后，经济复苏(sū)的主力是知识密集程度较低(dī)的生活性服务(wù)业，而(ér)知识密集(jí)程度较(jiào)高的生产性服务业复(fù)苏较慢。所以服务业(yè)就(jiù)业复苏结构(gòu)分化，带来的青(qīng)年失业人(rén)口和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行业的一季度(dù)就业(yè)尚(shàng)未出现明(míng)显(xiǎn)改善，应届生(shēng)就业(yè)压力大(dà)；而住宿餐饮等行业就业已经出现回暖，但(dàn)对于三分之二接受(shòu)过(guò)大学教育的青(qīng)年失业人口(kǒu)而言(yán)，这些行(xíng)业的就业吸(xī)纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来(lái)劳(láo)动力减少

　　青年失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母端是(shì)城(chéng)镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动(dòng)参与率决定。2022年我(wǒ)国(guó)开始步入(rù)人口负(fù)增长时代，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力可(kě)能将步(bù)入(rù)长期下降通道，这将从(cóng)分母端推(tuī)升(shēng)青(qīng)年失业(yè)率，或成为疫(yì)情后就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生(shēng)人(rén)口与(yǔ)乡(xiāng)村(cūn)迁(qiān)入(rù)均在减少

　　城镇青(qīng)年(nián)劳(láo)动力(lì)首先(xiān)取决于城镇青年(nián)人口数量，而后者来自于(yú)两(liǎng)部(bù)分(fēn)，一是16-24年(nián)前的出生人口，二(èr)是(shì)乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都(dōu)趋(qū)于(yú)下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出(chū)生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生(shēng)人口，而前者正好(hǎo)是建国(guó)以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年(nián)均出(chū)生人(rén)口超2000万，其中1987年出生人(rén)口最(zuì)高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明显步入下降通道(dào)。1986-1994年合(hé)计出生(shēng)人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人(rén)口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移也在减(jiǎn)速。新增城(chéng)镇人口从2016年开始逐年(nián)减少，十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人。预计(jì)今年(nián)随着疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱，人(rén)员(yuán)流(liú)动恢复(fù)，新增城镇人口数(shù)量会较去年有(yǒu)明(míng)显增长，但可能仍然较难回到(dào)十三五期间超(chāo)2000万的规模(mó)。当前(qián)我国(guó)城镇(zhèn)化率已经达(dá)到(dào)65％以上，继(jì)续高速(sù)增长空间(jiān)有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁(qiān)移人口数量整(zhěng)体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参与率(lǜ)有两个特点，一是低于其他年龄段群体，大部分青年在校，并(bìng)未进入劳动市场。二是近年(nián)来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期(qī)下降。根(gēn)据(jù)今年3月统计局披(pī)露的(de)青(qīng)年(nián)就业和失业人数，当前16-24岁青年(nián)的(de)劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿(yuàn)进入(rù)劳动(dòng)市场。而2010和2020年(nián)两(liǎng)次人口普查时(shí)，青年(nián)劳动参与(yǔ)率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年(nián)，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)的下降主要(yào)有三方(fāng)面原因。

　　一是(shì)16-24岁在(zài)校生大幅(fú)增(zēng)加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁(suì)在校生(shēng)增加了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到(dào)2021年末(mò)，仅仅两年(nián)的时间里，该年龄段的(de)在校(xiào)生增加了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群体因(yīn)就业形势恶化而(ér)退出劳动市场，在未来经(jīng)济和(hé)就业好转后会回到劳(láo)动市场。2020年(nián)3月，国家统计局曾在(zài)发布会指(zhǐ)出(chū)当月“就业(yè)人员(yuán)规模(mó)比1月份(fèn)下(xià)降6％以上”，说明(míng)就业形势恶化(huà)时，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业观念的(de)变化导致(zhì)初次进入劳动(dòng)市场(chǎng)时间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与率。从社(shè)会(huì)风气来看，对学历(lì)的推崇(chóng)导致本科毕(bì)业即进入就业市场的(de)年轻(qīng)人减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争激烈，发(fā)展至“二战”“三战”，客观(guān)上会(huì)将部分青年人初(chū)次就业时间从16-24岁延(yán)迟(chí)到(dào)25岁(suì)之(zhī)后，从而(ér)导致16-24岁劳动(dòng)参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论(lùn)：未来(lái)失业率的分母端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不能完(wán)全(quán)解释青(qīng)年失业率的上升。假如当前青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失(shī)业人口增加(jiā)132万至(zhì)632万人(rén)的情况下，对应(yīng)青(qīng)年失(shī)业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率的一部(bù)分，另(lìng)一部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经开始负增长，未来青年(nián)失业率的变动可能出现以下(xià)三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，但失业人口降幅(fú)不及劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动(dòng)力降幅(fú)，青年(nián)失(shī)业(yè)率下降。

