金(jīn)融界5月22日消息 日本股市走(zǒu)出了泡沫(mò)经济崩溃以来(lái)的阴霾，再创(chuàng)新高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市主要股指日(rì)经225指数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近33年(nián)的(de)新高(gāo)，同时(shí)也是自(zì)日(rì)本泡(pào)沫(mò)经(jīng)济(jì)崩(bēng)溃以来(lái)的最高(gāo)收盘(pán)价。今年以来，日(rì)经225指数(shù)涨超(chāo)19%。

　　对(duì)此，高盛表示(shì)日本可能正接近十(shí)年一(yī)遇的(de)牛市。

　　海(hǎi)外(wài)资金是不(bù)可或缺(quē)力量(liàng)

　　对于日本股市(shì)爆(bào)发，海外资(zī)金是不可或(huò)缺的力量。数(shù)据显示(shì)，海外投资者对日(rì)本股票需求稳(wěn)健。根据日本交(jiāo)易所集(jí)团，4月海外投(tóu)资者(zhě)净买入价值2.15 万(wàn)亿日元(yuán)（约合157亿美元）的日(rì)本(běn)股(gǔ)票，为2017年10月(yuè)以来最大规模的外国人净(jìng)购买量。

　　不过(guò)，日本企业部门仍然是(shì)日本(běn)股票的(de)最(zuì)大净买家，年初(chū)至(zhì)今(jīn)的买入量为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神(shén)巴(bā)菲特(tè)成为日本股市(shì)爆发导火索

　　尤(yóu)其是股神(shén)巴(bā)菲特的出手，成为日本股(gǔ)市(shì)爆发的导(dǎo)火(huǒ)索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲(fēi)特(tè)掌(zhǎng)管(guǎn)的伯克希尔·哈(hā)撒(sā)韦公司（下称“伯(bó)克希尔”）首次披(pī)露，其收(shōu)购了(le)日(rì)本(běn)前五大贸易公司每家略高(gāo)于5%的股份。这五大贸易公司(sī)分别是(shì)伊藤忠商事、三菱商事、三井物产(chǎn)、住友商(shāng)事和丸红。自首(shǒu)次披(pī)露之后，巴菲特(tè)已(yǐ)3次(cì)购(gòu)买并扩大了对日本五大商社的股份持有量。

　　从近期数据披露(lù)可以看出，伯克希尔哈撒(sā)韦目前(qián)在日本(běn)持有(yǒu)的股票比(bǐ)在美国以外任何(hé)其(qí)他国家都(dōu)多(duō)。今年早些时候，巴(bā)菲特增持(chí)了(le)日本五大商社，并暗示(shì)将(jiāng)进一步投(tóu)资日本股票。现年(nián)92岁的他还在上个(gè)月(yuè)罕见地访(fǎng)问日本。

　　在(zài)5月(yuè)初巴菲特(tè)股(gǔ)东大会上，巴菲特就这样说到：

　　苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义投资日本商社的决定(dìng)其实(shí)非(fēi)常简单，也非常容易(yì)理解(jiě)，我(wǒ)们可能(néng)和这五家(jiā)公司都有(yǒu)过业务来往。从整体来看，这些公司(sī)能够支(zhī)付不错(cuò)的分红，在某些(xiē)情况(kuàng)下(xià)也会(huì)回(huí)购股票，我们(men)也能很(hěn)好(hǎo)地理解他们所拥有的一大堆业务，同时我们还能(né苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义ng)通过融(róng)资解决汇率风(fēng)险问题(tí)。所以我(wǒ)们就开始购买了(le)，甚(shèn)至这件事情(qíng)一(yī)开始我都没有告(gào)诉(sù)阿(ā)贝(bèi)尔(ěr)。

