财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易(yì)日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和(hé)天(tiān)齐(qí)锂涨业(yè)盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的原因之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有望带动购车(chē)需求预(yù)期的提振(zhèn)。乘联(lián)会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者感受到汽(qì)车消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升(shēng)消费信心，也提(tí)振士(shì)气。国(guó)泰君安表(biǎo)示，此前(qián)车(chē)企(qǐ)大幅降价(jià)导致消费者对电(diàn)动车的观(guān)望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预(yù)期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行(xíng)降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受(shòu)多方(fāng)因素(sù)影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂(chǎng)商(shāng)清库(kù)存(cún)工(gōng)作或到5月完结(jié)，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前(qián)期基数较低，环比增幅更(gèng)是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始(shǐ)会全(quán)面(miàn)恢复生产，排产相比一季(jì)度会有明显的(de)提升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段(duàn)性反弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍(réng)难(nán)以(yǐ)判断(duàn)。“一(yī)方面需要观察下游库存状况，另一方面还需(xū)要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部(bù)人士此前对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商实际(jì)上从(cóng)去(qù)年四(sì)季度开始便启动(dòng)大(dà)规(guī)模(mó)去库存举措，这一(yī)举(jǔ)措(cuò)在一(yī)季度实际上已经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进入4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相关电池(chí)厂商(shāng)提到，目前库(kù)存已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有业内人士直(zhí)言，相关库存(cún)基(jī)本出(chū)清(qīng)，后续将(jiāng)根据公司规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标(biāo)，宁德时代一季度报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料(liào)价格和库存水平(píng)，两项关(guān)键的(de)指标也(yě)构成锂艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机电产业走(zǒu)向的关键，随价格(gé)企稳以(yǐ)及(jí)库存水平(píng)恢复健康，将带(dài)动锂电(diàn)产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未(wèi)来(lái)锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场热(rè)议。就在(zài)26日召开的中国汽车动(dòng)力电池产业创(chuàng)新联(lián)盟2023年(nián)度大会(huì)上(shàng)，中国汽(qì)车工业协会(huì)常务副(fù)会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业仍(réng)然存在一些问题(tí)，包括电池产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅下降(jiàng)也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当涨价是正常(cháng)现象，行(xíng)业要以之前(qián)大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业内(nèi)人士和分析师(shī)近(jìn)期对锂盐价(jià)格未来走(zǒu)势进(jìn)行预(yù)判(pàn)并阐述(shù)具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为(wèi)信号，一系(xì)列的(de)数(shù)据验(yàn)证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要在于下(xià)游车(chē)市短期需(xū)求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而(ér)在(zài)需求表现上提(tí)前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游(yóu)电池(chí)厂商集体进(jìn)入清(qīng)库存阶段(duàn)。从上游(yóu)材料价格变(biàn)化来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐步(bù)恢复至健康水平。据(jù)高(gāo)工锂电了解，目前(qián)中游(yóu)电池(chí)厂商库存(cún)水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生产(chǎn)。在(zài)采(cǎi)购(gòu)方面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆(lù)续重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能(néng)源(yuán)汽(qì)车(chē)市(shì)场表(biǎo)现上(shàng)看，年初的(de)市场恐慌情绪(xù)主要(yào)来自车(chē)市(shì)的需求腰斩。但(dàn)从整体一季(jì)度新能(néng)源汽车销(xiāo)量数据来看，其(qí)月销量逐步(bù)攀(pān)升并且(qiě)回暖速(sù)度超(chāo)过(guò)往(wǎng)年。随(suí)着二三(sān)季度(dù)到(dào)来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月(yuè)份(fèn)临近(jìn)，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业(yè)有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来(lái)需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸(suān)锂(lǐ)真实(shí)的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回(huí)调(diào)下，电池厂商在价格(gé)谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一(yī)体化带来的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友(yǒu)钴业等企业持续(xù)推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产能也在(zài)稳(wěn)步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都(dōu)已完(wán)善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁(níng)德时代(dài)的(de)宜(yí)春(chūn)锂矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的(de)产业调(diào)整过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业的运作模(mó)式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑(huá)。从原材料(liào)到(dào)电池，再到(dào)下游车(chē)企，产业(yè)链(liàn)各个(gè)环节的价(jià)格以及供需(xū)变化也将变得更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌(diē)并不是(shì)一个下游获利、上游承压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过快，但这并(bìng)不(bù)为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到(dào)冲击(jī)的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸(suān)锂出货(huò)价格(gé)，部分锂矿(kuàng)企业已经(jīng)出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业(yè)则命运(yùn)分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中获(huò)得(dé)更多市场份额，行业将(jiāng)变得更(gèng)集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过(guò)的事。而(ér)同环节(jié)的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高入(rù)局的新公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表示(shì)，这(zhè)一(yī)轮价(jià)格下降长期利好(hǎo)中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净利(lì)润(rùn)都超过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国最(zuì)大的(de)新能(néng)源(yuán)车(chē)企比亚迪还(hái)多(duō)，其(qí)中天齐(qí)锂业净利润(rùn)增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更(gèng)能(néng)承受价(jià)格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家公司也(yě)有行业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业(yè)等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平(píng)。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能以(yǐ)低于(yú)5万(wàn)元/吨的价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂矿(kuàng)国(guó)际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采权，交易价格(gé)也需(xū)要通过长协确定(dìng)，按市价定期(qī)调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资源，让这(zhè)两家大企业更能(néng)容忍低价，并能在(zài)上游(yóu)因降(jiàng)价减(jiǎn)产(chǎn)时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能(néng)源车市场。不(bù)过(guò)锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压的简单(dān)故事。作为碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁德时代理论上(shàng)会(huì)受(shòu)益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单(dān)。另一层影响是(shì)，宁(níng)德时(shí)代今年5月计(jì)划投产的宜春(chūn)锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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