5月(yuè)10日，有消息称(chēng)部(bù)分银行相关部门收到(dào)《关于调整协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限的通知》，四大国有银(yín)行协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次(cì)拟下调中协(xié)定存款(kuǎn)更多是对公业务，而通知存款则集中于短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协定存款及通(tōng)知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币(bì)政策(cè)走向等，记(jì)者(zhě)采访了招商基金研究(jiū)部首席经(jīng)济(jì)学(xué)家李湛、长城(chéng)基金总经理助理兼现金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益(yì)副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦基金等公募基(jī)金(jīn)公司及投研人士(shì)。

　　在业(yè)内看(kàn)来，本轮调降更(gèng)多是(shì)出于推进利率市场(chǎng)化(huà)改革深化大背景的(de)考虑。对(duì)银行而言，存款利率(lǜ)下调有助于减少(shǎo)存款定价的无序竞争，降低银行负(fù)债成(chéng)本；同(tóng)时本次降息有助于促进投资、消费，也被(bèi)看作是促进(jìn)宏观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利势所趋。2023年(nián)经济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步降低(dī)贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高(gāo)，但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难(nán)上行。预计下(xià)半年货币政策(cè)不会出现急(jí)转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的(de)趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大(dà)国有银(yín)行为(wèi)何下(xià)调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认(rèn)为，当前调降更多是出于推(tuī)进利率市(shì)场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律(lǜ)机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机(jī)制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的(de)债(zhài)券(quàn)市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为(wèi)代(dài)表的贷(dài)款市场利率，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下调存(cún)款利率(lǜ)，中小银行陆续跟(gēn)进下调存(cún)款利率。今年4月市场利率定价(jià)自律机制发布(bù)《合格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》，在相(xiāng)关指标中引入了(le)存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利率下(xià)调(diào)，均是在利(lì)率市场化改(gǎi)革推进背(bèi)景(jǐng)下，银(yín)行出于自(zì)身经营(yíng)考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德(dé)立：银(yín)行近年(nián)息差不断下行(xíng)。在资产端定价压(yā)力较大且(qiě)存款持续高增的情(qíng)况下，压降存款成本成为改(gǎi)善(shàn)息差的重要手段。此(cǐ)外(wài)，2023年以来银行贷款向企业(yè)固定资产(chǎn)投资传导较弱，下调协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限(xiàn)有利于(yú)对(duì)公客(kè)户留存的活期资金投向实(shí)体经济(jì)。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整体下行(xíng)，实体经(jīng)济综(zōng)合融资(zī)成本不断下降，银行资产(chǎn)端收益下降较为明(míng)显(xiǎn)；第二，银行整(zhěng)体净息(xī)差持续(xù)走低，银(yín)行利润空间(jiān)压缩明显；第三(sān)，企(qǐ)业和居民风险偏好大幅下降导致存款增长比较明(míng)显，存款(kuǎn)市场供需关系发生了(le)变化(huà)，降低(dī)了银行高吸揽储的(de)必(bì)要性；第四，协定(dìng)存(cún)款和通知存款介于活期与(yǔ)定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期存款与定(dìng)期存款利率进行了几(jǐ)轮调(diào)整(zhěng)，本(běn)次将协定存款(kuǎn)与通知存款(kuǎn)自律上限下调也是(shì)要将存(cún)款(kuǎn)产品线(xiàn)的调(diào)整进行统(tǒng)一(yī)，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身经(jīng)营(yíng)情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降(jiàng)负(fù)债成本，有利于提升(shēng)银行放贷(dài)意(yì)愿，抑制资金(jīn)脱实(shí)向虚，更好(hǎo)的落(luò)实央行(xíng)宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管控(kòng)，贷款利率则为(wèi)下限管(guǎn)控，近年来(lái)贷(dài)款利率下限管控彻(chè)底取(qǔ)消。存款利率定(dìng)价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制(zhì)建立(lì)以来，4月和9月经历(lì)了(le)两轮大规模存款利率(lǜ)下(xià)降，主要是大(dà)行(xíng)和股份(fèn)行参与，今年以来(lái)的调整更多是延续去(qù)年9月这(zhè)一轮存款利率下调，中(zhōng)小银(yín)行(xíng)补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激励为主引入(rù)惩罚措(cuò)施，加速了(le)中小银行存款利率补降(jiàng)的进度。就今年的经济背景而言(yán)，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边(biān)际走弱，经济修复(fù)存在波折。目前居民超额(é)储蓄(xù)高(gāo)增，实体融资(zī)需求有(yǒu)限，银(yín)行存款增加，降低存(cún)款利率可以引(yǐn)导减少信(xìn)贷套利，助力经(jīng)济(jì)增长。从(cóng)银(yín)行(xíng)的角(jiǎo)度(dù)，净息差不(bù)断(duàn)压缩，银(yín)行经(jīng)营压力增大(dà)，调整(zhěng)存款成本成(chéng)为改善息(xī)差的(de)重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限，主要影响对(duì)公客户(hù)在商业银行的活期类存款收益(yì)，延续(xù)近期银行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行(xíng)高息揽储的(de)成(chéng)本(běn)压力；另一(yī)方面，有(yǒu)利(lì)于(yú)引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量(liàng)资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创设以来，两轮利率调降都集(jí)中(zhōng)在活期和定(dìng)期(qī)存款，实际上(shàng)忽略了这些介于活期(qī)和定期存款之(zhī)间的存款的利(lì)率调整(zhěng)，当下(xià)有必要一次性调(diào)整通知(zhī)存款和协定存款利率上限，保证存(cún)款(kuǎn)利率下调的有效性。银(yín)行一(yī)季(jì)度净(jìng)息(xī)差水平均创历(lì)史新低，上市(shì)银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过存(cún)款利率下调可(kě)以有效降低(dī)银行负债成(chéng)本，增(zēng)厚息差，缓解(jiě)银行(xíng)经营(yíng)压力(lì)。

