公募(mù)基金(jīn)一季报(bào)募集披(pī)露。张坤以超880亿元的管理规模，再度成(chéng)为主动权(quán)益类(lèi)基金“公募一哥(gē)”。

　　2023年公募(mù)基金一季(jì)报(bào)进入密集披(pī)露(lù)期，顶流基金经理(lǐ)调仓(cāng)路径(jìng)和投资思(sī)路也随之曝光。

　　2023年一季度末，张坤的管理规模超880亿元，再度成(chéng)为(wèi)主动(dòng)权益类基金(jīn)“公募一哥”。一(yī)季度(dù)，张坤加(jiā)仓中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、泸州老(lǎo)窖，减持香(xiāng)港交易所、招商银行。

　　700亿级基(jī)金经理刘彦春一季度加仓古井贡酒、美(měi)的集团，减持中国中免、药明康德。另(lìng)一位700亿(yì)级基金(jīn)经理谢治宇则(zé)加仓了晶晨股(gǔ)份(fèn)、海康威视，减持海尔智家、韵(yùn)达股份(fèn)。

　　张坤：在可积累的长坡上“滚雪球”

　　近日，顶流(liú)基金经理张坤掌舵的(de)易方(fāng)达蓝筹精选、易(yì)方达优质企(qǐ)业三年持有、易方(fāng)达优质精选混合（QDII）、易(yì)方达亚洲精(jīng)选股票（QDII）四只基金披露了(le)2023年一(yī)季报。

　　2023年一(yī)季(jì)度末，张坤的(de)管(guǎn)理(lǐ)规模为889.42亿元，比2022年末缩(suō)水(shuǐ)近5亿元。

　　一季度末(mò)，张(zhāng)坤的基(jī)金管(guǎn)理规模(mó)超越葛兰，再(zài)度成为主(zhǔ)动权益类(lèi)基金“公募一哥”。

　　张坤在一季度(dù)末保(bǎo)持了高仓位运作，4只基(jī)金(jīn)的权益资产仓位(wèi)均(jūn)超过了92％。一季度张坤所持基金股票仓位基本稳定(dìng)，对(duì)结(jié)构进行(xíng)了调(diào)整，增加了消费等行业的配置，降低(dī)了金融等(děng)行业的配置。

　　从基金收(shōu)益(yì)来看，张坤掌管的4只基金在2023年一季度均(jūn)实现了正收益，基金净值增长率在0.76％到7.37％不等。

　　张坤所管规模最大的(de)基(jī)金——易方达蓝筹精选在一(yī)季度末的(de)基金规模为562.09亿元(yuán)，报告期内基金份额净值增长率(lǜ)为1.03％，同期业(yè)绩比(bǐ)较基准收(shōu)益率为2.08％。

　　易方达蓝筹精选前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为(wèi)：贵州(zhōu)茅台、泸州老窖、腾(téng)讯控股、五粮(liáng)液、洋河(hé)股份、招(zhāo)商(shāng)银(yín)行、香港交易所、伊利股(gǔ)份、美团-W、中国海(hǎi)洋石(shí)油。

　　2023年一季(jì)度易方(fāng)达蓝筹精选前(qián)十大重仓股

　　一(yī)季度，张(zhāng)坤对中(zhōng)国海洋石油(yóu)大(dà)幅加仓，使(shǐ)其进入了易方达蓝筹精选第(dì)十大重仓(cāng)股。此外，张(zhāng)坤对重(zhòng)仓的4只(zhǐ)白酒(jiǔ)股(gǔ)进行了不同的加减仓操作(zuò)：加仓泸州老窖、贵州茅台、洋(yáng)河股份，减持五(wǔ)粮(liáng)液。

　　从减(jiǎn)持情况来看，易(yì)方(fāng)达蓝筹(chóu)精选在一(yī)季(jì)度还减(jiǎn)持(chí)了香港交易所(suǒ)、招商银行、美团-W等股票。

　　张(zhāng)坤在一季报中(zhōng)指出，个股方面，仍然持有商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司(sī)。基本(běn)面价值投资很吸(xī)引(yǐn)人(rén)的(de)一点(diǎn)是，投资者可以用很(hěn)长(zhǎng)一段时(shí)间来充(chōng)分观察公(gōng)司的发(fā)展，等到它们用事(shì)实证明(míng)自己的(de)成功和巨大的(de)成长潜(qián)力(lì)之后(hòu)，再买入也不(bù)迟。基本面价值投(tóu)资(zī)的优势之一在于可积累性。如(rú)果(guǒ)只是针对某一次投资，积累的重要(yào)性可能(néng)并不显著。但如(rú)果将投资贯穿(chuān)一生(shēng)，并将长期复合回报作为终级目(mù)标，可积累(lèi)性就是(shì)这一目(mù)标的最重要保(bǎo)障，选择一条可积累(lèi)的“很长的(de)坡(pō)”并在坡上“滚(gǔn)雪球”是很重(zhòng)要的(de)。

　　刘(liú)彦春：在顺(shùn)周期行业(yè)中寻找投(tóu)资机会

　　一季(jì)度末，顶流(liú)基金经理(lǐ)刘彦春管理规模(mó)达751.63亿元，报告期(qī)内所(suǒ)管(guǎn)基金(jīn)净值增长(zhǎng)率在-1.59％到1.29％不等(děng)。

