本(běn)轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都(dōu)非常垃(lā)圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看(kàn)看就发现大都(dōu)是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半(bàn)导体(tǐ)晶圆生产代(dài)工(gōng)服务，为客(kè)户提(tí)供150-55nm不(bù)同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为(wèi)中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能粗犷，粗旷和粗犷区别在哪(néng)第三大的纯(chún)晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥(féi)市政府根(gēn)据集成电路产业(yè)发(fā)展规划及“芯(xīn)屏器(qì)合(hé)”的(de)产业发展战(zhàn)略，拟引进国(guó)际知名企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集成正式筹划建设。成(chéng)立(lì)至今，晶合(hé)集成已成为(wèi)国(guó)内面板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始下游面板行业需求大幅下(xià)滑，公司选择了(le)业绩最好的时候(hòu)上市，此后走下(xià)坡路是(shì)必然(rán)的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能(néng)大(dà)幅闲置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙(lóng)头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模(mó)式，形(xíng)成(chéng)覆(fù)盖全国核(hé)心区域的医疗(liáo)服务网。服务(wù)病种涵(hán)盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等(děng)疾(jí)病，也包(bāo)括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医院(yuàn)，业绩一(yī)般般(bān)，民营医院里毛利率算(suàn)比较(jiào)低的(de)那一档，未(wèi)来主要看(kàn)扩张，也要小心政策的(de)影响，个人感(gǎn)觉比如几(jǐ)个国企医(yī)院(yuàn)（不论是(shì)收入增(zēng)速还(hái)是估(gū)值(zhí)），不(bù)关注了。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是(shì)一家拥有(yǒu)高(gāo)精密(mì)狭缝式(shì)涂布模头产品的设计、研发和生产及(jí)涂布技术产(chǎn)业化(huà)整体解决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生产涂(tú)布机的核心部件，涂布(bù)是继(jì)制备正负(fù)极(jí)浆料完成后的下一道(dào)工序(xù)，是(shì)锂电池生产前段工序的核心环(huán)节，目(mù)的是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩(ēn)斯(sī)特产品广泛应用于锂离子电(diàn)池(chí)涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池(chí)涂布、氢燃(rán)料电池电(diàn)极涂布、液晶(jīng)显(xiǎn)示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一(yī)步，但行业(yè)基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程中(zhōng)很小的一(yī)块市场，天花(huā)板非常(cháng)低，公司(sī)未来(lái)业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传感和传输应(yīng)用领域，提(tí)供模拟芯(xīn)片及(jí)模(mó)块封(fēng)装的代工服务的制造(zào)商。中芯集(jí)成以(yǐ)晶圆代工(gōng)为起点(diǎn)，向下延伸到模组封(fēng)装，为国内外客户提供一站式代工解决(jué)方案，为功率(lǜ)、传感和传输等领(lǐng)域的半(bàn)导体产品公司提供完整生产制(zhì)造平台(tái)，支持(chí)客户研(yán)发(fā)以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯(xīn)国际关联企业，处(chù)于规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧研发投入初期非常(cháng)高(gāo)，因(yīn)此利润大(dà)幅亏(kuī)损，好(hǎo)不(bù)容易快(kuài)熬出头了（资本支出高峰(fēng)在22年(nián)结束），公司(sī)也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司面对(duì)的压力显然是要比那些已经规(guī)模化(huà)完成有利润的(de)公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还(hái)有可能面临(lín)同业竞争而收回许可(kě)的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要(yào)从事分(fēn)散(sàn)染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品以中高端分散染(rǎn)料为主，主要(yào)用于涤纶(lún)及其混(hùn)纺织(zhī)物的(de)染色和(hé)印花，经分散染(rǎn)料印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优(yōu粗犷，粗旷和粗犷区别在哪)良，用途(tú)广泛。其(qí)中(zhōng)部(bù)分终端应用品牌包括：安(ān)踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优(yōu)衣库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利(lì)润只有19年的一半(bàn)都(dōu)不到，下游服装行业景气度也一(yī)般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业务一直(zhí)聚粗犷，粗旷和粗犷区别在哪焦(jiāo)于汽车行(xíng)业营(yíng)销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域，为客户提供相(xiāng)关(guān)软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收(shōu)购后，公司继续独立(lì)经(jīng)营上(shàng)述业务(wù)。