　　存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是(shì)大(dà)势(shì)所趋

　　中国(guó)基金报(bào)：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数(shù)据(jù)，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款也(yě)在边际转弱，但企业中长期(qī)贷款同(tóng)比(bǐ)多(duō)增幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息(xī)差(chà)压(yā)力增大，控制存款(kuǎn)成(chéng)本成为(wèi)当(dāng)务之急。中小(xiǎo)银(yín)行或有动力持续主动下调存款利率。长期来(lái)看，存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋(qū)。因此银行降息潮可能仍聚(jù)焦于存款利(lì)率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的(de)降息(xī)潮(cháo)不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地方债发(fā)行利(lì)差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资(zī)质较好(hǎo)的发债主体，其信(xìn)用债收益率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率(lǜ)的方(fāng)向仍是由实体经(jīng)济资金供需决定的(de)，而央行的政(zhèng)策(cè)利率、基(jī)准利(lì)率(lǜ)在一方面要(yào)合适顺应(yīng)市场环境，一(yī)方面也代表着(zhe)政(zhèng)策意愿强调信号意义(yì)的作用。今年是(shì)真(zhēn)正疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍(réng)面临内(nèi)生(shēng)动力(lì)不强需求不(bù)足的情况，央行(xíng)已经通(tōng)过降准以及结(jié)构(gòu)性(xìng)货币政策等多项举措给予(yǔ)了实体经济(jì)所需的一定的资金投(tóu)放(fàng)支持，有效降(jiàng)低了实体(tǐ)综合融资成本，后续需(xū)要财政政(zhèng)策产(chǎn)业政策等配套政策(cè)继续激活(huó)内生(shēng)动力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济运行情况(kuàng)，短期调整政策利率的概(gài)率不大，但仍会维持资金合(hé)理充裕的环境，故从银(yín)行资产端的角度来(lái)讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否(fǒu)进一(yī)步下调(diào)要(yào)看实体(tǐ)经济复苏的(de)情况。银行负(fù)债端，存款基准利率下调的概(gài)率(lǜ)不大，而(ér)存款(kuǎn)利率上限(xiàn)的调整空间仍存在，而是(shì)否进一(yī)步下调要(yào)看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金(jīn)：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款利率市(shì)场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为(wèi)代表的债券市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理调整存款利率水平(píng)。在(zài)存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行(xíng)分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市(shì)场化定价情况作为合格审慎评(píng)估的(de)扣分项，引发中小银行跟(gēn)随调降存款利率。我(wǒ)们认(rèn)为，通(tōng)过存(cún)款利率下行(xíng)，稳定(dìng)商业银行净(jìng)息差进而保持(chí)贷款利率维(wéi)持(chí)低(dī)位(wèi)或继(jì)续(xù)下行，最终有利于社(shè)会融资(zī)成(chéng)本(běn)下(xià)行(xíng)。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的(de)金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求(qiú)边际弱修(xiū)复趋势或仍在。近(jìn)期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定(dìng)价下调，4月社融信(xìn)贷低(dī)于预期，国内降息预(yù)期被(bèi)进一(yī)步(bù)强化。