金融(róng)界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年(nián)4月份金融数(shù)据。4月末，广(guǎng)义货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速(sù)比上(shàng)月(yuè)末低(dī)0.3个百分点，比上年同(tóng)期(qī)高1.9个百分(fēn)点。初步(bù)统计，2023年(nián)4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体(tǐ)经济发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经济(jì)发放(fàng)的外币贷款折(zhé)合人蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了民币减少319亿(yì)元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款(kuǎn)减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住户存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回(huí)落，主因居民存(cún)款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而非(fēi)用(yòng)于消(xiāo)费，消费在二(èr)季(jì)度同(tóng)样处于“N型”第二步蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个(gè)月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下(xià)：在经历了(le)一季度的爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从结构上(shàng)来看，居民部(bù)门(mén)再次(cì)“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回(huí)落可能是因为(wèi)一季度透支了部分银行信贷额(é)度(dù)和(hé)企业信贷(dài)需求，而且4月地产销售也边际(jì)走弱。社融增(zēng)速(sù)与上月持平，非(fēi)标(biāo)融资持续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高(gāo)基数(shù)下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏(hóng)源(yuán)认为，M2同比回(huí)落主因居(jū)民存款(kuǎn)13个月以来同比首次(cì)转为(wèi)减(jiǎn)少(shǎo)，但更(gèng)可(kě)能(néng)重回(huí)表外资(zī)产，而非用于(yú)消费，消费在二(èr)季(jì)度同样处于(yú)“N型(xíng)”第(dì)二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民(mín)存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。4月M1同比回(huí)升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于个(gè)人存款的流(liú)出而非企业活期存款大幅改善，和地(dì)产(chǎn)销售(shòu)的再(zài)度转冷(lěng)有关。

　　4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)大(dà)幅减(jiǎn)少的(de)问题，中信证券认为是季节性(xìng)波动(dòng)。因为银行倾向于让理财产品在季末到(dào)期(qī)，使资金回(huí)流成存款，以应对考(kǎo)核，然后在(zài)下(xià)季(jì)初发行新(xīn)的理财产品承接。因此居民存(cún)款在季末(mò)季初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了(le)企业经营活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券看法较(jiào)为一(yī)致，招商宏观表示居民存款减少符(fú)合季节性(xìng)规律。在(zài)本月数(shù)据中(zhōng)，居民端出现了(le)新(xīn)增存(cún)款，新(xīn)增贷(dài)款同(tóng)时收缩(suō)的情况。从历史规律来看，4月及7月一(yī)般是居民存款减少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款(kuǎn)的减少(shǎo)量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无(wú)法从4月数据得出类似居(jū)民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于(yú)居民存款的去向问题(tí)，申万(wàn)宏源分析(xī)认为4月居民存款减(jiǎn)少更可能去向(xiàng)表外资(zī)产，而非消(xiāo)费领域。

　　对(duì)于4月的信(xìn)贷结构(gòu)问(wèn)题，招商宏观表示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征依然(rán)明显。企业中(zhōng)长期贷款贡(gòng)献了新(xīn)增信贷的绝大部(bù)分，居民端中长(zhǎng)期信贷出现收缩(suō)。这种结构特征反映(yìng)了居民端(duān)在前期购房需求脉冲式(shì)释(shì)放后(hòu)信心仍(réng)然不足(zú)的情况。如果没有(yǒu)进一步的政策支(zhī)撑(chēng)，不排除居民端新增(zēng)信贷量会(huì)持续(xù)维持在低(dī)位。

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