随着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披(pī)露拉开帷幕(mù)，多位(wèi)知名基金经理调仓换股(gǔ)以及对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域投资机会(huì)。他认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季(jì)报中表示(shì)，二(èr)季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体和制造(zào)业正经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季(jì)报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成(chéng)为(wèi)第一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季(jì)度大幅调入(rù)AI相关(guān)概念股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显示，从(cóng)银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在管的10只基金(jīn)来看，整体基(jī)金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银(yín)华大盘(pán)定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心(xīn)选(xuǎn)一年持(chí)有A 在今(jīn)年一季度小(xiǎo)幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银华心选一年(nián)持有A，较去年(nián)底(dǐ)下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华心享一年(nián)持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则(zé)在一季度小幅(fú)加仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是(shì)银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基(jī)金产品大幅(fú)提高了港股仓位，比如(rú)银华心佳两年(nián)持有期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴(xīng)三(sān)年(nián)持(chí)有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘为例，前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)变(biàn)动(dòng)较(jiào)大。今年一季(jì)度(dù)，立讯精密、金(jīn)山办(bàn)公、用(yòng)友网(wǎng)络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)，截至一季(jì)报(bào)，该基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持(chí)了精测(cè)电子，较去年底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目前持(chí)有市值(zhí)约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述“进新”个(gè)股(gǔ)大多数是AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科(kē)技则退出(chū)前(qián)十(shí)大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该(gāi)基金减持紫(zǐ)光国微、华海清科(kē)，分别较(jiào)去(qù)年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光(guāng)国(guó)微(wēi)、华海清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿(yì)元(yuán)，位列第(dì)二、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季报(bào)中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作(zuò)文”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基金君为大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于今(jīn)年国内的宏观判断依然是(shì)经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结(jié)构(gòu)调整(zhěng)继续升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家自(zì)身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变多(duō)，国际(jì)形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网之后又一革命性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨(jù)头(tóu)加速入局。需要(yào)关注的(de)是，AI 产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看好国产替代方向，集(jí)中(zhōng)在半导(dǎo)体设备、材料(liào)、零部(bù)件环节，中(zhōng)长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验证导入，国内晶圆(yuán)产线建(jiàn)设将再度提速(sù)。在景气(qì)复苏方向(xiàng)，我们的(de)看 法边际转向积极，全(quán)球半导体下行周期(qī)接(jiē)近尾声，经历了过去几个(gè)季度(dù)的(de)去库存，有望(wàng)在(zài)2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪今(jīn)年下 半年重(zhòng)启上行(xíng)周期(qī)，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块是一季(jì)度被市(shì)场抛弃较多的板块，交(jiāo)易(yì)占比和估值已经(jīng)处于历史偏(piān)低的位置(zhì)。只是市场(chǎng)对于上涨的标(biāo)的更多(duō)地关(guān)注(zhù)利好，对于下(xià)跌的板块更多地关注利空。我们总体认(rèn)为现在市场对于新能源(yuán)板块的担(dān)忧讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板块的应(yīng)激式反(fǎn)应。在(zài)去年的中(zhōng)报中，我们曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经(jīng)过大(dà)半年(nián)的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我(wǒ)们(men)认为新能源板块(kuài)的风险因素(sù)已经(jīng)充(chōng)分(fēn)释放，目(mù)前(qián)这个时间段，具有较强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车、风光电储、军(jūn)工等(děng)领域投(tóu)资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示，信(xìn)达澳(ào)亚基(jī)金冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年一(yī)季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年(nián)定开(kāi)A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新(xīn)能(néng)源产业为(wèi)例，该基金(jīn)一季(jì)度增持璞(pú)泰来(lái)，较去年末(mò)加仓(cāng)25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增持(chí)幅(fú)度最大的是中伟(wěi)股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克(kè)、保隆(lóng)科(kē)技、比亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持(chí)，其中，减持(chí)幅度最(zuì)大的是天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年(nián)一季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目(mù)前持(chí)有市值(zhí)2.19亿(yì)元，为例(lì)第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫(yì)情复(fù)苏后(hòu)的调整(zhěng)修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回(huí)暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强(qiáng)预期，弱(ruò)现实”的担(dān)忧，随后又(yòu)出现了显著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出(chū)震荡趋势。本基(jī)金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体 和制(zhì)造(zào)业(yè)正经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下(xià)多位基(jī)金经理也发布了(le)一季报。其中，中(zhōng)信保诚基(jī)金权(quán)益投资部(bù)总监王(wáng)睿在一季报(bào)中表示，宏观经济目前处(chù)在一(yī)个温和复苏(sū)的通道，在海外(wài)加息(xī)进入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币(bì)环境有(yǒu)利于权益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部分(fēn)短期达到目标价的相(xiāng)关品种，并根据收益率预(yù)期(qī)的变(biàn)化调整了一部分(fēn)科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新(xīn)成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示(shì)，对于人工(gōng)智能(néng)这一非(fēi)常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我(wǒ)们相信(xìn)这是一项会对目前的生产(chǎn)和生活方式(shì)带来(lái)重大变化的(de)技术变(biàn)革，值得(dé)我(wǒ)们投(tóu)入非常多的精力(lì)去跟踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们目前还无(wú)法(fǎ)相对准确的评估这项技(jì)术革命给(gěi)具体公司和行业格局带来(lái)的影响，也不能给出(chū)大(dà)部分公司一个相对清晰的定(dìng)价，因此我们一(yī)季度暂时还没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一(yī)季(jì)度我(wǒ)们持(chí)仓较多的(de)电动车(chē)和光伏表现(xiàn)不佳(jiā)，受到了一些短期因素的干扰，投资(zī)者的(de)信心出现了波动。投资者(zhě)预期变化导(dǎo)致部(bù)分个股出现了较大回(huí)调，目前行业整体(tǐ)估值水平处(chù)于历史较低位(wèi)置，而这两(liǎng)个行业未来的(de)发展(zhǎn)方向还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平(píng)的(de)一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也发布了一季报(bào)在一季报中，姜诚表示，一季(jì)度(dù)的市场(chǎng)走势(shì)再(zài)次(cì)佐证(zhèng)了一(yī)个道(dào)理，即(jí)市场是难以预(yù)测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的(de)事(shì)件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资(zī)有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益(yì)2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪环(huán)节(jié)是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达(dá)到(dào)了什么程度(dù)以及渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又让人(rén)不(bù)明(míng)就里的(de)难题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资(zī)的(de)基本原理告诉我们(men)，价值(zhí)会随着(zhe)时(shí)间(jiān)增长，而非随着利(lì)润波动。所(suǒ)以在海量信息中，我们需要(yào)重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素(sù)，淡化(huà)短期因素(sù)。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的(de)投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持(chí)下能够(gòu)把长期利(lì)润转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星(xīng)元价值优选A代(dài)表作(zuò)为例，该基金在一季度减(jiǎn)持(chí)了中国建筑(zhù)、太阳(yáng)纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增(zēng)持了工商银(yín)行(xíng)、建发(fā)股(gǔ)份(fèn)、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过(guò)去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没(méi)有(yǒu)大的变化(huà)，是(shì)因为长期(qī)观点没(méi)有大(dà)的变化(huà)。对中国经(jīng)济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市(shì)场提供(gōng)的较低(dī)估值水平，让我们可以在热(rè)点不断切换的市场中保(bǎo)持平和。但投资(zī)是一项(xiàng)苦(kǔ)差(chà)事(shì)，需要(yào)随时准备证伪自己的观点，需要保持学(xué)习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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