钠电(diàn)池产能规划从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺(yì)科(kē)技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎(hū)已经(jīng)给(gěi)出注脚。

　　去年(nián)6月(yuè)以来(lái)，萦绕在(zài)键(jiàn)盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的(de)最大议题莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门又令人遐想(xiǎng)的题材搭(dā)配公司释(shì)放钠电池项目进展(zhǎn)的“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺科(kē)技股价迅(xùn)速飙(biāo)涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖股(gǔ)走势。然去年末以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨(zhǎng)股价的套路完全失灵(líng)，股(gǔ)价又在4个多月(yuè)时间(jiān)极速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获(huò)了短暂的上涨，而后再(zài)未(wèi)掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股(gǔ)价过山(shān)车式的涨跌(diē)折射的是(shì)市场(chǎng)对传艺科技(jì)高调跨界钠(nà)电赛道故事的怀疑：从宣(xuān)布跨界到现在(zài)，时间不过10多月，规(guī)划产能已经从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科(kē)技如(rú)何撬动(dòng)54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元的投资成本(běn)？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道(dào)上，夸下(xià)海(hǎi)口的产能又该如何消化(huà)？过往(wǎng)投资计划频(pín)频“跳票”、实际效益与预期天差地别等(děng)“黑历史”在前，“大跃进(jìn)”的(de)新项目如何让人信服(fú)？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离(lí)子电池(chí)便与锂离子电池同时期萌芽，但由(yóu)于钠电(diàn)负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电(diàn)池能量密度较低，导(dǎo)致其研发进度(dù)大大落后于了锂电池。直到2020年(nián)后，随着钠电关键技(jì)术(shù)完成(chéng)突破以及锂价不断飙升，钠电才(cái)作为锂(lǐ)电(diàn)“备胎”之一(yī)重回人们重(zhòng)视(shì)。尤(yóu)其(qí)2021年7月，宁德时代推出第一(yī)代(dài)钠离(lí)子电池(chí)，掀起钠(nà)电风潮(cháo)，并将风口(kǒu)带(dài)到(dào)了A股市场。

　　时(shí)值(zhí)2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠(nà)电炒作(zuò)如(rú)日(rì)中天之际，传(chuán)艺科技于去年6月22日晚间(jiān)高调宣布入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟投资(zī)3000万元(yuán)通过全资子(zi)公(gōng)司江苏智纬(wěi)电子科(kē)技有限(xiàn)公司（以(yǐ)下(xià)简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股(gǔ)孙公司江苏传艺钠(nà)电科技(jì)有限(xiàn)公司(sī)（公司持股75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告(gào)出(chū)，传(chuán)艺科技旋即涨停，当日(rì)盘(pán)后公(gōng)司(sī)迫(pò)不及待(dài)召开(kāi)电话会议，向合(hé)计64名分析师和(hé)个人投(tóu)资者披露跨界钠电(diàn)的各种细节。根据(jù)规划，传艺科(kē)技钠电池项目(mù)中试(shì)线2022年投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投(tóu)产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股(gǔ)价更加疯涨(zhǎng)。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺(yì)科技(jì)宣布跨界后一口气收出7个(gè)涨停(tíng)板，市值快(kuài)速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电(diàn)消息催涨股价的前车在前，传艺科技开始(shǐ)有(yǒu)意无意地“主动”披露钠电项目进展(zhǎn)，而公司股价(jià)也往往(wǎng)在(zài)公告披露后录(lù)得大幅上涨。去年12月(yuè)5日(rì)盘(pán)中，公司(sī)股价一度摸高至(zhì)54.44元(yuán)/股，相较于(yú)跨界钠电池(chí)前10元/股左右的温吞股价(jià)，不到半年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后(hòu)，公司股价开始掉头向下，无论(lùn)其如何(hé)发(fā)布“利好”消息，股价也再难掀大(dà)风浪，反而随着(zhe)时间(jiān)的(de)推移，迅速(sù)回落。截至(zhì)4月20日(rì)收(shōu)盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得一提的是(shì)，由于在2022年6月(yuè)23日盘(pán)后，公司迫切召开电话会(huì)并在《投资者关(guān)系(xì)活动记录表(biǎo)》中对外发(fā)布(bù)钠电池(chí)业务未来规(guī)划、技术(shù)水平等涉及公(gōng)司经营的(de)重(zhòng)大(dà)信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关(guān)于对深圳证券交易(yì)所关注函回复的(de)公告》补(bǔ)充披(pī)露相关事项，传艺科(kē)技及公司董事长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时(shí)任董秘许(xǔ)小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的(cóng)哪里来？

