北京时(shí)间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股(gǔ)东大会(huì)在奥(ào)马哈如期落下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特(tè)和他的老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中(zhōng)，回答了投(tóu)资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的(de)，据说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海开源(yuán)基金首席基金(jīn)学家杨德龙如(rú)此分享自己在股东大(dà)会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争(zhēng)力(l分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导ì)，都(dōu)能达成繁荣(róng)发(fā)展的前景。中国将会成为更好的国家分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导，美国(guó)也可(kě)以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部(bù)署，不(bù)过投资(zī)对象均为中国(guó)公司(sī)的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益(yì)率达到(dào)了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为董事长的芒(máng)格也(yě)曾表(biǎo)示，“投资人(rén)去投资中国是没有问题的(de)。相较于投资美(měi)国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价格买到(dào)一些(xiē)更(gèng)好的(de)公司，而(ér)这即便有一(yī)些不(bù)确定因素的影(yǐng)响，也是值得(dé)的(de)。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴(bā)菲特(tè)的(de)投资标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票(piào)可能会得到(dào)他的(de)青睐(lài)？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标(biāo)准，加上其投(tóu)资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗(liáo)行业无(wú)疑(yí)是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代财经首(shǒu)先(xiān)考虑净资产收益率指标(biāo)，且出于对公司的价值判断而不是价格判断(duàn)，选择的是加(jiā)权平均（年化(huà)）净资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来(lái)看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次，时代财(cái)经参考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所属行(xíng)业算术平均值进行(xíng)对(duì)比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估(gū)值相对行业(yè)平均值偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押(yā)注能(néng)源(yuán)领域，如西(xī)方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲特多次减仓银(yín)行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆(lóng)银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银(yín)行。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业筛选，还对海天味业(yè)等(děng)这类之(zhī)前商品信誉受(shòu)过不良(liáng)影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代(dài)财(cái)经制图

　　如上表所示(shì)，这(zhè)18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色(sè)，净利润复(fù)合年(nián)增长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料(liào)界，明(míng)星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企业(yè)的TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还(hái)需要等(děng)待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的(de)18家公司中，家用电器(qì)行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒企，上述三(sān)家企业(yè)的5年净(jìng)利润(rùn)复合年增(zēng)长率(lǜ)表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业市盈率之差(chà)来看(kàn)，差距最(zuì)大的是主营集成(chéng)电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。