　　其中，景顺长城新兴成长是刘彦春管理(lǐ)的(de)规(guī)模最(zuì)大的基金，一季度末规模达384.71亿(yì)元(yuán)。

　　从业绩来看，景顺长城新兴成长(zhǎng)一(yī)季度A类和(hé)C类份额净(jìng)值增长(zhǎng)率(lǜ)分别(bié)为0.71％、0.62％，业绩比较基准收益(yì)率为3.24％。

　　一季度末，景顺(shùn)长城新兴(xīng)成长保持高仓位运行，股票仓位94％。该基(jī)金重(zhòng)仓贵州茅(máo)台、泸州老窖、五粮液、中国(guó)中免(miǎn)、迈瑞医发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉疗(liáo)、古井(jǐng)贡酒、海大(dà)集团、药明康德、山西汾酒、美的集(jí)团。

　　2023年一季度景顺长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)前十大重仓股

　　从持(chí)仓变动情况来看，景顺长城新兴成长一(yī)季度加仓古井贡酒、美的集团、迈(mài)瑞(ruì)医疗、贵州(zhōu)茅(máo)台等股(gǔ)票，减持中国中(zhōng)免、药明康德、五粮液(yè)等股票。

　　刘彦春在基金一季报中(zhōng)指(zhǐ)出(chū)，我国经济复苏、美国紧缩后通胀下(xià)行仍将是(shì)今年主要宏(hóng)观背(bèi)景。经济运行正(zhèng)常化需要一(yī)个过(guò)程，特别是(shì)居民和(hé)中小企业，需要(yào)时间修复资(zī)产负债表、修复信心(xīn)。随着(zhe)经济逐步正常化(huà)，居(jū)民(mín)消费信心回升(shēng)、超额储(chǔ)蓄下降是必然事件，消(xiāo)费今年大概率超(chāo)预期回升。就(jiù)近期(qī)公布(bù)的社融(róng)和地产数据分(fēn)析(xī)，二(èr)季度A股盈利(lì)增(zēng)速有望进入(rù)上(shàng)行周(zhōu)期。

　　“全球经济正在重回正轨的路(lù)上。除(chú)了继(jì)续关注整(zhěng)个经济体发(fā)展状况(kuàng)之外，可以(yǐ)将目光(guāng)更多放在微观(guān)企(qǐ)业层面。可以看到很多公(gōng)司(sī)在过(guò)去(qù)几年始终做正确的事(shì)，经营效(xiào)率提升，逆境中变得更加优秀、更加强大。不必总是关注宏观数据，多看看(kàn)微观企业变(biàn)化可以让(ràng)内心(xīn)更加平静(jìng)。我们对(duì)全年股票市场有信(xìn)心，未来将继续保持合同约定较高仓位运作，更多(duō)在顺(shùn)周期行(xíng)业中寻找投资机(jī)会。”刘彦春进一步指出。

　　谢治宇：挖掘人(rén)工智能相关产业链(liàn)

　　一季(jì)度(dù)末，谢治(zhì)宇管理(lǐ)规模达700.12亿元，所管4只基金在报告期(qī)内(nèi)均实现(xiàn)了正(zhèng)收益(yì)。

　　其中，兴全合润基金(jīn)管理规模(mó)最大，为281.3亿元(yuán)，一季度(dù)基金(jīn)份额(é)净值增长率(lǜ)为5.5％，跑赢了业绩(jì)比较基(jī)准收益率(lǜ)（3.8发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉8％）。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)度末保(bǎo)持高仓位运行(xíng)，股票仓位达92.47％，该基金(jīn)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股分别为(wèi)三安光电、海康威(wēi)视、海(hǎi)尔智家、澜起科技(jì)、韵达(dá)股(gǔ)份(fèn)、万华(huá)化学(xué)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)、健友股份(fèn)、梅花生物(wù)。

　　2023年一季度兴全(quán)合润前十大重仓股

　　从前十大持仓变动(dòng)情况来看，一季度兴(xīng)全(quán)合(hé)润加(jiā)仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股份，使这两只股票进(jìn)入前十大持仓。此外，一季度兴(xīng)全合润加仓三安光(guāng)电(diàn)，减持海尔智家、韵(yùn)达股份、健友股份等(děng)股(gǔ)票。

　　谢治宇(yǔ)在兴全合润一季报中指(zhǐ)出(chū)，今年(nián)一季度(dù)疫(yì)情对经济的影响基本消除(chú)，整(zhěng)体(tǐ)经济逐步回(huí)到复(fù)苏(sū)轨道(dào)。随着中国的(de)稳增(zēng)长政策落实与全(quán)球范围内的通胀见(jiàn)顶，内(nèi)需复苏(sū)加上预期改(gǎi)善推动资本市场(chǎng)风险偏好(hǎo)回(huí)升。虽然(rán)海外银行出现了阶段性危机，但各国政(zhèng)府较(jiào)为迅速地采取(qǔ)了对应措施，接(jiē)管相(xiāng)关银行，市场情绪得到稳定(dìng)。

　　“随(suí)着各种(zhǒng)风险因(yīn)素减(jiǎn)弱(ruò)，一季度(dù)A股板(bǎn)块分(fēn)化(huà)更(gèng)明(míng)显。随(suí)着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子(zi)版块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头(tóu)的‘中特估’、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏、影视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上涨。该基金报告期(qī)内对人(rén)工智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选和布(bù)局(jú)。未来仍将坚持挖(wā)掘公司长期(qī)成长价(jià)值，不断(duàn)寻找具有(yǒu)良(liáng)好投资(zī)性价比的优秀公司。”谢(xiè)治宇表示。

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