海外(wài)来(lái)看，全球经济(jì)进入(rù)衰退周(zhōu)期，加息周期基本结(jié)束，后(hòu)续有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有大型商业(yè)银行和股(gǔ)份制商(shāng)业银(yín)行的定(dìng)期存款利率已(yǐ)告(gào)别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有(yǒu)净息差(chà)压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利(lì)率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银行息差(chà)压力加(jiā)剧明显，监(jiān)管(guǎn)层(céng)面有动力去持续推动存款利(lì)率下降，来保(bǎo)障银行合理利差范围，增(zēng)加银(yín)行信贷(dài)投放的(de)动力。

　　另一(yī)方面(miàn)，居民避(bì)险需(xū)求仍在，存款持续(xù)高增，在揽储(chǔ)压力不大(dà)的(de)基础上，银行自身也有动(dòng)力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力

　　中国基金报(bào)：协(xié)定存款、通(tōng)知(zhī)存款利率自律(lǜ)上限调整(zhěng)，将有哪些政(zhèng)策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力(lì)大是普(pǔ)遍现象，此(cǐ)次政策调(diào)整有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)中(zhōng)小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于(yú)此前经济下行影响，投资者悲观预期被放(fàng)大，大量资金集(jí)中(zhōng)在银(yín)行存款端(duān)，此(cǐ)次(cì)存款利(lì)率下调也有望带动存(cún)款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差压(yā)力。本次(cì)下调将引导(dǎo)银行的对(duì)公活期成本(běn)下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合(hé)理修复，有利于增强银行内(nèi)生(shēng)资本补充能力；②减少(shǎo)企(qǐ)业及居(jū)民的短期存款意(yì)愿、促进企业(yè)投资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次(cì)下调(diào)对市场的(de)影响集中在以下(xià)两点：①规范银行的协定存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)秩序(xù)，减少存款定价(jià)的无序(xù)竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存款定价过高，会对遵(zūn)守自律机制、定价(jià)较低的银(yín)行产生(shēng)揽储冲击(jī)。本(běn)次上限下调后(hòu)会普遍(biàn)降低中小行协定存款及通知(zhī)存(cún)款利率，减少(shǎo)中(zhōng)小银行(xíng)间揽储恶意(yì)竞争，而对股份行及(jí)国有大(dà)行影响较小。②长端利(lì)率下行仍有空间。市场降息预期升温，但(dàn)大概率落(luò)空。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下调协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影(yǐng)响对(duì)公客户在商业银行的活(huó)期类存款收益，使得对公客户活期存(cún)款收益向对私(sī)客户看齐，一(yī)方面有助于缓(huǎn)解商业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋(qū)势，另一(yī)方面(miàn)有(yǒu)利于引导超(chāo)额(é)储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上(shàng)限调整降低了(le)银行(xíng)负债成本，目前上市(shì)银(yín)行(xíng)协定存(cún)款占总存款(kuǎn)的(de)比重(zhòng)在13％左右，重(zhòng)新规定(dìng)协定利率上限后，预计行业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制高(gāo)息揽(lǎn)储，规(guī)范(fàn)行业(yè)竞争(zhēng)，特别是降低银行对公活(huó)期存(cún)款成本压力，减轻银(yín)行负债及经营压(yā)力。此外，银行负(fù)债端成(chéng)本的(de)下(xià)降使得银行盈利能(néng)力增强，进一(yī)步打(dǎ)开(kāi)了资产端收益率下行的空间，或带(dài)动(dòng)债(zhài)券收益(yì)率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信号

