近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到(dào)不(bù)适(shì)。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发布通(tōng)报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言(yán)论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文化也成为了(le)备受资(zī)本青睐的(de)宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资(zī)本(běn)为208.13万元，经营(yíng)范围包括文(wén)化艺术交流(liú)策划(huà)、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的(de)发展可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和(hé)脱口秀俱(jù)乐部成(chéng)为了(le)炙手可热的行(xíng)业，笑果文化(huà)也成(chéng)为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机(jī)并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整(zhěng)理(lǐ)公(gōng)开信息发(fā)现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑(xiào)果(guǒ)文化后(hòu)，估(gū)值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社(shè)创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化得(dé)到游族网(wǎng)络(luò)天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游(yóu)族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资(zī)，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南山(shān)资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾(téng)讯(xùn)的战(zhàn)略投(tóu)哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族网络更是(shì)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向扩张的(de)关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆(lóng)福寺(sì)的笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)线下喜(xǐ)剧空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来(lái)对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化(huà)对(duì)外(wài)投资的企(qǐ)业(yè)共有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化(huà)传媒(méi)（上(shàng)海）有限公司(sī)、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责(zé)任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士(shì)猜测(cè)，笑果文(wén)化或(huò)许是在悄悄开启(qǐ)上市(shì)的(de)前(qián)奏。

　　作为普思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对笑果文(wén)化(huà)的A轮投资过程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，他(tā)也是刚从网上看到本(běn)次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多(duō)样，而在该领域笑果文化(huà)做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出(chū)于(yú)这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)又被(bèi)称为“冒犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的(de)就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一边反思的(de)感(gǎn)觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个(gè)人认为，出于节(jié)目效果(guǒ)可能需要张狂和外(wài)向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及到(dào)国(guó)家政治和(hé)解放军形象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的(de)事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风(fēng)控方面(miàn)，可(kě)能没有进行非(fēi)常严格的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化(huà)的(de)业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示(shì)，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业投资有(yǒu)限公司为(wèi)第三大(dà)股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编(biān)剧的(de)李诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅(é)影视和笑果文(wén)化联(lián)合(hé)出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最(zuì哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音)广的是线上(shàng)长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视(shì)频(pín)节目，可以占到公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上(shàng)的发展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀这(zhè)个舶(bó)来品在国内的(de)发展(zhǎn)历程(chéng)要(yào)短(duǎn)得多也快得多(duō)。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后(hòu)》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会(huì)》等热门(mén)综艺(yì)频频(pín)占据收视榜与网(wǎng)络热议话题(tí)榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来一(yī)波迅(xùn)猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来(lái)，资(zī)本也闻风而(ér)至。财联社(shè)创投通数据(jù)显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗永浩旗下的思(sī)维造(zào)物，乐游资本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合一(yī)集(jí)团投(tóu)了单(dān)立人(rén)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，资本(běn)对脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的笑(xiào)果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资(zī)轮(lún)次都仅有一(yī)两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对(duì)脱口秀(xiù)的倾注也有些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后，市场上暂(zàn)无新的(de)脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的(de)反应(yīng)与高速增长的市场似(shì)乎(hū)并不匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业发(fā)展趋(qū)势(shì)分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年(nián)商业演(yǎn)出(chū)场(chǎng)次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行业年均(jūn)复(fù)合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询创始人(rén)高承远(yuǎn)对《科创板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资(zī)本的投(tóu)资逻辑(jí)天然是确定性(xìng)和(hé)可复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却(què)具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆情事件等，都可(kě)能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之上，不断运营爆(bào)款，激(哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音jī)活创作(zuò)，带(dài)动整个行业的上线，这才(cái)是这(zhè)个行业(yè)可持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的(de)一(yī)员，和这个行(xíng)业中(zhōng)的其(qí)余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身是(shì)靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也(yě)是备受资本市场冷遇的原因。

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