用友(yǒu)汽(qì)车主要面向汽车行(xíng)业的(de)整车厂、经销商(shāng)、服务站等客户，提供(gōng)营销(xiāo)与(yǔ)后(hòu)市场服务领域的数智化解决方(fāng)案、云服务(wù)、软件及(jí)专业服务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗下子公司分拆(chāi)上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人均(jūn)保有量的增长，公司(sī)行业(yè)前景不算很差，但公(gōng)司自身(shēn)技术含(hán)量(liàng)较低，产品以(yǐ)车(chē)企营销系统为主，基本没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车(chē)行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电力工程技(jì)术服(fú)务及地理信息技术服务。电(diàn)力工程(chéng)技术服务占主营业务收入(rù)比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公司主(zhǔ)要(yào)收入(rù)和(hé)利润来源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电(diàn)力(lì)相(xiāng)关工程提(tí)供规划咨询、设(shè)计、工(gōng)程建设等服(fú)务(wù)。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询(xún)公司，主(zhǔ)要是(shì)电(diàn)力(lì)工程技术(shù)服(fú)务收(shōu)入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区的国家(jiā)电网(wǎng)，本质上是工程(chéng)类企业，设备施(shī)工业务，所以(yǐ)应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物(wù)联网(wǎng)等领域提供射(shè)频前端的芯片设(shè)计公司，主营(yíng)业务为射频前端芯片及(jí)模组的(de)研发、设计(jì)和销售。慧智微(wēi)具备全套射频前端芯片设计能力(lì)和集(jí)成化模组研发能力，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的(de)设(shè)计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放大(dà)器(qì)（LNA）、射(shè)频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器(qì)件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件的(de)设计(jì)能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段需(xū)求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供无线通信(xìn)射频前端(duān)发射模组(zǔ)、接(jiē)收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放(fàng)缓，下游砍单(dān)存货大幅增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断扩大(dà)，主要是大(dà)量研发投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率极低(dī)，远(yuǎn)低于同行业公司，但(dàn)即便这(zhè)样，估值却一路上(shàng)升到(dào)150亿，在IPO之前(qián)大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪里，但(dàn)现在风口(kǒu)，很可能(néng)被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主(zhǔ)要(yào)从事防(fáng)空预警(jǐng)雷达研发(fā)、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨(jù)人(rén)”企业。公(gōng)司产品主要包括(kuò)雷达(dá)及配(pèi)套装备，重点(diǎn)供应国内军方客(kè)户(hù)和军工集团(tuán)。成(chéng)立(lì)至(zhì)今，航天南湖(hú)已成为我(wǒ)国防空(kōng)预(yù)警雷达主要(yào)生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但利润(rùn)远没有(yǒu)回(huí)到20年，且(qiě)关联交易占比越来越高，对于(yú)这(zhè)种客户不透(tòu)明度极高(gāo)的军工企(qǐ)业，实在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商(shāng)品综合服务提(tí)供商，主要为移动互(hù)联网(wǎng)相关场(chǎng)景客户提供移动(dòng)互联网数(shù)字化虚(xū)拟商(shāng)品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发(fā)运营等综(zōng)合(hé)运(yùn)营(yíng)服务(wù)，为物联网(wǎng)相(xiāng)关(guān)场景提供物联(lián)网流量接(jiē)入、硬(yìng)件方案、场景应用等综合解决(jué)方(fāng)案及(jí)云(yún)终端解决方(fāng)案(àn)，并根据客户需求提供定制化的运营(yíng)支撑服(fú)务及技术服务。一家(jiā)售卖(mài)移(yí)动流量、话费(fèi)、爱(ài)优(yōu)芒(máng)会员卡等(děng)数字化虚拟商(shāng)品的综(zōng)合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获(huò)得(dé)购销差(chà)价或服(fú)务佣金(jīn)，占(zhàn)公(gōng)司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流(liú)量(liàng)的公司，主要是卖视频会员(yuán)和其(qí)他(tā)通用流量，业绩过去(qù)几(jǐ)年看起来不错，但公(gōng)司现(xiàn)金流越来越差，且互联网流(liú)量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来(lái)拓(tuò)广业务，感(gǎn)觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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