　　中国基金(jīn)报(bào)：未来(lái)存款利(lì)率是否还有进(jìn)一(yī)步(bù)下(xià)降的(de)空间？对(duì)股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的非对称(chēng)下行使得商业银行净息(xī)差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压(yā)力(lì)倒逼存款利率有(yǒu)进一步调降的预期(qī)。一方面，为支持实(shí)体(tǐ)经(jīng)济，政策导向下贷款加权(quán)平均利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融(róng)机(jī)构人民币贷(dài)款(kuǎn)加(jiā)权平(píng)均利(lì)率较(jiào)2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行在存款市场上(shàng)的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份(fèn)额(é)考(kǎo)核压力(lì)使得各行下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率动力不足，同样(yàng)2020年以(yǐ)来(lái)上市(shì)银(yín)行存量存款(kuǎn)平均成(chéng)本率基本持平。贷款和(hé)存款利(lì)率(lǜ)的非对称下行(xíng)作用(yòng)下，2022年12月商业(yè)银行(xíng)净息差(chà)缩(suō)小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合(hé)格审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利于降(jiàng)低全社(shè)会无风(fēng)险收益率(lǜ)，利多永续经营性质的票息资(zī)产，比如利率债(zhài)、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德(dé)立(lì)：存(cún)款(kuǎn)利(lì)率仍然有下降的趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以来(lái)由(yóu)于存款定期(qī)化(huà)，活期存款占比明显下降(jiàng)，存款(kuǎn)付息(xī)率有所抬升(shēng)，与此(cǐ)同(tóng)时，贷款收益(yì)率大幅下行，大(dà)幅加剧(jù)了银行息差压(yā)力，这使得控制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从(cóng)政策角(jiǎo)度，居民超(chāo)额储(chǔ)蓄(xù)高增、企业存(cún)款提升(shēng)、消费复(fù)苏较慢，监(jiān)管层面有动力(lì)去持(chí)续推动存款利(lì)率(lǜ)下降(jiàng)，促进存(cún)款流(liú)向消费和实际投资。短期看，存款利率下(xià)调带(dài)动流动性(xìng)继(jì)续进入债市，中短期利(lì)率，特别是中短期信用债利率仍(réng)有下行空(kōng)间(jiān)。如(rú)果经济复苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德(dé)邦基(jī)金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧(jǐn)迫性(xìng)不高。但银行(xíng)普遍以量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款(kuǎn)重定价等影(yǐng)响，2023年银行息差压力(lì)增大，中小银(yín)行或有(yǒu)动力主动(dòng)跟(gēn)进(jìn)下调存款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款(kuǎn)利率降低有助(zhù)于压低(dī)全社(shè)会利率(lǜ)水(shuǐ)平，利好债券，同(tóng)时(shí)股票市(shì)场中，对流(liú)动性(xìng)敏(mǐn)感的(de)股(gǔ)票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次(cì)降息释放的(de)信号来(lái)看，是否(fǒu)意味着(zhe)货币政策进一步(bù)宽松？货币政(zhèng)策(cè)充裕延续(xù)，但解读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执行报告以及2023年(nián)一季度货政(zhèng)例会均表明当前(qián)货币政策基调未变(biàn)，“精准有力(lì)”仍是(shì)第(dì)一要求，而(ér)在此基础(chǔ)上强调“着力支持扩大(dà)内(nèi)需，为实体经济提(tí)供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长端(duān)利率(lǜ)仍有下(xià)行(xíng)空间，但这一调(diào)降(jiàng)是(shì)针(zhēn)对银行协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率自律上(shàng)限，而(ér)非直接调降挂牌存(cún)款利率，存款利率下调并不等(děng)于政策利率就必须进行对等下(xià)调，市场不应视为降息的(de)确定性信(xìn)号。

