AI板块成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板(bǎn)块，吸引人(rén)全市场的(de)目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基(jī)金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系(xì)管理，更有基金(jīn)经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的是，此次公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一(yī)季度报中，无论是成(chéng)长(zhǎng)派、还(hái)是价(jià)值派，众多基金(jīn)经理均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短(duǎn)期人(rén)工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的(de)是，季(jì)报(bào)中(zhōng)部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道(dào)，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐述了人工智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可持(chí)续发展(zhǎn)，以及新能源(yuán)开发和利(lì)用等领域(yù)。文(wén)中表示，人工智能领(lǐng)域的(de)快速发展为全球带来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发(fā)展，为(wèi)确(què)保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可持(chí)续(xù)发(fā)展，需(xū)要建立完(wán)善的(de)法律法规和伦理准则，以保护个(gè)人(rén)隐私(sī)、确保数(shù)据安全并(bìng)防止滥用。在应(yīng)对(duì)挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智能(néng)带来(lái)的机遇，共同推动这一(yī)领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也明确(què)表示(shì)，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看(kàn)好人(rén)工智能对各个行业的改(gǎi)变。他(tā)还专门(mén)谈及，一季度(dù)进行(xíng)了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方(fāng)向上主要是受益于(yú)人(rén)工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。数字(zì)化(huà)的核心逻(luó)辑(jí)是提高(gāo)效率，而(ér)高质量发(fā)展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导(dǎo)体、数字化(huà)、互联网平台等(děng)提(tí)出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国(guó)是一个和(hé)互联网行业一(yī)样大(dà)规(guī)模的产业。在中国，依然(rán)处于产业的(de)早期，但是我(wǒ)们可以看到(dào)疫情背(bèi)景下，大(dà)家越来(lái)越意识到(dào)数字化的重要(yào)性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深度(dù)融合，也会给中(zhōng)国公(gōng)司(sī)带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到(dào)了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人(rén)工智能(néng)完成(chéng)季报，也显示(shì)出人工智能确实开始方方面面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们的(de)生活、工(gōng)作等，是一个历史性大(dà)浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教(jiào)育基(jī)地宣布成为百度文(wén)心一言(yán)首批(pī)生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百(bǎi)度(dù)智能(néng)云接入文心一(yī)言能(néng)力，致力于创新投资者(zhě)关系管理(lǐ)新模(mó)式，提升客户投(tóu)资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为(wèi)一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其(qí)中，除了(le)科技(jì)成长(zhǎng)派基金经理，也不乏(fá)价(jià)值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报(bào)可以(yǐ)看(kàn)出，该(gāi)基金一(yī)季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海康威视(shì)、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表(biǎo)示(shì)，产业方(fāng)向上，坚定看好人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的(de)三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的(de)5大(dà)方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联(lián)网平台(tái)、创新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个(gè)细(xì)分行(xíng)业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重(zhòng)新成为最(zuì)重要的增长要素。另(lìng)外，我们(men)依然旗帜鲜明的(de)看好港股的(de)机会，特(tè)别是软件和互(hù)联(lián)网领域的(de)机(jī)会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队(duì)中，有不少基金经理明确(què)看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能带来的(de)投资机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实(shí)成长增强基(jī)金经理(lǐ)陈(chén)涛在(zài)去(qù)年下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机(jī)构(gòu)持仓的历(lì)史底部(bù)的位(wèi)置(zhì)。他(tā)认为，行(xíng)业(yè)在信(xìn)创、数字(zì)化(huà)、智能(néng)化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上(shàng)的(de)景气(qì)周期，也是为(wèi)数(shù)不多处于成长前期、对标(biāo)国际也(yě)还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以十年(nián)为维度(dù)的产业(yè)变(biàn)革机会，同时配(pèi)合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板(bǎn)块内会持续有(yǒu)个股(gǔ)投资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理(lǐ)姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人(rén)工(gōng)智能和(hé)可再生能源将构成未来社会的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能(néng)浪(làng)潮的进(jìn)入，未来(lái)新的产业机会将进入新一轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也(yě)是积(jī)极的一派(pài)。他在一季报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了(le)较高仓位，对(duì)人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选和布局(jú)。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入兴全合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年(nián)末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能相关(guān)产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活在一(yī)季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军(jūn)工比例上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费，目前(qián)主要持(chí)仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要(yào)是基于对(duì)未来2年(nián)数(shù)字经济的(de)看好(hǎo)。随着人(rén)口老龄化(huà)与(yǔ)经(jīng)济发(fā)展模式转变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量发展的核心(xīn)在(zài)于全要素生产率(lǜ)的(de)提升，充分利用(yòng)好云计(jì)算、大数据(jù)、人工智(zhì)能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好(hǎo)的(de)产业逻辑(jí)，通过(guò)信息技术(shù)全方(fāng)位(wèi)赋能传统行业，从生产(chǎn)和服(fú)务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化的行业(yè)应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是(shì)未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金权益(yì)投资部总经(jīng)理陶(táo)灿(càn)管理(lǐ)的基金(jīn)也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或(huò)人工智(zhì)能相关板块。比如，建信智(zhì)能生活在一(yī)季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金(jīn)融(róng)地产(chǎn)行业的(de)配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别(bié)是重点布局了人工(gōng)智(zhì)能技术创新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报基金(jīn)经理秦毅虽然在一(yī)季报(bào)中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域(yù)的布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的科(kē)技板(bǎn)块走出了(le)轰轰烈(liè)烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着(zhe)大模型路(lù)线的成功，这一成功(gōng)比(bǐ)之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人工智能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模(mó)型具(jù)备了强大的通用性。这属于科技史上(shàng)的一次重大创新，未来多(duō)个行(xíng)业将极(jí)大受益于(yú)这一技术(shù)的应用和普(pǔ)及。未来我们应该更(gèng)加重视这一(yī)领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季(jì)度(dù)前十大(dà)重仓股

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值投资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的(de)布(bù)局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业(yè)趋势外(wài)，今年市场(chǎng)高度(dù)关(guān)注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮的(de)科技创新周(zhōu)期(qī)，深入和(hé)广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产(chǎn)生更大、更(gèng)持久的需求(qiú)拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未(wèi)来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十(shí)大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的(de)非理性行为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就(jiù)了(le)难(nán)得的机会(huì)。“我(wǒ)们这时反(fǎn)而应该加大对能(néng)源板(bǎn)块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟(mèng)夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素革命，或(huò)许(xǔ)我们已经站在(zài)新一轮科技(jì)浪潮带来(lái)的(de)全球繁荣(róng)的开端。作为成长投(tóu)资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能(néng)的雏(chú)形(xíng)。但她同(tóng)时表示(shì)，也会(huì)努力在(zài)火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法也颇为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。正因为此，他在(zài)去年三四(sì)季(jì)度布局了不少(shǎo)人工智能相(xiāng)关的标的，在一季上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费度对(duì)TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大概率少(shǎo)于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不少声音说(shuō)这次不一样(yàng)，交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情的确(què)立，但我们还(hái)是认为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市(shì)场走势再次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的(de)。就好比去年初(chū)我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在(zài)一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最重要的事件之一(yī)，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润在产业链不(bù)同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快(kuài)提(tí)升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又让(ràng)人(rén)不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的(de)投资目标。

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