金(jīn)融(róng)界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换市场互联互通合作相关业(yè)务，保护境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)合法(fǎ)权益，维护(hù)利率(lǜ)互换市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定了《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》，现予(yǔ)以(yǐ)公(gōng)布，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施(shī)行(xíng)。

　　中(zhōng)国(guó)人民银行有关部门负责人(rén)表(biǎo)示，未来中国人民银(yín)行将根据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调(diào)整交(jiāo)易和(hé)清算额(é)度，优化交易清算安排(pái)，为境(jìng)外投资者(zhě)提供更加便利高效的(de)风险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监(jiān)管(guǎn)当(dāng)局将结(jié)合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对等互利的原则(zé)下，适时研(yán)究扩(kuò)展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

　　以下为(wèi)中国(guó)人民(mín)银行有(yǒu)关部门负责人就《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求(qiú)的境外投资者(zhě)包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于境外央行(xíng)、国(guó)际金融组织、主权(quán)财富基金运用(yòng)人(rén)民币投资(zī)银行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进一步(bù)做好(hǎo)境外机构投资者投(tóu)资银行间债券市(shì)场有关事宜的公告(gào)》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与香港债券(quàn)市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完(wán)成(chéng)银行间债券市场(chǎng)准入备(bèi)案的境外投资者等(děng)，可根据《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（以下(xià)简(jiǎn)称《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资者可以签(qiān)署(shǔ)的(de)协议(yì)范(fàn)围是什么(me)？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易前可以与交易对手方签署(shǔ)经(jīng)中国人民银(yín)行认可的衍生品主协(xié)议或其他(tā)协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央(yāng)清算衍生(shēng)品执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境(jìng)内投资者应(yīng)当将是否签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心备案。目前，中国银(yín)行间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可(kě)供境(jìng)内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投(tóu)资(zī)者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现阶(jiē)段(duàn)可(kě)在(zài)银行间市场开展(zhǎn)符(fú)合集(jí)中清算要求(qiú)的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台、境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平台包括哪些？境外投资者(zhě)的对手方、交易模式(shì)有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其(qí)他受认可的(de)电子(zi)交易平台，受认可的境内电子交易平(píng)台(tái)为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便(biàn)利(lì)境外投资者开(kāi)展人民(mín)币利率互换交(jiāo)易(yì)，“北(běi)向互换(huàn)通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境内(nèi)投(tóu)资(zī)者(zhě)（即“互换通”报价(jià)商(shāng)）与境外投资(zī)者进行(xíng)交易(yì)，“互(hù)换(huàn)通(tōng)”报价(jià)商名单(dān)可在中国(guó)外汇(huì)交易中心网站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电子(zi)交易平台达成，交(jiāo)易一经达成即视为交(jiāo)易已(yǐ)确认。境外投资者可通过中(zhōng)国人民银行认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台与(yǔ)境内电子交易平台的(de)连接，向(xiàng)境内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台发(fā)送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境内清算机构和香港证(zhèng)监(jiān)会认可的境外清算机构包括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可(kě)的境内(nèi)清算机构为(wèi)银行间市(shì)场清算(suàn)所股份有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)上海清算所），香港证监会认可的境外清算机(jī)构为香港(gǎng)交易所旗下香港场外结算有限公司（以下简称(chēng)场外(wài)结算公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)开展集(jí)中清算(suàn)的主(zhǔ)要(yào)流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需(xū)要申(shēn)请获得场外结(jié)算公司清算会员资格(gé)或(huò)作(zuò)为(wèi)清算(suàn)客户(hù)委托场外结算公司综合清算会员代理清算(suàn)，并(bìng)与(yǔ)场外结算(suàn)公司综合(hé)清算会员签(qiān)订(dìng)客户清算协议。交易达成后，境内(nèi)外清算机构(gòu)对交易进行风控检查(chá)，对于符(fú)合集中清算要(yào)求(qiú)的交易及时纳入(rù)集中(zhōng)清算。境外机构通(tōng)过(guò)场外结算公(gōng)司或其(qí)综合清算会员完(wán)成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下(xià)，境内外清算(suàn)机构如何进(jìn)行衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替代是(shì)指清(qīng)算机构作(zuò)为中央对手方(fāng)针对已成交的(de)交易充当买(mǎi)方的(de)卖方和卖方的买方(fāng)的一种(zhǒng)法律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方建立两个(gè)新(xīn)合约(yuē)，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通(tōng)”业务(wù)中，境(jìng)外与(yǔ)境内(nèi)参与者(zhě)达成的交易在经过上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司(sī)的集中(zhōng)清(qīng)算审核后，上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)于(yú)当日将交易进行合约(yuē)替代，进入(rù)集(jí)中清算(suàn)，生成为三个(gè)独立的新合约，分别为(wèi)境外参与者(zhě)与(yǔ)场外结(jié)算公司(sī)、场外结(jié)算公司与上海清算所、上海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)境(jìng)内参与者之(zhī)间的合约。