　　回看传艺科(kē)技(jì)股价“过山车”式上下(xià)，背后纵有游(yóu)资推波助(zhù)澜，但归根结底还是其资金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场(chǎng)信服造成的。

　　根据(jù)公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而(ér)根(gēn)据公司此前对交易所回复函和2023年度定(dìng)增预案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入的装修及(jí)设备成(chéng)本约(yuē)50亿(yì)元。

　　实际上(shàng)，传艺(yì)科技规划的(de)钠电产能远(yuǎn)不止(zhǐ)这(zhè)公告出来的(de)10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠电(diàn)官微消息，公(gōng)司董事长邹伟(wěi)民4月16日在公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资金优势(shì)，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地(dì)，用30个月的时间，新上(shàng)钠(nà)离子电池全供应链项目，逐步形成年(nián)产3万吨正极(jí)材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠(nà)离子电(diàn)池、15万(wàn)吨(dūn)电解液的(de)生产能(néng)力(lì)；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产试销，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提到的钠电产能规划，来(lái)源：传(chuán)艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技(jì)在上述的54亿元资金(jīn)外，还(hái)需要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投入(rù)。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技(jì)主营式(shì)微(wēi)，年赚1亿(yì)元(yuán)的盈利(lì)水(shuǐ)平(píng)显然难以撬动动辄(zhé)几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺(yì)科技(jì)主(zhǔ)营(yíng)输入类设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大(dà)类消费电子零组件(jiàn)，具(jù)体包括笔(bǐ)记(jì)本/台(tái)式机电(diàn)脑键盘、触控(kòng)模组(zǔ)和鼠标等输入类设备(bèi)及(jí)通讯用(yòng)板、消(xiāo)费电子、计算机用(yòng)板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营(yíng)规(guī)模不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐(zhú)年递(dì)增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍(bèi)。但盈利并未同步，上市当(dāng)年公司归母净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微，公司盈利水平起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅(jǐn)增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已经达(dá)到了(le)9000万元，净利润增(zēng)长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺(yì)科技业绩变(biàn)动情(qíng)况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也(yě)并不宽(kuān)裕(yù)。2022年，公司(sī)经营活动产(chǎn)生的(de)现金流量(liàng)净(jìng)额(é)4.46亿元(yuán)；截至去年末(mò)，公司(sī)货(huò)币(bì)资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应收账(zhàng)款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半(bàn)内要拿出54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元以上的(de)资(zī)金(jīn)投资(zī)钠(nà)电，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　在(zài)2022年(nián)7月9日(rì)给深交所的(de)回(huí)函中，传(chuán)艺科技曾(céng)详细披露过(guò)2GWh项目(mù)资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离(lí)子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授信未使用额度10.27亿(yì)元，足见(jiàn)其(qí)在(zài)投资钠电(diàn)项目时自有资金的“捉(zhuō)襟(jīn)见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交所的(de)回函

　　很(hěn)明显，一开(kāi)始规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准备靠银行贷款解(jiě)决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左(zuǒ)右(yòu)，同样仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公司(sī)公告(gào)称(chēng)，传艺科技(jì)及(jí)子公(gōng)司拟向工商(shāng)银行、农业银行等组(zǔ)成的联合银团申(shēn)请不超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用于公司钠电(diàn)池项目(mù)。根据最新的调研记(jì)录，“截至目(mù)前，牵头银(yín)行已(yǐ)审批通过，参团银行(xíng)处于正常的审批流(liú)程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公(gōng)司披露(lù)《2023年度向特定对象发行股票预案(àn)》，拟募资不(bù)超过(guò)30亿元(yuán)，其中的24亿元(yuán)拟(nǐ)投入(rù)钠电池制造二期(qī)项目，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据(jù)测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外(wài)，还(hái)有3.47亿元的(de)缺口。而为补(bǔ)这部分缺口，传艺科技甚(shèn)至将2020年定增募投资金中的1.75亿(yì)元变更用(yòng)于该(gāi)项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依(yī)赖(lài)融(róng)资(zī)。至于上述(shù)邹伟民公开演讲时提(tí)到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠(nà)电还有优势吗(ma)？