　　我们(men)认为，未来失业(yè)人口(kǒu)会随着经济复(fù)苏而减少，但经济(jì)复苏(sū)难以改(gǎi)变(biàn)失业(yè)率(lǜ)的(de)分母下降趋势(shì)。青年劳(láo)动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率的(de)长期中枢(shū)。未(wèi)来失业率的分母(mǔ)端(duān)可能会(huì)越来越(yuè)重要，这也是人口(kǒu)长(zhǎng)周(zhōu)期变化(huà)的影响之一。

　　5.附(fù)录(lù)：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失(shī)业率时，有必要明晰这一概念的两(liǎng)个要(yào)点：一是调查失业(yè)率(lǜ)是城镇(zhèn)就(jiù)业(yè)范(fàn)围，并非针(zhēn)对(duì)全部(bù)就(jiù)业人口(kǒu)，不包括(kuò)乡村就(jiù)业，2022年(nián)底我(wǒ)国城乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人(rén)口(kǒu)并未(wèi)包含在内。因此，许多针对青(qīng)年失业率的讨论(lùn)以全国青(qīng)年人(rén)口数(shù)量(liàng)为出(chū)发点(diǎn)，未区分人口总量与城乡结构的(de)问(wèn)题，有失(shī)偏颇。本篇(piān)报告如无特别说明，各概念均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二(èr)是(shì)失(shī)业率的分母不含没有劳动(dòng)意愿的劳动(dòng)年(nián)龄(líng)人口。按照(zhào)统计局的(de)定(dìng)义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能(néng)力，参加或要求参加社会经济活(huó)动的人员(yuán)。包括(kuò)就业人员和(hé)失业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计(jì)入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城(chéng)乡(xiāng)失业人口可能为3372万人左右。

　　从数(shù)据(jù)来看，失业率来自全国月(yuè)度劳动力(lì)调查。该项调查制(zhì)度于(yú)2005年正(zhèng)式实施，每年进行(xíng)两次全国劳动力抽(chōu)样(yàng)调(diào)查，调查范(fàn)围为(wèi)中国大陆的城镇和乡村，调(diào)查对(duì)象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更(gèng)及时准确反映劳动力市场变化情况，建立了31个大城(chéng)市月度劳动力调(diào)查制(zhì)度(dù)。2013年4月，又将月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力调查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力调查正式在全(quán)国范(fàn)围内开(kāi)展，调查(chá)范围覆盖全国所有(yǒu)地(dì)级市。

　　月度劳动力调查样本(běn)比(bǐ)例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的(de)五分之一(yī)左右。全国每月调(diào)查约12万(wàn)户，2020年全国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口调查样本(běn)比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽(chōu)样(yàng)调查样本(běn)比(bǐ)例为(wèi)1％。而每10年一(yī)次(cì)的(de)人口普(pǔ)查则在长表部分纳入就业(yè)调查(chá)，长表抽样(yàng)比例是(shì)10％左右，因而(ér)人口普查的就业数(shù)据质量更高(gāo)。

　　就业人员总(zǒng)数会根据(jù)普查数(shù)据(jù)进行修正，但结构数据仍会存在差异。比如(rú)2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全国(guó)就业人员约为7.75亿人；而七普后(hòu)次年(nián)的年鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿(yì)人左右，误差(chà)约2100万人(rén)。但结(jié)构(gòu)数据(jù)的差异(yì)仍然存在(zài)。比(bǐ)如(rú)《2021年劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业(yè)人员占(zhàn)比为(wèi)18.0％，而七(qī)普数据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风(fēng)险提示(shì)

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)明显(xiǎn)下(xià)降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素(sù)框(kuāng)架(jià)看(kàn)“疤痕效应”来自何(hé)处

　　研(yán)报撰写人员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济(jì)学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发(fā)布机构(gòu)：德邦(bāng)证券(quàn)股份有限公(gōng)司

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