境外与(yǔ)境内参与者(zhě)之间将不再(zài)存在合同关系。对于未纳入集中(zhōng)清算的交易，依(yī)照成交双方约定的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务(wù)场景下，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算(suàn)公(gōng)司之间的跨境资金结算主要通过人民(mín)币跨境支付系统办理。同(tóng)时(shí)，场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司可在(zài)境内银行(xíng)开立人(rén)民币基本(běn)存款账户(hù)和(hé)人民币“互换通(tōng)”结算专用(yòng)存款(kuǎn)账户（NRA账户(hù)），作(zuò)为极(jí)端情况(kuàng)下应急结(jié)算安排。NRA账户收(shōu)支范(fàn)围包括：“互换通”交易结(jié)算资金(jīn)、因(yīn)“互(hù)换通”交易结(jié)算需要在应急情况下所融入资金的本息(xī)和费用以及(jí)符(fú)合中(zhōng)国人民(mín)银行规定的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控(kòng)方案的一部分，上海清算所与场(chǎng)外第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发结算公司将针(zhēn)对双方清算所之间的(de)风险(xiǎn)敞口(kǒu)建立“互换(huàn)通”资源池(chí)安排。双方(fāng)向“互换(huàn)通”资(zī)源池缴纳担保(bǎ第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发o)品，该资源池(chí)独立(lì)于每一中央对手方从各自清算参与者收取(qǔ)和追缴的保(bǎo)证金、清(qīng)算基金之外，不用于任何会员机构的违约损失(shī)分摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司名义于(yú)境(jìng)外开立的(de)“互换(huàn)通”专用账(zhàng)户(hù)，场(chǎng)外结算(suàn)公司向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的(de)资金存(cún)放在以上海清算(suàn)所名义(yì)于(yú)境内开立的“互换通”专用(yòng)人(rén)民(mín)币/外币账(zhàng)户，相(xiāng)关(guān)账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度管(guǎn)理要求。场外结算公司与(yǔ)上海清算(suàn)所(suǒ)每日基于双方清算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换通”资源(yuán)池要(yào)求，并通(tōng)过境内外存管银(yín)行办理人民币或(huò)外(wài)币资金的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报责任(rèn)的机(jī)构应当及时履行报送义(yì)务。上海清算所和境内资(zī)源池(chí)存管银(yín)行应(yīng)当(dāng)向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被(bèi)撤(chè)销(xiāo)的交易如(rú)涉及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应(yīng)当进(jìn)行跨(kuà)境人民币收支信(xìn)息报(bào)送。上海清算所、境(jìng)内投(tóu)资(zī)者等(děng)相关主体应(yīng)当按(àn)照(zhào)规(guī)定履行(xíng)国际(jì)收支统计(jì)申报义务(wù)，原(yuán)则上“互换通(tōng)”交易(yì)和资源池业务由上海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金(jīn)等不经由上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)清算(suàn)的(de)交(jiāo)易或(huò)资金收付(fù)，由境内投(tóu)资(zī)者(zhě)等相关(guān)主体进行国(guó)际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实行(xíng)额度管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保市场(chǎng)平稳运(yùn)行(xíng)，“北向互(hù)换通(tōng)”充分考虑(lǜ)境外投资者投资银(yín)行间(jiān)债(zhài)券(quàn)市场的情况，初期全市场(chǎng)每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通”开展利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易(yì)在轧(yà)差后的(de)名(míng)义本金净额每日不超过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司之间净头寸(cùn)对应(yīng)的“互换通”资源池风(fēng)险敞(chǎng)口(kǒu)上限(xiàn)为40亿(yì)元人(rén)民币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况适(shì)时(shí)调整(zhěng)额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行应当遵守的(de)人民币购售业务(wù)相关规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目(mù)前，关(guān)于人民币(bì)购(gòu)售业务的相关(guān)文(wén)件主要包括：《中(zhōng)国人(rén)民银行关于明确跨境人民币业务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于调(diào)整(zhěng)人民币购售(shòu)业务(wù)管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)拓宽人民币(bì)购售业务范围的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管(guǎn)理局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关(guān)于加强境(jìng)外金融机构进入(rù)银行间外(wài)汇市场开展人(rén)民(mín)币购售业务宏(hóng)观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人(rén)民币购售业务管理有(yǒu)关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业务境外参加行和境(jìng)外清算(suàn)行进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场有关事(shì)项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外(wài)清算行和境外参加行的业(yè)务模式(shì)、产品(pǐn)种(zhǒng)类和信息报送等相关安排(pái)。根据《办法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定(dìng)，香港结算(suàn)行在境(jìng)内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘头寸(cùn)时，应当确保(bǎo)与其相关的境外投资者在(zài)本(běn)机构的资(zī)金兑换(huàn)是基于“北向互换通”的真(zhēn)实(shí)合理需求。