　　“今年(nián)销售不低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全供应(yīng)链项目计划到2024年末全部(bù)竣工投产，达产达效(xiào)后，可实现年销售250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电项目(mù)真如邹伟民(mín)在近日的(de)演讲中所(suǒ)言照进现实，几年(nián)后公(gōng)司(sī)营收将(jiāng)在当前(qián)基础(chǔ)上翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的(de)股价显(xiǎn)示(shì)，市场对这个故(gù)事并不再(zài)买(mǎi)账，除(chú)了资金实力(lì)有限公司外，核(hé)心还在(zài)其大(dà)干快上(shàng)后产能如(rú)何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在(zài)钠电池商业化元年的(de)2023年，包括宁德时代(dài)、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨(jù)头(tóu)在(zài)内，已纷纷(fēn)发产品、量产(chǎn)并大建产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数(shù)和性能(néng)来(lái)看，传艺钠(nà)电的钠电池(chí)与巨头们不相上下，但宁德(dé)时代落地奇(qí)瑞车型、华(huá)语新能源配套雅迪(dí)极钠(nà)S9等表明，大佬(lǎo)们已(yǐ)经走(zǒu)在前面，率先(xiān)在(zài)两(liǎng)轮电动车和(hé)低速电动(dòng)车(chē)领域(yù)实现装车应用。而(ér)传艺科(kē)技除(chú)了在岁末年初(chū)公告与中祥航(háng)业、江(jiāng)苏新能源、德博新能源签订项目(mù)合作或战略合作协议外(wài)，并未官宣重点客户。

　　每(měi)每(měi)有投资者问及客户情况时(shí)，公司都以“目前订(dìng)单(dān)下游运用(yòng)覆盖储能、低(dī)速电动(dòng)车及(jí)电动工具等多个领域”“公司(sī)钠离子电池送样后客户(hù)的反馈普遍较为良(liáng)好，并已与多(duō)名客户签(qiān)订了销售(shòu)订单”“公司(sī)已与多家知(zhī)名两轮电(diàn)动车品牌开展送样和合作意向洽(qià)谈等工作”等(děng)进行回复(fù)。至(zhì)于具(jù)体的客(kè)户(hù)名称和订单金(jīn)额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍(bèi)级增长。上(shàng)海钢联新(xīn)能源事业部钠电池分析(xī)师汪奇(qí)告(gào)诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数据则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池(chí)产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预测，今年(nián)钠电池(chí)落地(dì)产能大幅增加已可预见。

　　“参(cān)考(kǎo)锂(lǐ)电(diàn)池行业产能利用率，钠(nà)电池落地的产能中可以(yǐ)实现(xiàn)装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的(de)市场规(guī)模接近(jìn)40GWh。前期(qī)用(yòng)于(yú)两轮(lún)车的钠电池不到5％，后面(miàn)成(chéng)本降(jiàng)下来才(cái)会有较大比(bǐ)例的替代(dài)。”汪奇认为，今年钠电池只(zhǐ)会小批(pī)量应(yīng)用(yòng)到(dào)多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科(kē)技(jì)却(què)十(shí)分(fēn)自信(xìn)，其(qí)在调研记录中预测，预(yù)计2023年(nián)公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了(le)2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资(zī)者关系活(huó)动(dòng)记录表(biǎo)

　　需要注意的(de)是，沉寂多年(nián)的(de)钠电池是在此前锂(lǐ)价飙涨的背景下(xià)作为“替代”而被推到(dào)台前的，去年底(dǐ)以来，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下行，4月20日电碳(tàn)价(jià)格均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂(lǐ)价持续下跌会否(fǒu)影响钠电池(chí)商业(yè)化进程(chéng)的讨论甚嚣尘(chén)上(shàng)。

　　中(zhōng)科(kē)院院(yuàn)士欧阳(yáng)明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作用(yòng)，平衡锂价(jià)，保证锂资源的供(gōng)应安全(quán)，不太可能成为(wèi)主流。锂价一便宜，就(jiù)会让(ràng)钠离子的发展陷入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技术一定(dìng)要发展(zhǎn)，因为(wèi)它是(shì)锂(lǐ)离子电池的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建设(shè)成本接(jiē)近，目前(qián)三元钠电量产的生产成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在(zài)0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛媒(méi)体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性能比较接(jiē)近磷酸铁锂电池，高能量密度(dù)的也接近三元523电池。目(mù)前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠(nà)电池成(chéng)本基本相当；而由于(yú)锂原(yuán)料价格大幅下降(jiàng)，目(mù)前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成(chéng)本已经(jīng)优于(yú)钠电池(chí)。今年碳(tàn)酸锂价格在20万(wàn)以下时(shí)，锂电池对钠电池有(yǒu)明显优(yōu)势(shì)。”