　　此外(wài)，巴(bā)菲特日本之行的部分原因是(shì)为了向这些公(gōng)司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业(yè)务副董事(shì)长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲(fēi)特的接班人），因为接下来(lái)双方可(kě)能要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前(qián)三年(nián)布(bù)局的巴(bā)菲(fēi)特已经赚麻(má)了(le)，巴菲(fēi)特再次(cì)用行(xíng)动告(gào)诉大家姜(jiāng)还(hái)是(shì)老的辣(là)。

　　除了巴菲特，还有其他大佬也在紧锣密鼓(gǔ)的(de)行动中。4月初造访日本东京(jīng)的还有美国对冲基(jī)金Point72创始人(rén)史蒂夫(fū)·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决定重新在东京开设办事处，据《金融时(shí)报》报道，Citadel正在申请在(zài)日本(běn)市场的运营牌(pái)照。

　　巴菲特看好(hǎo)日本股(gǔ)市(shì)的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国(guó)际会计准则(zé)）于5月9日全部出炉。日(rì)本5大商社的合计净利润超(chāo)过约(yuē)4.2万亿(yì)日元，增至美国著名(míng)投资家(jiā)沃伦(lún)·巴菲特开(kāi)始大量持股的(de)2020财年（截(jié)至2021年(nián)3月）的(de)4倍以上。

　　日本5大商社的合苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义计净利润在短短(duǎn)2年时(shí)间里增加到(dào)了4.3倍(bèi)。股价也(yě)上涨到了巴(bā)菲特宣(xuān)布(bù)持有(yǒu)股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过(guò)巴菲特重仓的美国苹果和美国(guó)可口可乐股票的(de)上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的变化

　　国泰(tài)君安国(guó)际宏观在研报中指出在过去(qù)的三十年中，日本经(jīng)历了漫(màn)长(zhǎng)而痛苦的通缩，也被认为将会撤离世界舞台的(de)中心。但其并没(méi)有完全失去竞争优势，与此同时，在(zài)国际格局大变化的背景下(xià)，日本经济的(de)边际变(biàn)化(huà)值(zhí)得(dé)研究并重视(shì)。

　　国(guó)泰君安表示(shì)在新的地缘政(zhèng)治格局(jú)下，日本在亚太格局中扮演了更加重要的角色，同时(shí)日本在芯片(piàn)等产业发(fā)展中野心勃勃，这(zhè)都成(chéng)为了(le)边际上的重(zhòng)要变(biàn)量。仔细(xì)观察日本的经济脉络，我(wǒ)们(men)也(yě)会发(fā)现日本的设备投资开(kāi)始(shǐ)进入加速期(qī)，这(zhè)背(bèi)后有产业自身发展的原(yuán)因，也暗合地缘变迁(qiān)的(de)逻(luó)辑。

　　值得(dé)一提的是，日(rì)本(běn)相对稳定甚(shèn)至略显僵化的政(zhèng)治格局，在全球动荡的大背景(jǐng)下反而成(chéng)为了“避风(fēng)港”。与此同时，劳动力的(de)下(xià)滑趋势固然不可避免，但良好的(de)医疗体系(xì)以及(jí)人工(gōng)智(zhì)能的发(fā)展，也意味着劳动力萎缩(suō)的(de)风险在一定程度上出现了下降。

　　3、日本(běn)监(jiān)管层(céng)的(de)推动

　　近年(nián)来，日本监管(guǎn)层(céng)持续推动企业经营(yíng)能力的改善和(hé)价值的修复，其中敦(dūn)促企(qǐ)业对(duì)投资(zī)者(zhě)提(tí)高回(huí)报、鼓(gǔ)励(lì)企业公开回(huí)购成为改(gǎi)革重要抓(zhuā)手。尤其是(shì)在(zài)今年3月底，东京证券交易(yì)所为了改变大量个股股价跌(diē)破净(jìng)值的情况，发布(bù)《关(guān)于实现(xiàn)关(guān)注资金成本和股价经(jīng)营要求》要求上市(shì)公司提高企业价值和(hé)资本效率(lǜ)从而提升股价(jià)后(hòu)，日本股市开(kāi)始掀起一波回购热潮(cháo)。

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