财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基(jī)金2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅(fú)调仓换股的动向和投资(zī)方向也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威(wēi)视(shì)、美的(de)集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其(qí)道的(de)首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价值(zhí)的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)仍(réng)坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所(suǒ)动继续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来越多(duō)的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死(sǐ)，横(héng)竖都是(shì)死，不(bù)如(rú)搏一把再死，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数(shù)据也证明了(le)这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通信行业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一季度大(dà)幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具(jù)体来(lái)看(kàn)，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混合一(yī)季度(dù)大手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所管的(de)另一(yī)只(zhǐ)中欧研究精选混合一(yī)季度新(xīn)进金山办公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧明睿新(xīn)起点混合一季(jì)度新进(jìn)中(zhōng)芯国(guó)际、同花(huā)顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山(shān)办公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也(yě)能(néng)看出(chū)葛兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的(de)芯(xīn)片、到算力以及终端的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加(jiā)仓(cāng)AI的(de)一个缩影。从各(gè)位知(zhī)名(míng)基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及相关(guān)人(rén)工智能的产(chǎn)业趋势受(shòu)到(dào)市(shì)场关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上(shàng)游算力(lì)、传输(shū)和(hé)下(xià)游运用(yòng)，在(zài)经济复苏相对温和的情(qíng)景下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行业(yè)受(shòu)到各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓(cāng)股来看，万(wàn)达电影新入他所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓(cāng)股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等(děng)个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如(张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛rú)谢治宇，海(hǎi)康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新(xīn)晋兴(xīng)全(quán)合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子板块(kuài)带动的(de)人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商(shāng)证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)公(gōng)募基(jī)金大类行业(yè)配置比例一(yī)个很重要的临(lín)界值(zhí)，往往预示着某个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚存安全(quán)距离。从这点看，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分(fēn)试(shì)图(tú)低位捡拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据(jù)了解，广(guǎng)发基金成长团队对(duì)新能源的钟爱业(yè)内闻名(míng)，最(zuì)新披露(lù)的一季(jì)报中(zhōng)也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，前五大重仓股的占(zhàn)比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳(ào)科(kē)技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源(yuán)概念股。除此之外(wài)，他(tā)还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛(shèng)石化(huà)等个股，且(qiě)新晋晶科能源为(wèi)十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报(bào)表(biǎo)达(dá)了仍对新能(néng)源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能(néng)源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的(de)睿(ruì)远(yuǎn)成(chéng)长价值混合前十(shí)大重仓(cāng)股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比去(qù)年年(nián)底该基金增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得关注的是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的银华心怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在(zài)经过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以(yǐ)及股价位置下(xià)，我们认(rèn)为新能源板块的(de)风险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，新能源非(fēi)常具有吸(xī)引(yǐn)力。在一(yī)季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的(de)一些标的，都增(zēng)加了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重(zhòng)点关(guān)注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口(kǒu)，他选择(zé)会在全市(shì)场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的(de)行(xíng)业(yè)，你重仓押进去，不确(què)定(dìng)性(xìng)来的时候，无论是基金经(jīng)理个人(rén)还是投资者，其实(shí)都(dōu)是无法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你(nǐ)再看(kàn)好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季(jì)报(bào)表示(shì)暂时无法预(yù)测其兑现节(jié)奏和(hé)时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明(míng)显的受益标(biāo)的，就(jiù)没有(yǒu)参与。不过他(tā)也认为(wèi)这些股票的(de)估值体系还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年(nián)一季(jì)度仍有不(bù)少基(jī)金经(jīng)理(lǐ)重仓(cāng)“押注”张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛AI。在这种(zhǒng)极(jí)致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持(chí)TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认(rèn)，中微观层面上(shàng)尚有(yǒu)空间，估(gū)值修复尚未结束，个股上(shàng)是找机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一(yī)轮(lún)行情催化主要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而(ér)4月以来(lái)，我们观察到各个领(lǐng)域的应用厂商(shāng)正(zhèng)加速(sù)AI融合(hé)应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办(bàn)公场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层(céng)中(zhōng)建议投资者优先关注应用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关(guān)板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是周期的(de)时代(dài)，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)策略首席分(fēn)析师陈(chén)果，在(zài)A股二季(jì)度投资策略会上提到(dào)“今年大概率(lǜ)还是一(yī)个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优(yōu)，尤(yóu)其是很(hěn)多(duō)科技(jì)股(gǔ)在过去(qù)几(jǐ)年(nián)其实没有太多的表现。以前(qián)我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数(shù)字经济，今年半导体周期要见(jiàn)底(dǐ)，本身今年科技股的(de)机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二季(jì)度可能会有一(yī)些(xiē)波动。AI现在还是主(zhǔ)题投(tóu)资阶段不太适(shì)合大(dà)多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中判断，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年(nián)“移动(dòng)互联(lián)网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整(zhěng)时长与(yǔ)幅度(dù)有(yǒu)限。对(duì)于下一(yī)阶(jiē)段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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