　　当(dāng)然，市场普(pǔ)遍认为钠电池还有降本的(de)空间。兴储世(shì)纪(jì)总(zǒng)裁(cái)助理刘继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠(nà)离子(zi)电池正、负极材(cái)料价(jià)格可(kě)降至5万元/吨甚至以下，钠离子电(diàn)池的(de)理论BOM成本(běn)将低至0.40元(yuán)/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸(suān)锂存在(zài)降(jiàng)价可能，但(dàn)只(zhǐ)要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离(lí)子电(diàn)池(chí)的成本优势(shì)就依然存在(zài)，并且随着技术不断发展、产业不(bù)断成熟，钠离(lí)子电池的降本空间有望进一步打开，该成本临界点(diǎn)仍有(yǒu)进一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产业(yè)规模化完成后，能和锂(lǐ)离子(zi)电池的(de)成本拉(lā)开差距，接近铅(qiān)酸电池(chí)的成本。但能量密度的限(xiàn)制，使得碳酸锂价(jià)格(gé)在15万以上时，成(chéng)熟(shú)后的钠离(lí)子电池(chí)有一定(dìng)优(yōu)势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右及(jí)以(yǐ)下时(shí)，钠离子电池在动力领域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到(dào)，包括传艺科(kē)技(jì)在内，诸(zhū)多入局钠电池的企业都(dōu)言锂价下(xià)跌(diē)无(wú)碍钠电池(chí)商业化进(jìn)程。但随着(zhe)锂价持续下降(jiàng)，钠电池(chí)利润率下降(jiàng)或也是必(bì)然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在1月9日的(de)调研(yán)记录(lù)中曾表示，公司(sī)钠电池定价主要根据碳酸(suān)锂的(de)价格，一般给到客户的价格比磷(lín)酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格波动而波(bō)动(dòng)。

　　缺乏(fá)长远(yuǎn)投资定力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和产能消化之(zhī)外，市场还担忧传(chuán)艺科技(jì)项目投资的(de)定力。

　　尽管公司(sī)对(duì)进军钠电领域雄(xióng)心勃(bó)勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理(lǐ)其(qí)过往投资履历(lì)发(fā)现，传艺科技在投(tóu)资上(shàng)缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终止募投(tóu)计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传艺(yì)科技(jì)IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资(zī)用途(tú)，将FPC生(shēng)产项目(mù)未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄(báo)型键(jiàn)盘生产项目，已(yǐ)经(jīng)使用了7737.67万元(yuán)募(mù)资(zī)的(de)FPC生产项(xiàng)目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线(xiàn)技(jì)改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月(yuè)，再将该项(xiàng)目的(de)实施地(dì)点变更为重庆市合川区工业园(yuán)区核心区高阳路(lù)30号，实(shí)施主体则从(cóng)传艺科技(jì)变为全(quán)资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再生变(biàn)。公司(sī)终止实施3D玻璃(lí)面(miàn)板生产项(xiàng)目(mù)（已投入募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余(yú)资金全部投入(rù)轻(qīng)薄型键盘(pán)生产项目的建(jiàn)设，并将后者的产能从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资，定(dìng)增募资6亿(yì)元，其中的(de)4.20亿元用于年产18万平方米(mǐ)中高(gāo)端印制(zhì)电路板建设项目。但次年6月，公司将该项目中(zhōng)的SMT工序实施(shī)地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江苏(sū)省高邮市经开区凌波(bō)路(lù)49号的闲(xián)置厂房；2023年3月(yuè)，传艺(yì)科技再“变(biàn)卦”，又将该项目(mù)剩(shèng)余募资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投入(rù)“钠离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募(mù)投计划的地点(diǎn)、资金(jīn)乃至项目，直接的后果就是(shì)原有的投(tóu)入打水飘、投资(zī)效率低(dī)下以(yǐ)及建成项目实际效(xiào)益与预计天差地别。

　　根(gēn)据(jù)招股书，薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目建(jiàn)设期仅12个(gè)月，达产年(nián)可实现销售收入2.24亿元。定期(qī)报(bào)告显示(shì)，2018年(nián)6月30日，该项目(mù)就已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目(mù)的效益(yì)分别仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万平方米中高端印制(zhì)电路板(bǎn)建设项目建(jiàn)设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目(mù)净(jìng)利润(rùn)1.31亿元。然两年多时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资进(jìn)度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目(mù)效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚(shèn)远。

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