金(jīn)融界5月23日(rì) 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来(lái)疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期之前的最后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖(táng)主力期货(huò)合约收盘(pán)成功站上7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五一假期(qī)的兴奋(fèn)与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注(zhù)。直至(zhì)昨日（5月22日(rì)），白(bái)糖主力合(hé)约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上一(yī)次白(bái)糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨(dūn)大关(guān)还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在(zài)上演最(zuì)后(hòu)的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约(yuē)盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点(diǎn)，随(suí)即白糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周(zhōu)期的原(yuán)因与白糖(táng)期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗(zhè)的每三(sān)年一(yī)个种植周期，这从(cóng)根本(běn)决定(dìng)了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖(táng)现货(huò)市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖(táng)价格(gé)已经(jīng)创(chuàng)下2018年以(yǐ)来的(de)新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给方面(miàn)，减产是大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中国糖(táng)业(yè)协会(huì)发布的全国(guó)食(shí)糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年(nián)白糖生2016年是什么年产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地(dì)区外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现实，由于(yú)国(guó)内糖料作物种植面(miàn)积增长有限，国(guó)内糖料(liào)作物产(chǎn)量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右(yòu)。目前国内(nèi)食糖(táng)消(xiāo)费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是，国(guó)际市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的(de)报告显示，4月国际食(shí)品(pǐn)价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世界报价(jià)上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国(guó)、中国、美国、墨西哥、2016年是什么年俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大利亚(yà)等，其中(zhōng)前十位食糖(táng)产量(liàng)约占全球总产量的76%；前(qián)四(sì)大出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度(dù)，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖(táng)国之一，印度正(zhèng)面(miàn)临(lín)甘蔗产量下(xià)降(jiàng)危机，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世界各地(dì)的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁(níng)糖业(yè)双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁(níng)糖(táng)业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极(jí)限，市场将会给(gěi)出答(dá)案。

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