财(cái)联(lián)社5月18日(rì)讯（编辑 史(shǐ)正(zhèng)丞）距(jù)离瑞士(shì)政府撮(cuō)合瑞银与瑞信合并近(jìn)两个月(yuè)后(hòu)，与(yǔ)这次事件(jiàn)有关的(de)一个重要问(wèn)题终于(yú)尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触(chù)发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中(zhōng)东和非洲地区的信贷衍生(shēng)品决定委员(yuán)会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网发(fā)布公告称，由11家买(mǎi)方机构、卖方银行和做市商(shāng)组成的委员会一(yī)致投票通过了(le)上述决议。值得一提的是(shì)，瑞(ruì)信本来也是(shì)EMEA DC的一员，但没有出现在(zài)投票的(de)清单(dān)上(shàng)。

　　具体来说，提(tí)出这个问题的市场参与者认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约所依据(jù)的贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句参考债券（次级债(zhài)）具有同等(děng)地(dì)位，并(bìng)以一份(fèn)2020年到(dào)期的瑞信英(yīng)镑次级(jí)债(zhài)作为标准参考(kǎo)债务。

　　对此，委(wěi)员会首(shǒu)先一致裁(cái)定，并没有发生“政府干预的(de)信贷(dài)事件”。此外，根据(jù)AT1债券文件中(zhōng)的排名(míng)条款和担保条件，次级债的持有人是相较于(yú)AT1债券的优先债权人。同时在2014年(nián)的文件中，也(yě)为AT1债券定义了“排除义务(wù)”。周(zhōu)三的文件(jiàn)中，决策委员会没有对(duì)AT1债券是否构成借款资(zī)金(jīn)做出任何决定。

　　在3月中旬(xún)的紧(jǐn)急(jí)交易中，瑞士(shì)监管(guǎn)机构FINMA将(jiāng)近17贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句0亿美元的瑞(ruì)信AT1债券(quàn)全额(é)减记，此举也(yě)引发了大(dà)量(liàng)此类债券持有人(rén)的诉讼。一些(xiē)投(tóu)机者(zhě)也在市(shì)场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金(jīn)融市场较为常见的(de)金融(róng)衍生品，信贷违约掉期(qī)的(de)作用是(shì)在信贷(dài)事件（违(wéi)约、重组、破产等）后，CDS的(de)买方可以向卖(mài)方索赔，索赔的金额通(tōng)常等于(yú)参考资(zī)产的面值减(jiǎn)去违约后(hòu)的市场价值。各(gè)个区域的信贷衍生品决定委员会，负责(zé)决定在这个地区是否发(fā)生了信贷(dài)衍生(shēng)品合(hé)约中(zhōng)定(dìng)义(yì)的信贷事件。

　　根据存管信(xìn)托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年(nián)3月，与瑞信(xìn)集团(tuán)债(zhài)务相关的CDS名义总贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句量(liàng)超(chāo)过190亿美元，不过(guò)DTCC的数据并未区(qū)分优(yōu)先(xiān)级(jí)债(zhài)务和(hé)次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞(ruì)银公布(bù)了接手瑞信(xìn)的最新评估。在本周二提交给美国SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接手瑞信预计将(jiāng)造成170亿美元(yuán)的损失，其中有40亿美元为潜(qián)在的诉讼和(hé)罚款支出(chū)。不过这(zhè)部分的损失(shī)将(jiāng)会由一(yī)笔(bǐ)“负(fù)347.77亿美元”的商(shāng)誉覆盖，意味着收购资产的(de)价格（30亿瑞郎(láng)）远远低于资产的实际价值。

　　这份文(wén)件同样显示，从去年10月开始(shǐ)，瑞银的战略(lüè)委员会就已经开(kāi)始评估瑞(ruì)信的(de)状况(kuàng)，并在今年2月得(dé)出“不宜收购”的决定(dìng)，但最后仍(réng)在瑞士政府的(de)要求下出手。

　　瑞银也(yě)在(zài)上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合(hé)并交(jiāo)易(yì)完成后加入瑞(ruì)银集团的董事会(huì)，同时(shí)在“可预(yù)见的(de)未来”，瑞信的品(pǐn)牌仍将独立运营。

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