　　<家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利strong>兼顾考量收益性(xìng)、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当前利(lì)率(lǜ)环(huán)境下，普通投资者应该(gāi)如何守住自己(jǐ)的钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工(gōng)具(jù)应该兼顾考(kǎo)量收益(yì)性、流动(dòng)性以及安全性。在存款利率下降的背景下，短债基(jī)金以及(jí)其他固收类基金在具一定流动性的同时，相较(jiào)活期存款和相当部分的银行理财产(chǎn)品，具(jù)有(yǒu)一定的超额收(shōu)益，是风(fēng)险偏好较低(dī)和风险(xiǎn)偏好适中(zhōng)投资者的合适投资(zī)工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场(chǎng)利率整体下(xià)行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论从绝对利率水平还(hái)是从信用利差，都回到了较低历史(shǐ)分位数水(shuǐ)平，虽然(rán)债市(shì)多头环境仍未改(gǎi)变，但一致(zhì)预期导致行情(qíng)走的比较迅速，市场进一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不(bù)到央行货币政策增量政策，后续或进入震荡(dàng)环(huán)境，而(ér)存量博弈交(jiāo)易(yì)下也可能会放(fàng)大市(shì)场波动。

　　对(duì)于普通(tōng)投(tóu)资者来(lái)说，在(zài)这样的环境下尽(jǐn)量选择防守类型的产品，规避市场波动(dòng)，例如货(huò)币(bì)基金，而短债基金中要(yào)选(xuǎn)择久期(qī)短流动性(xìng)好、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随着经济高频数据的弱(ruò)化趋势(shì)显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫(yì)情后稳增(zēng)长(zhǎng)转向(xiàng)中长(zhǎng)期调结构，政策(cè)发力预(yù)期下降，市场对经济的(de)“弱(ruò)复苏”预(yù)期(qī)进一步强化，因此股票市场也(yě)进入到(dào)“休(xiū)整期”。在市场震(zhèn)荡休(xiū)整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前(qián)环(huán)境下，建议(yì)关注(zhù)行(xíng)业(yè)估值水平(píng)较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前面临(lín)低利率环境，需要(yào)我们(men)识(shí)别金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能保本的所谓理财产品。对(duì)普通投资者而言，如果不具备相关(guān)专业知识，可以选(xuǎn)择把投资理财交(jiāo)给少数专业的人来做，让(ràng)优秀的基(jī)金经(jīng)理管(guǎn)理自己的钱袋子(zi)。具备一定(dìng)投资能(néng)力和(hé)风控能力(lì)的人士可(kě)通过理(lǐ)财和投资试图跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但前提条(tiáo)件是(shì)做好(hǎo)风控，选择适(shì)合自己风险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：随着存(cún)款利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收益下降，为保持资金(jīn)保值(zhí)增值，投资者在评估自身风险(xiǎn)承受(shòu)能力后可适当考虑公募货(huò)币基金、公募中短债基金、商业(yè)银(yín)行(xíng)现(xiàn)金管理类产品等风险等(děng)级较低、支(zhī)取(qǔ)相对灵活的产品。

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