　　十一、如(rú)何(hé)理(lǐ)解“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交易到期或不再继(jì)续(xù)参与的(de)，原则上应当通过(guò)香港(gǎng)结算行兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外投资者通过“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资内地银(yín)行间金融(róng)衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由(yóu)此所产生(shēng)的头寸可(kě)到(dào)境内银行(xíng)间外汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可(kě)选(xuǎn)择一家香港(gǎng)结算行(xíng)办理业务(wù)。香港结算行为境外投资(zī)者办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换时，应当(dāng)做好真(zhēn)实性审核(hé)相关工作，确保所兑(duì)换的资金用于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期所得的人民(mín)币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：境内外投资者(zhě)和相关金融市场基础设(shè)施应当向(xiàng)中国人民银(yín)行认(rèn)可(kě)的交易报告库报告“北向(xiàng)互换通”交易相关(guān)数据(jù)。中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中心是中国(guó)人民银行认可的(de)“北向(xiàng)互换(huàn)通”数据的(de)交易报告库，在(zài)中(zhōng)国外汇交易中心达成的(de)“北向互换(huàn)通”交易，境(jìng)内外投(tóu)资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人民银行和(hé)相关(guān)监管部门(mén)可(kě)以(yǐ)根据需要向基础设(shè)施调取与境外投资(zī)者投(tóu)资活动相(xiāng)关的(de)数据。

　　十三、《办法》发(fā)布(bù)后，还(hái)会发布相关(guān)配(pèi)套业务细则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构(gòu)将(jiāng)制订配(pèi)套的(de)业务规则(zé)等文件并对外(wài)发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换通”未来(lái)有什么发展(zhǎn)计(jì)划？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根据市场发(fā)展情况，适(shì)时增(zēng)加投资(zī)品(pǐn)种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和(hé)清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效(xiào)的风险管理工(gōng)具(jù)。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合各(gè)方面情(qíng)况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

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